Investment Rating - The investment rating for the company is "Buy" with a current price of 7.64 CNY and a fair value of 8.97 CNY [3]. Core Views - The company is expected to see a significant increase in net profit for 2025, projected between 570 million CNY and 630 million CNY, representing a year-on-year growth of 38.92% to 53.54%. This growth is primarily attributed to gains from the sale of financial assets and fair value changes of held financial assets, contributing approximately 170 million CNY to net profit [6]. - The fabric business is anticipated to face challenges, while the clothing business is expected to grow rapidly. In the first half of 2025, fabric revenue is projected to decline by 7.85% to 1.851 billion CNY, while shirt revenue is expected to increase by 24.82% to 772 million CNY. The capacity utilization rate for fabric is forecasted at 72%, down 4 percentage points year-on-year, while clothing capacity utilization is expected to rise to 95%, up 13 percentage points [6]. - The outlook for 2026 is optimistic, with expectations of improved overseas customer orders as U.S. tariff policies clarify. The company’s fabric business is set to benefit from the rapid release of capacity from its Vietnam project, and the clothing business is expected to perform better due to zero tariffs on exports to Europe from Vietnam [6]. Financial Forecast - Revenue projections for the company are as follows: - 2023: 5,961 million CNY - 2024: 6,091 million CNY - 2025: 6,298 million CNY - 2026: 6,727 million CNY - 2027: 7,322 million CNY - The expected growth rates are -14.1% for 2023, 2.2% for 2024, 3.4% for 2025, 6.8% for 2026, and 8.9% for 2027 [2]. - The projected earnings per share (EPS) are: - 2023: 0.47 CNY - 2024: 0.50 CNY - 2025: 0.73 CNY - 2026: 0.64 CNY - 2027: 0.77 CNY [2].

Core Viewpoint - The article discusses President Trump's recent threats to increase tariffs on South Korean goods due to the South Korean National Assembly's failure to approve a trade agreement, suggesting that this move may be aimed at pressuring the U.S. Supreme Court regarding his tariff policies [1][4]. Group 1: Trade Agreement and Tariff Changes - Trump accused South Korea of not fulfilling its obligations under a trade agreement, announcing a tariff increase from 15% to 25% on various South Korean products, including automobiles and pharmaceuticals [1][4]. - The South Korean government is currently assessing the U.S. intentions and has convened meetings to discuss responses, indicating a proactive approach to the situation [3][4]. - The trade agreement includes a commitment from South Korea to invest $350 billion in strategic sectors in the U.S., which has not yet been approved by the South Korean National Assembly due to political disagreements [4][5]. Group 2: Political Context and Implications - Analysts suggest that Trump's tariff threats may be a strategy to divert attention from domestic issues, including criticism of his immigration policies and deteriorating relations with the EU and Canada [9]. - The South Korean ruling party views the agreement as a non-binding memorandum, while the opposition insists on parliamentary approval, highlighting significant political divisions that complicate the approval process [4][5]. - Trump's actions may also be interpreted as an attempt to influence the U.S. Supreme Court, which is currently reviewing the legality of his tariff policies, with potential implications for U.S. trade relations [5][8]. Group 3: Economic Impact and Market Reactions - The article notes that higher tariffs could severely impact South Korean exporters, particularly in the automotive sector, which constitutes 25% of South Korea's exports to the U.S. [10]. - South Korea's exports to the U.S. decreased by 3.8% to approximately $122.9 billion, with automotive exports dropping by 13.2% to $30.2 billion, indicating a negative trend in trade performance [10]. - The uncertainty surrounding U.S. tariff policies is causing concern among market participants, suggesting that the anticipated stability in tariffs may not materialize as previously thought [10].

【导读】欧盟与印度达成"史上最大规模协议"，回击特朗普 大家好，关注一下欧盟跟印度达成的贸易协议。 欧盟主席冯德莱恩周二在社交平台X上表示："我们达成了史上最伟大的协议。"她说，双方打造了一个 覆盖20亿人口的自由贸易区，欧印双方都将受益。冯德莱恩与欧洲理事会主席安东尼奥·科斯塔目前正 在新德里，出席相关活动。 印度总理莫迪当天早些时候宣布谈判结束并达成协议。他表示，这份协定将增强印度制造业与服务业， 同时提升投资者对这个亚洲第三大经济体的信心。 根据欧盟委员会周二发布的新闻稿，该协议预计将使欧盟对印度的货物出口在2032年前翻一番。印度将 对欧盟出口到印度的货物中96.6%的项目取消或下调关税。这些产品涵盖汽车、工业品，以及葡萄酒、 巧克力、意大利面等。与此同时，印度商工部表示，欧盟将在7年内对从印度进口的99.5%商品取消或 降低关税。 该协议也将让印度在出口受特朗普高关税冲击较大的劳动密集型产品方面更具竞争力，包括服装、宝石 与珠宝、鞋类等。欧盟方面还在学生流动、毕业后签证等方面作出具有约束力的承诺，并在144个服务 业领域提供让步；印度则把乳制品排除在协议之外。 预计该协定将在完成法律审查后正式签署， ...

周四（1月29日）美联储1月议息会议的结果将会公布，本次降息的可能性非常低。高盛的首席美国经济学家预计今年年内美联 储将会降息两次，首次降息将在6月份。摩根大通的报告显示撤回了1月份降息的预期，预计2027年第三季度将会加息25个基 点。 美国总统特朗普声称韩国未履行贸易协议，宣布对来自韩国的商品加征10%的关税至25%。此举是在向韩国施压，促使其迅速实 现对韩国对美国的投资承诺，关税的担忧加剧。 百利好特约智昇研究黄金高级分析师欧文认为，本周迎来美联储1月议息会议，预计维持利率不变，需提防发表鹰派言论。关税 的担忧再起，为金价提供支撑。 技术面：黄金周线月线均为多头趋势，日线六连阳。从小时图来看，近三周连续上破多重整数关口，多头非常强劲，昨日（1月 26日）黄金短线出现回调，下测5000美元的关口后反弹至前高附近，有望继续破高，日内关注5000美元一线的支撑。 原油方面： 美国北部地区正遭遇一场非常严重的冬季风暴，给美国各地的原油基础设施带来了压力，据分析，极端天气致使美国在上周末 的原油产量减少200万桶/日，约占美国总产量的15%。 OPEC+在去年11月份的大会上一致通过，从今年1月开始连续三个月暂停 ...

当地时间2026年1月27日，韩国首尔，韩国韩亚银行总部外汇交易室的屏幕上显示着美国总统特朗普和 韩国总统李在明。视觉中国 图 "1月惊吓"仍在继续。美韩去年达成贸易协议数月后，美国总统特朗普1月26日再度宣布对韩国加征关 税，韩方大为困惑，紧急派官员赴美。 据新华社报道，特朗普26日下午在社交媒体发文，以韩国国会仍未批准美韩贸易协议为由，宣布将韩国 输美汽车、木材、药品关税以及其他所谓"对等关税"的税率从15%提高至25%。 韩国方面措手不及、难以置信。青瓦台发言人26日上午回应称，关税上调必须经过美国履行行政程序后 方可生效。鉴于仅凭特朗普在社交媒体上的表态并不会立即导致关税上调，政府将慎重应对，细致掌握 美方真实意图及相关发言背景。 据韩联社报道，韩国执政阵营内部，对于美方不满贸易协议审议迟缓一事，普遍流露出困惑与不安。一 方面，由于多项既定日程，国会确实难以安排时间审议该法案，而且在野党阻力较大；另一方面，韩方 此前也从未收到来自美方的任何意见反馈。 李在明政府强调冷静应对，正在加拿大的产业通商资源部长金正官将在结束访问后赴美，通商交涉本部 长吕翰九也计划近期访美，与美方进行磋商。 特朗普突然提高对贸 ...

SHMET 网讯：美国铝业市场参与者预计，2026年初将有大量进口铝材涌入以补充库存缺口。受现货供 应紧张影响，Platts美国中西部铝溢价已攀升至历史新高。 该溢价于1月23日首次突破1美元/磅关口，评估价格为1.0095美元/磅。自年初以来，生产商、贸易商和 消费方均预期溢价将飙升至1美元/磅以上，尤其因关税政策持续不确定性，进口商不愿大量补充库存。 美国国内贸易与行业协会数据显示，2025年末铝流入量与铝制品订单量同步下滑。美国关税政策的不确 定性持续笼罩2026年初市场动态，迫使多数参与者维持薄弱的现货交易和紧缺的库存水平。"除非你愿 意冒险采购无订单支撑的金属，否则就是在赌运气，"一位铝锭消费商向Platts表示。 S&P Global Energy旗下Platts数据显示，中西部溢价在1月出现反弹，但交易量仍处于低位。 2025年末至2026年初的美国需求基本维持不变，采购意愿被认为保持稳定。根据美国铝业协会最新统 计，2025年1月至11月国内铝生产商的平均订单量较2024年同期仅相差0.5个百分点。 但数据显示，铝订单量在2025年末开始下滑。11月平板轧制产品（板材、板坯、罐料和箔材）订单环 ...

美国对韩国商品的关税，从15%提高到25%！ 为什么？ 特朗普的理由是：韩国人太磨叽了。 "2025年7月30日，李（在明）总统和我达成了对两国都有利的重大协议，并于2025年10月29日我访问韩 国期间再次确认了这些条款。为何韩国的立法机构仍未予以批准？"特朗普很不理解。 来源：牛弹琴 全世界的目光，现在更多正聚焦在伊朗，聚焦在委内瑞拉，聚焦在格陵兰岛…… 韩国人肯定万万没想到，特朗普眼睛突然一转，在他们睡梦中就下手了。 还挺狠。 他等不及了，1月26日昭告天下："由于韩国立法机构尚未批准我们达成的历史性贸易协定——而这属于 他们的职权范围——我在此宣布，对韩国汽车、木材、制药业以及所有其他互惠性产品征收的关税，从 15%提高至 25%。" "关税之王"又发威了。 我看到，美联社的一篇报道就感叹：这一威胁提醒人们，特朗普去年引发的关税风波很可能今年一再重 演，"全球经济和美国选民可能会发现，世界贸易结构不断受到干扰并进行新的谈判，因为特朗普已经 试图征收关税，试图让其他国家屈服于他的意志"。 一言不合就翻脸，感觉不好就毁约，然后重新谈判新的协议，敲更多的竹杠。 至于韩国，感觉特朗普实在等不及了。 韩国，你答 ...

据多家外媒报道，在欧盟委员会主席冯德莱恩宣布欧盟将与印度达成"历史性"贸易协定之际，美国财政 部长贝森特却在一段访谈中，用"愚蠢"一词羞辱起了与印度合作的欧盟。 贝森特是在达沃斯世界经济论坛上接受美国媒体《政客》专访时做出这一表态的。 在被问及美国总统特朗普的关税政策是否真的可以实现美国的战略目标时，贝森特先是以迫使印度停止 购买俄罗斯原油为例，称特朗普给印度加征的25%的关税"成功"实现了这一目标。 随后，贝森特突然话锋一转，开始羞辱起了欧盟与印度的贸易合作。他阴阳怪气地表示，美国那些"热 衷于标榜道德"的欧洲盟友，却为了拿下与印度的贸易协定，拒绝跟随美国的步伐对印度加征关税，反 而还在从印度购买原产于俄罗斯的石油制品。 "这真是极为讽刺和愚蠢的"，贝森特说道。 当时，采访贝森特的主持人似乎有些吃惊，并立刻追问他说：你是不是在说欧洲人愚蠢？ 贝森特的回应则是：我是说他们的行为愚蠢。 不过，从目前印度和欧洲媒体的报道来看，贝森特的羞辱并没有对欧印双方产生什么影响。 其中，已经到访印度的欧盟委员会主席冯德莱恩，不仅于今天（26日）和印度总理莫迪一起观看了印度 的共和国日阅兵，而且在她的带领下，欧方也派人加入到了 ...

[ 本周，美联储将召开联邦公开市场委员会（FOMC）会议。市场普遍预期本次会议将维持货币政策不 变，甚至认为3月会议降息25个基点的可能性微乎其微。当前，市场的焦点已转向特朗普即将公布的新 任美联储主席提名人选，以及该人选未来能否动员并说服委员会推动进一步降息。 ] 进入2026年，美国宏观政策正悬在两个致命的"不确定性"之上：其一是最高法院对总统关税权力的最终 裁决，其二则是美联储主席鲍威尔的继任人选。 从本周起，美国最高法院步入长达四周的休庭期，这意味着备受关注的关税案进入了昂贵的"空窗期"。 与此同时，美联储新任主席的竞争则来到"白热化"阶段，资产管理巨头贝莱德的高管里德（Rick Rieder）被视为当前的领跑者。 这两大议题共同构成了当前市场研判的核心变量。全球投资咨询公司BCA Research首席新兴市场/中国 策略师阿瑟·布达吉安（Arthur Budaghyan）对第一财经记者表示，在充分评估上述两大事件的不同情境 后，他的核心观点是"看空美元、减持美股，并对包括美股在内的全球股票市场持谨慎态度"。 目前，美国政府已在权衡使用其他法律工具，例如美国1974年《贸易法》第122条，该条款允许因 ...

2026.01. 26 本文字数：2438，阅读时长大约4分钟 作者 | 第一财经 高雅 进入2026年，美国宏观经济政策正悬在两个致命的"不确定性"之上：一是美国最高法院对总统关税权力的最 终裁决；二是美联储主席鲍威尔的继任人选。 从本周起，美国最高法院步入长达四周的休庭期，这意味着备受关注的关税案进入了代价昂贵的"空窗期"。 与此同时，美联储新任主席的竞争则来到"白热化"阶段，贝莱德高管里德（Rick Rieder）当前被视为领跑 者。 这两大议题共同构成了当前市场研判的核心变量，全球投资咨询公司BCA Research首席新兴市场/中国策 略师阿瑟·布达吉安（Arthur Budaghyan）对第一财经记者表示，在充分评估上述两大事件的不同情境后， 他的核心观点是"看空美元、减持美股，并对包括美股在内的全球股票市场持谨慎态度"。 关税案悬而未决 去年11月5日，美国最高法院就美国总统特朗普是否有权依据《国际紧急经济权力法》（IEEPA）实施关税 一案听取了首轮口头辩论。彼时，摩根大通对政治策略师的调查显示，美国政府依据IEEPA征收的关税在 2025年底前被推翻的概率高达70%。然而，最高法院至今仍未作 ...