12 月8 日，12 月第6 个交易日，对大多数股民来说，应该是一个高兴的日子。 今日沪深创三指高开，经受了分歧考验之后，三指纷纷震荡上拉，其中沪指小涨，深创两指中阳上涨，纷纷突破30 日压力位，有从头 再来之意。 星标 ★ IPO日报 精彩文章第一时间推送 张力制图 这是好现象，不过指数尚在之前的3800-4000 点的箱体之中，能否新高，尚待验证。就数据来看，还是乐观的：成交量突破2 万亿元， 再次回到熟悉的牛市环境中。不过惟一不满意的点是场内资金净流出74 亿元，一些资金保持谨慎之意。 板块来说，商业航天、海峡、共封装光学、光纤、F5G 概念比较强势，还有能源金属等。个人认为，对于大盘的走势，可以更乐观一 点，总体上应该没有大跌的风险，但板块炒作的结构性特征明显，还是要看个股和板块。 再来看看今天的具体数据，以便分析：上涨家数3409 ，下跌家数1865 ，成交量20516 亿元，相比上一个交易日 多了 约3127 亿元。打 板赚钱效应5.1% ，炸板率27% 。48 家1 板，20 家2 板（创近期新高）、2 家3 板，3 家4 板，1 家5 板，6 连板以上为0 家，最高5 板， 安记食品。 别急， ...

｜2025年12月8日 星期一｜ 信达证券研报指出，9月以来市场缩量的内在原因是消化高换手率和部分板块交易拥挤，目前这两个原 因均有所缓和。本轮缩量震荡时间偏长，主要原因或在于当前市场资金面中，稳定的买入力量更多在于 中长期资金和产业资本，局部板块快速轮动的行情较难驱动居民资金大幅流入。另外也有年底存量机构 行为趋于稳健以及预期扰动下部分止盈资金离场的影响。但该机构认为当前时点可以保持乐观。一方 面，牛市中低成交量不是利空信号，事后来看，成交量低点大多情况下是牛市中较好的买入时点。 2005-2007年和2019-2021年，牛市中的调整或震荡期，成交量往往会快速萎缩。事后来看，成交量低点 通常也是市场阶段性低点。另一方面，历史上跨年行情启动之前，市场大多会先有一定的调整，本质上 是交易性资金为博弈跨年行情腾挪安全边际。2025年12月或成为布局跨年行情的窗口期。 NO.3 华西证券：跨年行情有望徐徐展开 华西证券认为，岁末年初，A股多路增量资金入市可以期待：一方面，海外美联储降息概率较大，人民 币汇率偏强运行有利于外资增配中国资产；另一方面，监管层下调保险资金股票投资风险因子和年初保 险资金"开门红"预期下 ...

｜2025年12月8日星期一｜ NO.1中信证券：库存拐点已至年内LME铜价有望加速迈向12000美元/吨 中信证券发布研报称，11月中旬以来库存拐点已现，叠加降息预期和国内减产发酵，年内LME铜价有 望加速迈向12000美元/吨。展望明年，"美铜囤货"与"国内减产"的双重叙事有望加速共振，供给缺口有 望拉阔60%，预计12000美元将成为铜价的崭新起点。全面推荐铜板块配置。 信达证券（601059）研报指出，9月以来市场缩量的内在原因是消化高换手率和部分板块交易拥挤，目 前这两个原因均有所缓和。本轮缩量震荡时间偏长，主要原因或在于当前市场资金面中，稳定的买入力 量更多在于中长期资金和产业资本，局部板块快速轮动的行情较难驱动居民资金大幅流入。另外也有年 底存量机构行为趋于稳健以及预期扰动下部分止盈资金离场的影响。但该机构认为当前时点可以保持乐 观。一方面，牛市中低成交量不是利空信号，事后来看，成交量低点大多情况下是牛市中较好的买入时 点。2005-2007年和2019-2021年，牛市中的调整或震荡期，成交量往往会快速萎缩。事后来看，成交量 低点通常也是市场阶段性低点。另一方面，历史上跨年行情启动之前，市场大 ...

截至2025年12月8日 10:56，中证A500指数(000510)上涨0.88%，成分股天孚通信(300394)上涨18.67%， 迈为股份(300751)上涨16.69%，罗博特科(300757)上涨10.64%，航天发展(000547)上涨9.04%，烽火通信 (600498)上涨8.66%。A500ETF基金(512050)上涨0.86%， 冲击3连涨。最新价报1.17元。 光大证券认为，市场大方向或仍处在牛市中，不过短期或进入宽幅震荡阶段。与往年牛市相比，当前指 数仍然有相当大的上涨空间，但是在国家对于"慢牛"的政策指引之下，牛市持续的时间或许要比涨幅更 加重要。不过短期来看，市场可能缺乏强力催化，叠加年末部分投资者在行为上可能趋于稳健，股市短 期或以震荡蓄势为主。配置方面，短期关注防御及消费板块，中期继续关注TMT和先进制造板块。 A500ETF基金紧密跟踪中证A500指数，中证A500指数从各行业选取市值较大、流动性较好的500只证券 作为指数样本，以反映各行业最具代表性上市公司证券的整体表现。 数据显示，截至2025年11月28日，中证A500指数(000510)前十大权重股分别为宁德时代( ...

查看完整报告 点击注册小程序 特别申明： 本订阅号中所涉及的证券研究信息由光大证券研究所编写，仅面向光大证券专业投资者客户，用作新媒体形势下研究 信息和研究观点的沟通交流。非光大证券专业投资者客户，请勿订阅、接收或使用本订阅号中的任何信息。本订阅号 难以设置访问权限，若给您造成不便，敬请谅解。光大证券研究所不会因关注、收到或阅读本订阅号推送内容而视相 关人员为光大证券的客户。 报告摘要 本周A股市场出现回暖 受市场风险偏好抬升影响，本周A股市场出现上涨。受市场情绪好转、风险偏好抬升影响，本周A股市场 出现上涨，主要宽基指数大多上涨。在主要宽基指数中，创业板指表现最好，涨跌幅为1.9%，而科创50表 现最差，涨跌幅为-0.1%。目前万得全A估值处于2010年以来85.7%分位数。 行业方面，有色金属、通信、国防军工表现相对较好。分行业来看，本周申万一级行业涨跌互现。有色金 属、通信、国防军工等行业表现相对较好，涨跌幅分别达到了5.3%、3.7%、2.8%。相比之下，传媒、房 地产、美容护理等行业表现相对靠后，涨跌幅分别达到了-3.9%、-2.2%、-2.0%。 本周重要事件 经济数据方面，国内11月PMI数据公 ...

可能有人会担心赚指数不赚钱，我跟兄弟们说三个硬核底气，绝对不是画大饼。第一，地量见地价。这 两周成交量萎缩得厉害，大家都在观望，这意味着筹码非常珍贵，抛压很轻。只要有少量资金入场，指 数就能轻轻松松快速拉升。第二，政策王炸。证监会放开了保险资金入市，几千亿甚至上万亿的资金有 望进入股市。下周四美联储又将议息，外资回流A股的意愿也会更强。第三，机构资金已经在行动。像 北向资金连续净流入，按计划布局蓝筹，核心资产、大盘股发力指日可待。 不过，下周行情很难出现普涨，主要是整体量还不够。但有三个主线值得我们重点关注。一是大金融， 券商和保险是指数的发动机。这周保险已经先行启动，下周券商能否跟进，就是一个关键关注点。二是 大科技，像AI算力，有广州人工智能大会加持，大厂订单放量，赚钱机会肯定少不了。三是大消费， 年底是消费旺季，能蹭上节日气氛的红利，细分领域表现也不会差。 接下来，我给兄弟们掰扯清楚下周上涨的核心逻辑。麻烦新老朋友先点亮小红心，支持万里。咱们先说 大盘，再说机会。上周五大盘稳稳站上了3900点的心理关口，下周的主基调是震荡上行。短线来看，它 会回补上方3927附近的缺口。要是成交量能跟得上，下周冲击39 ...

证券研究报告 | 金融工程 gszqdatemark 2025 12 07 年 月 日 量化周报 当下的反弹大概率仍只是 30 分钟级别反弹 当下的反弹大概率仍只是 30 分钟级别反弹。本周（12.1-12.5），大盘先 抑后扬，上证指数全周收涨 0.37%。在此背景下，通信迎来日线级别上涨， 地产确认日线级别下跌。市场的本轮上涨自 4 月 7 日以来，日线级别反弹 已经持续了 7 个多月，反弹幅度也基本在 30%左右，各大指数和板块的 上涨基本都轮动了一遍，超 2/3 的行业日线级别上涨处于超涨状态，几乎 所有的规模指数及一半以上的行业更是走出了复杂的 9-17浪的上涨结构， 科创 50、中小 100 更是在所有宽基里面率先形成了日线级别下跌，地产、 食品饮料、医药、商贸零售、汽车、电子、计算机、军工、非银、机械也 相继形成了日线级别下跌，中证 500、中证 1000、创业板指、沪深 300、 传媒、建筑、建材也有较大概率将确认日线级别下跌。因此我们认为本轮 日线级别上涨大概率已经结束。未来市场大概率会是震荡调整的态势，当 下的反弹大概率只是一波 30 分钟级别反弹，风格后续大概率会进行高低 切。中期来看， ...

来源：光大证券 本周A 股市场出现回暖 受市场风险偏好抬升影响，本周A 股市场出现上涨。受市场情绪好转、风险偏好抬升影响，本周A 股市 场出现上涨，主要宽基指数大多上涨。在主要宽基指数中，创业板指表现最好，涨跌幅为1.9%，而科 创50 表现最差，涨跌幅为-0.1%。 目前万得全A 估值处于2010 年以来85.7%分位数。 行业方面，有色金属、通信、国防军工表现相对较好。分行业来看，本周申万一级行业涨跌互现。有色 金属、通信、国防军工等行业表现相对较好，涨跌幅分别达到了5.3%、3.7%、2.8%。相比之下，传 媒、房地产、美容护理等行业表现相对靠后，涨跌幅分别达到了-3.9%、-2.2%、-2.0%。 本周重要事件 政策及会议方面，国家航天局设立商业航天司、特朗普或于明年初公布新任美联储主席提名人选等。国 家航天局已于近期设立商业航天司，相关业务正在逐步开展，标志着我国商业航天产业迎来专职监管机 构；美国总统特朗普12 月2 日在白宫举行的内阁会议上说，他很可能在2026 年初公布下任美国联邦储 备委员会主席提名人选。 经济数据方面，国内11 月PMI 数据公布、美国11 月"小非农"数据公布。11月份我 ...

来源：信达证券 核心结论：本周市场继续震荡，成交缩量。海外流动性扰动持续对风险偏好产生影响，日本央行释放出 可能再次加息的信号，引发市场担忧套息交易逆转风险上升。美元指数11 月以来在100 附近震荡，市场 对美联储12 月降息预期的博弈陷入拉锯战。本轮缩量震荡时间偏长，主要原因或在于，当前市场资金 面中，稳定的买入力量更多在于中长期资金和产业资本，局部板块快速轮动的行情较难驱动居民资金大 幅流入。另外也有年底存量机构行为趋于稳健以及预期扰动下部分止盈资金离场的影响。但我们认为当 前时点可以保持乐观。一方面，牛市中低成交量不是利空信号，事后来看，成交量低点大多情况下是牛 市中较好的买入时点。另一方面，历史上跨年行情启动之前，市场大多会先有一定的调整，本质上是交 易性资金为博弈跨年行情腾挪安全边际。2025 年12 月或成为布局跨年行情的窗口期。 （1）牛市中低成交量不是利空信号，事后来看，成交量低点大多情况下是牛市中较好的买入时点。本 轮缩量震荡时间偏长，主要原因或在于当前市场资金面中，稳定的买入力量更多在于中长期资金和产业 资本，局部板块快速轮动的行情较难驱动居民资金大幅流入。 年底存量机构行为趋于稳健以及 ...

引子：一场被误读的狂欢 2025年12月的市场像极了上海外滩的跨年夜——灯火璀璨却暗流涌动。就在前天，我的老友张总在陆家嘴某私募的年终策略会上拍案而起："这哪是调整？ 分明是机构在洗牌！"话音未落，他手机里某半导体龙头股的K线又画出一道惊心动魄的深V。 这种场景我太熟悉了。十八年来，每到岁末年初，市场总要上演这出"狼来了"的戏码。但今年特别的是，当特朗普访华日程撞上美联储降息预期，当险资入 市比例调整遇上公募排名战，普通投资者面对的已不是简单的多空选择题。 （这张分时图里藏着三个关键时点的资金异动，我们稍后详解） 一、牛市幻觉：那些年我们错信的"急跌不是跌" 中信证券最新报告显示，2025年前11个月跑赢指数的个股仅占62%。这意味着每10只股票里就有4只正在悄悄掉队。可悲的是，大多数散户仍沉浸在"牛市所 有调整都是机会"的幻觉中。 11月14日那个周二堪称经典教材。早盘半导体板块延续反弹时，我亲眼目睹营业部大妈们集体加仓的盛况。结果尾盘跳水时，她们脸上凝固的表情比K线更 精彩。这让我想起行为金融学里的"代表性偏差"——人们总把短期走势当作长期趋势的代表。 （注意箭头处的量价背离：大资金早已暗度陈仓） 华兰疫 ...