通过更广泛的资产配置来应对不确定性。 经历了2025年的罕见普涨行情后，2026年市场进入新一轮资产配置博弈。去年，全球主要股指均录得正 收益，中国资产表现尤为亮眼，贵金属市场也迎来火爆走势。 站在全球经济与市场周期的关键节点，主要经济体增长动能切换、货币政策取向变化以及地缘格局重 塑，正共同塑造新一轮资产定价逻辑。渣打银行日前发布《2026年全球市场展望》并表示，随着美国经 济"软着陆"概率上升、全球贸易紧张局势边际缓和，以及人工智能持续推动生产率提升，2026年风险资 产有望整体跑赢，但市场分化将更加显著，投资者需要通过更广泛的资产配置来应对不确定性。 渣打认为，中国可能在2026年推出更果断的刺激政策，"十五五"规划建议的发布将进一步明确先进技术 投资方向，从而改善企业盈利预期。在A股及H股方面，渣打认为市场估值仍显著低于全球水平，亚太 整体对全球股票存在折让。若美股资金出现流出，小体量市场如A股可能展现更高弹性。A股可关注政 策支持的硬科技及部分消费板块，H股重点关注科技、通信服务及高股息国企。 相较之下，欧洲（除英国）和日本股票被下调至低配。此外，科技股仍是市场关注主线，但投资逻辑需 从"讲三五年故 ...

数据显示，2026年第一周全市场共44只公募基金整齐首发，其中，万家基金旗下万家启泰稳健FOF（A 类 025025 C类 025026）在1月5日发行首日即宣布提前结募，成为新年首只"一日售罄"的基金产品，客 户认可度可见一斑。 在这套体系化框架的背后，是一支背景多元、覆盖深入的投研团队。目前万家基金FOF团队共有8位投 资研究人员，成员背景横跨宏观策略、固定收益、权益研究、量化分析等关键领域，在消费医药、科 技、半导体、制造、周期、金融地产等重要领域均有专人深度覆盖。团队的研究工作深度融合产业视角 与基金产品分析，研究员不仅需要跟踪相关行业主题基金的定量数据，还需深入研判对应产业基本面的 变化，并构建以基金为底层资产的模拟组合，实现从行业研究到产品落地的闭环。同时，团队借助公司 自主研发的投资组合分析系统，实现了团队研究成果共享与业绩归因的数字化管理，显著提升了投资决 策效率。 据悉，万家启泰稳健FOF本次提前结束募集并非触达募集规模上限，而是万家基金主动控制首发规模的 行为。此举表明基金管理人不片面追求过高的发行规模，更注重通过扎实的投研能力与精细化的组合管 理，为投资者创造长期可持续的持有体验，进而为 ...

1月6日，步入2026年，全球金融市场的波动性依然高企，Mhmarkets迈汇认为，黄金作为核心避险资产 的地位不仅难以撼动，更将成为投资者获取超额收益（Alpha）的关键来源。根据行业领先的分析模型 预测，2026年黄金均价有望维持在每盎司4538美元的高位。与此同时，历史规律预示着白银市场正蓄势 待发，其价格高点在极端情况下甚至可能触及309美元。 从供应端来看，金矿行业的紧缩局面正进一步加剧。预计今年北美13家主要金矿商的产量将下滑2%至 1920万盎司，这一数据反映出市场此前对产出的预期过于乐观。Mhmarkets迈汇表示，在成本方面，全 维持成本（AISC）预计将上涨3%，达到每盎司1600美元左右。尽管成本压力增加，但得益于金价走 强，生产商的盈利前景依然广阔，预计2026年总EBITDA将大幅增长41%至650亿美元规模。 在资产配置策略上，白银对于追求弹性收益的投资者而言极具吸引力。当前约59的金银比指标显示，白 银的上涨潜力尚未被完全释放。回溯历史，若金银比回归至2011年的32水平，银价将攀升至135美元； 而若重演1980年的14水平，银价则有望突破309美元。这种极高的性价比使得白银在 ...

12月28日，由创业黑马主办的"第17届创业家年会"在北京举办，年会主题为"智业革命 —— 跨越断层，成为新物种 "。峰瑞资本创始合伙人李丰以《AI投 资的逻辑与展望》为主题做了演讲。 李丰在演讲中表示，从2022年11月份到今天，我们走过了三年AI投资热潮。除了技术创新、大模型非常热之外，本轮AI投资热潮也是历史上钱最多的一 次。2026年谁能创造新的投资叙事和想象空间，谁就能给这些钱更多的理由让钱过来。2026年，当下的AI技术周期已经到了第三阶段，最终要看谁能用 上技术，而不是谁会技术。谁能用技术赚到钱，而不是谁能讲一个不同的技术路线。 以下内容为创业家&i黑马编辑过的演讲节选： 01 本轮AI热潮，是历史上钱最多的一次 下面用不同的视角，看看当下的AI投资。现在AI非常热，中美竞争非常激烈。从2022年11月份ChatGPT出现到今天，我们走过了三年AI投资热潮。 这次特别热，我们不妨换个角度理解"特别热"，除了技术创新、大模型外，还有什么？还有一件事，或许不容易被考虑到，这次是历史上钱最多的一次。 这有一点点宏观的问题，2020年，全球排名前五的主要央行，扩表了12万亿美金。用老百姓的话说，就是这些 ...

目前，黄金市场呈现出"超买但投资不足"的独特状态。Mhmarkets迈汇认为，只要投资需求增长14%， 就能将金价推高至5000美元。虽然零售投资者已经大量入场，但专业机构和高净值人群的持仓比例仅为 0.5%，远低于20%至30%的合理配置建议。同时，全球央行也在不断优化储备结构，目前的购金规模预 示着其黄金配比正向30%的理想目标靠拢。 2026年，黄金在投资组合中的对冲作用将愈发凸显。预计今年金价平均水平将达到每盎司4538美元。尽 管黄金已表现出强劲的增长势头，但历史规律暗示，白银的爆发力可能更强，其价格高点有望落在135 美元至309美元之间。Mhmarkets迈汇表示，黄金作为避险资产与超额收益来源，正在当前的金融环境 中脱颖而出。 随着美国货币政策进入宽松周期，金价在通胀环境下的上涨动能将进一步释放。Mhmarkets迈汇认为， 只要利率呈下降趋势，黄金的吸引力就会持续增强。综上所述，2026年黄金将继续维持牛市格局，其在 多元化资产配置中的核心地位已不言而喻。 这种看涨前景很大程度上源于供应端的紧缩。Mhmarkets迈汇表示，北美13家主要金矿商今年的产量预 计将下降2%至1920万盎司，这表 ...

证 券 研 究 报 告 【资产配置快评】2026 年第 1 期 Riders on the Charts: 每周大类资产配置图 表精粹 投资摘要： Let the future tell the truth, and evaluate each one according to his work and accomplishments. —Nikola Tesla 多资产配置研究 资产配置快评 2026 年 01 月 06 日 华创证券研究所 证券分析师：郭忠良 邮箱：guozhongliang@hcyjs.com 执业编号：S0360520090002 相关研究报告 《开年话躁动——总量"创"辩第 119 期》 2026-01-06 《资产配置快评 2025 年第 57 期：Riders on the Charts：每周大类资产配置图表精粹》 2025-12-29 《资产配置快评 2025 年第 56 期：Riders on the Charts：每周大类资产配置图表精粹》 2025-12-15 《资产配置快评 2025 年第 55 期：美联储继续降 息，同时重启扩表——12 月美联储议息会议点评 2025 ...

证券研究报告 | 金融工程 gszqdatemark 2026 01 06 年 月 日 量化点评报告 一月配置建议：A 股具备相对优势 资产配置：综合赔率和胜率，A 股仍具备相对优势。 1）A 股：中等赔率-高胜率品种。基于 ERP 和 DRP 的标准化数值等权计 算 A 股赔率，截至 12 月底 A 股赔率下行至-0.2 倍标准差，回归中性水平， 近期中国主权 CDS 指标下行，使得 A 股胜率回升至 19%。 2）债券：中低赔率-中低胜率品种。近期债券赔率大幅回升，但仍处于-0.7 倍标准差的中低水平；债券胜率指标由于 CDS 下行回落至-6%，处于中低 胜率水平。 3）美股：极低赔率-高胜率品种。美股 AIAE 指标当前处于 55%的历史最 高点，位于 2.4 倍标准差水平，回撤风险仍然较高；近期净流动性指标持 续下行，公告意外信号维持中性，其余指标均为宽松信号，流动性指数回 升至 40%的较高水平。 风格配置：小盘和价值风格优势凸显。小盘风格配置价值提升：小盘风格 近期拥挤度大幅消化，呈现出"强趋势-低拥挤"的特征，配置价值有所修 复；价值低波微观打分较高：当前价值和低波风格三标尺综合排名均位居 前列 ...

宏观点评 20260106 每周宏观经济和资产配置研判—20260106 2026 年 01 月 06 日 [Table_Summary] ◼ 国内宏观观点： 证券研究报告·宏观报告·宏观点评 ◼ 海外宏观观点：开门红行情的三个线索 ◼ 权益市场观点： ◼ 债券市场观点： 证券分析师 芦哲 执业证书：S0600524110003 luzhe@dwzq.com.cn 相关研究 《从宏微观维度观测市场节奏》 2026-01-05 《恒生科技 ETF， 2025 年 12 月复盘 及 2026 年 1 月展望》 请务必阅读正文之后的免责声明部分 [Table_Tag] ➢ 年底政策集中出台，经济预期有所回升。近期系列政策陆续落地，投资 端"止跌回稳"政策见效，四季度的"两个五千亿"落地后，12 月建筑 业 PMI 环比回升 3.2 个点至 52.8%；消费方面"以旧换新"第一批资金 提前拨付；受此影响，代表经济景气度的 12 月制造业 PMI 环比回升 0.9 个点至 50.1%，远超季节性，也是去年 3 月以来首次回到 50%荣枯线上。 ➢ 我们预计 2025 全年经济增速在 5%左右，2026 一季度经济开门红 ...

当地时间1月5日，桥水基金创始人雷伊·达利欧在社交媒体平台发文，对当前人工智能领域的投资热潮 发出警示。他表示，此前推动华尔街科技股大幅上涨的人工智能热潮，目前"已步入泡沫初期阶段"。 达利欧指出，2025年美国股市的表现显著落后于非美国股票以及黄金等资产类别。他引述的数据显示， 去年国际黄金价格涨幅超过60%，新兴市场与英国富时100指数的表现均优于全球主要市场。这位对冲 基金界的传奇人物写道："显然，相较于美国股票，投资者更愿意配置非美股资产；同理，相较于美国 债券与美元现金，他们也更青睐非美债券资产。" 达利欧于1975年共同创立了桥水联合基金。公开信息显示，该机构旗下的旗舰宏观策略基金在2025年取 得了创纪录的业绩表现。 声明：市场有风险，投资需谨慎。本文为AI基于第三方数据生成，仅供参考，不构成个人投资建议。 本文源自：市场资讯 作者：观察君 在分析市场环境时，达利欧提及，去年秋季全球股市曾出现震荡，市场对人工智能概念股可能存在泡沫 的担忧日益加剧，这压制了市场情绪并抬升了抛售风险。与此同时，中东地缘政治紧张局势以及对美联 储未来利率政策走向的不确定性，进一步加剧了投资者的不安。 "毋庸置疑，未来 ...

对于2026年全球经济增速小幅放缓至3%左右的主流预测，夏春表示，总体契合预期。"最近几年，世界 银行、IMF的全球预测与最终结果相对稳健。" 他进一步拆解，全球经济的上行动力主要来自两方面。一是全球化仍在深化，新兴市场与"一带一路"倡 议持续发力；若中美关系缓和，中国内需政策红利将进一步带动全球经济联动，美元走软也会利好新兴 市场。二是人工智能应用进入企业端落地期，从过去拼算力、拼数据中心，进入到企业端的应用，这将 在全球带来一波上行动力。 中经记者 张漫游 北京报道 2026 年已至，全球经济站在了新的十字路口。2022年以后，地缘政治、产业变革与流动性调整多重因 素交织，投资者该如何找准方向？ 日前，在《中国经营报》零观财经栏目中，《中国经营报》记者采访了智汇集团创始人及首席经济学家 夏春。他认为，2026 年全球经济增速将符合主流机构预测的3%左右，呈现"上行动力与下行压力并 存"的新常态。其中，上行动力来自全球化深化与AI企业端落地，下行压力则源于全球债务扩张与少子 老龄化。夏春提醒称，投资者要摒弃单一资产集中配置的习惯，以低风险为核心做资产组合，才能穿越 市场波动实现长期增值。 全球经济：上行动力 ...