邓正红软实力表示，美国能源信息署（EIA）大幅上调2025年原油市场过剩预期，石油软实力承压，周 二（6月10日）国际油价小幅走低。截至收盘，纽约商品期货交易所西得克萨斯轻质原油7月期货结算价 每桶跌0.31美元至64.98美元，跌幅0.47%；伦敦洲际交易所布伦特原油8月期货结算价每桶跌0.17美元至 66.87美元，跌幅0.25%。部分因野火而停产的加拿大油砂生产正在恢复，这也推动油价从盘中高点回 落。美国商务部长卢特尼克表示，在伦敦举行的第二轮会谈进展顺利，双方正寻求在出口管制问题上取 得突破。市场对此次谈判持乐观态度，正在等待具体成果，这种预期对油价形成支撑。 美国能源信息署数据显示今年前五个月全球石油库存增加，并将在预测期内继续大幅增长。预计2025年 全球石油库存平均每日将增加0.8万桶，比上个月的的预测高出0.4万桶。供应过剩预期上调原因是经合 组织2025年的石油需求下降，以及欧佩克联盟国家和集团外国家的供应增长增加。供应过剩局面将在未 来一段时间持续施压市场，而这推动油价大方向是重心继续下移，这也意味着供应过剩是多头难以逾越 的大山，油价反弹难以扭转大的下行格局。 欧佩克秘书长海瑟姆•盖斯（ ...

投资咨询业务资格：证监许可【2012】669号 中信期货研究|能源化⼯策略⽇报 2025-06-11 美中贸易谈判牵动市场，能化延续震荡 原油价格相对强势，同时伴随着月差的走高，汽油裂解价差则表现一 般。欧洲的柴油期货持仓达到了1995年以来新高，这与柴油裂解价差的强 势是一致的，持仓量的增长说明柴油当前的强势可能会延续。原油供需之 外，我们看到俄罗斯与乌克兰的冲突仍在继续，伊朗和美国可能本周日在 阿曼举办第六轮和谈，地缘端近期并未实质影响供应。 板块逻辑： 化工走势明显弱于原油。6月10日早盘化工在原油的带动下出现反 弹，下午则跟随股市略有跳水，整体延续震荡格局。对未来需求的悲观预 期依旧主导市场。因为尚可的利润，一些本要检修的企业也将检修时间推 迟，10日是看到一纯苯和PX短流程企业将检修推迟。一些有真的供应扰动 的商品也因为悲观预期，迟迟不振，例如未来的乙烷进口存在不确定， 会影响众多乙烯衍生物EG和苯乙烯等。 原油：供应过剩预期仍在，关注宏观及地缘扰动 LPG：需求仍弱势，PG反弹空间或有限 沥青：沥青期价震荡回落 高硫燃油：高硫燃油裂解价差下跌 低硫燃油：低硫燃油期价跟随原油震荡 甲醇：外采需求有增 ...

今 日 早 评 重点品种： 【短评-原油】世界银行周二将2025年全球经济增长预测下 调至2.3%，比前次预测下调0.4%。世界银行认为，更高的关税 和不确定加剧对几乎所有的经济体都构成了"重大阻力"。 EIA6月份《短期能源展望》：预计今年美国原油日均产量将略 高于1340万桶，2026年日均产量将略低于1340万桶；预计今年 全球石油日需求量将增长80万桶，2026年将增长110万桶，预计 今年全球石油日产量将增加160万桶，2026年将增加80万桶；美 国石油学会数据显示，截止2025年6月6日当周，美国商业原油 库存减少37万桶；同期美国汽油库存增加296.9万桶，今年至 今，美国原油库存累计增加了1800万桶以上。评：世界银行下 调全球经济预测抑制了油价涨势，国际油价从两个月以来最高 点适度回落。EIA上调了2025年原油市场过剩预期，其数据显示 今年前五个月全球石油库存增加，并将在预测期内继续增长,承 压原油市场。整体上，供应过剩施压原油市场。关注美伊谈判 和俄乌谈判进展情况，中美谈判进展。阶段性偏高估沽空。 【短评-焦炭】6月10日，市场价格偏弱运行，上周五河 北、山东主流钢厂针对焦炭价格价格下 ...

投资咨询业务资格：证监许可【2012】669号 中信期货研究|能源化⼯策略⽇报 2025-06-10 经济数据开始显现偏弱的现实，能化整 体震荡 更详细的调查数据显示，整个OPEC组织也存在增产低于配额的情形， 参与OPEC+增产的五个成员国5月份石油产量增加18万桶/日，低于承诺的3 1万桶/日增幅；俄罗斯的产量5月也低于配额。6月6日当周全球原油再次 去库，叠加中美和谈的宏观利好，原油走势震荡偏强。油价的强势对化工 有托底作用。 板块逻辑： 中国公布5月经济数据，数据显示5月通缩态势持续，工业生产者出厂 价格指数(PPI)连续第32个月下降，居民消费价格指数(CPI)也同比下降； 贸易方面，中国5月出口同比增长4.8%，进口下降3.4%。这些数据凸显当 前国内经济并不十分景气，这是当日国内化工整体调整的主要原因。因为 原油整体仍难以有较大的下跌幅度，化工品的调整空间亦相对有限。 原油：供应过剩预期仍在，关注宏观及地缘扰动 LPG：需求仍弱势，PG反弹空间或有限 沥青：沥青期价震荡回落 高硫燃油：高硫燃油裂解价差下跌 低硫燃油：低硫燃油期价跟随原油震荡 甲醇：煤价企稳，港口基差走强，甲醇震荡 尿素：盘面偏弱 ...

成本支撑减弱，锂价弱势震荡 碳酸锂周报20250609 研究员：张重洋 研究员：王艳红 从业资格号：Z0020996 投资咨询号：Z0010675 Email：zhangcy@zxqh.net Email：wangyh@zxqh.net Tel：027-68851554 Tel：027-68851554 2 核心观点 产业基本面-供给端 1 4 其他重要影响因素 3 产业基本面-需求端 目 录 核心观点 供给端：本周国内碳酸锂产量环比增加891吨至17471吨，锂辉石端产量有所增加。因锂矿成本降低，6月非一体化供 应存增量预期。5月智利出口至中国碳酸锂量为0.97万吨，环比减少38%，下降较明显。本周国内碳酸锂社会库存环比 增加861吨至13.24万吨，冶炼厂、下游及其他环节的库存分别为5.71万吨、4.11万吨和3.42万吨。冶炼厂和其他环节 小幅累库，整体库存处于高位。中长期维度，今明两年碳酸锂供应过剩的压力仍较大； 需求端：据调研，6月下游需求环比基本持平，动力端排产回落，储能电芯存在一定抢出口行为。终端市场维持较快 增速，5月1-25日，全国乘用车新能源市场零售72.6万辆，零售渗透率达53.5%； ...

智通财经APP获悉，沙特与俄罗斯主导的欧佩克+产油国联盟或许正以相当快的步伐提高石油产量配额，意在大规模重启闲置产能，以重拾被北美页岩油 巨头侵占的市场份额，但华尔街大行摩根士丹利指出，欧佩克+核心产油国这一宣布转变产量的雄心壮志尚未转化为实际产量的显著增加，这也是为何自 欧佩克+宣布将增产之后，国际原油价格基准——布伦特原油期货价格仍然坚挺徘徊于65-66美元附近。 "尽管3月至6月期间欧佩克+官宣的石油产量配额大举提高了约100万桶/日，但要他们发现产量按计划的实际增长仍十分困难，"包括马丁·拉茨(Martijn Rats)在内的大摩分析师在6月9日发布的报告中写道。"值得注意的是，我们的调查数据显示，全球最大产油国沙特阿拉伯的石油产量在宣布提高配额后并 未显著提升。" 近月来，全球石油市场被八个核心欧佩克+产油国联盟的成员国们意外加快放松供应限制的举动所冲击;在特朗普关税政策所导致的新一轮全球贸易摩擦威 胁需求之际，大宗商品交易员们普遍担忧此举可能大幅增加供应，导致"供应过剩"预期发酵，进而重创布伦特原油价格。然而，布伦特原油近期持续坚 挺，并且仍显著高于5月份的60美元左右年内最低点。 该行目前预计， ...

不过，OPEC+的产量仍有可能增加。这家华尔街巨头表示，随着该联盟继续提高配额，其仍预计6月至9月主要成员国的供应量每天将增加约42万桶，其中 约一半的增量来自沙特。 近几个月来，OPEC+的八个主要成员国以快于预期的速度放松供应限制，这一举动震动了全球石油市场。在贸易摩擦威胁石油需求之际，此举可能会增加 石油供应。这一出人意料的转变被视为该联盟从竞争对手手中夺回市场份额以及惩罚其内部违反配额规定者的举措。 摩根士丹利的结论基于一系列数据点，包括炼油厂的吞吐量、货物出口量、管道流量、库存迹象以及来自六个不同机构的产量估计。 据摩根士丹利称，OPEC+联盟可能在大幅提高石油产量配额，以重启闲置产能，但这一转变尚未转化为实际产量的大幅增长。 此外，摩根士丹利维持了对石油市场供应过剩的预期，因为今年OPCE+以外国家的原油供应每天增加约110万桶，已经超过了全球每天约80万桶的需求增 长。 包括马丁·拉茨（Martijn Rats）在内的分析师在6月9日的一份报告中表示："尽管3月至6月期间OPEC+的产量配额每天增加了约100万桶，但实际产量的增加 却难以察觉。值得注意的是，沙特的产量似乎并未大幅增加。" 分析师 ...

期货热点追踪 投机者看空情绪浓厚，美玉米期货净空头头寸创九个月新高，市场预期供应过剩还是短缺？美国生物燃 料市场负面情绪如何影响油脂期货？ 相关链接 ...

金信期货日刊 本刊由金信期货研究院撰写 2 0 2 5 / 0 6 / 0 6 GOLDTRUST FUTURES CO.，LTD 氧化铝期货暴跌，释放了什么信号？ ibaotu.com 热点聚焦 2025年6月5日，氧化铝期货暴跌引发市场广泛关注，早盘收盘时跌幅近3%。作为铝产业链的关键一 环，氧化铝期货价格的大幅波动，往往蕴含着深刻的市场信息。 感谢您下载包图网平台上提供的PPT作品，为了您和包图网以及原创作者的利益，请勿复制、传播、销售，否则将承担法律责任！包图网将对作品进行维权，按照传播下载次数进行十倍的索取赔偿！ 从供应端来看，氧化铝产能过剩问题愈发凸显。国内外新增产能的持续释放，使得市场供应不断增 加。几内亚铝土矿供应恢复，国内部分企业复产，进一步加剧了这一局面。 而需求端却相对疲软，电解铝产能虽处高位，但下游采购意愿不足，多为刚需采购。此外，市场情 绪悲观，贸易商降价出货，也进一步打压了价格。 长期来看，若供应过剩问题得不到有效缓解，需求无法显著改善，氧化铝期货价格或许会持续承受 下行压力。不过，几内亚矿端政策仍存在不确定性，这也可能为市场带来变数。震荡偏空对待。 GOLDTRUST FUTUR ...

期货研究报告 商品研究 [Table_ReportType] 镍不锈钢早报 走势评级： 镍——滚动做空 不锈钢——观望 楼家豪 从业资格证号：F3080463 投资咨询证号：Z0018424 联系电话：0571-28132615 邮箱：loujiahao@cindasc.com 信达期货有限公司 CINDAFUTURESCO.LTD 杭州市萧山区钱江世纪城天人大厦19-20楼 邮编：311200 镍区间震荡格局不改 [Table_ReportDate] 报告日期： 2025 年 6 月 5 日 报告内容摘要: [Table_S 宏观&行业消息： ummary] 【美联储"褐皮书"显示经济前景悲观 关税推升物价及 生产成本】当地时间 6 月 4 日，美联储发布的最新一期全国经济形势调查 报告（简称"褐皮书"）显示，美国经济活动自上次报告以来略有下降， 企业和消费者面临政策不确定性上升、物价压力加大的压力，整体经济前 景仍显悲观。报告显示，六个联邦储备区报告经济活动小幅下降，三个地 区保持稳定，另有三个地区实现微弱增长。制造业活动有所减弱，消费者 支出表现不一，部分地区的企业因关税影响提前增加相关商品采购。住宅 ...