在前述华尔街投资基金经理看来，4月美国出台"对等关税"政策，不但冲击全球贸易格局，还影响全球 资本的债券配置策略。 一位华尔街投资基金经理通过微信采访向记者分析说，4月海外资金持续青睐中国境内债券，很大程度 是受到月初美国出台"对等关税"政策的影响——在美国出台"对等关税"政策后，美国金融市场多次出现 股债汇"三杀"状况，令全球投资机构纷纷质疑"美国例外论"，转而加快资产分散化配置步伐。 债券配置策略为何变了？ "4月以来，越来越多海外机构都在质疑美国例外论。"他向记者透露。所谓美国例外论，是指近年在全 球地缘政治风险升级等因素的影响下，全球主要经济体都遭遇不同程度的经济周期波动，但美国经济 则"独善其身"，始终保持较好增长。 4月，全球贸易环境骤变之际，海外资本愈加青睐中国人民币资产。 近日，国家外汇管理局副局长李斌表示，外资配置人民币资产意愿持续向好，4月外资净增持境内债券 109亿美元，处于较高水平；4月下旬外资投资境内股票转为净买入。 今年一季度，中国国内生产总值同比增长5.4%，延续去年以来持续稳中向好、稳中回升的态势，为外 资构建了稳定可靠的投资环境。 中国宏观经济运行整体回升向好，令人民币债券价 ...

罗斯公司（Roth）的首席经济学家兼市场策略师迈克尔·达达（Michael Darda）建议投资者，将10年期 美债收益率的交易区间设定在4%（卖出）至5%（买入）之间。但他同时警告说，如果收益率真的达到 5%，那么美股将容易出现回调。 高盛策略师多米尼克·威尔逊（Dominic Wilson）比达达更担忧长端收益率的上升，因为国际投资者的 抛售与财政危机同时发生。他还对"硬数据与软数据趋同"的前景表示不安。硬数据是指实际经济数据， 例如零售销售，而软数据则更多是调查驱动的，例如消费者信心。 该研究报告指出，在十国集团国家中，美国面临着最糟糕的增长-通胀动态，"而美国例外论的侵蚀在当 前巨大的融资需求时期正被证明是代价高昂的"。 高盛策略师预计美元将走弱，美债收益率曲线将更加陡峭，整体而言油价将走软。这使得他们建议投资 新兴市场股票、新兴市场固定收益领域的高质量套利交易，以及受利率上升影响较小的资产，如日本股 票，或估值较低的资产，如英国或新兴市场。 （文章来源：金十数据） 自4月触及3.99%的底部以来，10年期国债收益率已回升至目前的4.5%左右。这给投资者敲响了警钟， 他们担忧达达所说的"财政列车失速" ...

智通财经APP获悉，在评级机构穆迪于上周下调美国信用评级后，投资者对美国资产的信心进一步减弱，"卖出美国"交易再次成为焦点。然而，摩根士丹利 预计，美联储未来将进行一系列降息，这将支撑债券市场并提振企业盈利，该行因此上调了对美国股票和国债的投资建议。而对于美元，摩根士丹利则认 为，美元将继续走弱。 在5月20日发布的一份报告中，摩根士丹利全球跨资产策略研究主管Serena Tang等策略师表示，该行已将美国股票和主权债券的评级从"中性"上调至"增 持"。策略师在报告中表示，预计标普500指数将在2026年第二季度升至6,500点。策略师预计，美国国债收益率将在今年最后一个季度之前保持震荡走势， 届时市场将开始计入2026年的更多降息预期，这有望将10年期美债收益率在明年第二季度压低至3.45%。与此同时，策略师还预计，美元将继续走弱，因为 美国相对于其他经济体的增长溢价正在消退，与其他国家的利差也在缩小。 摩根士丹利策略师表示："我们认为，美股短期内不会重回4月份的低点，尤其是考虑到美股年初至今的几次大幅回调主要是对关税的反应。""我们的股票策 略团队预计，美国未来的政策议程将更为宽松，他们预测美联储将在20 ...

智通财经APP获悉，国际三大信用评级机构之一的穆迪将美国政府的信用评级从最高评级Aaa下调至 Aa1，意味着美国主权债务已经被三大评级机构全部剔除出"最高信用评级"行列，黄金则再度成为投资 者们首选的"安全避风港"。来自美国顶级券商盈透证券(Interactive Brokers)的首席策略师 Steve Sosnick 近日在接受采访时表示，黄金不仅仅是对于美国投资者们来说非常重要的危机对冲工具，更是被全球金 融市场认可的最核心"反美元"资产。 虽然美元指数在中美紧张贸易局势缓和后有所反弹，但是越来越多华尔街投资机构表示，这种反弹不过 是昙花一现，并纷纷强调一场可能将持续多年的"美元熊市"才刚刚开始，导火索则是特朗普政府混乱无 序、颠覆全球贸易体系的"美国经济改造行动"。 与此同时，在美元可能跌入漫长熊市之际，高盛领衔的华尔街金融巨头们普遍看好黄金价格涨势。随着 穆迪下调美国评级，黄金价格周一在经历11月以来最大周跌幅后走高，并且自特朗普重返白宫后，在越 来越多投资者的预期规划中成为美元计价投资的"首选替代品"。 "在很多情况下，我认为黄金与其说是一种危机对冲手段——如果你生活在一个无法用主权货币偿债的 国 ...

智通财经APP获悉，德意志银行全球外汇策略主管George Saravelos表示，无论美国是陷入财政危机还 是经济衰退，美元都面临贬值风险。George Saravelos在一份报告中指出："用'美元财政皱眉'来形容当 前形势最为贴切。"这一说法是对20多年前由Stephen Jen提出的"美元微笑"理论的演绎。 George Saravelos表示，即将到来的预算谈判将决定美元在该曲线上的位置。他表示："在左侧的极端情 境是财政立场过于宽松，这会导致美国国债和美元双双下跌——正如我们今天早上再次看到的那 样。""在右侧的另一个极端是财政立场收紧过快，虽然能迅速缩小赤字，但会迫使美国陷入衰退，并进 入深度的美联储宽松周期。"他补充称，一个中间路线，也就是"软着陆"，则对美元更为有利。 在穆迪下调美国主权信用评级后，30年期美国国债收益率周一攀升至2023年11月以来的最高水平。与此 同时，美元指数一度下跌0.7%，美元兑十国集团(G10)所有货币均走弱。George Saravelos表示，如果这 种模式持续下去，将表明市场"对为美国赤字融资的兴趣正在减弱，金融稳定性风险正在上升"。 在今年的贸易战爆发之前 ...

我笃信"美国例外论"。 摩根大通CEO戴蒙：从来就不相信欧洲像人们描述的那么糟糕。 ...

美联储官员周一密集发声，博斯蒂克重申倾向于今年降息一次，威廉姆斯采取了平衡的语气，杰斐逊认 为目前观望政策发展是合适之举。 亚特兰大联储主席博斯蒂克在周一重申他对美联储今年可能只会降息一次的预期时，强调了他对通胀的 担忧。 "鉴于我们双重使命的轨迹，我非常担心通胀方面，"博斯蒂克周一对CNBC表示，他指的是消费者对未 来价格上涨速度的预期。 博斯蒂克表示，在支持任何利率变化之前，他希望看到由关税和特朗普政府其他政策推动的高水平不确 定性消退——这一过程可能需要3到6个月。 "如今，情况变化非常大，存在很多不确定性，"博斯蒂克说，"对我来说，这意味着在我们的政策向任 何重大方向调整之前，我们必须理清头绪。" 他补充道，"我更倾向于今年一次降息，因为我认为我们需要时间。" 美联储官员本月早些时候维持基准利率不变，并表示失业率上升和通胀高企的风险均有所增加。美联储 主席鲍威尔强调，该央行并不急于降息。 博斯蒂克称，穆迪上周五下调美国债务评级，可能对寻求贷款的美国企业和家庭产生负面影响。 他说，"随着评级下调，这将对资本成本和其他一系列事情产生影响，因此可能对经济产生连锁反应。" 纽约联储主席威廉姆斯则在其最新讲话中 ...

金十数据5月19日讯，美联储威廉姆斯承认，在贸易动荡的背景下，对外国投资者撤离美国资产的担忧 确实存在，但他认为，美国"避风港"地位目前并未面临紧迫风险。威廉姆斯表示，这类担忧大多仍停留 在"人们只是谈论要不要讨论"的阶段。他表示，美国对全球投资者仍有独特的吸引力，他指出美国的技 术实力，并提到"美国例外论"直到最近还主导着全球贸易。威廉姆斯称："美国经济真的很有活力。老 实说，我们是人工智能宇宙的中心。" 美联储威廉姆斯：并未立即担心外国投资者抛售美国资产 ...

报告指出，由于"海外消费者抵制美国产品"以及关税消息公布后入境旅游减少，市场对美国资产的情绪 正在恶化，这些因素都对GDP构成了轻微但持续的拖累。高盛称："外国支出计划远超预期，而美国资 产表现则相对疲弱，这一组合已经导致了部分短暂但活跃的资本从美国资产中撤离。" 智通财经APP获悉，高盛研究部门预计，随着贸易紧张、政策不确定性以及美国经济增长放缓对投资者 信心和对美国资产的外国需求产生压力，美元将面临贬值。 高盛指出："2025年第一季度美元兑主要货币的走弱预计将会持续。""我们此前曾指出，美国资产具有 卓越回报前景，这是美元估值强劲的根本原因。但如果关税压缩了美国企业的利润空间、降低了美国家 庭的实际收入，这种'美国例外论'可能会被侵蚀。"高盛预测美元兑欧元将下跌10%，兑日元和英镑将分 别下跌9%。 高盛指出，目前的关税特点是"广泛且单边的"，这可能会将经济负担更多地转移到美国身上。该行表 示："美国企业和消费者变成了价格接受者……如果供应链或消费者在短期内缺乏弹性，那么调整的结 果可能是美元贬值。" 关于提议中的10%普遍关税，高盛评论称："虽然这一政策远未确定，但如今已具备实施的可能……当 前的贸易 ...

法国农业信贷银行10国集团外汇策略主管Valentin Marinov表示，尽管"卖出美国"交易的力度可能有所减 弱，但市场仍感到不安。他说，投资者现在对美元有一种"爱恨交加"的关系。 智通财经APP获悉，本周，美国股市出现了史诗般的反弹，经济衰退的呼声也被抛诸脑后，但外汇交易 员却一如既往地看空美元。摩根大通和德意志银行的策略师说，美元将继续走软，期权交易员的悲观情 绪是五年来最高的。美元指数仍接近4月份的低点，这表明，尽管中美贸易紧张局势有所缓解，提振了 其他市场，但投资者对重返美元持谨慎态度。 这是一个动荡的过程，美元兑一篮子货币今年已经下跌了6%。在许多人看来，美国的政策制定仍然是 不稳定和不可预测的，这降低了美元的吸引力。尽管华盛顿方面予以否认，但一些投资者仍怀疑特朗普 政府希望美元走弱来支撑美国的制造业基础。高盛集团全球货币主管Kamakshya Trivedi本周表示："美 国例外论正在逐渐被侵蚀，这些举措将持续更长时间。" 在富国银行宏观策略师Erik Nelson看来，美元要进一步走软，需要出现更多美国经济结构性放缓的迹 象。他补充道："我试图对市场保持非常开放的心态，因为美元在4月的走势相 ...