文 ： 华创证券研究所副所长 、首席宏观分析师 张瑜（执业证号：S0360518090001） 联系人： 陆银波（15210860866） 袁玲玲（微信 Yuen43） 报告摘要 继 2 月钢铁行业出台新规范条件后，近期供给侧结构性改革、行业内卷式竞争被多方提及，涉及光伏、汽 车、电商等行业。 （一） 3 月 1 日，《求是》杂志发表总书记重要文章《经济工作必须统筹好几对重要关系》，其中提 到，"必须统筹好总供给和总需求的关系……持续深化供给侧结构性改革。要加快补上内需特别是消费短 板"。 （二） 2 月 25 日，市场监管总局召开企业公平竞争座谈会，光伏、电商、汽车行业 7 家企业参会，具体 包括天合光能、晶澳科技、隆基绿能、阿里集团、京东集团、北汽集团、奔驰集团。 （三） 2 月 27 日，国家能源局有关负责人表示，"光伏制造业的内卷式竞争仍未从根本上解决，国家能源 局正在配合国家发改委、工信部等部门研究制定和完善政策措施"。 近一周，其他值得关注的政策： （一）全国两会召开前，政治局会议讨论政府工作报告 ，提出"扩大国内需求，推动科技创新和产业创新融 合发展，稳住楼市股市"。 （二）总理调研科技创新工作 ...

试盘，就是要刺探多空双方力量的强弱。所以，试盘时，我们绝不能有主观的多空偏好，而是要"无多空"地，在交易系统的提示下出入场。不做死多头， 也不做死空头，而要做一颗"海草"，随波飘摇，在浪花里舞蹈。我们要做一个真正的顺势者，不去预测市场，而是感悟市场，应对市场。 ——笔记哥《应对 》 【笔记20250102— 开门红：血流成河 VS 满面红光（+财新PMI低于预期+股市大跌+资金面收敛转松=大下)】 资金面收敛转松，长债收益率大幅下行。 央行公开市场开展248亿元7天期逆回购操作，今日有2986亿元逆回购到期。净回笼2738亿元。 | 利率信矩阵 信用债矩阵 | | NCD矩阵 中资美元债 | 全球国债 | | | | 0 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | 11 | 2Y | 3Y | 54 | 7Y | 10Y | 30Y | | | 220026.IB | 240019.IB | 240016.IB | 240014.IB | 240018.IB | 240011.IB | 2400006.IB | | 中国 | 1.0300 | ...

嘿，先给你们看看我手臂手术拆线后的情况，伤口比我想象的要小，没想到切那么大的脂肪瘤出来只需要很小的口子，医生好刀法。因为是刚拆完线，所 以目前还有结痂，大概再过个四五天就彻底恢复了。我不是疤痕体质，到时候不细看的话都发现不了刀口痕迹。 再贴一个切之前的对比，当时手臂那里有一大一小两个脂肪瘤，每次键盘打字的时候大的那个正好卡在桌角边缘，很不舒服。现在都切了，平整了，再也 没有这个问题了。 很多读者说也有类似的脂肪瘤，想看看我的情况再决定去不去。我是在朝阳医院看门诊后预约了手术，每一刀的手术费150，局部麻醉，前后大概20分钟 左右就完事，不疼也不碍事，医嘱就是14天不碰水，另外不方便用力使劲，等伤口愈合就没事了。 割肉完毕，感觉良好 ，你们要是有类似的肉瘤，不美观或者有碍日常就去切了呗。 假如你前几年买了3.5%收益率的国债，这个3.5%的收益率是【锁死】的。最近这几年利率一直在跌，最新的10年期国债利率已经跌到2.04%了。这个时候 你就算金融什么都不懂，也能很朴素的意识到前几年自己买的3.5%收益率的国债，赚到了。 这个时候我提出要买你手里3.5%收益率的国债，原价你肯定不愿意卖，你会觉得应该加一点价格卖才 ...

上钟了，先给昨晚的文章打个补丁，有读者说支边青年和知青下乡是两批人，两个不同的概念，我今天去学习了一下确实不一样，支边青年是1954--1966 年，去边疆援建，知识青年下乡主要发生在文革的六七十年代，1978年停止。 所以我父亲和叔叔在内蒙古那10年是知青下乡，这属于历史专有名词，我之前不懂，写的时候没讲究，特此更正。 明天又要开盘了，今晚把重要的信息捋一捋。 首先是每个月70个大中城市的房价数据又更新了，先给大家上表格。 | | 城市 | 环比 上月 | 同比 上年同月 | 1-9月平均 上年同期 | | 城市 | 环比 上月 | 同比 上年同月 | 1-9月平均 上年同期 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | | =100 | =100 | =100 | | | =100 | =100 | =100 | | 北 | 京 | 98.7 | 89.7 | 92.7 | 唐 | ITI | 98.8 | 88.9 | 91.7 | | 天 | 津 | 99.5 | 92.8 | 94.7 | | 秦皇岛 | 99 ...