发布会上，有记者提问称，一季度以来宏观政策组合拳对4月的经济拉动作用是否显现？如何评价4月份 的经济运行表现？ 三是外贸韧性得到彰显。尽管国际环境急剧变化，外部冲击影响加大，但我国加大外贸多元化发展，积 极开拓与共建"一带一路"国家的贸易，推动外贸保持平稳增长，彰显出强大韧性。1-4月份，我国货物 进出口总额同比增长2.4%，比一季度加快1.1个百分点。其中，我国对共建"一带一路"国家的进出口增 长3.9%，比一季度加快1.7个百分点。机电产品出口快速增长，前4个月，我国机电产品出口额同比增长 9.5%。 四是就业形势总体稳定。我国经济平稳增长，新动能成长壮大，支持重点群体就业创业等政策加力实 施，促进就业保持总体稳定。4月份，全国城镇调查失业率为5.1%，比上月下降0.1个百分点，连续两个 月下降。1-4月份，全国城镇调查失业率平均值为5.2%，与上年同期持平。 国际在线消息：国务院新闻办公室19日上午举行新闻发布会，国家统计局新闻发言人、国民经济综合统 计司司长付凌晖在发布会上介绍，4月份，外部冲击影响加大，但我国经济基础稳、优势多、韧性强、 潜能大，宏观政策协同发力，各方面积极应变、主动作为，国民经济应 ...

据中国网，国家统计局新闻发言人付凌晖5月19日在国新办发布会上表示，4月份，受国际能源价格下行 输入性影响和国内部分行业价格下降的带动，4月份PPI同比降幅有所扩大。4月份PPI同比下降2.7%，降 幅比上个月扩大0.2个百分点。尽管PPI同比持续下降，但随着宏观政策加力显效，市场需求回暖，新动 能快速成长，部分领域的价格还是有所改善。 一是高端制造领域需求带动增强。经济结构调整稳步推进，高技术产品需求扩大，相关行业价格出现一 定上涨。4月份，可穿戴智能设备制造价格上涨3%，飞机制造价格上涨1.3%。在智能化和数字化发展带 动下，一些数字产品制造价格也在上涨。4月份，集成电路封装测试系列价格上涨2.7%，服务器价格上 涨1%。 二是扩内需政策拉动效果显现。"两新"政策显效，部分消费品和装备制造产品需求扩大，带动相关行业 和产品价格回升。4月份，家用洗衣机、新能源乘用车价格同比降幅比上月分别收窄0.3和0.2个百分点。 电工机械专用设备制造、农林牧渔专用机械制造业价格同比降幅分别收窄0.7和0.2个百分点。 三是部分传统行业供需有所改善。4月份，黑色金属冶炼和压延加工业、非金属矿物制品业价格同比降 幅比上月分别 ...

文/中银证券全球首席经济学家 管涛 在外部环境不确定性挑战和新旧动能转换压力的背景下，5月7日，中国出 台了一揽子稳市场稳预期的金融增量政策（下称" 5·0 7"增量政策）。与去 年9月2 4日出台的一揽子金融增量政策（下称" 9·24"增量政策）相比，当 前国内金融市场反应显得较为克制。 增量政策范围广、措施多、落地快 当时，国新办在股市开盘前的九点安排了新闻发布会，会上宣布了一揽子金融增量政策。其中：降息20个基点、降准0.5 个百分点，其力度都是超常规的；创设稳股市的两项结构性货币政策工具，显示央行用实际行动支持资产价格稳定，这 也大大出乎了市场意料。 两天之后9月26日的政治局会议才揭晓了"5·07"增量政策出台的背景和思路。会议指出，当前经济运行出现一些新的情况 和问题。要全面客观冷静看待当前经济形势，正视困难、坚定信心，切实增强做好经济工作的责任感和紧迫感。要抓住 重点、主动作为，有效落实存量政策，加力推出增量政策。会议强调，要降低存款准备金率，实施有力度的降息；要促 进房地产市场止跌回稳；要努力提振资本市场。 国内金融市场尤其是A股市场反响积极。去年9月24日~10月8日，上证综指实现"六连涨" ...

从业资格号：F3078638 投资咨询号：Z0018248 电话：010-62688555 从业资格号：F3038114 投资咨询号：Z0014834 电话：010-62688541 从业资格号：F3059529 投资咨询号：Z0018932 电话：010-62688516 晨报 铝锭 成材：重心下移 偏弱运行 铝锭：去库持续 关注淡旺季交替转换 投资咨询业务资格： 负责人：赵 毅 从业资格号：F3059924 投资咨询号：Z0002978 电话：010-62688526 重要声明： 本报告中的信息均来源于公开的资料，我公司对信息的准确性及完整性不作任何保证，也不保证包含的信 息和建议不会发生变更，我们已力求报告内容的客观、公正，但文中观点、结论和建议仅供参考，投资者据此 做出的任何投资决策与本公司和作者无关。 地址：北京市海淀区海淀大街 8 号 19 层 ☎ 400-700-6700 www.zgfcc.com 从业资格号：F03127144 投资咨询号：Z0020161 电话：021-20857653 2025 年 5 月 16 日 逻辑：云贵区域短流程建筑钢材生产企业春节期间停产检修时间大多 在 1 月 ...

黑色产业日报 简要观点 ◆ 螺纹钢 周四，螺纹钢期货价格窄幅震荡运行，杭州中天螺纹钢 3250 元/吨，较 前一日上涨 10 元/吨，10 合约基差 132（+19）。宏观政策方面，5 月 7 日，三部门发布一揽子金融政策稳市场稳预期，货币政策利多落地，不 过市场仍在期待财政政策发力，中美会谈成果超预期，双方大幅互降关 税，市场预期改善；产业方面，本周螺纹钢产量、表需双增，库存继续去 化，需求是否已经开始季节性回落还需进一步观察。后市而言：估值方 面，螺纹钢期货价格仍低于电炉谷电成本，静态估值处于偏低水平；驱 动方面，政策端，中美贸易环境改善，短期国内出台大规模财政刺激政 策概率较小，产业端，现实供需尚可，但需求仍面临季节性下滑压力，关 注需求变化，低估值背景下，预计价格震荡运行。(数据来源：同花顺 iFinD，Mysteel) ◆ 铁矿石 周四，中美会谈成果营造良好预期，市场再度炒作抢出口，盘面向上回 调。现货方面，青岛港 PB 粉 773 元/湿吨（-5）。普氏 62%指数 102.20 美元/吨（-0.60），月均 99.67 美元/吨。PBF 基差 82 元/吨（-5）。供 给端：最新澳洲巴西铁矿发运 ...

宏观经济 | 证券研究报告 — 总量点评 2025 年 5 月 15 日 4 月金融数据点评 美国关税冲击影响我国 4 月融资需求 4 月新增社融和新增信贷偏弱，主要是受美国关税政策冲击；但 4 月数据中 仍反映出积极的财政政策落地速度较快、居民购房需求仍在恢复趋势当中； 5 月国内宏观政策加大宽松力度、海外经贸形势出现较大变化，我们预计将 提振二季度经济预期。 相关研究报告 《策略点评》20250514 《"国家队"资金走势季度跟踪》20250513 《进出口持续发力》20250512 中银国际证券股份有限公司 具备证券投资咨询业务资格 宏观经济 证券分析师：张晓娇 xiaojiao.zhang@bocichina.com 证券投资咨询业务证书编号：S1300514010002 证券分析师：朱启兵 (8610)66229359 Qibing.Zhu@bocichina.com 证券投资咨询业务证书编号：S1300516090001 ◼ 4 月新增社融 1.16 万亿元，较去年同期多增 1.22 万亿元，较 3 月少增 4.73 万亿元，略低于万得一致预期的 1.26 万亿元。4 月社融存量同比增长 8.70 ...

黑色产业日报 简要观点 ◆ 螺纹钢 黑色产业团队 2025/5/15 公司资质 长江期货股份有限公司交易咨询业 务资格：鄂证监期货字[2014]1 号 研究员 周三，螺纹钢期货价格震荡上行，杭州中天螺纹钢 3240 元/吨，较前一 日上涨 40 元/吨，10 合约基差 113（-8）。宏观政策方面，5 月 7 日， 三部门发布一揽子金融政策稳市场稳预期，货币政策利多落地，不过市 场仍在期待财政政策发力，中美会谈成果超预期，双方大幅互降关税， 市场预期改善；产业方面，上周螺纹钢产量、表需双降，库存小幅累积， 供需格局有转差迹象，当然也有五一假期因素影响，需求是否已经开始 季节性回落还需进一步观察。后市而言：估值方面，螺纹钢期货价格仍 低于电炉谷电成本，静态估值处于偏低水平；驱动方面，政策端，中美贸 易环境改善，短期国内出台大规模财政刺激政策概率较小，产业端，现 实供需尚可，但需求仍面临季节性下滑压力，关注需求变化，低估值背 景下，预计价格震荡运行。(数据来源：同花顺 iFinD，Mysteel) ◆ 铁矿石 周三，中美会谈成果营造良好预期，市场再度炒作抢出口，盘面向上回 调。现货方面，青岛港 PB 粉 778 ...

中新社北京5月14日电 (记者夏宾)中国央行14日发布数据显示，初步统计，2025年4月末社会融资规模存 量为424.0万亿元(人民币，下同)，同比增长8.7%。其中，对实体经济发放的人民币贷款余额为262.27万 亿元，同比增长7.1%；2025年前四个月社会融资规模增量累计为16.34万亿元，比上年同期多3.61万亿 元。 中国银行研究院研究员梁斯表示，看前四个月新增社融，信贷类资金方面，新增人民币贷款9.78万亿 元，同比多增3397亿元。直接融资方面，企业债券净融资7591亿元，同比少增4095亿元，政府债券净融 资4.85万亿元，同比多增3.58万亿元。在债务置换和专项债自审自发试点等因素带动下，地方政府债券 发行持续提速。 梁斯还提到，受股权融资转暖及去年低基数影响，股票融资同比稳步多增。从表外融资看，委托贷款、 未贴现的银行承兑汇票分别多增959亿元、多增1494亿元，持续发挥对实体经济的支持作用。 业内专家表示，今年财政支持力度大、发债节奏快，支持扩内需、宽信用，对社融形成有力支撑。今年 以来宏观政策效果较好，财政政策力度加大、节奏前移是重要因素，与货币政策形成更强合力，推动经 济实现良好开局 ...

晨报 铝锭 从业资格号：F03127144 投资咨询号：Z0020161 电话：021-20857653 逻辑：云贵区域短流程建筑钢材生产企业春节期间停产检修时间大多 在 1 月中下旬，复产时间预计在正月初十一至正月十六左右，停产期间预 计影响建筑钢材总产量 74.1 万吨。安徽省 6 家短流程钢厂，1 家钢厂已 证监许可【2011】1452 号 逻辑:昨日铝价偏强震荡。昨日数据显示美国上个月 CPI 增长 0.2%，低 于经济学家预期的 0.3%，3 月份消费者物价指数下降 0.1%。贸易紧张局势 缓和导致市场参与者降低了经济衰退的可能性预估。 成材：重心下移 偏弱运行 铝锭：价格偏强震荡 关注库消走势 投资咨询业务资格： 负责人：赵 毅 从业资格号：F3059924 投资咨询号：Z0002978 电话：010-62688526 从业资格号：F3078638 投资咨询号：Z0018248 电话：010-62688555 从业资格号：F3038114 投资咨询号：Z0014834 电话：010-62688541 从业资格号：F3059529 投资咨询号：Z0018932 电话：010-62688516 地址： ...

Market Performance - Major A-share indices experienced slight fluctuations in the morning, followed by a significant surge in the afternoon, with the Shanghai Composite Index surpassing 3400 points, closing up 0.86% at 3403 points [1] - The total trading volume reached 1.35 trillion yuan, an increase of 239 billion yuan compared to the previous trading day, with over 2300 stocks rising and more than 2800 stocks falling [2] Sector Performance - The financial sector saw a strong performance in the afternoon, with banking stocks breaking through a market capitalization of 10 trillion yuan, while brokerage and insurance stocks also showed significant gains [2][3] - The insurance sector experienced explosive growth, with China Life Insurance and Ping An both rising over 4%, and China Pacific Insurance increasing by more than 8% [3] - Other sectors that performed well included logistics, shipping, and marine economy, while solar equipment and aerospace sectors faced declines [2] Investment Insights - Analysts suggest that the surge in the financial sector is attributed to improved liquidity in the capital market and supportive macroeconomic policies, which are expected to enhance risk appetite [6] - The upcoming revisions to public fund management regulations are likely to steer asset allocation towards the CSI 300 index, indicating a structural mismatch in the current allocation of public funds in the banking sector [6] - The revised insurance fund management regulations are expected to trigger a new wave of asset allocation towards high-dividend and high-return sectors, reflecting a natural demand from insurance capital [6]