鲍威尔：移民问题并非美联储的职责。 美国总统驱逐移民的政策已经造成劳动力增速放缓。 就业增速放缓，这造成经济增速放缓。 美国经济在2025年放缓，移民就是原因之一。 ...

近年来，随着经济增速的相对放缓，大城市的职场竞争愈发激烈。曾经大量涌现的工作机会，如今似乎也不再那么充裕。这使得不少年轻人在大城市中面临 着巨大的就业压力，"内卷" 成为了他们工作日常的真实写照。与此同时，大城市居高不下的生活成本，如房租、物价等，也让年轻人的经济负担日益沉 重。在一些一线城市，一套普通的一居室房租可能就占据了年轻人月薪的三分之一甚至更多，这无疑给他们的生活带来了不小的压力。 在经济发展的浪潮中，大城市曾是无数年轻人梦想启航的港湾。然而，当下经济增速的放缓，让许多人心中产生了疑惑：在这样的大环境下，年轻人还该去 大城市吗？ 对于一些年轻人来说，他们选择离开大城市，回到家乡的小城市发展。在家乡，他们能够享受相对较低的生活成本，拥有更多与家人团聚的时间，过上一种 更为安逸、稳定的生活。但与此同时，小城市的发展机会相对有限，产业结构相对单一，可能无法为年轻人提供与大城市相媲美的职业发展平台。 那么，在经济增速趋缓的当下，年轻人到底该如何抉择呢？这其实并没有一个绝对的答案。对于那些充满激情、勇于挑战，渴望在事业上取得一番成就的年 轻人来说，大城市依然具有不可抗拒的魅力。他们可以在大城市的激烈竞争中不断 ...

6月18日（周三），美元走软助推LME期铜微幅走升，但以色列与伊朗的冲突导致投资者风险厌恶情绪 增加令涨幅受限。 中东地区石油供应忧虑助推了油价走升，而高油价则对全球经济成长前景不利并可能推升通胀。 近期公布的数据显示美国经济增速正在放缓，这与美国的关税政策调整有关，美国5月零售销售降幅高 于市场预期。 海关总署6月18日公布的数据显示，中国2025年5月铝矿砂及其精矿进口量为1,751万吨，同比增加 29.4%；1-5月铝矿砂及其精矿进口量为8,518万吨，同比增加33.1%。中国5月未锻轧铜及铜材出口量为 114,171吨，同比下降23.6%，1-5月未锻轧铜及铜材出口量为594,797吨，同比增长25.2%。 其他基本金属方面，三个月期铝下跌0.02%，至每吨2,550美元，三个月期锌则上涨 0.55%，最新报每吨 2,653美元，三个月期铅上涨0.18%，最新报每吨1,979.5美元，三个月期镍微幅上涨0.24%,至每吨14,960 美元，三个月期锡则上涨1.11%，最新报每吨32,625美元。 周三美元兑其他主要货币走软，美元指数最新跌0.1%。 通常美元走软意味着对持有货币的投资者而言，以美元计价 ...

文 ： 华创证券研究所副所长 、首席宏观分析师 张瑜（执业证号：S0360518090001） 联系人： 陆银波（15210860866） 核心观点 对于 5 月的经济点评，重点在消费与经济增速的探讨 1 、需要上修 2 季度的经济增速预期。 从供给侧来看， 5-6 月，工增增速均值达到 6.0% ，服务业生产指 数增速均值达到 6.1% ，结合对农业、建筑业、其他行业的考虑，预计 2 季度 GDP 增速或在 5.2%-5.4% 之间。 2 、超预期的是消费。 从原因来看，是多个因素的共振，包括以旧换新的加速、节假日的增多与错位、 618 促销的提前、珠宝黄金投资的追捧、体育娱乐用品增速走强。考虑到部分因素不可持续，预计后续增 速会有所回落。 报告摘要 3 、后续消费怎么看？本文重点分析不同居民群体的消费潜力。从现状来看，消费潜力在增加的群体或包括 五个 ： 包括退休人员、进行预防性储蓄的、有上市公司分红收入的、城镇经营者、农村单位就业人员（获 得工资收入）。 但也需注意到，另有部分群体消费潜力需要进一步予以支持 。 包括借贷者（借贷意愿）； 有房者；城镇私营就业人员、非私营就业人员及农村外出务工劳动力；学生 ...

证券研究报告 | 浙商早知道 报告日期：2025 年 06 月 16 日 浙商早知道 2025 年 06 月 16 日 ：张延兵 执业证书编号：S1230511010020 ：021-80106048 ：zhangyanbing@stocke.com.cn 重要推荐 【浙商传媒互联网 冯翠婷/徐紫薇】理想汽车-W（02015）公司深度：全新产品周期扬帆，AI 征程启航——20250613 重要观点 http://www.stocke.com.cn 1/4 请务必阅读正文之后的免责条款部分 【浙商中药 吴天昊/丁健行】中药Ⅱ 半年行业策略报告：药中银行，内需为王——20250612 【浙商大消费中观策略 钟烨晨】酒店餐饮 半年行业策略报告：东方已晓，序章初展——20250613 【浙商策略 廖静池/王大霁】A 股策略周报：中东地缘冲突会给市场带来什么？——20250614 浙商早报 1 重要推荐 1.1 【浙商传媒互联网 冯翠婷/徐紫薇】理想汽车-W（02015）公司深度：全新产品周期扬帆，AI 征程启航——20250613 1、传媒互联网-理想汽车-W（02015） 2、推荐逻辑：看好 L 系列有韧性的前提下 ...

金融总量指标超过名义经济增速的幅度处于历史高位，而且持续的时间比较长 金十数据6月13日讯，央行发布的最新金融数据显示，5月当月，社融增量2.29万亿元，同比多增2247亿 元；新增人民币贷款近6200亿元。5月末，广义货币（M2）同比增7.9%，比上月微降0.1个百分点，比 上年同期高0.9个百分点。专家指出，看金融总量数据不能只看绝对量和绝对增速，还要看相对量和相 对增速。前些年我国名义经济增速接近10%，社会融资规模、贷款增速也保持略高于10%的水平，两者 基本匹配；近年来宏观经济进入中高速增长阶段，金融总量继续保持8%以上的增速，高出名义经济增 速4个百分点左右，金融总量指标超过名义经济增速的幅度处于历史高位，而且持续的时间比较长。 ...

技术面：黄金昨日（6月10日）继续保持震荡，近期短线方向变化较快，且相较上个月波幅收窄，正在酝酿更大的行情走势。日内上方关注3342美 元的阻力，若跌破3300美元则可能加速下跌。 原油方面： 据报道，伊朗安全委员会警告称，以色列对伊朗核设施的袭击都将遭到报复，同时还将使得伊朗更加坚定发展核武器的信心。特朗普上周警告以色 列总理内塔利亚胡不要破坏美国与伊朗的核谈判，从目前的消息来看，核谈判虽然取得一些进展但在关键问题上仍存在分歧，美国要求伊朗全球停 止铀浓缩，而伊朗要求保留和平利用核能的权利。 5月底，OPEC+宣布开始再次增产41.1万桶/日，这是连续4个月增产。据调查显示，OPEC+中正在逐步解除减产的5个成员国增产未能达标，计划增 产31万桶/日，实际只有18万桶/日。 黄金方面： 世界银行发布的《全球经济展望》显示，美国关税和政策的不确定性将对全球所有的经济体构成重大压力，同时将全球经济增速从年初的2.7%大幅 下调至2.3%，而去年的全球经济增速为2.8%，将美国的经济增速从2.3%下调至1.4%。 关税战导致全球贸易在下半年陷入停滞，供应链遭到冲击，但并不会出现衰退。 综合来看，特朗普关税政策对全 ...

· 受助于美国官员称中美贸易谈判进展顺利，美国股市标普500指数周二收高，同时受到特斯拉大涨提振。美国公债收益率午后变化不大，经济学家预计消费 物价将上涨。美元上涨。油价下跌，但维持在七周高点附近。金价小幅走低，美元升值增加了金价压力。 | 股市指数 | 收报 | 日夜家1% | 年初至今变动% | | --- | --- | --- | --- | | 纳斯达克指数 | 19714.99 | 0.63 | 2.09 | | 标普500指数 | 6038.81 | 0.55 | 2.67 | | 道琼斯工业均指 | 42866.87 | 0.25 | 0.76 | | 恒生指数 | 24162.87 | (0.08) | 20.45 | | 上证综指 | 3384.82 | (0.44) | 0.99 | | 利率 | 收报 | | 日变动% 年初至今变动% | | 美国2年期国债 | 4.0181 | 0.37 | (5.37) | | 美国5年期国债 | 4.0856 | 0.09 | (6.84) | | 美国10年期国债 | 4.4698 | (0.09) | (2.26) | | 美元1个月SOFR ...

当地时间周二，美股三大指数集体收涨，纳指涨 0.63% ，标普 500 指数涨 0.55% ，道指涨 0.25% 。其 中，纳指、标普 500 指数续创 2 月底以来收盘新高，道指创 3 月初以来收盘新高。 大型科技股多数上涨，英特尔涨近 8% ，创 2 个月以来最大单日涨幅；特斯拉涨逾 5% ，谷歌、 Meta 涨超 1% ，苹果、英伟达、亚马逊小幅上涨；奈飞跌超 1% ，微软小幅下跌。 热门中概股涨跌不一，纳斯达克中国金龙指数涨 0.3% 。蔚来涨超 5% ，爱奇艺、新东方涨超 2% ；腾 讯音乐跌近 1% 。 美股的大幅上涨，主要得益于美国商务部长卢特尼克对外释放的积极信号，他表示中美贸易谈判进展顺 利。 发达国家中，由于贸易壁垒增加、创纪录的不确定性以及金融市场波动加剧，世界银行预计 2025 年美 国经济增速为 1.4% 。而今年 1 月份，该机构曾预测 2025 年美国经济将增长 2.3% 。 此外，世界银行预计今年将有近60%的发展中经济体面临经济放缓，比1月份的预测下调了0.3个百分 点。 而在当地时间周一， 特朗普政府向上诉法院辩称，美国国际贸易法院（ CIT ）取消对等关税的判决是 非法的 ...

策略报告 | 投资策略 赛点 2.0 仍处于第三阶段攻坚 证券研究报告 政策与大类资产配置周观察 海内外政策要闻 国家主席习近平应约同美国总统特朗普通电话。6月5日晚，国家主席习近平应约 同美国总统特朗普通电话。习近平指出，校正中美关系这艘大船的航向，需要我 们把好舵、定好向，尤其是排除各种干扰甚至破坏，这尤为重要。根据美方提议， 两国经贸牵头人在日内瓦举行会谈，迈出了通过对话协商解决经贸问题的重要一 步，受到两国各界和国际社会普遍欢迎，也证明对话和合作是唯一正确的选择。 国务院总理李强同加拿大总理卡尼通电话。国务院总理李强6月6日上午应约同加 拿大总理卡尼通电话。李强表示，加拿大是最早同新中国建交的西方国家之一， 中加关系曾长期走在中国同西方国家关系的前列。但前几年，中加关系受到不必 要的干扰，遭遇严重困难。中方愿同加方一道，本着向前看的态度，推动两国关 系持续改善，步入健康稳定发展轨道，更好实现合作共赢。 OECD发布最新一期经济展望报告。当地时间6月3日，经济合作与发展组织（经 合组织）发布最新一期经济展望报告，预计2025年和2026年全球经济增速均为 2.9%，较今年3月预测值分别下调0.2和0.1 ...