北京时间2月21日凌晨，美股周五午盘继续上扬，纳指上涨0.9%。美国第四季度GDP仅增长1.4%，远远 低于市场预期，12月通胀远高于美联储2%的目标。美国最高法院驳回特朗普的全球关税政策。 道指涨54.12点，涨幅为0.11%，报49449.28点；纳指涨203.91点，涨幅为0.90%，报22886.64点；标普 500指数涨34.52点，涨幅为0.50%，报6896.41点。 美国官方周五公布的数据显示，2025年接近年底时，美国经济增长放缓，而通胀依然坚挺，这可能会使 美联储的利率路径复杂化。 根据美国商务部经季节性和通胀因素调整后的数据，国内生产总值年化增长率仅为1.4%。接受道琼斯 调查的经济学家此前预计增长率为2.5%。而第三季度4.4%的增幅则远超预期。 这份数据令交易员们对美国经济增长持悲观看法。 与此同时，美联储官员最密切关注的一项指标显示，美国12月份通胀保持坚挺。 美联储青睐的通胀指标——个人消费支出（PCE）价格指数报告显示，12月份通胀保持稳定。 剔除食品和能源价格的核心PCE指数12月份上涨了3%。这一数据与市场普遍预期相符，但使这一关键 通胀指标仍远高于美联储2%的目标。 美联 ...

由于今天美国迎来了PCE、GDP、关税违法三大超预期时刻，因此，今日的市场定价的变化很可能影响 未来，至少2025年的预期逻辑可能还是会被打破！ 其次，美国的三权分立，还真是美国的护国支柱，在这个时刻，恐怕压力一下子感觉小了不少的就是鲍 威尔，而通胀和市场不确定性风险的预期，不说马上会变，至少也将显著收敛！ 而这次大规模退税，也将直接加剧美国联邦财政赤字压力，进一步激化债务上限博弈，对本就紧张的财 政预算形成挤压，同时会导致2025年的贸易逆差不是缩小20亿，而是超2024年至少1400亿。 此外，本次关税政策被裁定违法，但特朗普并非无计可施，他可快速启用多项法定工具实现"合法加 征"。最直接的路径是301条款，以不公平贸易、知识产权侵权为由，由美国贸易代表办公室发起调查并 实施惩罚性关税，该条款司法认可度高，程序成熟，是替代原有政策的首选！ 其次是232国家安全条款，这能以钢铁、铝、半导体等产业威胁国家安全为依据，授权商务部调查后加 征关税，此前已多次适用，落地阻力极小。 实在不行，又有能力的话，特朗普还可推动国会立法，通过"对等关税"、"贸易逆差调节税"等法案，将 关税政策纳入国会授权范畴，从根源上解决合 ...

博斯蒂克的表态与美联储内部近期释放的信号方向一致。2月18日公布的1月货币政策会议纪要显示，联 邦公开市场委员会（FOMC）在利率路径问题上出现明显分歧。纪要中，部分与会者支持在前瞻指引中 采用"双向"表述，以体现在通胀持续高企的情况下加息的可能性；大多数与会者则警告，通胀回落至 2%目标的进展可能比预期"更慢、更不均衡"。在1月会议上，美联储将联邦基金利率目标区间维持在 3.50%至3.75%不变，结束了此前的连续三次降息。 声明：市场有风险，投资需谨慎。本文为AI基于第三方数据生成，仅供参考，不构成个人投资建议。 来源：市场资讯 在经济增长预期方面，博斯蒂克给出了较为详细的判断：预计美国2026年GDP增长2.4%，2027年增长 2.1%，并在2028年恢复至趋势水平。他还指出，大量财政刺激即将到来，虽然会对经济产生扩张效 应，但同时也会给通胀带来压力。 在劳动力市场方面，博斯蒂克的判断相对乐观，称目前并未听到太多对劳动力市场的担忧，感觉经济似 乎处于某种平台期。 当地时间2月20日，亚特兰大联储主席博斯蒂克就美国经济前景及货币政策方向发表一系列表态，明确 提及若通胀形势恶化，美联储不排除重新收紧政策的 ...

格隆汇2月20日｜美联储博斯蒂克表示，中性利率可能比目前的政策利率低0.25到0.5个百分点；预计美 国2026年GDP增长2.4%，2027年增长2.1%，并在2028年恢复至趋势水平。大量财政刺激即将到来，将 对经济产生扩张效应，但会给通胀带来压力。 ...

记者丨张嘉钰 编辑丨江佩霞 2月20日，美股集体低开，截至发稿，美股三大股指集体飘红反弹。 | 美国股票 [ | | | | --- | --- | --- | | 道琼斯工业 | 纳斯达克指数 | 标普500 | | 49514.02 | 22861.45 | 6896.37 | | +118.86 +0.24% | +178.72 +0.79% | +34.48 +0.50% | | 美国科技七巨头 | 中概科技龙头 | 中国金龙 | | 63000.13 | 4000.57 | 7547.33 | | +767.94 +1.23% | -8.84 -0.22% | -6.65 -0.09% | 科技股涨跌不一，英特尔跌近3%，谷歌涨近超2%，西部数据涨近1%。 加密货币市场表现积极，比特币上涨1.4%至67837.55美元，以太坊上涨0.8%。最近24小时，全球共有 79554人被爆仓。爆仓总金额为1.84亿美元。 美伊方面，据央视新闻报道，当地时间2月20日上午，在被问及"如果伊朗不达成协议、是否在考虑有限 的军事打击"时，美国总统特朗普回应称，"我想我可以说，我正在考虑那件事。" 据CCTV时讯报道 ...

美联储博斯蒂克表示，中性利率可能比目前的政策利率低0.25到0.5个百分点，如果通胀走势"走错方 向"并开始上升，美联储将不得不把加息选项摆到台面上。预计美国2026年GDP增长2.4%，2027年增长 2.1%，并在2028年恢复至趋势水平。大量财政刺激即将到来，将对经济产生扩张效应，但会给通胀带 来压力。 ...

Group 1 - The core point of the article is that the U.S. GDP growth for the fourth quarter was only 1.4%, significantly below the expected 2.5% [1][6] - For the entire year of 2025, the U.S. economic growth rate is projected to be 2.2%, a decrease from 2.8% in 2024 [2][7] Group 2 - Inflation remains high, with the core Personal Consumption Expenditures (PCE) price index rising by 3% year-on-year in December, aligning with market expectations but still above the Federal Reserve's 2% target [3][8] - The overall PCE price index increased by 2.9% year-on-year, exceeding expectations by 0.1 percentage points [4][9] - Both PCE indices rose by 0.4% month-on-month, surpassing the anticipated increase of 0.3% [5][10]

Economic Indicators - US stock index futures experienced a slight decline ahead of key economic data releases and a potential Supreme Court ruling on Trump's tariff policies [2][12] - The upcoming US Q4 GDP report is expected to show a growth of 2.5%, down from a previous 4.4% in Q3 [3][12] - The PCE price index is anticipated to rise by 2.8% year-over-year, with the core PCE expected to increase by 3% [3][12] - There is a division among Federal Reserve policymakers regarding concerns over the labor market and inflation, with inflation rates still above the Fed's 2% target [3][12] Market Reactions - The market is currently stagnant, awaiting catalysts such as the Supreme Court ruling and Nvidia's upcoming earnings report, which may induce volatility [4][13] - The S&P 500 index has remained flat year-to-date, while the Nasdaq index has seen a decline, indicating sector rotation and broadening market participation [4][13] Corporate Earnings and Performance - Grail's stock plummeted by 47% after its drug trial failed to meet primary endpoints [16] - Opendoor Technologies' stock surged by 19% following a Q4 revenue of $736 million, exceeding market expectations of $549 million [16] - Akamai Technologies' stock fell approximately 10% due to Q1 earnings guidance that did not meet expectations [16] - Comfort Systems reported a Q4 EPS of $9.37, surpassing expectations of $6.75, with revenue of $2.65 billion, significantly above the forecast of $2.34 billion [18] Tariff Impact on Businesses - JPMorgan's report indicates that US mid-sized businesses have been severely impacted by tariffs, with monthly tariff expenditures tripling since early 2025 [15] - Tariff expenditures account for about 10% of international spending for all mid-sized US businesses, rising to approximately 15% for those paying tariffs [15] - Research shows that US businesses and consumers bear 96% of the tariff costs, with 43% of these costs passed on to consumer prices [15][7] Commodity Prices - Goldman Sachs forecasts that gold prices will gradually rise to $5,400 per ounce by the end of 2026, driven by central bank demand and increased private investment [5][14]

为什么风向变了。核心在"最后一公里"。过去几个月，美国核心PCE徘徊在2.6%—2.8%区间，迟迟压不进2%目标线。通胀像减肥最后五斤，怎么 都掉不下来。纪要直言，回落过程可能"更慢、更不均衡"。这句话，比任何投票结果都更重要。 更深一层是机制问题。央行不是只看数据，而是在守"预期锚"。一旦市场笃定降息路径，金融条件会提前放松，反过来推高价格。于是，美联储 宁愿多保守一步，也不愿被动追着通胀跑。"话术"本身，已成为政策工具。 华尔街也感受到凉意。年初期货市场还押注两次以上降息，如今隐含次数已压缩到接近一次。交易员盯着屏幕刷新纪要，刚松口气，又被"双 向"两个字拉回现实。 3月会议未必有动作。真正要看的是：双向措辞会不会正式写进声明。那才是方向性信号。 《美联储内部"剧本"曝光：降息预期或是误判》 ——利率没动，但"加息选项"被重新摆上台面 你以为暂停，就是宽松前夜。 错。真正的信号，藏在纪要的措辞里。 1月会议，10票维持、2票主张降息。表面平静，内部却出现分岔。几名官员建议在前瞻指引中加入"双向描述"——翻译成大白话：通胀若反弹， 不排除再加息。这不是"鸽派等待"，而是"鹰派待机"。 别把"按兵不动"当利好 ...

Group 1 - US Treasury prices declined as investors await key US inflation data, with the 2-year Treasury yield rising by 2 basis points to 3.47% and the 10-year yield increasing by 1 basis point to 4.07% [1] - The Federal Reserve's meeting minutes indicated a cautious stance on declaring victory over inflation, suggesting that any data showing persistent price pressures could lead traders to question the pricing of two 25 basis point rate cuts this year [1] - Concerns are growing that if inflationary pressures remain strong, policymakers may keep interest rates elevated for a longer period or even raise them further [3] Group 2 - Investment managers from Invesco and Carmignac are shorting US bonds, believing that economic resilience may not lead to rate cuts [3] - The escalating tensions related to Iran and oil prices are increasing market uncertainty and challenging anti-inflation rhetoric, with Brent crude prices near a six-month high [3] - Fund managers, including those from Vanguard, are adopting a cautious approach to US Treasury yields, with a strong demand observed in a recent $9 billion 30-year inflation-protected bond auction [3]