Core Viewpoint - The rising tensions in the Middle East have led to a significant increase in gold prices, with COMEX gold futures surpassing $3,400 per ounce, reflecting a rise of over $100 per ounce compared to the previous week [2] Industry Impact - The surge in gold prices is negatively impacting gold jewelry processing companies, as expectations of continued price increases are leading to reduced purchasing power from downstream gold retailers, particularly ahead of the Mid-Autumn Festival and National Day [3][5] - Many small gold processing enterprises are facing closures due to insufficient orders from retailers, leading to intense competition over processing fees [3][5] - The World Gold Council reported a 32% year-on-year decline in gold jewelry demand in Q1, totaling 125 tons, attributed to high gold prices and a reduction in retail store numbers [3] Long-term Challenges - A significant long-term challenge for the gold jewelry processing industry is the declining marriage and birth rates, which are expected to reduce the rigid demand for gold jewelry, accounting for over 30% of overall metal demand [4] - Companies are focusing on capacity reduction strategies to adapt to the changing market dynamics and consumer preferences [4][7] Operational Adjustments - To survive the downturn, companies are shifting production from heavier gold items to lighter, lower-cost products, despite lower processing fee revenues [6] - Many processing firms are abandoning self-operated procurement models to mitigate financial risks associated with rising gold prices and shrinking retailer orders [6][7] Market Dynamics - The number of gold retail stores is decreasing, with major chains like Chow Tai Fook and Chow Sang Sang closing hundreds of locations [7] - Processing companies are adapting to new procurement models that require additional logistics and management efforts, increasing operational costs [9][10] Financial Pressures - The processing fee income has dropped by over 25% due to price wars, and additional costs from logistics and order management are squeezing profit margins [11] - Companies are exploring overseas markets to offset domestic declines, but face challenges in adapting to different consumer preferences and cultural contexts [12]

最近几年我们都应该有观察到一个现象： 当下我们物价上涨的速度，根本没有跟上央妈放S的速度 5月份统计局最新的数据显示: 5月CPI环比下降0.2% 工业出厂价格指数PPI环比下降0.4%，同比下降3.3% 你能看到，无论是代表物价水平的CPI，还是企业生产价格水平的PPI，都没有上涨。 与此同时，2020年我们的广义货币200万亿，现在数量已经达到了300万亿，4-5年的时间多增加了 100万亿的货币。 所以现在的问题很明显—— 央H过去几年放了很多水，但是并没有迎来通Z。 越是Y钱，钱反而是越变越值钱。 而这种情况，我可以预测接下来还会至少持续5年。 也就是说，未来几年，我们都很难通Z。 之所以这么说，有几个理由： 这说明这几年我们的放S速度一直都不慢。 第一，东大和老美的关税Z会造成全球性的巨大通S压力。 这个压力，很难通过印钱去抵消掉。 为什么呢？ 因为过去几十年全世界有一个默认的游戏规则： 那就是东大负责生产，美国负责消费。 东大手里有货，不断生产商品，积累了巨大的缩的压力； 美国手里有钱，不断地印美元，积累了巨大的通Z风险。 但现在两边关税Z一开打，这个规则就被打破。 我们这边大量的商品突然没有人买 ...

Worldpanel中国区总经理李嵘指出："据我们的观察，促销对于消费者行为的影响已经非常有限，现 在很多平台几乎是全年无休地搞线上促销，年轻的消费者已经不再被各类复杂的促销活动迷惑了，他 们会更清醒地从自身需求出发，考虑更高性价比的渠道，单一的促销对消费者的触动也越来越少。" 从这份最新报告来看，46岁以上中老年家庭的平均支出有显著增长，各级城市平均增长约2%，其中 三线城市增长3.3%，四线城市增长6.2%。 对此，报告作者、贝恩公司资深全球合伙人、大中华区消费品业务主席邓旻对第一财经记者分析，中 老年家庭消费支出增速更快的主要原因包括，此类人群在中国经济快速增长时期积累了大量财富，拥 有稳定的养老金；其次，他们的消费观念也在改变，愿意为高生活品质支付溢价。 李嵘表示："46岁以上的中老年人，也就是我们所称的'熟龄人群'或新时代的'银发一族'，非常好地享 受到了改革开放的红利。从我们观察数据来看，这群人是所有人群里面最愿意花钱，而且增速是更高 的。他们除了想要追求不输于年轻人的生活品质之外，还有自己非常特定的健康诉求，问题是如何找 到能够真正打动他们的产品。" 2025.06. 19 本文字数：1070， ...

年前买的古井，想支持一下家乡企业。结果出台禁酒令，安徽特别严重。啥时候能止跌啊，情绪 还在慢慢发酵，不敢加仓。 酱油面 很多人有个误解： 买股票是为了支持这家企业。 大错特错，买股票是支持"前股东"（卖给你股票的那个）。 真正要支持这家企业，就去买它的产品！！！！！！ 这句话要说3次： 真正要支持这家企业，就去买它的产品！！！！！！ 真正要支持这家企业，就去买它的产品！！！！！！ 真正要支持这家企业，就去买它的产品！！！！！！ 明心1 我买股票是为了赚钱。 你买股票是为了支持家乡企业，都这么伟大了，还不能接受亏损的事实？ 资水 禁酒令的原因可能是财政没钱了，工资都发不出，吃喝玩乐当然应该卡掉。 据说，财政支出的40%是用于公职人员的工资、社保和医保： 全国财政支出中，公职人员（公务员、事业编、教师、医生等）薪酬福利支出约占34%，其中公 务员薪酬占比约3.4%，其他公职人员（事业编、教师、医生）占比约30%，若包含社保、福利等 支出，广义公职待遇支出占比可能达40%。 凡先生 AI总结得挺好的 经济不景气，房地产相关行业躺平才是白酒不行的根本原因。 有人说，茅台是一种重要的基建材料。 53度飞天茅台从最高38 ...

金十数据6月13日讯，当前外部不确定性影响依然较大，国内经济结构也在加快转型升级，经济发展和 宏观调控要更加关注扩大国内有效需求，特别是消费需求。"需要合理把握金融与消费的关系，金融可 以从需求和供给两端影响消费。"业内专家表示，从需求端看，我国金融体系支持消费的力度较大， 2024年末全部消费贷款余额58.7万亿元，是2010年末的7.8倍。消费金融类产品也不断丰富创新，居民消 费融资便利度明显上升。从供给端看，部分普惠领域的优质服务消费供给明显不足，是未来金融政策支 持扩消费的重要着力点。 （中证金牛座） 专家：未来应支持扩大高品质服务消费供给，合理把握金融与消费的关系 ...

国家统计局昨日发布数据显示，5月份，全国居民消费价格指数（CPI）同比下降0.1%，降幅与上 月相同；扣除食品和能源价格的核心CPI同比上涨0.6%，涨幅比上月扩大0.1个百分点。 国家统计局城市司首席统计师董莉娟表示，我国以更大力度和更精准措施提振消费，新质生产力成 长壮大，部分领域供需关系有所改善，价格呈现积极变化。 CPI环比由涨转降 主要受能源价格下降影响 宾馆住宿价格涨幅创新高 CPI环比由涨转降主要受能源价格下降影响。能源价格环比下降1.7%，影响CPI环比下降约0.13个百 分点，占CPI总降幅近七成。其中，汽油价格下降3.8%，降幅比上月扩大1.8个百分点。 CPI同比略有下降，降幅与上月相同。其中，能源价格同比下降6.1%，降幅比上月扩大1.3个百分 点，影响CPI同比下降约0.47个百分点，是CPI同比下降的主要因素。 消费需求持续回暖，叠加假日和各地开展文体娱乐活动等因素影响，宾馆住宿和旅游价格分别上涨 4.6%和0.8%，均高于季节性水平，其中宾馆住宿价格涨幅创近十年同期新高；夏装换季上新，服装价 格上涨0.6%。 此外，食品价格下降0.2%，降幅小于季节性水平1.1个百分点，影响CP ...

有色金属日报 2025-6-10 五矿期货早报 | 有色金属 铜 从业资格号：F03121027 0755-23375139 zengyuke@wkqh.cn 张世骄 从业资格号：F03120988 0755-23375122 zhangsj3@wkqh.cn 王梓铧 从业资格号：F03130785 0755-23375132 wangzh7@wkqh.cn 刘显杰 从业资格号：F03130746 0755-23375125 liuxianjie@wkqh.cn 有色金属小组 吴坤金 从业资格号：F3036210 交易咨询号：Z0015924 0755-23375135 wukj1@wkqh.cn 曾宇轲 陈逸 从业资格号：F03137504 0755-23375125 cheny40@wkqh.cn 美元指数走弱，白银价格延续上涨，铜价上扬，昨日伦铜收涨 1.01%至 9768 美元/吨，沪铜主力合约 收至 79330 元/吨。产业层面，昨日 LME 库存减少 10000 至 122400 吨，注销仓单比例 55.4%，注册 仓单量较低，Cash/3M 升水 69.8 美元/吨。国内方面，周末社会库存基本持 ...

6月9日，国家统计局发布数据显示，5月份，居民消费价格指数（CPI）环比下降0.2%，同比下降 0.1%；扣除食品和能源价格因素的核心CPI同比上涨0.6%，涨幅比4月份扩大0.1个百分点。工业生产者 出厂价格指数（PPI）环比下降0.4%，降幅与4月份相同；同比下降3.3%，降幅比4月份扩大0.6个百分 点。 国家统计局城市司首席统计师董莉娟解读时表示，我国以更大力度和更精准措施提振消费，新质生产力 成长壮大，部分领域供需关系有所改善，价格呈现积极变化。 核心CPI温和回升 董莉娟分析称，5月份CPI环比由涨转降主要受能源价格下降影响。5月份，能源价格环比下降1.7%，影 响CPI环比下降约0.13个百分点，占CPI总降幅近七成。其中，汽油价格环比下降3.8%，降幅比4月份扩 大1.8个百分点。食品价格环比下降0.2%，降幅小于季节性水平1.1个百分点，影响CPI环比下降约0.04个 百分点。 此外，董莉娟表示，5月份，消费需求持续回暖，叠加假日和各地开展文体娱乐活动等因素影响，宾馆 住宿和旅游价格环比分别上涨4.6%和0.8%，均高于季节性水平，其中宾馆住宿价格环比涨幅创近十年 同期新高；夏装换季上新，服 ...

在物价水平持续偏低背景下，下半年推动物价水平合理回升会成为宏观政策的一个重要目标，这也将为 财政加力促消费扩投资及央行进一步降息打开空间。 受能源价格下行、鲜菜等食品价格走低等因素影响，5月居民消费价格指数（CPI）同比连续4个月为 负。 国家统计局6月9日发布的数据显示，5月份CPI环比下降0.2%，同比下降0.1%。工业生产者出厂价格指 数（PPI）环比下降0.4%，降幅与上月相同，同比下降3.3%，降幅比4月扩大0.6个百分点。 国家统计局城市司首席统计师董莉娟表示，5月份扣除食品和能源价格的核心CPI同比上涨0.6%，涨幅 比4月扩大0.1个百分点。我国以更大力度和更精准措施提振消费，新质生产力成长壮大，部分领域供需 关系有所改善，价格呈现积极变化。 关于下阶段物价走势，东方金诚首席宏观分析师王青对第一财经分析，综合上年同期基数变化，以及当 前各类消费品以及能源和工业品价格走势，预计6月CPI同比将在0左右，PPI环比跌幅将小幅收敛，同比 降幅则将继续处在-3.3%左右。在物价水平持续偏低背景下，下半年推动物价水平合理回升会成为宏观 政策的一个重要目标，这也将为财政加力促消费扩投资及央行进一步降息打开 ...

丨证券研究报告丨 中国经济丨点评报告 [Table_Title] PPI 同比下行压力加大 ——5 月通胀数据点评 报告要点 [Table_Summary] 5 月 CPI 环比转降、CPI 同比连续 4 月为负，核心 CPI 同比涨幅扩大，能源、食品是主要拖累， 服务价格涨幅扩大、主要是出行相关价格回升较多。5 月 PPI 环比降幅持平、同比降幅扩大， 其中，国际输入性因素、煤炭需求进入淡季、国内地产基建项目需求较弱导致石油链、国内能 源、黑色金属相关价格降幅扩大是主因。往前看，猪价或整体维持窄幅震荡、能源价格或维持 低位运行，CPI 同比回升的关键仍在于居民消费需求的回升；国际能源价格、国内需求疲弱、 部分行业产能过剩是制约 PPI 同比回升的主因，而随着抢出口效应的走弱，PPI 或进一步承压。 分析师及联系人 [Table_Author] 于博 蒋佳榛 SAC：S0490520090001 SAC：S0490524080005 SFC：BUX667 请阅读最后评级说明和重要声明 %% %% %% %% research.95579.com 1 [Table_Title PPI 同比下行压力加大 2] — ...