Core Viewpoint - The Hong Kong stock market experienced a collective rise, with the Hang Seng Index increasing by 1.76% to surpass the 27,000-point mark, driven by positive market sentiment following a significant rise in US stocks and a rebound in commodities like gold and silver [1] Group 1: Market Performance - The Hang Seng Index rose by 1.76%, while the Hang Seng China Enterprises Index and the Hang Seng Tech Index increased by 1.52% and 1.34%, respectively [1] - Major technology and financial stocks were active, contributing to the market's upward movement, with Baidu rising approximately 4% and China Ping An leading insurance stocks with a nearly 5% increase [1] Group 2: Sector Highlights - AI application stocks surged, with Zhizhu Technology soaring over 40% to reach a new high following Elon Musk's statement about AI deployment in space [1] - Gold stocks led a rally in the metals sector, with a focus on opportunities in non-ferrous metals as indicated by Guotai Junan [1] - Other sectors such as semiconductors, wind power, heavy machinery, gambling, coal, dining, and domestic real estate stocks also saw gains [1] Group 3: Underperforming Stocks - The three major telecom operators faced pressure, with China Telecom declining nearly 3% [1] - Several beverage stocks that had risen previously experienced declines, and the oil prices showed volatility amid renewed US-Iran negotiations, affecting the three major oil companies [1] - Lanke Technology saw a significant increase of nearly 64% on its first trading day [1]

交易咨询业务资格：证监许可【2012】1091号 原油周报 (2.2-2.6) 大越期货投资咨询部 金泽彬 从业资格证号：F3048432 投资咨询证号： Z0015557 联系方式：0575-85226759 重要提示：本报告非期货交易咨询业务项下服务，其中的观点和信息仅作参考之用，不构成对任何人的投 资建议。 我司不会因为关注、收到或阅读本报告内容而视相关人员为客户；市场有风险，投资需谨慎。 CONTENTS 目 录 1 回顾 2 相关资讯 3 展望 4 基本面数据 5 持仓数据 回顾与要闻 上周，原油现跌后升震荡运行。纽约交易所主力轻质原油期货价格收于每桶63.50美元，周跌3.41%；伦敦布伦特原油主力期货价格收于每桶 68.10美元，周跌2.48%；中国原油期货SC主力合约收至474.2元/桶，周涨0.72%。周内前期，由于伊朗和美国仍存谈判可能，市场担忧情绪缓和 导致油价承压大幅下跌。据伊朗媒体报道，伊朗总统下令同美国启动核谈判，伊朗可能在未来几天同美国举行高规格谈判。但另一方面，市场 密切关注伊朗局势以及美国可能的军事干预，美国总统特朗普表示，派往中东的美国舰队规模大于派往委内瑞拉的舰队，并威胁 ...

（文章来源：新华财经） 分区域来看，辽宁、甘肃、青海、内蒙古、四川、江苏、江西、山西汽油批发价格上涨，重庆、安徽、 浙江、广东、福建、海南、广西汽油批发价格下跌；辽宁、甘肃、海南柴油批发价格上涨，青海、福 建、陕西、北京、宁夏、上海、天津、江苏、河南、广东柴油批发价格下跌。山东地炼方面，汽油价格 小幅下跌，柴油价格大幅下跌。 中国汽、柴油批发价格由中国经济信息社-中国石油经济技术研究院"能源大数据实验室"联合上海石油 天然气交易中心发布，基于对全国范围内主要经营单位和社会经营单位（不含炼厂）的批发价格数据采 集并计算形成，是反映中国汽、柴油批发市场整体情况的权威产品。 新华财经北京2月9日电中国汽、柴油批发价格显示，2月6日，中国汽、柴油批发价格整体"汽稳柴跌"。 全国92#汽油平均批发价格为7427元／吨，与前一日持平；柴油（含低凝点）平均批发价格为6088元／ 吨，较前一日下跌12元／吨。 从市场整体情况来看，2月5日国际原油期货价格收跌，一揽子原油平均价格变化率正向幅度收窄，消息 面利好支撑减弱。终端需求未见实质性改善，业者多持观望态度，市场购销氛围清淡。 ...

国信证券主要观点如下： 1月油价回顾 2026年1月布伦特原油期货均价为64.7美元/桶，环比上涨3.1美元/桶，月末收于70.7美元/桶;WTI原油期 货均价60.2美元/桶，环比上涨2.4美元/桶，月末收于65.2美元/桶。1月上旬，美国对委内瑞拉实施制 裁，并抓捕马杜罗总统夫妇，委内瑞拉向美国移交数千万桶原油增加石油供应，国际油价震荡下跌;1月 中上旬，伊朗爆发抗议活动，且美国可能对伊朗采取军事行动，引发对伊朗出口可能减少的担忧，国际 油价大幅上涨;1月中下旬，哈萨克斯坦油田暂时停产，但特朗普对欧洲八国加征关税，油价窄幅震荡;1 月下旬，美国对伊朗实施新制裁，特朗普重新发动军事威胁，极寒天气天然气价格暴涨，油价宽幅上 涨。 供给端 智通财经APP获悉，国信证券发布研报称，2026年1月布伦特原油期货及WTI原油期货均价环比上涨。 供给端看，OPEC+决定2026年3月继续暂停增产。需求端，国际主要能源机构预计2026年原油需求增长 93-130万桶/天，预计2027年原油需求增长129-134万桶/天。政策推动下，该行预计国内炼油炼化行业供 给侧将得到有力优化。此外，预计2026年布伦特油价中枢在55- ...

Market Performance - The Shanghai Composite Index fell by 0.25%, the Shenzhen Component Index decreased by 0.33%, and the ChiNext Index dropped by 0.73% on February 9, 2026[1] - A total of 2,609 stocks rose while 2,475 stocks declined, with total trading volume exceeding 2.14 trillion yuan, showing a slight decrease compared to the previous period[1] Market Trends - The market is experiencing a low opening followed by a high rise and then a retreat, indicating a lack of clear direction[1] - Investors are advised to either look for a breakout above the 5-day and 10-day moving averages or seek support near the 60-day moving average[1] Sector Performance - Resource sectors such as mining, energy metals, jewelry, batteries, chemicals, and oil saw significant gains due to rising prices driven by geopolitical tensions and economic recovery[1] - Conversely, sectors like commercial retail, liquor, tourism, aerospace, media, and airports faced notable declines[1] Fund Flows - On February 6, 2026, net inflows into the Shanghai Stock Exchange amounted to 16.369 billion yuan, while the Shenzhen Stock Exchange saw net inflows of 19.644 billion yuan[4] Economic Indicators - The global manufacturing Purchasing Managers' Index (PMI) rose to 51% in January 2026, an increase of 1.5 percentage points from the previous month, indicating improved manufacturing activity[5][6] - The Asian manufacturing PMI slightly decreased to 51%, while the Americas' PMI increased to 51.8%[6] Investment Insights - Investors are encouraged to selectively buy into resource-related stocks as prices of upstream raw materials are expected to rise further with economic recovery[1] - In January 2026, global gold ETFs attracted a record inflow of 18.7 billion USD, bringing total assets under management to 669 billion USD, marking a historical high[12]

2月6日，"中东因素"成为市场资金流动的重要推手，文华财经石油板块上涨0.98%，成为涨幅最大的板块，资 金净流入33.66亿元，而化工板块下跌0.78%，资金净流入14.31亿元。 波斯湾风云再起，全球化工市场暗流涌动。 当前美伊对峙已触高危临界点，全球目光集中在伊美核谈判上，国际油价存在超预期反弹的风险。伊朗是全球 能源化工产品重要供应国，原油、燃料油等品种出口占比显著，且波斯湾—霍尔木兹海峡是全球能源运输"咽 喉"，一旦冲突发生将直接影响供应与运输安全。 2月6日，在国内商品期货市场情绪趋向谨慎，资金继续撤离的大背景下，石油期货板块逆势获得近34亿元资金 青睐，化工期货板块也吸引超14亿元资金流入，原油及橡胶等均获大量资金加持。 中东持续拉响警报 根据卓创资讯数据，在跟踪的319个产品中，207个品种上涨，上涨品种环比增加69个。其中，涨幅居前的分别 为液氯、氢氧化锂、乙腈、碳酸锂和丁二烯，涨幅分别为71.43%、44.10%、32.86%、25.58%和25.31%。69个 品种下跌，下跌品种环比减少78 个。跌幅居前的分别是双氧水、硝酸、烧碱、煤油和氩气，分别下跌 18.40%、16.71%、13. ...

那些原本运往印度的油轮，很可能很快转向中国。能源贸易的本质就是市场的博弈，谁能够稳定，谁就能够抢占更 多的市场份额。中国拥有更庞大、更活跃的市场，俄罗斯如果选择将油卖给中国，恐怕连美国都在想方设法将自家 的能源输送到中国市场。大家互相博弈，但中国市场的确定性无疑是最为亮眼的。对于俄罗斯来说，若印度退潮， 油价的折扣更加明显，中国无疑将成为最大受益者。 印度最近提出停止购买俄罗斯石油，这个举动表面上看似是在对俄罗斯表现出强硬态度，实则背后充满了讨价还价 的成分。莫迪此举，表面上是站队，但其真正的意图则是在与美国进行贸易谈判时利用这一点作为筹码。在大国博 弈的能源棋局中，最忌讳的就是自作聪明。莫迪或许认为通过将俄罗斯的石油作为筹码，能够换来美国的让步，但 实际上，这一举动很可能会让印度的信用被大大折扣。 特朗普曾公开表示，美印之间已经达成了贸易协议，只是双方为了避免外界过多关注而选择低调处理。这背后隐藏 着的交易，不是完全光明正大，一方要面子，一方要里子。特朗普宣称，美国将把对印度商品加征的关税降至 18%，这并不是美国在坚持原则，而是在精打细算、讲求交易的价格。 当印度承诺停止购买俄罗斯石油并承诺购买价值超过5 ...

古巴政府发布的官方航行通告指出，航空燃油短缺将影响古巴所有国际机场。该通知有效期为期一个 月，从2月10日持续至3月11日。 8日，我驻古巴使馆发布通告，提醒中国公民及时关注赴古航班变动和旅行风险。通告指出，古巴航空 燃油短缺已经影响国际航班。 经济观察网 据央视新闻客户端消息，当地时间2月8日，总台记者获悉，消息人士称，古巴政府已向在 该国运营的国际航空公司发出预警：由于美国的石油封锁，自9日起古巴航空燃油将耗尽。 美国总统特朗普1月29日签署行政令，威胁对向古巴提供石油的国家输美商品加征从价关税。古巴政府 本周宣布了一项应急计划，试图在不进口原油及成品油的情况下维持运转，措施包括停止柴油销售、缩 短医院和政府机构工作时间、关闭部分酒店等。 ...

Core Viewpoint - India has chosen to abandon its oil cooperation with Iran, which has pleased Trump, who is now urging China to follow suit and recognize the situation [1][12]. Group 1: India's Oil Decisions - India has maintained its oil transactions with Russia for a long time but has quickly yielded on the Iran issue due to pressure from U.S. sanctions [1][9]. - The decision to purchase oil from Venezuela instead of Iran is seen as a reflection of the success of U.S. policy, with Trump inviting China to adopt a similar approach [3][12]. - India's leadership faced a dilemma between the attractive pricing of Russian oil and the need to avoid conflict with the U.S., ultimately leading to a shift in its oil sourcing strategy [9][10]. Group 2: U.S. and Venezuela Relations - Venezuela has provided 50 million barrels of high-quality oil to the U.S., generating $5.2 billion in revenue, with an agreement for profits to be shared between the U.S. and Venezuela [1]. - Trump criticized Venezuela for selling oil to China at unfair prices, claiming that U.S. control would adjust prices to international market levels [3][5]. - The U.S. has implemented significant military presence in the Caribbean to exert pressure on Venezuela, which raises concerns about international law violations [5]. Group 3: China's Position - Venezuela's oil constitutes only 4% of China's total oil imports, indicating minimal impact on China's energy strategy [7]. - China has not increased its oil imports from Venezuela following Trump's announcement, suggesting that Trump's call for China to follow India's lead may lack significance [7][12]. - China maintains a strong economic position and trade autonomy, allowing it to withstand U.S. pressures without compromising its relationships with other countries, particularly in the energy sector [12].

首席点评：央行继续增持黄金 2 月 7 日，中国人民银行更新的官方储备资产数据显示，截至 2026 年 1 月末， 中国黄金储备为 7419 万盎司(约 2307.57 吨)，较 2025 年 12 月末的 7415 万盎 司(约 2306.32 吨)增加 4 万盎司(1.24 吨)，为连续第 15 个月增持黄金。央行 15 个月共增持黄金 139 万盎司(约 43.23 吨)。其中，2025 年全年，中国黄金储备 增加了 86 万盎司(约 26.75 吨)。美国上周初请失业金人数录得 23.1 万人，预估 21.2 万人，前值 20.9 万人。美国 1 月 24 日当周持续申领失业救济人数为 184.4 万人，预估 185 万人，失业数据上升显示经济放缓风险增加，可能减少能源需求， 对液化石油气现货价格构成利空。2 月 6 日周五举行的伊美谈判因双方在关于谈 判内容是否只聚焦核问题方面存在分歧，伊朗问题反复，油价受消息面影响波动。 美国政府正准备发布一项通用许可证，允许企业在委内瑞拉开采石油，委内瑞拉 原油产量存增长预期。 重点品种：贵金属、原油、铜 贵金属：贵金属有所反弹。此前贵金属巨震，主要受美联储主席 ...