| II C 国贸期货 | 日度 | | | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 发布日期:2026/ | 财究院:李洋包 | 给陪言:日02519 | | | | | | 趋势研判 | 行业板块 | 逻辑观点精粹及策略参考 | 品种 | 上半周股指强势上行,周中随着政策给市场的投机情绪"降温 | 提高融资资金比例、中央汇金大量卖出宽基指数ETF, 股指震 | | | 設指 | 荡调整。策略上,政策的调控在于主张股指、慢牛"而非打压市 | 左观金融 | 场,短期的震荡调整空间预计不大,长线多头可择机布局。88 | | | | | 资产荒和弱经济利好债期,但短期央行提示利率风险,近期关注 | 国债 | 農汤 | 日本央行利率决策。 | 下游需求相对承压,而随着美国暂缓对关键矿产征税,短期抢铜 | | | | 震荡 | 担忧有所缓解,铜价趋于高位震荡运行。 | 近期产业驱动有限,而宏观情绪有所转弱,铝价高位回落。 | 農汤 | | | | | 国内氧化铝供强需弱,产业面偏弱、价格承压、但当前价格基本 | 氧化铝 | Holi | 处于成本线附近, ...

经济观察网 近日，市场监管总局发布2025年能源计量审查情况通报。通报显示，市场监管总局组织各 地市场监管部门聚焦有色金属、纺织印染、建筑建材、石油化工、煤化工、能源、钢铁、交通、造纸、 数据中心、公共机构等11类重点行业，对7480家重点用能单位开展能源计量审查，其中7084家符合要 求，占比94.71%。 通过审查，企业能源计量意识显著增强，计量在节能减排、提质增效中的基础作用进一步发挥。审查过 程中，各地市场监管部门不断创新审查方式，利用信息化手段提升审查精准度，坚持监管与服务并重， 同步开展培训宣贯和技术帮扶，并与相关部门协作，共同推进审查结果运用。审查中也发现部分用能单 位在落实能源计量主体责任、健全管理制度等方面仍有提升空间，一些中小企业对能源计量的重视程度 有待加强，计量器具管理仍需进一步规范。 ...

宏观日报 | 2026-01-20 中游分化，关注下游消费释放 中观事件总览 生产行业：1）据中国航空发动机集团19日发文，1月15日至16日，中国航发"太行7"燃气轮机创新发展示范项目、 "太行15"燃气轮机创新发展示范项目、"太行110"重型燃气轮机创新发展示范项目成功完成国家能源局燃气轮机创 新发展示范项目评估验收。将有力带动我国燃气轮机行业产业化、商业化发展。 服务行业：1）1月18日，海南自由贸易港全岛封关运作迎来"满月"。据海口海关统计，自2025年12月18日至2026 年1月17日，海口海关共监管离岛免税购物金额48.6亿元，同比增长46.8%；购物人数74.5万人次，同比增长30.2%； 购物件数349.4万件，同比增长14.6%。消费者购物热情高涨，充分展现出离岛免税市场的澎湃活力。 数据来源：iFind，华泰期货研究院 行业总览 上游：1）有色：铜价格小幅回落。2）农业：鸡蛋、猪肉价格回升。3）化工：PTA价格回落。 中游：1）化工：PX、尿素开工持续高位。2）能源：电厂耗煤量低位。 下游：1）地产：二线城市商品房销售季节性回升。2）服务：国内航班班次小幅回落。 风险 经济政策超预期，全 ...

期 货 眼 ·日 迹 每日早盘观察 银河期货研究所 2026 年 1 月 20 日 | 股指期货：股指分化将继续 3 | | --- | | 蛋白粕：供应仍有压力 | 盘面整体下行 5 | | --- | --- | | 白糖：国际糖震荡偏弱，国内糖价弱势跟随 5 | | | 油脂板块：整体维持震荡 6 | | | 玉米/玉米淀粉：北港现货偏弱，盘面高位回落 7 | | | 生猪：供应逐步增加 | 价格整体下行 8 | | 花生：花生现货稳定，花生盘面底部震荡 9 | | | 鸡蛋：需求有所改善，蛋价稳中有涨 10 | | | 苹果：冷库库存偏低，苹果价格坚挺 11 | | | 棉花-棉纱：基本面有所支撑 | 棉价震荡为主 12 | 0 / 49 研究所 期货眼·日迹 | 钢材：需求存在支撑，钢价延续震荡 13 | | --- | | 双焦：供给偏宽松，震荡偏弱运行 13 | | 铁矿：市场预期反复，矿价偏弱运行 14 | | 铁合金：跟随调整后，底部支撑较强 15 | | 金银：美欧争端升级 金银再创新高 17 | | --- | | 铂钯：震荡区间收敛 关注南非降雨表现 18 | | 铜：短线波动加剧，多 ...

他的路径清晰，像一部结构紧凑的技术剧本，分成三集：AGI、聚变能源、UBI。我们今天所处的现 实，只是这三部曲的预告片而已。 第一部曲：AGI：把智能变成基础设施 刚刚落幕的2026年国际消费电子展（CES），以"Smarter AI for All"为主题，指向人工智能时代一个更 宏大的发展目标：数百倍算力的跃升需求，以及从云端到终端的人工智能全面应用拓展空间。在大会闭 门论坛上，OpenAI首席执行官山姆·奥特曼（Sam Altman）说了一句意味深长的话："AGI不会只是一种 工具，它将成为像电力一样的基础能力。"会场上，大部分公司讨论的是新一代芯片、人形机器人、物 理AI，而他谈的是另一个层级的事物：一个能自我运行的文明内核。 山姆·奥特曼 奥特曼正在做的事情，并不仅仅是推动人工智能。他的目标，是通过三项关键技术，重写人类社会的基 本结构。人工智能、可控核聚变、全民基本收入，这三件事看起来彼此分离，隶属于不同的技术领域， 但在奥特曼的蓝图中，它们被紧密编织成一个闭环：智能制造生产力，聚变提供无限能源，UBI维护秩 序。 这个模型里，劳动不再是必需品，资源不再是稀缺物。而人的基本生活，不再建立在市场竞争 ...

中华人民共和国商务部与加拿大外交、贸易和发展部(以下并称"双方")欢迎两国取得的积极进展，包括 同意在中加新型战略伙伴关系框架下构建健康、稳定、可持续的经贸关系。 双方认识到继续提升双向贸易与投资水平、在双方乐见且可行的领域深化经济合作的重要意义。 双方确认保持机制化接触对促进积极势头、有效应对挑战具有重要作用。 为此，双方致力于落实两国领导人达成的重要经贸共识，承诺将以本路线图指导以下领域合作： 一、加强经贸联委会 (一)双方承诺强化由中华人民共和国商务部与加拿大外交、贸易和发展部牵头的经贸联委会，继续将其 作为促进两国经贸合作、解决经贸分歧的主渠道。 (二)双方承诺将经贸联委会升格为由贸易部长牵头的机制，至少每年举行一次会议，并根据需要不定期 召开会议。会议可由副部长级官员主持，并可视情邀请其他部门专家与会。 (三)双方承诺切实发挥直接向经贸联委会报告的工作组的作用。 (四)双方承诺于2026年夏季或秋季在加拿大线下召开经济伙伴关系工作组会议。 中国和加拿大领导人在2026年1月卡尼总理访华期间就一系列重要经贸问题达成共识。 (五)双方承诺重启知识产权工作组，并通过磋商争取就贸易救济工作组职责范围达成共识 ...

当极端天气按下大宗商品"波动键"20260119 摘要 当前为弱拉尼娜事件，预计 2026 年 3 月结束转为中性，但全球变暖背 景下，预计不会出现大范围冷冬，局部地区或有阶段性寒潮。太阳黑子 周期下行期可能加剧极端天气风险，频繁切换拉尼娜和厄尔尼诺现象。 2026 年 3 月后转为中性，7 月起厄尔尼诺转换概率上升，11 月接近 60%，冬季厄尔尼诺影响不容小觑。南美大豆丰产预期增强，美豆价格 预计维持在 1,000-1,150 美分/蒲式耳区间，难突破上限。 弱拉尼娜对棕榈油产量影响小，马来西亚产量恢复。短期关注需求和高 库存去化，上半年看涨。若冬季出现强厄尔尼诺，可能导致棕榈果减产， 影响在 2027 年显现。 国内小麦因延迟播种面临生长压力，寒潮和春季干旱风险提高丰产难度， 减产预期可能推升 2026 年 4-5 月新麦上市价格，并与玉米形成共振， 预计玉米价格震荡上行。 欧美天然气市场受气温影响大，2026 年美国 11 月偏冷但 12 月回暖， 未形成稳定冷冬局面。欧洲库存偏低，但实际消费同比负增长，荷兰 TDF 气价中枢下移，旺季涨价空间低于预期。 Q&A 2026 年及未来三到五年的天气展望有 ...

冯飞代表海南省委省政府感谢广东对海南经济社会发展的全方位支持。他表示，此次海南省党政代表团 赴广东学习考察，见证了广东科技创新实力、经济发展活力以及产业结构韧性，深切感受到广东走在前 列干事创业的非凡气象和经济社会发展取得的卓越成就。近年来，广东经济实力、科技实力、综合实力 跃上新台阶，续写了经济快速发展和社会长期稳定两大奇迹的广东新篇章，让我们深感震撼、深受启 发。衷心感谢广东对海南自由贸易港建设的鼎力相助，对推动两地相向发展的战略部署，对深化两地产 业合作的铺路搭桥，对提升海南公共服务和应急救灾能力的无私驰援。"十五五"时期推动广东海南相向 发展、推动粤港澳大湾区与海南自由贸易港联动发展，意义重大。海南将深入贯彻落实习近平总书记在 听取海南自由贸易港建设工作汇报时的重要讲话精神，进一步深化同广东的战略联动、提高交流合作效 能，为助力全国构建新发展格局作出新贡献。加强区域高层次联动常态化沟通，推动合作项目高效落 地；提升重大基础设施互联互通水平，加快推进琼州海峡港航一体化；深化产业合作与科创合作，围绕 种业、深海、商业航天、数字经济、生物医药等重点领域，充分发挥海南应用场景丰富、自由贸易港政 策等优势，加强 ...

文字早评 2026/01/20 星期二 宏观金融类 股指 【行情资讯】 1、上海"十五五规划建议"，聚焦未来制造、未来信息、未来材料、未来能源、未来空间等六大重点 领域； 2、美光科技公司表示，内存芯片短缺在过去一个季度愈演愈烈，并重申供应紧张状况将持续到今年之 后；手机和个人电脑等传统领域面临严重短缺； 3、最高检：会同证监会深化资本市场法治建设，从严惩治财务造假、操纵市场等证券犯罪； 4、IMF 将 2025 年中国经济增长率上调 0.2 个百分点至 5% 同时上调 2026 年中国经济增长预期。 期指基差比例： IF 当月/下月/当季/隔季：-0.04%/-0.12%/-0.96%/-2.13%； IC 当月/下月/当季/隔季：-0.07%/-0.26%/-1.69%/-3.18%； IM 当月/下月/当季/隔季：-0.43%/-0.96%/-3.18%/-5.11%； IH 当月/下月/当季/隔季：0.01%/0.05%/-0.07%/-1.11%。 【策略观点】 年初增量资金入场，融资规模大幅走高，市场成交量快速放大。中长期看政策支持资本市场的态度未变， 短期关注市场的节奏，策略上以逢低做多的思路为 ...

天风证券认为，港股短期具备估值修复与情绪改善支撑的反弹基础，但在海外利率维持高位、降息预期 受限的背景下，上行弹性与持续性仍受多重因素约束。中期整体判断维持谨慎乐观。配置建议，价值为 主、成长为辅，优先关注近期走势相对占优、估值仍处于相对低位的科技与消费板块。 本文转载自"腾讯自选股"，智通财经编辑：徐文强。 国金证券认为，随着国内经济复苏步伐加快，叠加海外主要经济体货币政策转向宽松，港股作为连接中 国与全球资本市场的桥梁，估值优势将进一步凸显。特别是中国持续深化资本市场改革开放，优化互联 互通机制，将为港股市场注入持续活力。国金证券还预计2026年港股市场流动性将明显改善，估值修复 行情有望延续。 兴业证券认为，优先推荐互联网龙头为代表的中国AI领域领头羊，认为有望迎来内、外资共振做多。 其次，建议关注红利资产——低利率时代下的战略性高胜率生息资产，建议关注保险、银行、能源、物 管、公用环保等行业机会。第三，建议关注新消费领域。新消费可关注三条主线：一是以连锁酒店为主 的传统服务型消费转型；二是Z世代消费，如潮玩、美护龙头机会；三是高端消费。 1月20日，恒生指数低开0.07%，恒生科技指数跌0.22%。盘 ...