白银正以全然不同的姿态迈入2026年。在2025年末突破55美元/盎司并牢牢守住50-54美元区域形成坚实 基底后，这种金属已从"被遗忘的资产"蜕变为大宗商品领域最具爆发力的传奇之一，周三(12月24日)一 度刷新历史高点至72.68美元/盎司，年内近150%的涨幅说明了一切。 当中国的储备下降时，全球其他地区会立即感受到影响，而这一情况正发生在连续第五年结构性赤字的 背景下，地上库存正在减少，而矿山供应目前反应不够迅速。大部分新增产量预计要到2027-2028年之 后才会出现。 【最新纸白银行情解析】 今日周四(12月25日)亚盘时段，纸白银目前交投于15.933一线上方，今日开盘于15.937，截至发稿，纸 白银暂报15.935元/克，上涨0.03%，最高触及15.937元/克，最低下探15.935元/克，目前来看，纸白银盘 内短线偏向震荡走势。 白银不仅跑赢了黄金，市场终于承认供需失衡是结构性的，且正在不断加剧。 作为全球最重要的实物枢纽，中国已明显感受到供应紧张。在创纪录的出口之后，其交易所库存骤降至 十年来最低水平。 【要闻速递】 日图来看，由于圣诞节假期芝商所(CME)休市，纸白银早盘价格横盘整理 ...

过去几周，白银抛物线般的上涨行情无疑引人注目——随着现货白银价格周三升破72美元，银价在今年已经翻了一倍多，比2022 年时17美元的低点价格更是高出了逾三倍。 从历史上看，当前银价的飙升与下图所示的两次先前的历史性跳涨几乎如出一辙，甚至这一回的疯牛行情要更为猛烈。 金融危机后的白银飙升 我们先来看距离我们目前更近的那一次白银史诗级大牛行情——随着2008年金融危机的动荡在2009年开始缓解，白银价格开启了 一轮500%的涨势，在两年内从8.50美元上涨至50.00美元。美联储对危机的过度货币反应，加上严重的投机，为白银市场创造了一 场完美风暴。 在金融危机期间，美联储史无前例地将利率降至零、推出量化宽松政策(QE)并实施了一系列货币救助。由此导致实际利率（经通 胀调整后）跌入负值区间。下图就显示了，2年期美国国债实际收益率如今在2009年的急剧下挫，并持续走低至2011年中期…… 白银价格的上涨当时恰与实际收益率的下降同步。这种由实际收益率反映的货币政策扭曲，使白银受益——因为白银往往被投资 者视为对冲极端货币政策行为的高贝塔工具。 尽管货币环境利好此轮白银涨势，但供需失衡同样推高了价格。白银供给弹性较低， ...

在需求端，传统汽车催化剂用量增加叠加氢能产业迎来增长共同提振了对铂金的需求。一方面，传统汽车催化剂需求展现出超预期韧性。尽管电动 车快速发展，但全球现存和未来几年新增的燃油车数量仍然庞大，且更严格的排放法规要求单车铂金用量实际在增加。欧洲放宽燃油车2035年禁令 的决定，进一步巩固了汽车行业对铂金的需求预期。 另一方面，氢能产业的兴起为铂金开辟了全新的增长赛道。中国"十五五"发展规划将氢能定位为"关键棋子"，而铂金作为燃料电池和电解水制氢过程 中不可替代的催化剂，其战略价值正在重新获得认知。这一新兴需求的想象空间巨大，有望成为该金属的中长期价格支撑。 黄金价格高企触发的"替代效应"同样不可忽视。今年以来，黄金价格一路走高，在此背景下，性价比更高的铂金成为不少消费者和投资者的替代之 选，需求显著增长。世界铂金投资协会发布的数据显示，2025年铂金首饰需求预计同比增长7%至67吨，为2018年以来最高水平;投资需求预计同比增 长6%至23吨。值得一提的是，中国市场成为拉动铂金条币需求的核心力量——2025年铂金条币总需求预计同比增长47%至16吨，创4年新高。 作为反映现货松紧程度的风向标，铂金1个月租赁利率近期 ...

在地缘政治波动、全球货币宽松和市场避险需求高企等因素的影响下，2025年大宗商品走势分化，行情呈现"冰火两重天"。贵金属单边走强，而能源价格则 持续低迷。以下是IG分析师分享的2026年大宗商品的展望报告。黄金：2025年创纪录上涨后，涨势能否延续？ 结构性需求 黄金带着历史性涨势进入2026年——但有趣的是，这一交易似乎仍未过度拥挤。即便在2024年和2025年连续突破纪录，黄金常被描述为"超买"，却几乎从未 被贴上"过度持有"的标签。而这一差异至关重要。机构持仓仍有扩张空间，意味着此轮涨势并非由过度投机驱动，而是依托尚未达峰的结构性需求。 2024-2025年黄金涨势的很大一部分源于政策——更准确地说，是政策不确定性。美国在进入2026年之际，政府支出高企、局部通胀持续，实际收益率不断 走低。再叠加美元走弱，过去两年支撑黄金上涨的核心逻辑仍完好无损。 2025年的市场分化清晰印证了黄金对宏观经济的敏感性。6月至12月，随着实际收益率走低，黄金飙升至历史新高。这种反向关系仍是2026年黄金走势的最 大驱动因素之一。 图1：黄金vs实际收益率 各国央行仍是黄金结构性行情背后最强大的推动力之一。多个经济体的黄金 ...

当下，郑州的二手房市场，正经历一场悄然的变局。最近的数据显示，其二手房的挂牌量，从125807套变成了 124671套，减少了1100套。但背后的原因并不是交易活跃，而是大量业主选择暂时撤牌观望。他们的心态是："再 等等吧，万一明年春天能涨点呢？"这再次证实，市场信心的不足与价格博弈的僵局。 举个例子，位于二七区的"江山书香名邸"，就是这一现象的缩影。该小区近期挂牌价跌到了每平方米5000元，已 经回到了2015年的价格水平。而周边新交付的楼盘，凭借中央空调、新风系统等现代化配置，单价为13000元，开 发商也推出"首付分期"等促销手段。这种现象，让二手房东陷入尴尬："同样的地段，老房子既无品质优势，又无 金融支持，拿什么竞争？" 市场的分化，加剧了二手房流动的危机。根据"贝壳研究院"发布的数据显示，郑州二手房的平均成交周期，已经 延长到8个月以上，部分老旧小区，甚至一年内"零成交"。眼下，郑州业主的撤牌行为，更像是一种无奈的自保： 避免长期无人问津，导致心理预期进一步崩塌。 最后是房子的持有成本上升。房产税试点的预期、物业费的上涨等，让部分多套房的业主，选择了割肉离场。金 水区的一个业主，就把他自己算的一笔 ...

随着全球投资者们追踪委内瑞拉不断升级的紧张局势，并等待美国通胀数据，黄金现货价格在历史最高 位附近持稳。近期涨势如虹的铂金则延续迅猛涨势，盘中一度大涨4%，仍然位于2008年以来的最高价 位水平——距离历史最高位相差320美元，众多宏观利好因素推动下的这一轮猛烈涨势有望推动铂金在 长达17年后创下历史新高点位。 黄金与铂金价格近期持续强势，主要受益于地缘政治局势持续升温，以及美联储降息预期之下的宏观流 动性宽松预期，铂族金属相比于黄金则还大幅受益于供需失衡——世界铂金投资协会(WPIC)预计2025 年全球铂金市场将迎来连续三年供给短缺。对于黄金来说，若铂金持续上涨，从这两大贵金属的历史线 性关系来看，有望推动黄金接下来一段时间的持续上涨步伐，这也意味着黄金在2026年涨至华尔街心心 念念的5000美元超级关口并非不可能之事。 现货金条价格在每盎司4,335美元附近交投，周三已上涨约0.8%。它距离10月创下的历史最高点仅仅约 50美元。周四即将公布的通胀数据将被市场密切关注，以寻找美联储进一步降息意愿的线索。 上图显示，金价在创纪录高位附近交投，距离突破历史最高位仅一步之遥，投资者们焦点转向美国数据 与美国 ...

随着全球投资者们追踪委内瑞拉不断升级的紧张局势，并等待美国通胀数据，黄金现货价格在历史最高位附近持稳。 近期涨势如虹的铂金则延续迅猛涨势，盘中一度大涨4%，仍然位于2008年以来的最高价位水平——距离历史最高位相 差320美元，众多宏观利好因素推动下的这一轮猛烈涨势有望推动铂金在长达17年后创下历史新高点位。 黄金与铂金价格近期持续强势，主要受益于地缘政治局势持续升温，以及美联储降息预期之下的宏观流动性宽松预 期，铂族金属相比于黄金则还大幅受益于供需失衡——世界铂金投资协会(WPIC)预计2025年全球铂金市场将迎来连续 三年供给短缺。对于黄金来说，若铂金持续上涨，从这两大贵金属的历史线性关系来看，有望推动黄金接下来一段时 间的持续上涨步伐，这也意味着黄金在2026年涨至华尔街心心念念的5000美元超级关口并非不可能之事。 现货金条价格在每盎司4,335美元附近交投，周三已上涨约0.8%。它距离10月创下的历史最高点仅仅约50美元。周四即 将公布的通胀数据将被市场密切关注，以寻找美联储进一步降息意愿的线索。 美联储上周重磅宣布的连续三次降息——这对不支付利息的贵金属而言是一大利好，但是对于迈入明年的货币政策宽 ...

（原标题：?黄金与铂金携手冲高! 降息预期+地缘政治风险共振 资金蜂拥至贵金属） "实际收益率的变动方向变得更具支撑性，"来自澳大利亚Pepperstone Group Ltd.的策略师Dilin Wu表 示。"再叠加持续的地缘政治不确定性以及年末市场流动性更稀薄，黄金与铂金这类贵金属正在重新获 得其作为投资组合稳定器的重要角色。" 智通财经APP获悉，随着全球投资者们追踪委内瑞拉不断升级的紧张局势，并等待美国通胀数据，黄金 现货价格在历史最高位附近持稳。近期涨势如虹的铂金则延续迅猛涨势，盘中一度大涨4%，仍然位于 2008年以来的最高价位水平——距离历史最高位相差320美元，众多宏观利好因素推动下的这一轮猛烈 涨势有望推动铂金在长达17年后创下历史新高点位。 黄金与铂金价格近期持续强势，主要受益于地缘政治局势持续升温，以及美联储降息预期之下的宏观流 动性宽松预期，铂族金属相比于黄金则还大幅受益于供需失衡——世界铂金投资协会(WPIC)预计2025 年全球铂金市场将迎来连续三年供给短缺。对于黄金来说，若铂金持续上涨，从这两大贵金属的历史线 性关系来看，有望推动黄金接下来一段时间的持续上涨步伐，这也意味着黄金在 ...

智通财经APP获悉，随着全球投资者们追踪委内瑞拉不断升级的紧张局势，并等待美国通胀数据，黄金现货价格在历 史最高位附近持稳。近期涨势如虹的铂金则延续迅猛涨势，盘中一度大涨4%，仍然位于2008年以来的最高价位水平 ——距离历史最高位相差320美元，众多宏观利好因素推动下的这一轮猛烈涨势有望推动铂金在长达17年后创下历史新 高点位。 黄金与铂金价格近期持续强势，主要受益于地缘政治局势持续升温，以及美联储降息预期之下的宏观流动性宽松预 期，铂族金属相比于黄金则还大幅受益于供需失衡——世界铂金投资协会(WPIC)预计2025年全球铂金市场将迎来连续 三年供给短缺。对于黄金来说，若铂金持续上涨，从这两大贵金属的历史线性关系来看，有望推动黄金接下来一段时 间的持续上涨步伐，这也意味着黄金在2026年涨至华尔街心心念念的5000美元超级关口并非不可能之事。 荷兰合作银行资深策略师Philip Marey近日指出，为了配合在美国中期选举前刺激经济，美联储预计将在2026年11月前 将利率降至中性水平甚至更低;这位策略师表示，考虑到美联储货币政策传导滞后性，美联储降息举措需要在10月前完 成才能影响11月中期选举，因此在特朗 ...

全球白银市场2025年"疯涨"行情解析：历史性突破背后的驱动逻辑与未来展望 一、核心行情确认：白银创历史新高，涨幅远超黄金 2025年12月17日，全球白银市场迎来历史性时刻：伦敦现货白银价格接连突破65美元/盎司、66美元/盎 司两道关键关口，盘中最高触及66.51美元/盎司，创历史新高；COMEX白银期货主力合约同步大涨超 5%，峰值达66.5美元/盎司。截至12月18日，现货白银最新报价66.29美元/盎司，继续维持高位。 从年度涨幅看，2025年以来白银价格已累计上涨约120%（部分数据显示130%），是同期黄金涨幅（约 60%）的2倍，成为贵金属市场的"超级黑马"。 二、本轮"疯涨"的核心驱动因素 白银价格的暴涨并非偶然，而是供需失衡、美联储货币政策转向及资金涌入三大因素共振的结果，其中 供需结构是长期支撑，货币政策与资金面是短期催化。 全球白银市场正迎来历史性时刻，短短数周内开启连续刷新纪录的上涨行情。12月17日，现货白银价格 接连突破65美元/盎司、66美元/盎司两道关口，并向67美元/盎司逼近。今年以来，现货白银涨幅已达约 130%，是同期黄金期货涨幅的2倍。供需失衡、美联储降息以及资金涌入 ...