2025.12.18 本文字数：1977，阅读时长大约3分钟 调查显示，投资者已将资金投入股票和大宗商品，42%受访基金经理透露增持了全球股票，比例为2022 年以来最高水平。但这种过于乐观的情绪，也令一些市场人士担心负面事件可能带来的冲击。 全球投资者乐观情绪录得2021年来最高水平 尽管最近几周，由于对美国大型科技公司高估值的紧张情绪重燃，导致美股在此前触及历史新高后有所 动摇。但综合评估持有现金水平、股票配置比例和对全球增长预期，调查显示，全球基金经理正处于自 2021年中期以来最乐观的时期，甚至超过了2024年底"特朗普交易"高点时期。当时，投资者纷纷涌入美 股和美元，因为期待特朗普将出台一系列对市场友好的政策。调查还显示，基金经理对全球企业利润的 预期也处于2021年以来的最高水平，基于这种强劲盈利增长预期，也更愿意看涨股市。 巴克莱银行的欧洲股票策略主管考（Emmanuel Cau）称："全球投资者目前显然对2026年持更积极的态 度，对多项资产，尤其全球股市的头寸也有所上升。" 这种乐观情绪似乎确实蔓延在各大机构之间。富达国际全球多元资产主管奎夫（Matthew Quaife）在接 受第一财经专 ...

Group 1 - The article highlights the current asset allocation trends among high-net-worth individuals, focusing on four main areas: quantitative enhancement, science and technology innovation funds, all-weather strategies, and overseas assets [1][2][3][4][5] - Quantitative enhancement involves significant investments in small-cap stocks, with risks associated with size factors and non-linear factors [1][3] - Science and technology innovation funds face risks from domestic interest rate increases leading to style shifts and potential AI bubble bursts due to revised capital expenditure expectations in the U.S. [1][3] - All-weather strategies are at risk from rising interest rates causing losses in bond holdings and declining gold prices [1][3] - Overseas assets are influenced by the RMB exchange rate and U.S. AI developments [2][4] Group 2 - The article provides insights into the scale of various investment vehicles, noting that since September 2022, the total margin financing balance has increased by 1.1 trillion, primarily directed towards the TMT sector [3][21] - By the end of 2024, the total scale of private equity funds is projected to reach 5.21 trillion, with a significant increase of 1.8 trillion observed this year [3][21] - The total scale of ETFs is expected to surge from approximately 3.73 trillion at the beginning of 2025 to 5.74 trillion, marking a growth of over 2 trillion and a growth rate exceeding 53% [3][21] - The A500 ETF has seen a net inflow of 255 billion in the past week and 367 billion in the past month, indicating strong market interest [3][21] Group 3 - The performance of investment vehicles shows that quantitative private equity funds have achieved over 40% returns this year, marking the third consecutive year of outperforming subjective strategies [8][26] - Mixed equity funds have recorded a 32% return this year, rebounding after three years of underperformance [8][26] - Broad market indices have generally yielded returns above 20%, with the A500 ETF at 22% and the CSI 300 ETF at 18% [8][27] Group 4 - The global fund manager survey indicates a peak in macro optimism since August 2021, with the stock and commodity allocation ratio reaching its highest since February 2022 [9][27] - Cash levels among fund managers have dropped to a historical low of 3.3%, down from 3.7% [9][27] - The survey also reveals that 37% of managers view the AI bubble as the biggest tail risk, while 40% believe private credit is the most likely source of credit events [12][30] Group 5 - The article raises questions about whether the trends observed in 2024 can be extrapolated into 2025, particularly regarding crowded positions and potential trend reversals [15][34] - It discusses the implications of rising interest rates on real estate and the effectiveness of macro hedging as a strategy for style switching [15][34] - The narrative suggests that the current market dynamics, influenced by a weak dollar and AI industry expansion, have led to an "asset shortage" and "capital bull" scenario [15][33]

iPhone Air 凤凰网科技讯 北京时间12月18日，天风国际证券知名苹果分析师郭明錤表示，苹果的AI危机意识催生 了创新动机，才有了iPhone Air的诞生。苹果会在2026年发布可折叠iPhone，但是该机型将缺货到明年 年底。 他指出，谷歌Gemini 3迅速成为市场焦点的主要原因是，用户在短期内就能感受到其显著提升的生图能 力，以及与Google Workspace的高度整合便利性。Gemini 3发布成功的更重要原因是谷歌的组织与策 略，难以被其他采用TPU的厂商轻易复制。 郭明錤认为，AI产业仍处于很早期阶段，论赢家与输家仍言之过早。 他指出，苹果的产品开发时间较竞争对手更长，iPhone Air已是在时间有限条件下在2025年所能做出的 最大改变，显著的iPhone用户体验改变需等到2026年。设备端AI是长期趋势，但短期内仍不影响既有消 费电子出货。苹果在今年的iPhone 17发布会上几乎未提AI，但销量仍优于预期即为证明。 苹果在2026年全球开发者大会(WWDC)上势必要显著改进Siri/Apple Intelligence，在时间压力下可能会 与谷歌的Gemini进行更深入的合作 ...

当地时间12月17日，美股大型科技股集体下跌。英伟达跌近4%；AI明星股甲骨文下挫5.4%，收报 178.46美元/股，相比年内高点，跌幅达到48%，几乎抹平今年以来涨幅。 伴随股价下挫的，还有市场情绪。近期，图灵奖得主、Meta首席AI科学家杨立昆（Yann LeCun）批评 大模型主流技术路线，全球最大对冲基金桥水、中金公司（601995）等机构接连警告AI潜在风险。"AI 泡沫是否走到破裂边缘"的讨论正在升级。 值得一提的是，前不久，Meta首席AI科学家杨立昆公开批评目前主流的人工智能技术路线。他表示， 当前硅谷过于依赖大语言模型的路径可能是一场"集体幻觉"，并难以通往真正的通用人工智能。与此同 时，他宣布将从Meta离职创业，新公司已明确转向研发"世界模型"。 这一知名科学家的公开"转向"，也让市场担忧：在OpenAI、谷歌等科技巨头持续投入千亿级参数训练 大模型的同时，是否存在着隐藏风险？ 杨立昆的观点并非孤例。近期，一篇由谷歌DeepMind、Meta、斯坦福等机构研究人员联合发表的论文 《大语言模型的基本局限性》，从理论层面为大语言模型"规模至上"的热潮浇了冷水。研究指出，大语 言模型的性能提 ...

图片来源： a16z Z Highlights 目前来看，企业实际赚到的利润情况其实非常好。如果他们停止开发更大规模的模型，只靠现 有的模型运营，按照当前的利润率，很快就能实现盈利。从这个角度来说，现在确实不像是泡 沫。 总有人说 AI 还没盈利，企业还在持续投入以求盈利。但实际上，他们很快就能收回过去所有的 开发成本了。现在的投入，只是为了未来的进一步发展。 要推进研发，必须进行更多实验，这也就意味着纯软件奇点很难实现 在高端市场，我肯定会预期有新的工作岗位被创造出来。每个人依然可以成为影响者。但在高 端领域，确实很难指出哪些具体工作是 AI 目前绝对无法自动化的。 单纯砸钱并不会让基准测试变得更好，但平均来说，开发更高级的基准测试确实需要投入更多 资源 a16z ：全称 Andreessen Horowitz ，是一家美国私人风险投资公司，由马克 · 安德里森和本 · 霍罗威 茨于 2009 年创立。该公司总部位于美国加利福尼亚州门洛帕克。安德里森 · 霍罗威茨投资于早期新 创公司和已成熟的成长型公司。其投资范围涵盖医疗保健、消费者、加密货币、游戏、金融科技、教 育以及企业信息技术等产业。 AI 泡沫争议 ...

期货市场交易指引 2025 年 12 月 18 日 | | 宏观金融 | | --- | --- | | ◆股指： | 中长期看好，逢低做多 | | ◆国债： | 震荡运行 | | | 黑色建材 | | ◆焦煤： | 短线交易 | | ◆螺纹钢： | 区间交易 | | ◆玻璃： | 逢高做空 | | | 有色金属 | | ◆铜： | 逢高减仓，低位企稳后回补 | | ◆铝： | 建议加强观望 | | ◆镍： | 建议观望或逢高做空 | | ◆锡： | 区间交易 | | ◆黄金： | 区间交易 | | ◆白银： | 多单持有，新开仓谨慎 | | ◆碳酸锂： | 偏强震荡 | | | 能源化工 | | ◆PVC： | 区间交易 | | ◆烧碱： | 暂时观望 | | ◆纯碱： | 暂时观望 | | ◆苯乙烯： | 区间交易 | | ◆橡胶： | 区间交易 | | ◆尿素： | 区间交易 | | ◆甲醇： | 区间交易 | | ◆聚烯烃： | 偏弱震荡 | | | 棉纺产业链 | | ◆棉花棉纱： | 震荡偏强 | | ◆PTA： | 震荡上行 | | ◆苹果： | 震荡偏弱 | | ◆红枣： | 震荡偏弱 | | ...

Group 1 - The core viewpoint of the article highlights the impact of overseas AI bubble concerns on the Hong Kong stock market, leading to a collective decline in key indices, with the Hang Seng Technology Index dropping over 1% and the Hang Seng Biotechnology Index also experiencing a near 1% decline [1] - The medical and CXO sectors showed activity during the trading session, with companies like MicroPort Medical, MicroPort Robotics, WuXi AppTec, and WuXi Biologics leading the gains, which helped the Hang Seng Biotechnology Index turn positive [1] - Huatai Securities indicated that external disruptive factors for the CXO industry have marginally improved, and with the combination of overseas interest rate cuts, domestic recovery, and industrial upgrades, the industry has entered a new high prosperity cycle [1]

泡沫观察 2023 年 4 月沉寂后，伯里于 10 月底重返 X，发言集中在对 AI 历史性泡沫的担忧。 （原标题："大空头"伯里沉寂多年突然7周高频发声：做空英伟达、Palantir，押注AI泡沫两年爆裂!） 智通财经APP获悉，过去七周，一向神秘的迈克尔·伯里(Michael Burry)突然走到台前，就比特币、迷因 股、AI 热潮到美联储等话题接连发声。 这位因《大空头》出名的投资人，以往习惯在 X(原推特)上发一些简短难懂的警告，随后秒删，并销声 匿迹数月甚至数年。 如今，他彻底对外关闭自己的对冲基金，不再接受外部资金，把重心放在 Substack 上，写个人投资笔 记并分享财务分析。 这篇文章系统梳理了他在Substack平台发表的文章、X社交平台的动态内容以及近期与作家迈克尔·刘易 斯进行的那场播客访谈，从中提炼并归纳出其至今公开披露的核心观点与关键细节。 他称 OpenAI 是"我们时代的网景"，但账上正血流不止，并披露已押注英伟达和Palantir(PLTR.US)下 跌，预计 AI 泡沫两年内破裂。他建议，在热门资产上大赚的投资者应及时落袋。 据其Substack平台内容显示，在与作家迈克尔 ...

炒股就看金麒麟分析师研报，权威，专业，及时，全面，助您挖掘潜力主题机会！ 华泰证券固收研究 核心观点 今年以来，海外宏观事件驱动交易的特性明显，对国内市场的辐射和联动也有所增强。而辐射范围来 看，开始从之前的以经济驱动为主导，转变为经济、地缘、AI产业趋势、全球流动性等多个渠道。总 体而言，海外对国内映射的四条主线仍需要在明年密切关注，外需影响盈利预期，AI链仍贡献热点， 地缘风险有所降低，海外流动性和人民币升值对国内资产影响偏正面。本周配置建议方面，虽然美联储 FOMC会议释放鸽派信号，但"做多AI科技+做多工业金属+做空美元"的共识交易高度集中，甲骨文信用 债利差扩大等再次引发AI泡沫化担忧，市场波动放大。国内股债跷跷板效应短期弱化，年底阶段盈 利、叙事、资金面青黄不接，短期股指向下有支撑但向上空间不清晰；债市遇利好不涨反跌，机构行为 和供求失衡担忧是关键。 核心主题：海外对国内市场映射的四个路径 今年即使在关税的影响下，我国出口增速仍维持高位，展现出较强的韧性。明年海外财政扩张，叠加制 造业周期回暖，外需对国内经济仍有支撑。微观视角下，国内企业积极拓展海外市场，有望打造第二增 长曲线，具备技术优势的头部 ...

Group 1 - Elon Musk predicts Ford's electric strategy will lead to its demise, citing a $19.5 billion asset impairment and the halt of F-150 Lightning production as key factors [3] - Tesla's market value surpassed $1.6 trillion, with a single-day increase of $48.5 billion, reflecting investor confidence in electric vehicle technology [3] - Xiaomi's new model, MiMo-V2-Flash, has been released and is capable of deep thinking and real-time data retrieval, indicating advancements in AI capabilities [18] Group 2 - Luckin Coffee is reportedly considering acquiring Blue Bottle Coffee, although Blue Bottle has not confirmed this information [13] - OpenAI is in talks with Amazon for a potential investment of at least $10 billion, which could elevate OpenAI's valuation to over $500 billion [14] - Databricks has completed over $4 billion in Series L funding, raising its valuation to $134 billion, indicating strong investor interest in data and AI sectors [17] Group 3 - BYD has initiated comprehensive testing for L3 autonomous driving in Shenzhen, completing over 150,000 kilometers of real-world validation [18] - The Chinese music theater market is projected to generate over 1.8 billion yuan in ticket revenue by 2025, with a growing number of performances and audience engagement [22] - The foldable smartphone panel shipment is expected to grow by 46% in 2026, driven by Apple's first foldable device, with Samsung Display likely to capture over 50% market share [22]