Group 1 - The negotiations between Indonesia and the United States cover tariffs, non-tariff barriers, digital economy, and business partnerships [1]

今 日 早 评 重点品种： 【短评-焦煤】本周Mysteel统计全国110家洗煤厂样本：开 工率62.33%较上期增2.60%；日均产量52.59万吨增2.00万吨； 原煤库存300.77万吨减11.40万吨；精煤库存197.07万吨减 17.91万吨。评：近日炼焦煤市场稳中偏强运行，价格多数有所 上涨，煤矿成交情况也较好，多数煤矿已经出现预售情况，多 数煤矿端库存已经不存在压力，煤矿挺价意愿较强。终端补库 带动了投机氛围，对市场情绪有一定提振作用，但产地端煤矿 处于复产节奏当中，后续重点关注煤矿产量以及下游焦钢企业 盈利情况，预计短期炼焦煤价格稳中偏强运行。 【短评-黄金】美国总统特朗普在社交媒体平台上发布致8 个国家领导人有关加征关税的信函。其中，巴西将被征收50%的 关税，利比亚、伊拉克、阿尔及利亚和斯里兰卡将被征收30%的 关税，文莱和摩尔多瓦的税率是25%，菲律宾的税率是20%。新 税率将从8月1日起生效。此前，特朗普已向日本、韩国等14个 国家发出了首批关税信函，关税税率从25%到40%不等。他同时 预告本周还会有更多此类信函发出。评：虽然各国对关税均有 所表态，但是关税扰动减弱，市场关注度有所降 ...

美联储内部分歧达到十年之最，华尔街的观点也随之分裂。 华尔街见闻此前提及，根据6月点阵图，美联储官员对2025年利率预测呈现两极化分布，分歧程度创下十年新高。与此同时，华尔街投行对今年降息时机 的判断也出现了分歧。 据追风交易台消息，摩根士丹利在其最新研报中表示，受通胀胀风险和关税影响，预计2025年全年无降息，而花旗则在其研报中预计，9月就可能开启降 息周期，且后续每次会议都可能降息，直至政策利率降至3-3.25%。 大摩与花旗预测迥异 大摩报告明确表示，鉴于通胀压力和关税对消费及企业支出的拖累，2025年不会降息，预计2026年才会启动175个基点的降息周期。 大摩分析称，6月FOMC会议纪要偏鹰派，"大多数"官员仍担忧关税可能导致通胀持久化，甚至动摇通胀预期。如果通胀在6月至9月间加速上升，可能有 更多官员倾向于维持现有政策不变。 相反，花旗研究报告则对9月降息充满信心。 据花旗分析，尽管6月会议纪要显示部分官员对通胀风险的担忧加剧，但随着未来数据发布，通胀压力有望缓解，而劳动力市场疲软的迹象将进一步显 现。 花旗预计，9月FOMC会议后，美联储将启动降息，并在此后每次会议持续降息，直至政策利率降至3- ...

Core Viewpoint - Hasbro warns that toy prices in the U.S. may rise later this year due to potential higher tariffs, with CEO Chris Cocks indicating that price increases could be seen by consumers between August and October [1][2] Group 1: Tariff Impact - The company has not yet raised prices due to tariffs but anticipates overall price increases in the toy industry [1] - Cocks emphasizes the need for flexibility in response to tariffs, stating that the company is focused on long-term strategies [1] - Approximately half of Hasbro's products are produced in the U.S., with the remainder manufactured abroad [1] Group 2: Domestic Manufacturing Challenges - Cocks acknowledges the challenges of increasing domestic production, citing high labor costs in the U.S. [2] - If toys are produced in the U.S., labor costs could account for 80% to 90% of total costs, potentially raising the price of a $10 toy to $18 to maintain profit margins [2] - The company is exploring opportunities for domestic production, such as Play-Doh, which could be made in the U.S. [2] Group 3: Financial Performance and Strategy - Hasbro's gaming division is performing well, reducing reliance on overseas manufacturing [3] - The company's licensing business has grown by 60% over the past three years, contributing significantly to its profitability [3] - Cocks points out that foreign suppliers have low profit margins of about 2% to 3%, making it difficult for them to absorb the 10% tariff costs [3]

美联储内部对通胀持续性的担忧正在加剧，这可能让市场对年内降息的预期落空。 据追风交易台消息，摩根士丹利最新发布的研报显示，美联储6月会议纪要显示官员们对通胀持续性的担忧加剧，多数参会者认为关税可能导致持续通胀 并带来预期失稳风险，这一表态比主席鲍威尔在6月记者会上的立场更为鹰派。摩根士丹利预测美联储今年不会降息，但2026年将降息175个基点。 关税担忧超预期 通胀风险仍是主要考量 今年6月，美联储利率决议仍然按兵不动后，鲍威尔在记者会上表示，关税对通胀的影响可能会更加顽固，预计未来数月将出现一定幅度的通胀压力上 升。关税的总体影响有多大、会持续多久、什么时候完全体现出来，都非常不确定。他对就业市场情况满意，表示"劳动力市场并没有在呼吁降息。" 在摩根士丹利看来，这一次联邦公开市场委员会（FOMC）的会议纪要更为"鹰派"，而支撑鹰派观点的最关键内容仍然是——通胀。"大多数参与者"仍然 认为关税可能导致通胀持续，并有破坏通胀预期稳定的风险。 会议纪要指出，在讨论通胀前景时，参与者注意到关税增加可能对价格造成上行压力。然而，这些影响的时机、规模和持续时间存在相当大的不确定性。 该投行估计，当前有效关税税率约为17 ...

晨会纪要 2025 年 7 月 10 日 联系人：王竣冬 期货从业资格：F3024685 交易咨询从业证书号：Z0013759 研究咨询电话： 0531-81678626 客服电话： 400-618-6767 公司网址： www.ztqh.com [Table_QuotePic] 中泰微投研小程序 | 2025/7/10 | | 基于基本面研判 | | | | --- | --- | --- | --- | --- | | 趋势空头 | 農荡偏空 | 農あ | 農荡偏多 | 趋势多头 | | | 锌 | 多晶硅 | 燃油 | | | | 苹果 | 上证50股指期货 | 沥青 | | | | 红枣 | 中证500股指期货 | 氧化铝 | | | | 纯碱 | 工业硅 | 三十债 | | | | 锰硅 | 中证1000指数期货 | 橡胶 | | | | 塑料 | 沪深300股指期货 | 尿素 | | | | 硅铁 | 铝 | 稼校 | | | | 甲醇 | 棉花 | 玻璃 | | | | | 十债 | 焦炭 | | | | | 五债 | 焦煤 | | | | | 白糖 | 对二甲苯 | | | | | 棉纱 | ...

高盛研报指出，特朗普宣布对铜进口征收收50%关税，远超市场此前预期的25%。虽然50%铜关税看似激进，但可能作为谈判筹码，后续或有减免或豁免，如同此前的关税政策。市场目前对2025年12月合约预计有效关税约30%。随着50%关税风险上升，预计未来几周美国铜进口将加速，以抢在关税实施前囤货。高盛维持2025年12月LME铜价预测为9700美元/吨，但第三季突破10000美元/吨的风险降低。非美国市场供应仍紧张，美国库存减少及全球市场紧张缓解将从第三季末逐步显现。外汇交易员 (@myfxtrader):美国总统特朗普宣布自2025年8月1日起对铜征收50%的关税，此举基于全面的国家安全评估结果。美国铜工业将再一次占据主导地位。#行情 纽约铜期货合约短线上扬。 https://t.co/GNNf8vnoVg ...

商 品 研 究 2025 年 07 月 10 日 铜：库存增加，价格承压 季先飞 投资咨询从业资格号：Z0012691 jixianfei@gtht.com | | | 昨日收盘价 | 日涨幅 | 昨日夜盘收盘价 | 夜盘涨幅 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | 沪铜主力合约 | 78,400 | -1.53% | 78330 | -0.09% | | | 伦铜3M电子盘 | 9,660 | -0.05% | - | - | | | | 昨日成交 | 较前日变动 | 昨日持仓 | 较前日变动 | | 期 货 | 沪铜主力合约 | 162,594 | 101,331 | 193,999 | -13,383 | | | 伦铜3M电子盘 | 38,198 | 18,122 | 280,000 | 2,552 | | | | 昨日期货库存 | 较前日变动 | 注销仓单比 | 较前日变动 | | | 沪铜 | 21,336 | 2,227 | - | - | | | 伦铜 | 107,125 | 4,625 | 35.71% | -0.49% | | | | | 昨日 ...

与会者判断劳动市场情况仍然稳固，处于或接近最大就业的估计水平。几位与会者指出，近期劳动力市场的稳 定反映了招聘和裁员的放缓，几位与会者还提到，他们的联系人和商业调查受访者表示，由于不确定性上升， 暂停了招聘决定。几位与会者指出，移民政策正在减少劳动力供应。在对劳动力市场的展望中，多数与会者认 为，关税上调或政策不确定性加剧将打压劳动力需求，许多与会者预计情况将逐渐走软。一些与会者指出，一 些指标已经显示出疲软的迹象，他们将密切关注就业市场进一步走弱的迹象。一些与会者指出，工资增长继续 放缓，预计不会造成通胀压力。 与会者指出，长期通胀预期稳定，保持稳定非常重要。几位与会者评论说，短期通胀预期已经升高，这种发展 有可能溢出到长期预期，或在短期内影响价格和工资设定。虽然少数与会者指出，关税将导致价格一次性上 涨，不会影响长期通胀预期，但大多数与会者指出，关税可能对通胀产生更持久的影响，一些与会者强调，这 种持续影响也可能影响通胀预期。一些与会者指出，由于通胀已经上升了一段时间，如果通胀持续上升，长期 通胀预期失控的风险就会增加。 美联储工作人员在上次会议上指出，关税上调预计将推高今年的通胀，并在2026年小幅提振 ...

特朗普宣布对巴西商品征收50%关税，将关税决定与巴西对前总统博尔索纳罗的司法审判直接挂钩，指责巴西"对自由选举的恶意攻击"。这项50%的关税将独立于行业关税。巴西总统卢拉迅速召集核心内阁成员紧急会议，并强调会作出回应。受关税消息影响，巴西资产暴跌，雷亚尔兑美元暴跌近3%，巴西ETF盘后交易下跌近2%。外汇交易员 (@myfxtrader):#要闻 特朗普：任何支持金砖国家反美政策的国家都将被加征10%的关税。此政策将不设例外。 https://t.co/WRnUWCxq7X ...