新年伊始，正值年终奖发放及资金回笼高峰期，忙碌了一年的人们正在计划如何进行投资并筹划新一年 的资产配置方案。对于银行来说，"揽储"就成了当前的重要任务。 春节期间，时代周报记者实地探访五大行及部分股份行、城商行营业网点，发现银行揽储存在明显分 化：五大行"按兵不动"，存款利率未作调整，没有特殊的揽储活动；而股份行及城商行在利率上拥有一 贯优势，定期存款利率普遍高于五大行，并且在春节期间推出各类揽储活动。 此外，时代周报记者还发现，银行正经历从"揽储为王"转向"资产配置"的转型。针对不同风险偏好、不 同资金实力、不同职业背景、不同回报预期的投资者，理财经理需精准匹配投资产品，不同银行的业务 侧重点也各不相同。 五大行专攻资管规模，股份行、城商行"揽储正酣" 春节期间，五大行保持存款利率不动，战略性放弃高息揽储，收缩存贷利差空间，同时转向资产提升送 积分或立减金活动，客户存款+理财+基金等综合资产达标即可领奖。 据时代周报记者春节期间实地探访，工商银行、农业银行、中国银行、建设银行的存款利率未作改变， 定期存款一年期、两年期、三年期利率分别为1.1%、1.2%、1.55%。而交通银行的定期存款利率要高于 上述四家 ...

2025年，境内ETF延续强劲增长态势，规模已突破6万亿元大关，成为亚洲第一大ETF市场。越来越多的投资者选择通过指数基金搭建核心仓位，这些指数 基金不仅仅只是基金产品，更是一套帮助实现资产配置的"工具箱"。 资产配置的核心在于多元分散，但在实践当中，不少投资者的"分散"可能流于表面。如何利用指数工具实现真正有效的分散配置？广发基金建议投资者可从 成分股、风格、行业与策略、投资市场和大类资产这五个维度着手进行资产配置。 一、不同的成份股 一些投资者误以为买入名称不同的指数基金，就相当于实现了分散配置。事实上，若两只指数的成份股重合度较高，则可能陷入"伪分散"的误区。 以沪深300和中证800为例，根据指数的编制方案，中证800由沪深300和中证500的成份股共同构成。这意味着同时持有沪深300和中证800，表面上看似分别 投资两个指数，实则是"加倍"配置了其中的300只股票，并没有很好地起到分散风险的作用。 相比之下，中证1000和中证800的情况则截然不同。中证1000由中证800以外的规模偏小且流动性好的1000只成份股组成，二者在成份股上完全不重合。若同 时持有这两只指数，便能起到对冲或互补的作用。 因 ...

Group 1: Market Trends - Significant style shift in overseas stock markets, particularly in the U.S., with value stocks outperforming growth stocks[5] - As of February 20, the value long/short hedge fund strategy index rose by 9.7%, while the growth long/short hedge fund strategy index fell by 1.6%, resulting in a performance gap exceeding 10%[7] - The equal-weighted S&P 500 index's monthly performance difference compared to the market-cap weighted S&P 500 index reached 3.4%, the highest level since 2010[16] Group 2: Risk and Returns - The equity risk premium (ERP) for the CSI 300 index was 4.2% as of February 13, which is one standard deviation below the 16-year average, indicating potential for valuation uplift[19] - The forward arbitrage return for China's 10-year government bonds was 29 basis points, 59 basis points higher than the level in December 2016[21] - The total return ratio of domestic stocks to bonds was 28.7 as of February 13, above the 16-year average, suggesting increased attractiveness of equity assets relative to fixed income[29] Group 3: Currency and Commodity Indicators - The copper-gold price ratio reached 2.5 as of February 20, indicating a convergence with the offshore RMB exchange rate of 6.9, suggesting alignment in signals from both indicators[27] - The 3-month USD/JPY basis swap was -16.8 basis points as of February 20, indicating increased offshore dollar financing pressure relief due to higher usage of the Fed's standing repo facility[24]

Core Viewpoint - A small gold holding can reduce risk, but the most effective way to build long-term wealth is through a diversified portfolio of stocks and bonds [1] Group 1 - Gold can serve as a risk mitigator in investment portfolios [1] - Advisors recommend a balanced approach that includes both stocks and bonds for wealth accumulation [1]

从逻辑上看，当市场对全球贸易秩序、地缘冲突升级或政策路径产生不确定预期时，黄金的"金融避险 资产"属性往往优先体现。与铜等兼具工业属性的金属不同，黄金更多受资金配置与风险偏好驱动。在 风险资产波动加大的背景下，黄金成为资金阶段性"避风港"。 此外，美国货币政策路径、美元指数波动以及全球央行购金趋势，亦构成中期支撑因素。当前市场对全 球经济复苏节奏及通胀路径仍存在分歧，在此环境下，黄金作为对冲资产的重要性并未削弱。 金价中枢抬升，黄金企业盈利弹性释放 从产业基本面看，黄金价格中枢上移为上游金矿企业带来盈利弹性。资源端金矿企业的利润对金价波动 具有较高弹性，在金价维持高位甚至再创新高的背景下，企业现金流与盈利能力明显改善。 避险情绪再起，金价震荡走强，黄金股票ETF（517400）开盘涨超5.2%。 今日贵金属板块走强，黄金产业链相关标的活跃，黄金股票ETF（517400）盘中上涨超5.2%，在近期震 荡整理后出现放量反弹迹象，情绪端与基本面形成阶段性共振。结合近期贵金属期货及海外市场表现， 黄金板块的走强并非孤立事件，而是避险需求、宏观政策扰动与中长期资产配置逻辑交织的结果。 地缘与政策扰动叠加，避险需求阶段性 ...

2月26日起，入选中国银行"慧投计划"的招商智盈优选6个月持有期混合FOF（A类：026584，C类： 026585）将正式发行。该基金拟由管理经验丰富的资产配置能手章鸽武掌舵，通过A股、中债以及全球 股票、QDII海外债基、商品期货（黄金ETF）、REITs、互认基金等进行全球多元资产配置，整体组合 结构以80%固收资产打底、20%风险资产增强业绩弹性，以"固收+"FOF进行运作，在拓宽收益来源、力 求分散风险的同时，追求资产的稳健增值。 中行"慧投计划"再出新品 助力多元配置需求 作为一只偏债混合型FOF，招商智盈优选6个月持有期FOF产品设计为"债80%+股13%+活期存款5%+黄 金2%"策略，合同约定权益类资产不超过30%，投资范围可覆盖A股、中债、港股、美股、美债、商品 以及另类资产等，把握全球投资机会，分散资产布局，力争精准匹配低利率环境下客户的稳健投资需 求。该基金拟配置较大比例债券资产，追求获取相对稳定的收益；适度配置权益类资产，寻求额外的收 益来源；组合注重多元资产配置，除A股、中债外，关注全球股票、QDII海外债基、商品期货（黄金 ETF）、REITs、互认基金等投资机会，审慎把握全球投 ...

上交所和深交所近日分别发布《ETF行业发展报告（2026）》《ETF市场发展白皮书（2025年）》。综 合两份报告来看，中国ETF市场以令人惊叹的加速度，在2025年内接连突破4万亿、5万亿、6万亿元三 个万亿台阶，最终以6.02万亿元的体量，历史性地超越日本登顶亚洲第一。华夏基金2025年末ETF规模 达9573亿元，连续21年年均规模稳居行业第一。 沪深两大交易所共同推动市场增长。截至2025年底，沪市ETF规模约为4.22万亿元，深市ETF规模约为 1.79万亿元，分别占境内总规模的约七成和约三成，呈现出"双轮驱动"的发展格局。规模跃升的背后， 是资金流向与投资者结构的深刻变化。全年境内ETF市场资金净流入超1.16万亿元，其中债券ETF以 5527亿元的净流入跃居"主力"。同时，市场投资者结构持续优化，沪市ETF机构持有占比升至65%，深 市机构持有占比也升至58%，增加12个百分点。各类中长期资金持有规模显著增长，市场向机构主导的 配置型市场演进。 当ETF从一道可选题变为行业生存的必答题，一场围绕它的全面竞速便铺陈开了。拼费率、拼流动性、 拼产品矩阵，以及通过ETF更名增强产品辨识度等，都成为了基 ...

编者按 辞蛇岁，迎马年。在2026年新春佳节之际，期货日报邀请各大机构相关专家，盘点当前大类资产市场态 势，掘金新一年核心配置机会与优质投资赛道。 丙午马年，资本市场是否会迎来奔腾之势？面对利率下行、存款"搬家"的宏观背景，以及A股震荡、商 品波动的复杂局面，投资者如何布局？"策马点金"栏目邀请友山基金首席投资官金焰、上海旭诺资产管 理有限公司投资经理户涛、上海大墉资产管理有限公司创始人兼基金经理鲍瑞海，从宏观配置、衍生工 具、实物资产等不同维度，为投资者奉上马年财富管理的专业参考。 周期股与商品期货的"双重表达" 在利率持续走低的背景下，居民存款向资本市场转移已成为确定性趋势。 鲍瑞海的配置思路是"同一逻辑，双重表达"，如铜价上涨，既利好有色板块上市公司的利润，也能直接 通过铜期货获利。"根据相关性，投资者可以同时管理一个板块的风险，从而实现合理配置。"他说。 低相关性构建"免费午餐" 诺贝尔经济学奖得主哈里·马科维茨曾将分散化称为投资中唯一的"免费午餐"。本期三位私募受访者的 观点，都离不开这一理念。 鲍瑞海从实战角度提出了三层应对框架：成长赛道方面，沿着"企业爬科技树"方向，挖掘尚未充分演绎 的机会，用 ...

Gold (GC=F) futures opened at $5,201.90 per ounce on Friday, up 0.1% from Thursday’s closing price of $5,194.20. The gold price has remained above $5,100 per ounce since Monday, Feb. 23. The potential for U.S. military action against Iran has fueled safe-haven demand for gold this week. On Thursday, the two countries completed a third round of negotiations about Iran’s uranium-enrichment activities. No agreement has been reached. Oman’s foreign minister, who is mediating the talks, said progress had bee ...

Group 1 - The core viewpoint is that there is a divergence in behavior between central banks and individual investors regarding gold, with central banks increasing reserves while some individuals are liquidating their holdings [2][4][10] - Central banks, including China's, have been increasing gold reserves for 15 consecutive months, with a total of 74.19 million ounces, indicating a strategic allocation rather than an emotional response [4][5] - The global trend shows that emerging market countries are the primary buyers of gold, reflecting a broader trend in reserve management rather than isolated actions by individual nations [5] Group 2 - Gold serves three main purposes for central banks: it is free from sovereign credit risk, provides liquidity in extreme conditions, and aids in diversifying reserve assets [6][7][8] - Individual investors selling gold at high prices is a rational asset management decision, as it allows for profit-taking and risk management, especially when gold constitutes a large portion of their assets [10][11] - The difference in behavior between central banks and individuals stems from their distinct objectives: individuals focus on liquidity and wealth management, while central banks prioritize stability and financial security [12][13] Group 3 - For those considering investing in gold now, it is essential to evaluate the purpose of the investment, the proportion of gold in their asset allocation, and their tolerance for price volatility [15][16][17] - Recent trends indicate that banks are moving away from promoting high-leverage gold trading, suggesting a shift towards more responsible investment practices that align with investors' risk capacities [17] - The overarching theme is that both central banks and individuals are engaged in long-term risk management and asset rebalancing, emphasizing the importance of a rational asset structure over price speculation [19]