作 者丨巩兆恩 编 辑丨张铭心 图 源丨AI 2 0 2 5年一季度正式收官。按照往年车市行情来看，在经历上年1 2月"血拼"冲量提前透支部分 订单，以及春节假期来临，第一季度有效生产时间和销售时间缩短之后，销量下沉、增速触底 往往是车市第一季度的常态。 但2 0 2 5年，在"两新"政策的持续推动下，车企新车投放与促销力度加大 ，第一季度车市"回 暖"。 造车新势力率先晒出一季度销量战绩，零跑汽车、小鹏汽车屡创月交付新高，同比增 速"狂飙"翻倍；传统车企也普遍迎来正增长，比亚迪季度销量首破百万量，自主品牌 发展和新能源的发展水平成为决定传统车企胜负的关键。 2 0 2 5年二季度伊始，车企下沉与上行之间，已处在排位赛的不同位置。 | 车企 | 总销量 | 同比 | 新能源车销量 | 同比 | | --- | --- | --- | --- | --- | | | (万辆) | | (万辆) | | | 上汽集团 | 94.49 | 13.30% | 27.3 | 30% | | 长安汽车 | 70.52 | 1.89% | 19.42 | | | 吉利控股 | 70.38 | 48% | 33.92 | 1 ...

Investment Rating - The report maintains a neutral investment rating for the automotive and parts industry [6] Core Insights - The report highlights the potential benefits for domestic parts companies building factories in Mexico due to the new tariff policies announced by Trump, which will not impose additional tariffs on certain goods [9][12] - The report suggests continued focus on humanoid robotics and automotive supply chain investment opportunities, with expectations for profitability and valuation increases [3][14] - The anticipated growth in market share for competitive domestic brands and new forces in intelligent driving technology by 2025 is emphasized [3][14] Summary by Sections Investment Recommendations and Targets - The report recommends focusing on companies such as SAIC Motor, BYD, and Changan Automobile, among others, for potential investment opportunities [3][15] - Specific companies highlighted include: - SAIC Motor (buy) - Changan Automobile (buy) - BYD (not rated) - China National Heavy Duty Truck Group (buy) - GAC Group (buy) [15] Market Performance - The report notes a decline in the automotive sector, with a 3.5% drop in the CITIC automotive sector index, underperforming the CSI 300 index [17] - The report identifies the top-performing stocks in the automotive sector, including New Aluminum Era and Jiuyi Co., while also noting significant declines in others like Junda Co. [17][18] Sales Tracking - Preliminary statistics indicate a 10% year-on-year increase in wholesale sales of passenger vehicles in March, with total sales reaching 2.41 million units [26] - Retail sales also saw a 12% increase year-on-year, totaling 1.89 million units in March [26] Industry Dynamics - The report discusses the launch of new models such as the AITO M8 and M9, which are expected to boost sales for the brand [2][14] - It also highlights the performance of various companies, with notable growth in revenue and profit for firms like Seres and Bojun Technology [39][40]

背靠华为抢跑的问界，面对一众对手的份额卡位战，"途中跑"有些力不从心，国内"新造车"板块也再次 迎来洗牌期。4月6日，北京商报记者梳理发现，今年3月，国内"新造车"销量格局再度生变，增程车型 销量狂奔，零跑汽车以3.7万辆的月销成绩再次反超理想汽车，夺得月度销冠，而2024年与理想PK的问 界，月销同比下滑超四成，被甩出榜单第一梯队。通过高端化角逐新能源和智驾"上半场"的新玩家们， 谁能在"下半场"迅速守住基盘市场成为关键。 销量"跳水" 作为目前鸿蒙智行四"界"中的标杆，问界让各车企看到华为背书的实力，也让合作方之一的赛力斯"躺 赚"。财报显示，2024年，赛力斯营收同比增长305.04%，归属于上市公司股东的净利润达59.46亿元。 近五年来，赛力斯的净利润更首次扭亏为盈。赛力斯方面在财报中提到，营收增长主要来自新能源汽车 销量的增长。作为销量"顶梁柱"的问界，2024年多次在单月销量上超理想汽车，被外界称为新造车榜单 上销冠的有力争夺者之一。 但进入2025年后，问界的月销量持续下滑。4月1日，各车企陆续晒出3月销量成绩单，但鸿蒙智行、赛 力斯及问界均未在当日发布销量数据。此后，北京商报记者在赛力斯发布 ...

以下文章来源于天天IPO ，作者刘博 作者 I 刘博 报道 I 投资界-天天IPO 投资界-天天IPO获悉，赛力斯近日公告，拟通过发行境外上市外资股股票，在香港主板挂牌上市。随之而来的还有一笔融资——子公 司赛力斯汽车拟引入多位战略投资者，增资金额合计不超过5 0亿元。 赛力斯，一个与华为紧紧绑定在一起的名字。身后掌舵者是一位重庆6 0后张兴海，他造过摩托车，生产过面包车，最终凭借与华为合 作，将新能源汽车版图做大做强，缔造A股2 0 0 0亿市值，堪称中国新造车盛宴最生动的缩影。 造车背后，是敬畏。最近一场小米高速智驾车祸，让外界开始重新审视智能驾驶，重新探寻造车背后真正的意义。 天天IPO . 投资界（PEdaily.cn）旗下，专注IPO动态 来自重庆。 赛力斯开始赴港IPO了。 崛起于重庆 缔造一个2000亿IPO 赛力斯的背后是一位鲜少露面的重庆人——张兴海。 张兴海生于1 9 6 3年，他的汽车生涯是从最不起眼的零部件开始做起。1 9 8 6年，张兴海投资创建了巴县凤凰电器弹簧厂，为长安微车生 产座椅弹簧。 做完汽车零部件，张兴海开始造摩托车，2 0 0 2年成立新感觉摩托车有限公司和新感觉摩托车 ...

撰文 / 钱亚光 设计 / 师 超 3月29日的夜晚，一辆小米SU7标准版在高速公路行驶过程中遭遇严重交通事故。车辆燃烧起火，三个年轻人葬身高速公路。 这一事故暴露出智能辅助驾驶技术的不成熟，例如摄像头视觉感知的灵敏度在夜间和恶劣天气时会显著下降，用户盲目信赖智驾功能而导致的车祸也时 有发生，这都为市场敲响了安全警钟。 根据小米官方披露，事故发生前车辆检测到障碍物后发出预警并减速，但未触发AEB紧急制动系统。辅助驾驶退出，驾驶员接手仅2秒，碰撞就发生 了。 小米SU7标准版没有配备激光雷达，纯视觉模式在夜间识别效果相对欠佳，可能存在障碍物识别不够及时到位问题。而激光雷达可通过主动发射激光束 获取高精度三维环境数据，对环境感知精度高、可直接获取目标的距离、角度、反射强度、速度等信息且抗干扰能力较强。 这起夺命事故引发了市场对纯视觉智驾方案可靠性的质疑。长远来看，小米SU7事故或将成为智能驾驶技术路线的分水岭，有望将激光雷达从"成本选 项"跃升为"安全刚需"。 4月2日，激光雷达两家龙头企业暴涨，港股速腾聚创高开，一度涨超7%，隔夜美股禾赛大涨逾17%。而A股市场激光雷达概念股也集体走强，其中，美 湖股份涨超7% ...

以下文章来源于远川汽车评论 ，作者熊宇翔 远川汽车评论 . 不止是汽车 今年2月，比亚迪发起的智驾平权，让老车主结实感受了一把背刺，但也让更多购车者高呼：感谢比亚迪把 智驾价格打下来。 面对高阶智驾立竿见影的促单效果，车企前赴后继，智驾供应商则久旱逢甘霖——智驾元年喊了四五年， 终于看到了有希望的一年（无疑也是充满风险的一年）。 而智驾产业虽然历史不长，但从特斯拉取代谷歌成为智驾话事人，英伟达代替Mobileye到成为智驾芯片王 者，都共同说明了一件事： 每一次潮水方向的改变，都会带来一次产业权力的变化与更迭。 01 主战场在转移 一款面向大众的产品或服务，销量总会呈现出入门＞中端＞高端的分布。比如显卡，2500价位的4060是 绝对主流，4000起的4070销量要少一个数量级，而上万的4090就是极少数富哥的专属。 但汽车智驾芯片却打破了这个经典的统计学分布。 去年，低算力（AI算力10T以下）智驾芯片的出货量超过1000万片，高端智驾芯片OrinX与昇腾610合计 销量260万片。而中算力（AI算力50-200T）芯片（J5、EyeQ5H、Orin-N、TDA4VH）的出货量不过50 万左右，市场占比不足 ...

撰文 / 周 洲 设计 / 师 超 三点式安全带被沃尔沃汽车正式发明以前，汽车被称作"寡妇制造机"。 60多年后的信息时代，从智能辅助驾驶到自动驾驶的进阶路上，又出现了血的教训。 3月29日晚23点左右，一辆标准版小米SU7 在G0321德上高速池祁段（祁门往枞阳方向）撞击中分带新泽西护栏后 燃爆 。由于火势迅猛，三位相约一起 到安徽池州参加第二天上午的招考考试的武汉某大学的大四女生，均不幸遇难。 4月1日，雷军发微博 代表小米承诺"无论发生什么，小米都不会回避"。 一边是悲痛欲绝的家属，一边是主动站出来的雷军，底下是吵成一锅粥的网友。 有人觉得驾驶人开夜路、自己分心要负全责，有人觉得是车企高阶智驾夸大宣传误导消费者害人不浅。 这起严重事故对热炒的全民智驶，浇了一盆冷水。 近两年掀起的高阶智驾潮，听起来高级又模糊。 部分车企提供智能驾驶功能时候，会允许驾驶员长时间放开方向盘，高速状态下长距离行驶，实际上是默许驾驶员以不安全方式驾驶汽车。 网络上还流传着某品牌的车主睡着了，车子自己开到家的视频段子。还有一些车主自己跑到后座躺平看电视、让车辆在高速上自己开。 这些拿生命当儿戏的反智视频，应引起消费者的警惕和分辨。 ...

特别申明： 本订阅号中所涉及的证券研究信息由光大证券研究所编写，仅面向光大证券专业投资者客户，用作新媒体形势下研究 信息和研究观点的沟通交流。非光大证券专业投资者客户，请勿订阅、接收或使用本订阅号中的任何信息。本订阅号 难以设置访问权限，若给您造成不便，敬请谅解。光大证券研究所不会因关注、收到或阅读本订阅号推送内容而视相 关人员为光大证券的客户。 点击注册小程序 查看完整报告 DeepSeek或主要通过思维模式创新推动智驾大模型优化 当前车企与DS的合作主要集中在智舱领域。我们判断，1）DS在智驾上的应用难度或相对较大，预计短期 或主要集中在云端蒸馏+仿真数据生成；2）预计DS等AI大模型在自动驾驶领域应用的核心挑战在于跨模 态差异+实时性+安全性；3）长期来看，车企有望通过DS的思维模式创新，推动智驾大模型优化、进一步 推进平价智能化的落地。 风险提示： 政策风险；智驾系统与功能推送节奏不及预期；消费者基于智驾的接受程度不及预期等。 发布日期： 2025-04-02 本订阅号是光大证券股份有限公司研究所（以下简称"光大证券研究所"）依法设立、独立 运营的官方唯一订阅号。其他任何以光大证券研究所名义注册的、或 ...

点击上图 ▲立即预约 四部门公布首批车网互动规模化试点 4月2日，发改委等四部门发布关于公布首批车网互动规模化应用试点的通知。根据文件，经专家评审，列入首批车网互动规模化应用试点范围的 包括上海、常州、合肥等9个城市以及 " 北京市基于新型储能的V2G车网互动协同调控试点项目 " 等30个项目。 车网互动技术允许电动汽车与电网之间进行双向能量传输和信息交互，简单来说就是让电动汽车成为 " 共享充电宝 " 。其意义在于，电动汽车 不仅可以从电网获取电能来充电，还能在必要时将车载电池中的电能反向输送回电网，起到调节电网负荷、提供辅助服务等作用，形成 " 削峰填 谷 " 的良性循环。（财联社） ｜点评｜ 车网互动规模化听起来对车主和电网都有好处，但大规模铺开后，或许相当鸡肋。火力发电厂能够根据用电峰谷时期调节发电量，对 于 " 削峰填谷 " 的需求较弱。电动车向电网输送的这点电量只能偶尔应急，然而国内的电网系统已十分完善，停电可能一年都难遇一次，需要 车网互动的情况可能并不多。对于车主来说，白天用电高峰期他们也需要用车，后期输电补贴取消后，按照市场化报价给车主电费，能获取的 收益可能聊胜于无，车主向电网输电的动力将 ...

" 营收大增、毛利翻倍，黑芝麻智能交出亮眼财报 " 作者丨王瑞昊 编辑丨李雨晨 持续向国内头部汽车OEM（包括比亚迪、东风、吉利等）及一级供应商销售芯片及解决方案以及量产车型 使用数量稳步增加； 近期多位自动驾驶行业从业者在接受雷峰网采访时都表达了一个相同的观点：随着车企自研程度的加深， 仅靠算法软件做生意的自动驾驶公司没有未来。只有以硬件为基础，围绕硬件扩展业务边界的公司，才是 车企在当下以及未来的刚需。 这类自动驾驶公司现已逐渐成为不可替代的存在，并不断扩宽商业模式。 黑芝麻智能就是这样一家实力与想象力兼具的公司。 3月31日黑芝麻智能发布2024年财报业绩。从结果看，黑芝麻智能在2024年取得营收与毛利双突破的成 绩。 其中营收较2023年增长51.8%至4.74亿元。毛利表现则更加吸睛——2024年毛利为1.95亿元，较上年同 期大涨152.4%至1.95亿元，推动毛利率由2023年的23.7%上升至2024年的41.1%。 营收大增、毛利翻倍、盈利能力大幅提升。这几个关键词很恰当地概括了2024年黑芝麻智能的业务成绩。 黑芝麻智能在财报中指出，营收大涨主要得益于以下几个方面： 自身产品线的扩大及发展 ...