央视网消息：中央经济工作会议12月10日至11日在北京举行。会议明确提出，明年经济工作在政策取向上要坚持稳中求进、提质增效，提 质增效这一表述有何不同？来看专家解读。 招联首席研究员、上海金融与发展实验室副主任董希淼表示，这次会议强调"提质增效"。与以往相比，"质的有效提升""提质增效"等表述 凸显出在保持合理经济增速的同时，对发展质量和效益等方面的更高要求。2026年是"十五五"的开局之年，预计2026年宏观政策将更具前瞻 性，力求为未来五年奠定高质量发展基础。 中金首席宏观分析师张文朗称："在政策取向上，会议提出'提质增效'，我们认为这个要求的内涵是让财政、货币、产业等政策协同配 合，把传统工具和创新工具结合起来，把周期性政策和改革性政策结合起来，全方位地推动经济高质量增长。" 降准降息可期 资金流向实体经济"关键处" 中央经济工作会议提出，要继续实施适度宽松的货币政策，把促进经济稳定增长、物价合理回升作为货币政策的重要考量，同时，首次提 到要灵活高效运用降准降息等多种政策工具，这意味着2026货币政策操作将呈现何种变化？继续来看专家解读。 董希淼称："预计2026年存款利率和政策利率将进一步下降，贷款市 ...

会议特别强调"一体推进教育科技人才发展方案"，还点名打造京津冀、长三角、粤港澳三大国际科创中心。更值得关注的是，"人工智能 +"要"深化拓展"并"完善治理"——既要跑得快，也要跑得稳。 央视网消息：中央经济工作会议明确了明年经济工作的重点，更透露出不少新提法、新信号。来看总台央视记者王雷——财经老王带来的 解读。 先说财政政策。大家熟悉的育儿补贴、家电以旧换新、养老服务支持，背后都有财政"真金白银"的支撑。明年，我国将继续实施"更加积 极的财政政策"。跟去年的"提高赤字率、增加发行超长期特别国债"相比，今年变成了"保持必要的财政赤字、债务总规模和支出总量"。听着 是不是有点低调？其实不然。老王问了专家：2026年，国家要把每一分钱都用在刀刃上——该给养老的给养老，该补科技的补科技，该稳企业 的稳企业。说白了，财政要"提质增效"。 再看货币政策。会议强调要"加大逆周期和跨周期调节力度"。逆周期调节是通过降息、扩大财政支出等措施稳定经济；而跨周期调节则是 强调政策的连续性和可持续性。"逆周期+跨周期"意味着政策将从应急救火转向长期筑基，既要稳住当下，更要布局未来，提前五年甚至十年 布局，解决人口老龄化、产业升级等 ...

China: Central Economic Work Conference readout suggests modestly pro-growth policy stance 12 December 2025 | 2:22AM HKT Economics Research The annual Central Economic Work Conference (CEWC) was held on 10-11 December, chaired by President Xi. Policymakers reviewed economic work in 2025 and set the macro policy stance for 2026. In our view, the signals from CEWC appear modestly more pro-growth than the December Politburo meeting three days ago, as policymakers this time emphasized growth challenges, highlig ...

来源：@华夏时报微博 华夏时报记者 张智 北京报道 2025年，在复杂的国际形势下，中国经济顶压前行、向新向优发展，以良好的成绩为"十四五"收官画下圆满句 点。作为"十五五"的起始点，2026年中国经济怎样布局，不仅关系着全年的经济脉络，更锚定了未来五年的发展 方向。 12月10日至11日中央经济工作会议召开，会议指出，"要坚持稳中求进、提质增效，发挥存量政策和增量政策集成 效应，加大逆周期和跨周期调节力度，提升宏观经济治理效能"。 和去年相比，锚定高质量发展核心方向不变，坚持稳中求进工作总基调也没有发生变化。 远东资信研究院副院长张林对《华夏时报》记者表示，除"稳中求进"能够透露出"数量型"目标的要求之外，其他 的表述都是关于政策的效率和效果。特别是重提"跨周期"的表述，或表明宏观经济政策仍要预留政策空间，不会 走在市场曲线之前盲目采取刺激性政策。 "我们的刺激政策，重点是要用于解决拳头性的问题，好钢用在刀刃上，这样才能事半功倍。"国务院发展研究中 心原副主任刘世锦表示。 按照会议要求，明年要统筹发展和安全，注重政策的协同性、前瞻性，稳住经济大盘，为"十五五"良好开局奠定 基础。 增强政策前瞻性 过去5年， ...

华福证券 策略点评 2025 年 12 月 12 日 锚定提质增效，聚力八大任务 事件： 12 月 10 日至 11 日，中央经济工作会议在北京举行。习近平总书记在重要讲话 中总结 2025 年经济工作，分析当前经济形势，部署 2026 年经济工作。 主要政策解读： （1）政策协同发力锚定提质增效核心。"逆周期调节"旨在熨平短期经济波 动，而"跨周期调节"则着眼于中长期的结构优化与风险防范。财政和货币 政策双宽松旨在有效对冲内需不足的压力，为"十五五"实现良好开局营造 充裕的流动性环境和需求支撑。 （2）八大重点任务攻坚，夯实高质量发展底盘。会议部署的八大重点任务构 建起全方位发展布局，既聚焦核心动力培育，也注重发展活力激发，更强化 底线思维落实，系统回应了当前经济的主要矛盾。会议将"坚持内需主导， 建设强大国内市场"置于首位，并提出了从需求端到供给端、从消费到投资 的一揽子具体措施，标志着扩内需战略从宏观定调进入精细化实施阶段。 "对内改革攻坚"破除体制机制障碍、"对外扩大开放"拓展发展空间，形 成内外协同、双向赋能的发展格局，为高质量发展注入持久动力。"协调发 展"和"双碳引领"两大重点任务的推进将共同指 ...

今日关注 申购提示：今日两只新股申购。 5．中国汽车工业协会12月11日发布的最新数据显示，11月份，我国汽车产销延续良好表现，生产供给 依然保持较快节奏，产销量环比、同比均实现增长。最新数据显示，11月份，我国汽车月度产量首次超 过350万辆，创历史新高。不仅如此，今年前11个月，汽车产销量均超过3100万辆，同比增长均超过 10%。中国汽车工业协会的最新数据同时显示，今年1至11月，我国新能源汽车产销量均接近1500万 辆，同比增长均超过30%。在出口方面，新能源汽车出口231.5万辆，同比增长1倍。 6．《辽宁省冰雪旅游高质量发展三年行动计划（2025—2027年）》公开征求意见。其中提到，充分挖 掘辽宁冰雪文化内涵，健全完善专业型、爱好型、大众型三级产品体系，持续创新"冰雪+""+冰雪"多元 业态与消费场景，构建层次清晰、特色鲜明的辽宁冰雪旅游发展新格局，塑造具有辽宁辨识度的大众冰 雪旅游品牌。培育省级以上滑雪旅游度假地10个，打造冰雪旅游精品线路10条以上，冰雪旅游综合消费 带动效应显著增强，辽宁冰雪品牌影响力全面提升。力争到2027年，全省冰雪旅游年接待人次突破2.6 亿，年综合收入达到2500亿 ...

明明(中信证券首席经济学家) 12月10日至11日，中央经济工作会议在北京举行。货币政策方面的政策基调继续维持"适度宽松"，而具体操作层面，相 较于去年中央经济工作会议"适时降准降息"的表述，本次会议提及"灵活高效运用降准降息等多种政策工具"，表述重点 更多落在政策的效率和主动性上。此外，对于宏观政策取向，相较于去年中央经济工作会议"加强超常规逆周期调节"的 基调，本次会议调整为"加大逆周期和跨周期调节力度"，或意味着后续政策改革更加基于长远经济周期变化，"存量政策 和增量政策纳入宏观政策取向一致性评估"也和12月中央政治局会议对存量、增量政策集成效应的表述一脉相承，预计政 策落地成效是下一阶段央行等宏观政策部门的主要关注对象。 回顾来看，2025年以来，货币政策在适度宽松的基调上，节奏和操作上也存在明显特征。 价格方面，美联储连续降息的环境下，央行降息空间打开。2024年下半年以来，央行降息操作既有降低实际利率、支持 经济回稳向好的考虑，也有在关键时点稳定社会预期的考量。从实际利率来看，当前企业和居民面临的实际利率均处于 较高水平，随着经济内生动能自2025年下半年边际转弱，降息的必要性有所提升。此外，20 ...

Group 1: Open Market Operations - The central bank conducted a 7-day reverse repurchase operation on December 11, with a fixed rate and quantity tendering, amounting to 118.6 billion yuan at an interest rate of 1.40%, with the same amount being the bid and awarded [1] - On the same day, 180.8 billion yuan of reverse repos matured, resulting in a net withdrawal of 62.2 billion yuan [1] Group 2: Funding Conditions - The interbank market remains loose, with the D R001 weighted average interest rate dropping over 1 basis point to around 1.27%, marking a new low for the phase [3] - Overnight quotes in the anonymous click (X-repo) system stabilized at 1.25% after a drop, indicating ample supply; non-bank institutions' pledging of credit bonds for overnight funding is quoted around 1.45% [3] - The latest overnight financing rate in the U.S. is reported at 3.93% [3] Group 3: Interbank Certificates of Deposit - The latest transaction for one-year interbank certificates of deposit among national and major joint-stock banks is around 1.66%, showing a slight increase from the previous day [7] Group 4: Major Interest Rate Bond Yields - The yields for various government bonds have shown slight changes, with the 1-year government bond yield at 1.3875%, down 0.25 basis points, and the 10-year yield at 1.7090%, down 0.75 basis points [9] - The yields for policy bank bonds and local government bonds also reflect minor fluctuations, indicating a stable bond market environment [9] Group 5: Central Economic Work Conference - The conference held on December 10-11 emphasized a policy direction focused on stability and quality improvement, advocating for a more proactive fiscal policy and maintaining necessary fiscal deficits and debt levels [13] - Key tasks for the upcoming year include promoting domestic demand, fostering innovation, enhancing high-quality development, and addressing local government debt risks [14] Group 6: Global Macro Insights - South Korea plans to strengthen market monitoring due to rising government bond yields and concerns over foreign exchange volatility [17] - Japan is set to introduce tax incentives to stimulate capital expenditure, reflecting a broader trend of fiscal support in the region [18]

中央经济工作会议指出，明年经济工作在政策取向上，要坚持稳中求进、提质增效，发挥存量政策和增 量政策集成效应，加大逆周期和跨周期调节力度，提升宏观经济治理效能。 机构人士表示，2026年财政政策仍有发力空间，货币政策会采用多种结构性工具，为高质量发展提供更 加精准有效的支撑。在有力高效的政策支撑下，2026年中国经济有望继续保持高质量发展的良好势头， 资本市场行稳致远基础进一步巩固。 保持必要的财政赤字 ● 本报记者 吴玉华 刘英杰 谭丁豪 会议指出，明年经济工作在政策取向上，要坚持稳中求进、提质增效，发挥存量政策和增量政策集成效 应，加大逆周期和跨周期调节力度，提升宏观经济治理效能。要增强宏观政策取向一致性和有效性。将 各类经济政策和非经济政策、存量政策和增量政策纳入宏观政策取向一致性评估。健全预期管理机制， 提振社会信心。 明明表示，明年的政策制定可能不会过度关注短期内的刺激效果，更多着眼于"十五五"时期整体经济的 长远发展规划，既关注新增政策的出台，也重视已有政策的落实落细，体现对宏观政策协同以及落地效 果的重视。 "在政策取向上，会议提出'提质增效'。"张文朗认为，这个要求的内涵是让财政、货币、产业等政 ...

继续实施更加积极的财政政策 会议指出，要继续实施更加积极的财政政策。保持必要的财政赤字、债务总规模和支出总量，加强财政 科学管理，优化财政支出结构，规范税收优惠、财政补贴政策。 ● 本报记者 彭扬 欧阳剑环 12月10日至11日在北京举行的中央经济工作会议强调，做好明年经济工作，要实施更加积极有为的宏观 政策，增强政策前瞻性针对性协同性，持续扩大内需、优化供给，做优增量、盘活存量，因地制宜发展 新质生产力，纵深推进全国统一大市场建设，持续防范化解重点领域风险，着力稳就业、稳企业、稳市 场、稳预期，推动经济实现质的有效提升和量的合理增长，保持社会和谐稳定，实现"十五五"良好开 局。 专家认为，明年宏观政策将保持连续性、稳定性，以稳定社会预期、提振市场信心。此外，有关部门还 将进一步强化各类经济政策和非经济政策、存量政策和增量政策的协同配合，通过制度化安排精准引导 市场预期。 加大逆周期和跨周期调节力度 会议指出，明年经济工作在政策取向上，要坚持稳中求进、提质增效，发挥存量政策和增量政策集成效 应，加大逆周期和跨周期调节力度，提升宏观经济治理效能。 这一政策取向传递出明年的宏观政策将更加注重质量和效果的信号，也意 ...