投资者群体里有一句广为流传的话：投资是认知能力的变现。这句话运用到二级市场，简单说便是市场普遍的看法形成了股价， 而看法的变化则制造了股价的波动。以此引申开来，可以说利用好波动便是投资者获取超额收益的重要途径，而这其中的关键便 是及时发现预期差。 进一步来看，由于乐信业务结构较为丰富，而若要探究公司核心业务的真实状况，投资者的关注重点其实更应该聚焦在金融净收 入这一指标上。Q1期间，乐信的信贷服务与科技赋能两项业务的收入合计为28.2亿元，扣除资金及信贷成本等总计约10.0亿元后， 实现金融净收入18.2亿元，较去年第四季度不仅没有下滑，反而增加了近亿元，这一点可能也被众多投资者忽略了。 | (单位:千,份额和每股数据除外) | 2024 | 载至3月31日止三个月, | | | --- | --- | --- | --- | | | | 2025 | | | | 人民币 | 人民币 | 美元 | | 营业收入: | | | | | 值用便利服务收入 | 2, 648, 478 | 2, 190, 866 | 301, 910 | | 贷款便利化和服务费一 是非民族地之 | 1, 417, 249 | 1, ...

（原标题：和讯投顾刘夏楠：啥叫预期差） 首先，投资者需要明白，市场永远是对的。你改变不了规则，就只能顺从规则。所以，客观的优先级要 大于主观。客观涨跌是由资金决定的，买多卖少必然会涨。所以，遇到第一种情况时，就要想想成交量 是否跟得上预期。缩量说明市场缺乏资金响应，预期再高也无济于事；放量则说明有资金在压价吸筹， 后续仍有补涨机会。 如果是第二种情况，就要想想这个题材有没有脱离大盘走独立行情，或者里面有没有游资、庄家在做维 护。这就只能看分时承接力度了，具体情况还需具体分析。 第一，对于小作文的预期，要看数字和发酵时长。例如"蓝鲸鱼"的上线，给了整整一个春节假期的时间 去发酵。当时的舆论都是"要开盘不要放假"的语调，情绪非常激昂。正是这种强烈的情绪，才有了后来 梦网三倍的行情。所以，发酵的时间越长，预期的高度可能就越高。 第二，对于题材高度的预期，要看前后排结构。例如23号的行情，当时就说主板的"兵字辈"只有5到6板 的高度。这又是怎么判断出来的呢？其实很简单，用20厘米品种的振幅除以二再加1，就能大概知道主 板品种的高度在哪里了。越简单的东西往往越实用。 第三，至于行情的预期，则要看情绪。例如抱团行情，这些 ...

在中美关税战出现史诗级反转后，全球资本市场正在上演"预期差修复"的跨市场联动行情。5月13日美 股创下五年内第二大单日净买入纪录，空头回补规模高达320亿美元；次日上证综指强势突破3400点大 关，恒生科技指数更在京东、腾讯超预期财报刺激下单日飙升4.7%。当前，中美股市、GDP增速前景 被众多机构上调。5月14日，高盛将中国2025年GDP预测从4%上调至4.6%。当前中美关税博弈进入90天 缓冲期，股票市场呈现政策套利式调仓，汇率市场上演美元人民币罕见同涨，而债券与商品市场则演绎 着风险偏好急剧反转的极端剧本。在此背景下，我们来看各个层面资金面的异动情况。 此外，债券市场资金面呈现避险退潮和政策博弈的宏观异动。一方面，市场风险偏好回升导致资金从债 市流向股市，避险需求明显下降。5月12日中美发布联合声明后，30年期国债期货主力合约单日暴跌 1.31%，10年期国债收益率回升逾5个基点至1.69%，反映出资金大规模撤离利率债转向风险资产。另一 方面，货币政策宽松预期透支效应显现，此前央行降准降息释放的1万亿流动性虽支撑短端利率，但10 年期国债收益率已提前定价30个基点的降息预期，实际降息10基点落地后形成 ...

截至5月20日，基金产品收益差距"一度"破100个百分点。 Wind数据显示，截至目前的公募基金产品年内收益最高达73.01%，最低亏损则达到27.55%，两者业绩悬殊在 不足半年时间 "一度"破100个百分点。具有微妙意味的是，排名最强的基金产品的核心重仓股主要指向过去一 年机构筹码分布较少的美容化妆品以及宠物食品股等，而排名最弱的基金产品则将重仓股指向过去一年机构筹 码高度抱团的AI算力与科技股等。 业内人士认为，低配赛道变成高配赛道或弱势行业变成强势行业的股价弹性最具吸引力，而高配赛道或强势赛 道变成更强局面的难度更大，面临的机构抛压的可能性也更大。多位基金经理也指出，相比预期过高的AI、 人形机器人等，新消费赛道的预期差更具吸引力，应持续关注消费年龄结构及新生活方式带来的新兴投资机 会。 赛道冷热变化提高基金弹性 Wind数据显示，截至5月20日，华夏北交所精选基金年内收益已达73.01%，而上海地区一家公募旗下偏股基金 年内亏损则达到27.55%。这使得未达半年时间的背景下，公募基金产品的年内收益差距 "一度"破100个百分 点。这两只基金产品之间出现的巨大业绩差距，在某种程度上还体现出弱势赛道与强 ...

英国5月CBI工业产出预期差值 -14，前值-5。 ...

英国5月CBI工业物价预期差值 26，预期22，前值23。 ...

【人物简介】邓正红，中国软实力之父，创立邓正红软实力思想和智库，建立软实力理论、软实力宇宙 哲学、软实力函数、软实力指数工具、软实力油价分析模型、商业模式效度齿轮结构和基于价值创新的 科学-技术-产业三椎体模型，开创能源软实力、低碳软实力和产业软实力，第一个对软实力系统量化与 价值评价，拥有基于企业、城市、国家之软实力指数与软实力价值评估计算一整套自主知识产权，独家 发布企业（世界软实力500强、中国上市公司软实力100强、央企软实力排名）、城市（中国内地城市和 地区软实力排序、中国国家高新区软实力排序）和国家（全球软实力100强）三大软实力排行榜，国家 电网《企业软实力丛书（核心价值、核心模式、核心实力）》总策划及撰稿人。提前18个月精准预言 2020年3月国际油价暴跌，参与国家能源局页岩油发展研究，为形成符合我国特色的页岩油发展思路提 供了有益参考。出版《页岩战略：美联储在行动》《页岩战略Ⅱ：非常规变革》《页岩战略Ⅲ国家石油 （突围低油价困局、减产联盟在行动、产油国地缘风险、原油史诗级崩盘）》《软实力：中国企业的破 局之道》《巧实力：竞争环境下的聪明策略》《再造美国：美国核心利益产业的秘密重塑与软性扩张》 ...

双降&中美经贸会谈后的债市展望 20250515 摘要 • 传统流动性指标失效，个人投资者资金分布成关键因素。今年理财扩张规 模或相对一般，对应市场为小牛市。央行主导长端利率下行风险缓解，可 关注 5 到 7 年凸性交易机会。 • 中期来看经济下行和低通胀未结束，利率下行趋势未破坏。信用债投资首 要任务是保持流动性，可适当下沉或拉长久期，关注高流动性溢价品种， 谨慎对待低流动性品种。 今年债券市场的核心主线是什么？ 今年债券市场的核心主线是流动性与预期差。预期差既包括基本面的息差，也 包括资金面的预期差。这方面会给证券市场持续带来扰动。我们整体认为今年 的债券市场是一个震荡偏强的市场，预计十年国债运行区间为 1.6 到 1.9，相 对去年利率单边下行，今年可能会有一些波动往复。 对于基本面和流动性的具体判断是什么？ 对于基本面，今年最重要的是关注是否已经见底，而不是好转。过去几年，大 家一直预期基本面单边下行，这与地产下行周期匹配。今年一季度讨论剧烈， 认为地产周期是否见底，但二季度随着逻辑被证伪，大家回到偏下行方向。目 前市场对于基本面的预期大于实际结果，即使关税政策对基本面有长期负面影 响或短期正面刺激， ...

老铁们，我是帮主郑重。今天咱们来唠唠隔夜全球市场的跌宕起伏。美股这边刚收盘，道指跌了119点，纳指倒是微涨，但整体市场情绪就像热锅上的蚂蚁 ——中美经贸会谈周末就要开锣，特朗普那边又喊着要加80%关税，这戏码演得投资者心里直打鼓。 先说美股表现，道指这周累计跌了0.16%，纳指和标普也没好到哪儿去，全周都是绿盘报收。彭博社有个指标显示，标普500的回报前景已经跌到历史最差 阶段，说白了就是企业盈利预期被贸易摩擦这团乌云压得喘不过气。 特朗普这老爷子又出来刷存在感了，在Truth Social上喊话要对外国商品收80%关税，还甩锅给财长贝森特定夺。不过市场一听就懂——这哪是谈判前的示 好？分明是给谈判桌添堵。欧盟那边也不示弱，直接甩出950亿欧元的反制清单，烈酒、汽车零件全在清单上，这哪是关税战，简直是精准打击美国消费命 门。 科技股七巨头里，特斯拉成了夜空中最亮的星，周五涨了4.7%，英国市场被中国车企抢了风头，但资本更看重它未来的储能故事。反观谷歌、Meta这些老 面孔，本周累计跌了6%以上，AI概念退潮的迹象越来越明显。中概股这边冰火两重天，极氪暴涨7.79%，但网易、拼多多集体哑火，港股科技板块的寒气还 ...

东吴证券首席经济学家芦哲表示，中国经济高质量发展和新旧动能转换的基础坚实。一方面，中国经济 长期向好的基本面没有改变，超大规模市场、超全的工业生产体系是中国发展的底气；另一方面，政策 储备充足，我国财政政策仍然有充足的空间，适度宽松的货币政策保障流动性充裕，"两重""两新"等扩 内需政策效果显著，为资本市场稳定繁荣奠定基础。 进入5月，券商中期策略会等大型投资峰会逐渐拉开序幕。对于2025年下半年宏观经济走向与A股市场 的布局思路，多家券商作出了研判。 宏观经济：变革中彰显韧性，政策加码可期 2025年以来，国内外经济形势发生了深刻变化。开源证券副总裁孙金钜表示，一季度中国GDP同比增长 5.4%，国内经济持续回升、向好。未来政策决策将更加灵活，有望适时推出增量储备政策，为经济稳 健发展保驾护航。 A股布局：坚持"底线思维"，聚焦基本面预期差 对于2025年下半年A股走势， 开源证券策略首席韦冀星表示，当前A股处于"底线思维"主导的第二阶段 上涨行情中，未来应当坚持"底线思维"，聚焦基本面预期差。 对于未来增量政策的发力方向，开源证券宏观经济首席分析师何宁表示，出口方面，政策或精准帮扶出 口企业，如推动出口转 ...