经济观察报记者 陈姗 新发规模增量明显，存量"迷你"产品泛滥，公募FOF（基金中基金）市场正在演绎割裂一幕。 Wind数据显示，截至7月8日，年内已有31只FOF产品发行成立，累计发行份额突破300亿份，超过2024年全年38只产品合计115.98亿份的发行规模。截至今 年二季度末，全市场FOF基金资产净值规模达1687.59亿元，年内增幅达26.74%，整体规模站上2023年9月份以来高点。 "今年以来，FOF产品布局速度较前两年的确有明显提升。"多位业内人士在接受经济观察报采访时表示，今年以来公募FOF规模增加主要由新发和存量FOF 的业绩增长两部分构成。在此背后，是A股市场企稳回升，个人养老金基金名录持续扩容，投资者多元资产配置需求增加。 在FOF整体规模增长的同时，FOF产品新陈代谢加速，基金公司主动做"加减法"。今年以来已有13只FOF产品清盘，包括华夏、南方、富国、华宝等中大型 基金公司旗下产品；此外，目前市场上有57只FOF基金规模低于5000万元"红线"，超六成FOF基金规模不足2亿元。 新发提速、规模回升 Wind数据显示，按基金成立日统计，截至7月8日，今年以来共有31只FOF产品成立，合 ...

截至2025年7月9日 13:36盘中，红利ETF国企( 530880)上涨0.54%，成分股 渝农商行(601077)上涨 3.03%， 工商银行(601398)上涨2.06%， 农业银行(601288)上涨1.80%。 今年以来，险资一直在加大对银 行等高股息资产的配置。据统计，上半年险资共有17次举牌，其中9次被举牌标的为银行股。未来，低 估值、高分红的银行股仍有望被险资配置。 历年经验显示，受年报披露及派息制度约束，A股通常会在 5月-7月进入分红高峰期，高股息板块成为资金配置的焦点。 近日，红利ETF国企（530880）发布分红 公告，计划每十份分红0.036元。权益登记日为2025年7月8日，除息日是7月9日，现金红利发放日是7月 14日。根据基金合同，红利ETF国企（530880）的特色之一是"可月月分红"，在符合基金分红条件下可 安排收益分配，每年最多分红12次。红利国企ETF每月均会进行月度评估，决定是否将一部分基金的超 额收益以现金方式派发给基金投资者。 红利ETF国企（530880）跟踪 上证国企红利指数，成分股行业 分布中，银行、 煤炭、 交通运输等低估值、高股息行业占比最高，集合了A ...

"国家的债务问题与经济发展程度相关，经济越发展，为发展付出的成本代价越大，这就是发达国家 平均债务率超过发展中国家的原因，是可以理解的。" "美元虽然在走弱，但仍是强势货币'瘦死的骆驼比马大'。" "日本债务、美债虽都有很大问题，但近阶段仍有一定的韧性和应对办法，还没到山穷水尽、回天乏 术的地步。" "我国虽面临明显的债务压力，但优势也很明显，对政府信用不必太担心。" " 在 未来很长时间 内，黄金都会 呈 现整体 向上 的趋势 ，因为世界各种矛盾 、 各种 问题 没有得 到解决，反而在 不断累积。 " 以上是 中泰国际首席经济学家李迅雷 在 7月8日晚中信书院《知本论》的线上路演中分享的最新观 点。 刚刚为达利欧新书《国家为什么会破产》写完推荐语的李迅雷，结合书中的视角与自己的思考，从 债务 问题的研究视角开始，到 各国债务现状 、 应对策略 、 投资机会进行了一次完整梳理。 高债务是 "国家老年病"，对于不同经济体的债务困境，李迅雷条分缕析，美国36万亿美元债务规模 下，利息支出的压力凭借美元的霸权地位和灵活调整的债务上限进行缓冲。 中国基于中央与地方债务结构的特殊性，偿债能力 较强，偿债压力相对较小，但 ...

近期，"黄金平替"市场热度攀升，白银、铂金正成为贵金属市场的"新宠"。 "相关贵金属价格上涨，有两点共性原因，一是市场预计美联储将进入长期降息周期，美元走弱推升以 美元计价的贵金属价格上涨；二是地缘政治风险持续升级，推动避险资金流入贵金属市场，提升投机需 求。"中国银行深圳市分行大湾区金融研究院主办级高级研究员曾圣钧在接受《金融时报》记者采访时 表示。 那么，眼下，是入手"黄金平替"的好时机吗？投资者需要注意什么？ 世界铂金投资协会亚太区总经理邓伟斌表示，在铂金近期的强势表现之后，铂金涨势或将逐渐回稳。投 资者需保持耐心，避免追逐短期波动。 "铂金和黄金、白银一样，适合长期的资产配置，不要过于专注短期交易。实物铂金投资要认准品牌和 检测机构，避免购买成色不足的'三无产品'；铂金ETF及相关行业股票等金融资产流动性较好，投资者 需关注市场波动。在饰品消费领域，消费者应选择正规渠道购买铂金首饰，看清楚铂金的纯度，确保货 真价实，避免售后纠纷。"南开大学金融学教授田利辉表示。 对于近期白银价格的大幅上涨，曾圣钧分析认为，从工业需求来看，新能源汽车、AI、半导体和5G等 行业的快速发展，使得白银的用量大幅增加，而白银 ...

破局时刻：在周期规律中寻找突破口——航空机场高速行 业 2025 年中期投资策略 20250708 摘要 2025 年 5 月国内客座率达 85%-86%，接近历史峰值，飞机利用率高， 票价共识增强，收益管理趋于理性，航空公司盈利能力提升，预示航空 业可能迎来更强的持续性增长。 航空业过去几年面临商务客群价格敏感度提升、国际航线恢复低于预期 及航空公司之间协同有限等困境，导致整体收益水平承压。 2023 年以来，航空业四次超额收益均由座收指标转正驱动，包括暑运、 春运及产能利用率和飞机利用率突破等因素，但持续性受商务需求和高 基数影响。 全球航空业面临发动机问题导致运力停产、新飞机交付缓慢（空客和波 音产能恢复不足）以及供应链成本增加等供给侧挑战，预计 2025- 2028 年行业供给增速平均为 1.8%左右。 2025 年二季度起，航空业在高产能利用率、国际航线恢复及行业共识 增强背景下，总量逐步回升，油价下跌降低成本，行业进入减亏过程， 预计三季度暑运旺季将进一步改善业绩。 Q&A 2025 年下半年航空行业的投资机会如何？ 从 2025 年下半年开始，航空行业孕育了较大的投资机会。自 2023 年以来， ...

7月7日，中国人民银行公布数据显示，截至6月末，我国黄金储备报7390万盎司（约2298.55吨），环比 增加7万盎司（约2.18吨），连续8个月扩大黄金储备。 不止中国，全球央行也在"买黄金"这件事儿上默契十足。据世界黄金协会数据，近三年，全球央行购金 量达1000吨，明显高于2008-2022年年均500吨的购金量。虽然今年一季度，全球央行净购金244吨，较 之前有所放缓，但仍属于近三年同期购金量的常态水平。 那么，如何看待后续央行购金行为的持续性？是否还能支撑黄金价格继续上行？ 一份来自世界黄金协会的年度调查 6月17日，世界黄金协会发布《2025年全球央行黄金储备调查》（CBGR），调查数据显示，高达95% 的受访央行认为，未来12个月内全球央行将继续增持黄金。这一比例创下自2019年首次针对该问题进行 调查以来的最高纪录，同时也较2024年的调查结果上升了17个百分点。 尽管金价已屡创新高，且全球央行净购金趋势已持续15年，黄金对各央行的吸引力依然强劲。 全球央行持续增持黄金的原因可以归纳为以下几点： 首先，经济与地缘政治不确定性。黄金本质可以理解为对冲全球经济增长风险和信用风险的标的，其实 物属性 ...

2025年已行至过半，海外宏观的变局仍在加速发酵。全球资本市场仿佛坐上了一辆没有终点的过山车，起伏震荡成了常态。 7月4日美国"独立日"当天，特朗普正式签署了名为"大美丽"的法案（One Big Beautiful Bill Act，简称OBBB）； 美联储在特朗普1月重返白宫后，似乎就按下了降息的暂停键，连续四次暂停操作后，市场对后续政策路径的预期不断摇摆； 随着美国对多国关税豁免期限（7月9日）临近到期，新一轮博弈箭在弦上，全球贸易体系再次面临重构。 这些看似孤立的事件，实则彼此交织、相互影响，共同塑造着我们这个时代的投资底色。 理解这些变化，不仅关乎投资收益，更是在这个加速变化的世界里，保持清醒认知的必修课。 01 变局大幕 ——大美丽法案的核心议题 5月22日，美国众议院以微弱优势通过了"大美丽法案"的众议院版本。 此后，这一法案在重重争议中艰难推进——既要弥合共和党内部分歧，又要应对民主党全面抵制，期间甚至上演了特朗普与马斯克的公开骂战。 直到7月1日，副总统万斯投出关键一票，"大美丽法案"才最终通过参议院表决，尘埃落定。 这个被特朗普称为"让美国再次伟大"关键一步的法案，究竟改变了什么？ 事实上， ...

以下文章来源于妙投APP ，作者丁萍 妙投APP . 虎嗅旗下二级市场投研服务品牌，为您提供精选上市公司价值拆解，热门赛道产业链梳理 出品 | 妙投APP 作者 | 丁萍 头图 | AI生图 过去我们拼命理财，是为了"跑赢通胀"，不让辛苦攒下的钱被吞噬。可现在，连通胀都"消失"了—— 自2025年2月起，CPI连续4个月为负。你甚至什么都不做，都不会"跑输CPI"。 可这真的是好消息吗？ 现实很扎心：如果你还幻想靠理财改善生活，银行存款的性价比正加速下降。四大行一年期存款利率 已经只剩0.9%。什么概念？10万元存一年，利息只有900块。未来存款利率只会越来越低，普通人想 靠存款获得理想回报，很难。 在这样的时代，如何让我们的钱不"躺平"，实现保值增值？这就涉及到了怎么做资产配置。 考虑到现在的世界，远比以往任何时候都更不确定——特朗普贸易战上反复无常、美联储货币政策扑 朔迷离、地缘冲突此起彼伏……在这样复杂的环境下， "不把鸡蛋放在一个篮子里"的多元化配置就 成了投资界共识 。 A股、黄金、国债和美债这四大类资产因具备不同风险收益特性，被视为国内投资者资产配置的"基 本盘"： A股是国内权益资产的代表；黄金 ...

回顾一下2025年下半年第一周的市场走势。从大类资产表现看，中国资产有所调整，北证50、恒生科 技、香港恒指跌幅靠前，布伦特原油、螺纹钢、白银涨幅靠前。从A股行业涨跌幅看，建筑材料、钢铁 涨幅靠前，计算机、通信、非银等下跌。 本文作者为创金合信基金首席经济学家魏凤春 上周首席视点回顾了上半年市场走势，对下半年国际市场的走势进行了预判，回答了全球资产配置的基 本问题，得出了全球风险溢价明显下降，美国债务压力有所缓解、美联储降息概率加大，但仍然在相机 抉择的结论。此外，明确指出科技仍然是全球资产布局的核心，黄金走势出现分歧，支撑黄金趋势向上 的因素逐步弱化。 随着美国《大而美法案》（BBB法案）的通过，以及"对等关税"的逐步达成，短期看海外政治经济的不 确定性开始消除，全球基于常识开始构建新的投资秩序。在此背景下，中国资产重估的外部压力大大缩 减，投资者将决定市场走势的关键因素聚焦到内部的变化。 政策特别是统一大市场背景下的反内卷成为当前热议的主题，十年前供给收缩带来超额利润的场景有望 再一次重演，这是长镜头的判断。拉近镜头，预测美联储9月降息后海外资金涌入中国，储蓄大搬家从 而重演去年秋季大反弹成为最乐观的判断 ...

出品 | 妙投APP 作者 | 丁萍 头图 | AI生图 过去我们拼命理财，是为了"跑赢通胀"，不让辛苦攒下的钱被吞噬。可现在，连通胀都"消失"了——自2025年2月起，CPI连续4个月为负。你甚至什么都不 做，都不会"跑输CPI"。 可这真的是好消息吗？ 现实很扎心：如果你还幻想靠理财改善生活，银行存款的性价比正加速下降。四大行一年期存款利率已经只剩0.9%。什么概念？10万元存一年，利息只有 900块。未来存款利率只会越来越低，普通人想靠存款获得理想回报，很难。 在这样的时代，如何让我们的钱不"躺平"，实现保值增值？这就涉及到了怎么做资产配置。 考虑到现在的世界，远比以往任何时候都更不确定——特朗普贸易战上反复无常、美联储货币政策扑朔迷离、地缘冲突此起彼伏……在这样复杂的环境 下，"不把鸡蛋放在一个篮子里"的多元化配置就成了投资界共识。 A股、黄金、国债和美债这四大类资产因具备不同风险收益特性，被视为国内投资者资产配置的"基本盘"： A股是国内权益资产的代表；黄金则是全球公认的避险与抗通胀工具；国债波动性低、信用高，是追求稳健收益和风险对冲的投资者首选；美债作为全球最 大、最具流动性的债券市场，是人民币以 ...