首先，中报披露完毕，业绩拐点预期有所增强。上市公司 2025 年中报已经披露完毕，A 股（非金 融和"三桶油"，不含北交所，以下如无特殊说明均为此口径）扣非净利润增速自 2021 年一季度的高点 后经历了两年下滑和两年负增长，2025 年一季度回升至6.8%，2025 年二季度再度回落至 2.9%，但随着 2024 年同期基数压力的逐季低保持住了正增长。与此同时，国内稳增长措施正在加快实施，7 月以来 的"反内卷"、西部地区的基建工程、生育补贴等政策相继出台，形成了供给和需求两手抓的格局。在这 种背景下，股票市场对于上市公司整体利润增速可能正在经历由负转正的拐点的预期愈发强烈。这是影 响市场中期趋势的重要因素。 风险提示：国际贸易、地缘冲突超出预期；上市公司业绩增速回落超预期；全球经济衰退超预期。 其次，两市震荡上行，沪指收回上周三调整的失地。周一，沪指高开后总体震荡上行，全天运行在 五天均线上方，收盘收回了上周三调整的失地。深圳成指近期处于加速补涨进程，今日表现继续领先沪 指，以接近全天高点收盘。两市量能达到 2.7 万亿元，持平于上周五。微观结构上，全天个股涨多跌 少，全天涨停股票数量过百。当天市场热点主 ...

Investment Rating - The report maintains a "Buy" rating for BYD Electronics with a target price of HKD 62, indicating a potential upside of 50.5% from the current price of HKD 41.18 [5][6]. Core Insights - BYD Electronics reported a revenue of RMB 80.6 billion for the first half of 2025, a year-on-year increase of 2.58%, with a net profit of RMB 1.73 billion, reflecting a growth of 14% [3][4]. - The company is actively expanding into AI data centers and robotics, which are seen as key growth areas, with significant investments in R&D for enterprise-level servers and AI solutions [4][5]. - The automotive electronics segment is expected to see a revenue growth rate of 35%-40% in 2025, driven by the delivery of high-value products such as smart cockpit and intelligent driving systems [3][4]. Financial Performance - For the fiscal year ending December 31, 2023, the actual revenue was RMB 129.96 billion, with a projected revenue of RMB 190.73 billion for 2025, representing a growth of 7.6% [7][8]. - Net profit for 2023 was RMB 4.04 billion, with forecasts of RMB 4.71 billion for 2025, indicating a growth of 10.5% [7][8]. - The company’s earnings per share (EPS) is projected to increase from RMB 1.79 in 2023 to RMB 2.09 in 2025, reflecting a growth of 10.5% [7][8]. Business Segments - Revenue distribution for the first half of 2025 shows consumer electronics at RMB 60.9 billion, a slight decline, while the new energy vehicle segment generated RMB 12.45 billion, a significant increase of 60% [3][4]. - The new intelligent products segment, including data center-related business, contributed RMB 7.2 billion, with RMB 1 billion specifically from data center operations [3][4]. Future Projections - Revenue projections for BYD Electronics from 2025 to 2027 are RMB 190.7 billion, RMB 211.1 billion, and RMB 227.4 billion, with respective growth rates of 7.6%, 10.7%, and 7.7% [5][7]. - Net profit forecasts for the same period are RMB 4.71 billion, RMB 6.36 billion, and RMB 7.64 billion, with growth rates of 10.5%, 34.8%, and 20.3% respectively [5][7].

华鑫证券指出，A股主升阶段行业选择中，水牛行情下科技成长板块表现突出，科创创业50指数作 为战略新兴产业的代表，受益于流动性宽松和市场风险偏好提升。从历史复盘来看，水牛主升阶段因由 宽资金推动，基本面考量地位下降，更具故事性的消费电子相关成长行业大幅跑赢大盘，科技主线 TMT行业计算机、传媒、电子等涨幅居前。当前居民存款加速入市，增量资金助推行情进入主升阶 段，科创创业50指数中的战略新兴产业有望延续强势表现。 （责任编辑：张晓波 ） 【免责声明】本文仅代表作者本人观点，与和讯网无关。和讯网站对文中陈述、观点判断保持中立，不对所包含内容 的准确性、可靠性或完整性提供任何明示或暗示的保证。请读者仅作参考，并请自行承担全部责任。邮箱： news_center@staff.hexun.com 注：如提及个股仅供参考，不代表投资建议。指数/基金短期涨跌幅及历史表现仅供分析参考，不 预示未来表现。市场观点随市场环境变化而变动，不构成任何投资建议或承诺。文中提及指数仅供参 考，不构成任何投资建议，也不构成对基金业绩的预测和保证。如需购买相关基金产品，请选择与风险 等级相匹配的产品。基金有风险，投资需谨慎。 每日经济新闻 ...

高切低思路下，重点关注：大消费、新能源、非银、创新药、TMT、有色、卫星互联网。 （文章来源：新华财经） 新华财经上海9月1日电中信建投证券研报分析认为，月线级别，上证指数已走出四连阳加速，最高到 3888点。短期指数横盘震荡的可能性更大，3766附近的支撑较为牢固，指数在3800附近窄幅震荡的可能 性较大，而长期的上涨趋势并未改变。在美元走弱+美债美元脱钩的背景下，新兴市场吸引力增强，同 时随着两融、居民存款搬家与北上资金的持续流入，也为后续进一步上涨提供有利条件。 当前市场交易情绪已进入过热阶段，抱团倾向愈发明显，需注意交易结构恶化。总体来看，TMT板块 拥挤度虽未见顶，但已接近预警线，市场交易结构恶化需要重视，消费、周期等低热度板块可能在下一 阶段的行情中拥有更高性价比。 中报看，2025年上半年营收及净利同比转正，盈利周期拐点清晰，企业步入温和复苏通道，市场资金从 避险逐步转向攻守兼备，青睐稳健型与成长性资产。现金流与费用率改善，企业韧性加强，ROE底部企 稳但结构分化，需求不足制约资产效率。分行业来看，科技制造板块盈利亮眼，周期板块内部存在分 化，消费板块等待营收利好向盈利传导。新旧动能加速切换，扩 ...

首先，中报披露基本完毕，下半年经济预期主导行情运行。上周基本面信息相对平静，主要是财报季最后阶段的业绩兑现。展望后期，影响市场的主 要因素是国内下半年经济运行的预期。从目前情况看，7 月以来国内稳增长的宏观政策不断出台，聚焦供给和需求两端，回应了市场主要关切。因此，对 于经济稳定增长的预期是相对牢固的。从外部环境看，一季度以来的贸易冲突不断走向缓和，全球主要经济体逐步进入宽松的货币政策和财政政策的政策 组合，这有利于外部环境的改善。 上周市场分化反弹，成交再上台阶。沪指上周一反弹后，周三产生大幅调整，随后展开超跌反弹，但未能越过周初高点。深圳成指继续加速补涨，周 三调整后，周四周五再创新高。量能方面，上周两市日均量能接近 30000 亿元，连续三周大幅放量。上周市场热点主要集中在 TMT、有色金属和大消费 行业。投资风格方面，科技股涨幅领先，中小盘表现落后。 从运行节奏看，市场出现震荡分歧，或展开技术整固。沪指越过 2021 年的市场高点后，有加速上行迹象，五天均线的乖离率明显增加，周三市场出 现大幅调整，提示短期多空存在分歧，预计当前位置需要进一步技术整固。 风险提示：国际地缘、贸易冲突超出预期；全球金融市 ...

｜2025年9月1日星期一｜ NO.1中信建投：长期趋势仍未改变，最优的策略是切入低估值消费与周期板块 中信建投指出，当前市场交易情绪已进入过热阶段，抱团倾向愈发明显，需注意交易结构恶化。总体来 看，TMT板块拥挤度虽未见顶，但已接近预警线，市场交易结构恶化需要重视，消费、周期等低热度 板块可能在下一阶段的行情中拥有更高性价比。2025上半年营收及净利同比转正，盈利周期拐点清晰， 企业步入温和复苏通道，市场资金从避险逐步转向攻守兼备，青睐稳健型与成长性资产。长期趋势仍未 改变，最优的策略是切入低估值消费与周期板块，如大消费、有色、新能源等。重点关注：大消费、新 能源、非银、创新药、TMT、有色、卫星互联网。 NO.2银河证券：A股下一阶段大概率将延续震荡上行走势但需关注短期波动风险 中国银河证券研报称，A股下一阶段大概率将延续震荡上行的走势，但需关注短期波动风险。未来关注 方向：短期关注补涨机会。中长期聚焦三条主线，一是供需格局改善与行业盈利修复带动的"反内卷"概 念，以及估值具备安全边际的红利资产，配置逻辑依然清晰。二是内需消费方向：政策呵护下的大消费 领域具备投资价值，建议关注服务消费领域低估值标的。三是 ...

中信建投：长期趋势仍未改变，最优策略是切入低估值消费与周期板块 中信建投表示，总体来看，TMT板块拥挤度虽未见顶，但已接近预警线，消费、周期等低热度板块可 能在下一阶段的行情中拥有更高性价比。市场资金从避险逐步转向攻守兼备，青睐稳健型与成长性资 产。长期趋势仍未改变，最优的策略是切入低估值消费与周期板块，如大消费、有色、新能源等。重点 关注：大消费、新能源、非银、创新药、TMT、有色、卫星互联网。 广发证券：各地供应趋紧 预计煤价下行有限 上周五A股8月收官，8月市场总体呈现单边震荡上行态势，三大指数月线均大涨，其中创业板指8月累 计涨超24%，沪指站上3800点创10年新高，科创50指数8月大涨28%。从板块来看，8月市场热点主要集 中在算力和芯片方向，算力板块中，新易盛等多股创历史新高，工业富联(601138.SH)总市值超万亿； 芯片股中，寒武纪(688256.SH)本月股价翻倍，超越贵州茅台成为A股"股王"。 在今天的券商晨会上，华泰证券认为，9月产业催化密集下科技或仍有表现；中信建投指出，长期趋势 仍未改变，最优策略是切入低估值消费与周期板块；广发证券表示，各地供应趋紧，预计煤价下行有 限。 华泰证 ...

广发证券表示，维持前期关键判断，市场确立"牛市思维"，趋势一旦形成短期很难逆转。对于已经持有 本轮牛市科技主线的投资者，在当前估值分化程度并不算高的位置上，去参与"高低切换"的必要性不 强，建议继续坚守科技主线。而对于当下新流入市场的增量资金、主线板块持股有限的投资者，选 择"低位看涨期权"也不妨是一种思路，除TMT板块之外，还有成长方向的汽零/机器人近期滞涨环节、 消费电子、AI应用等，也包括顺周期的大消费（休闲食品、家电、零售商超等）、周期资源品（化工 等）。 ...

摘要 / 高位震荡还是进一步上冲 今天看了明河投资写的文章，还真有那么点道理。 正愁找不到标题呢，哈哈哈！ "由于经历了漫漫熊市缺乏赚钱效应，消费股依然是狗都嫌的状况，尤其在科技 股一天20%的诱惑下，消费一天不涨就等于下跌20%。 好在我们经过对赌场模 式的深入学习和再认知，发现能从里面能赚钱出来的人还是少数，相当部分人在 90%的时间赚钱，在最后10%的时间输掉短裤，甚至还不如在赌场门口卖茶叶蛋 的——卖一单赚一单，积少成多，胜率接近100%。" 据诚通证券，2016年以来结构性牛市中，单一行业集中度的上限在18-20%左 右。TMT行业集中度也已高达38.98%，逼近2024年10月的高点。 从资金流入角度来看，创业板和科创板ETF净赎回金额扩大，表明当前高估值或 成长性题材承接了资金撤离压力，结构存在高低切换情况。从资金面结构的角度 来看，机构资金自8月初已进入净流出状态，本周这一趋势进一步加剧，表明机 构整体对市场持更加谨慎态度。 不过我也不是完全看空科技哈，因为这行业的叙事能力太强了，加上地缘政治的 演绎，一个20cm就足以让人拍断大腿！ | | | 券商周度策略核心观点速览 | | | --- ...

太文心 副所长、科技组 物医药首席分 国泰海通证券 2025 上海先导产业; 暨第14届医药CEO论坛 0 +第5届人工智能大会 2025年9月4日-5日 | 上海浦东文华东方酒店 研究所 线 的 + 科技 近百名 F市公司 事长、 CEO、核心高管、业内大咖等出席, 形式包括圆桌讨论、专题演讲等 | 9月4日 上午 医药主会场 | | --- | | 09:00-09:10 领导致辞 | | 09:10-10:10 圆桌讨论:从本土创新到全球引领:中国药企的出海时代 | | 主持人: 余文心-国泰海通研究所副所长、科技组长、生物 | | 医药首席分析师 | | 嘉宾: | | 叶小平-泰格医药董事长 | | 某龙头上市药企全球研发总监 | | 盛泽林-泽璟制药董事长 | | 刘彦丽-三生国健总经理 | | 某创新药公司CEO | | 10:10-11:00 圆桌讨论:药的诞生才是医药的未来:寻找下一个百亿美 | | 元重磅炸弹 | | 主持人: 余文心-国泰海通研究所副所长、科技组长、生物 | | 医药首席分析师 | | 嘉宾: | | 冀群升-靖因药业CEO | | 居年丰-博腾股份董事长 | | 某CX ...