市场分析 成本端，近期仍围绕伊朗局势波动。隔夜原油震荡反弹，亚盘时间偏弱震荡。隔夜原油盘中消息称原计划周五的 美伊核谈流产，市场担心美伊局势仍然动荡不安，叠加近期美伊出现军事摩擦事件，地缘担忧情绪持续，以及EIA 库存大幅去库，均支撑原油盘面。不过盘后伊朗外长表示核谈判将于周五在阿曼举行，美伊核谈重回正轨，油价 日内走势偏弱。 聚酯减产逐步兑现，终端陆续放假 市场要闻与数据 无 化工日报 | 2026-02-06 PX方面，上上个交易日PXN304美元/吨(环比变动-9.50美元/吨）。近期PX基本面未有明显变动，实货浮动价略有走 弱，PXN在近端累库下回撤。近期PX效益提升带来供应增加预期，另外内外盘套利会带来更多进口，同时需求端 检修计划陆续兑现，现实基本面偏弱。但PX中期预期依然较好，利润修复会带来PX二季度检修计划取消或推迟的 逻辑难证实，关注PX检修兑现和进口情况。 TA方面，TA主力合约现货基差 -77元/吨 元/吨(环比变动-15元/吨），PTA现货加工费425元/吨（环比变动+12元/吨）， 主力合约盘面加工费421元/吨（环比变动-11元/吨），基本面方面，聚酯工厂春节减产计划陆续兑现，PT ...

化工日报 | 2026-02-05 商品气氛回暖，PTA基差修复 市场要闻与数据 无 市场分析 成本端，近期仍围绕伊朗局势波动，伊朗局势反复，美军击落伊朗无人机，地缘局势一波三折，关注地缘局势走 向。 PX方面，上上个交易日PXN313美元/吨(环比变动+3.63美元/吨）。近期PX基本面未有明显变动，实货浮动价略有走 弱，PXN在近端累库下回撤。近期PX效益提升带来供应增加预期，另外内外盘套利会带来更多进口，同时需求端 检修计划陆续兑现，现实基本面偏弱。但PX中期预期依然较好，利润修复会带来PX二季度检修计划取消或推迟的 逻辑难证实，关注PX检修兑现和进口情况。 TA方面，TA主力合约现货基差 -62元/吨 元/吨(环比变动+6元/吨），PTA现货加工费415元/吨（环比变动+39元/吨）， 主力合约盘面加工费432元/吨（环比变动+9元/吨），基本面方面，聚酯工厂春节减产计划陆续兑现，PTA近端供需 趋累。中长期随着产能集中投放周期结束，PTA加工费预计将逐步改善，远期预期仍偏好。 需求方面，聚酯开工率84.2%（环比-2.0%），近期织造负荷加速下滑，下游开始1月底附近将集中放假；因涤丝价 格跟随原料快 ...

化工日报 | 2026-02-03 商品普跌，聚酯产业链大幅回撤 市场要闻与数据 2月2日，聚酯产业链品种大幅减仓下跌PX/PTA/PF/PR/MEG主力合约分别下跌4.84%、4.89%、3.57%、4.05%、4.63%, 原因分析如下: 1、原油大幅下跌，地缘溢价回吐。Brent油价从上月末的70美元/桶附近下跌至65~66美元/桶附近。上周末美伊释放 出进行和谈的信号，同时伊朗官员表示，有关伊朗革命卫队计划在霍尔木兹海峡举行军事演习的媒体报道是错误 的，显示出地缘风险有降温信号。 2、贵金属和有色大幅下跌，市场风险偏好迅速降温，带动商品板块回落，化工板块前期增量资金流出。贵金属和 有色前期强势上涨，交易拥挤度过高，新任美联储主席提名尘埃落定消息成为导火索美元指数反弹下，贵金属和 有色板块大幅下跌。 市场分析 成本端，近期仍围绕伊朗局势波动。周一原油大幅下跌，地缘溢价回吐，Brent油价从上月末的70美元/桶附近下跌 至65~66美元/桶附近。上周末美伊释放出进行和谈的信号，同时伊朗官员表示，有关伊朗革命卫队计划在霍尔木兹 海峡举行军事演习的媒体报道是错误的，显示出地缘风险有降温信号。 PX方面，上上个 ...

聚酯产业链期货周报 研究员：温健翔 从业资格证号： F03118724 投资咨询资格证号： Z0022792 目录 第一章 综合分析与交易策略 2 第二章 核心逻辑分析 5 | | | GALAXY FUTURES 1 227/82/4 228/210/172 181/181/181 87/87/87 文 字 色 基 础 色 辅 助 色 137/137/137 246/206/207 68/84/105 210/10/16 221/221/221 208/218/234 目录 第一章 综合分析与交易策略 2 GALAXY FUTURES 227/82/4 228/210/172 181/181/181 87/87/87 文 字 色 基 础 色 辅 助 色 137/137/137 246/206/207 68/84/105 210/10/16 221/221/221 208/218/234 3 GALAXY FUTURES | 综合分析与交易策略 | | | | --- | --- | --- | | 品种 | 逻辑分析 | 交易策略 | | | 外盘中东一套82万吨PX装置1月按计划停车检修40-50天左右。 ...

Report Summary 1) Report Industry Investment Rating No relevant information provided. 2) Core Viewpoints - Cost side is fluctuating around the Iran situation. Tensions in the Middle East remain high, and the sensitivity of oil prices to the Iran situation is much greater than that of Venezuela [1]. - PX has a positive medium - term outlook, but the current fundamental situation is weak. The increase in PX profits may lead to an increase in supply, and the demand side's maintenance plans are being gradually implemented [1]. - PTA's short - term supply and demand are accumulating, but the long - term outlook is positive as the cycle of concentrated capacity release ends [2]. - The polyester industry's load is accelerating its decline, and the Spring Festival maintenance plans are being gradually implemented [2]. - PF's demand is weak, but the inventory has decreased significantly due to price increases [2]. - PR's processing fees have rebounded, and the pre - holiday inventory reduction has been smooth [3]. - Strategies include going long on PX/PTA/PF/PR for long - term hedging, going long on PTA processing fees for cross - variety trading, and no cross - period strategy [4]. 3) Summary by Directory Price and Basis - TA's main contract spot basis is - 78 yuan/ton (a month - on - month increase of 2 yuan/ton), and PTA's spot processing fee is 415 yuan/ton (a month - on - month increase of 32 yuan/ton) [2]. - Relevant figures include TA main contract & basis & inter - period spread trends, PX main contract trends & basis & inter - period spread, PTA East China spot basis, and short - fiber 1.56D*38mm semi - glossy natural white basis [6][8][9][14]. Upstream Profits and Spreads - PXN is 340 US dollars/ton (a month - on - month increase of 5 US dollars/ton). Relevant figures include PX processing fee PXN, PTA spot processing fee, South Korean xylene isomerization profit, and South Korean STDP selective disproportionation profit [1][6][16]. International Spreads and Import - Export Profits - Relevant figures include toluene US - Asia spread, toluene South Korean FOB - Japanese naphtha CFR, and PTA export profit [6][22][24]. Upstream PX and PTA Start - up - Figures show the load of PTA in China, South Korea, and Taiwan, as well as the load of PX in China and Asia [6][25][30]. Social Inventory and Warehouse Receipts - Figures cover PTA weekly social inventory, PX monthly social inventory, PTA total warehouse receipts + forecast volume, PTA warehouse receipt inventory, PX warehouse receipt inventory, and PF warehouse receipt inventory [6][35][38]. Downstream Polyester Load - Polyester's operating rate is 86.2% (a month - on - month decrease of 2.1%). Figures include filament production and sales, short - fiber production and sales, polyester load, direct - spinning filament load, polyester staple fiber load, and polyester bottle - chip load [2][6][44]. PF Detailed Data - PF's spot production profit is - 20 yuan/ton (a month - on - month decrease of 12 yuan/ton). Figures show polyester staple fiber load, polyester staple fiber factory equity inventory days, 1.4D physical inventory, 1.4D equity inventory, pure - polyester yarn start - up rate, pure - polyester yarn production profit, regenerated cotton - type staple fiber load, and the spread between original and regenerated fibers [2][6][68]. PR Fundamental Detailed Data - PR's spot processing fee is 581 yuan/ton (a month - on - month increase of 1 yuan/ton). Figures include polyester bottle - chip load, bottle - chip factory bottle - chip inventory days, bottle - chip spot processing fee, bottle - chip export processing fee, bottle - chip export profit, and bottle - chip inter - month spreads [3][6][83].

化工日报 | 2026-01-28 需求方面，聚酯开工率86.2%（环比-2.1%），近期织造负荷加速下滑，下游开始1月底附近将集中放假；因涤丝价 格跟随原料快速上涨，同时终端难向下游传导，以消化原料备货为主，在原料快速上涨下被动补库。聚酯方面， 聚酯负荷加速下降，春节检修计划陆续兑现，维持1、2月月均负荷估计88.5%、80.5%，关注检修计划兑现。 PF方面，现货生产利润36元/吨（环比+106元/吨）。直纺涤短跟随原料大幅上涨，但需求疲软，涨幅不及原料。负 荷方面个别有小幅提升，大多维持平稳运行，涨价带动销售，短纤库存去化明显。需求方面，纯涤纱及涤棉纱部 分适度跟涨，纯涤纱销售顺畅，库存去化；涤棉纱销售适度好转，库存小幅下降，现金流亏损扩大。 PR方面，瓶片现货加工费543元/吨(环比变动-50元/吨)。近期聚酯瓶片工厂春节检修计划陆续执行，年前去库较为 顺畅，市场现货供应量小幅回落，上涨期间成交以贸易商适量补货为主，聚酯瓶片加工费反弹。 资金减仓，PTA大幅回撤 市场要闻与数据 上周资金流入化工板块，作为基本面预期偏好的品种，PTA大幅增仓上涨;周二资金从化工板块流出，PTA减仓13.6 万手，再度大 ...

热点栏目 自选股 数据中心 行情中心 资金流向 模拟交易 客户端 天然橡胶： 周二，国产全乳胶 15950 元/吨，环比上日持平元/吨；泰国 20 号混合胶 15100 元/吨，环比上日下跌 50 元/吨。 原料端：昨日泰国胶水报收 57.9 泰铢/公斤，环比上日上涨 0.2 泰铢/公斤，泰国杯胶价格报收 53.2 泰铢/公斤，环比上日上涨 0.2 泰铢/公斤；云南停割；海 南停割。 截至 2026 年 1 月 25 日，青岛地区天胶保税和一般贸易合计库存量 58.45 万吨，环比上期减少 0.04 万吨，降幅 0.07%。保税区库存 9.45 万吨，降幅 5.03%； 一般贸易库存 49 万吨，增幅 0.95%。青岛天然橡胶样本保税仓库入库率减少 6.73 个百分点，出库率增加 2.65个百分点；一般贸易仓库入库率增加 0.06 个百 分点，出库率增加 1.41 个百分点。 观点：随着北半球冬季来临，全球即将进入低产季，也代表着单边价格的定价框架将从供需平衡的动态定价转换至存量库存的静态定价，在近期商品市场预 期全面走强的背景下，预计短期内 RU&NR&Sicom 仍将高位震荡。向后看，尽管认为 2026 ...

化工日报 | 2026-01-27 PF方面，现货生产利润-71元/吨（环比-7元/吨）。直纺涤短跟随原料大幅上涨，但需求疲软，涨幅不及原料。负荷 方面个别有小幅提升，大多维持平稳运行，涨价带动销售，短纤库存去化明显。需求方面，纯涤纱及涤棉纱部分 适度跟涨，纯涤纱销售顺畅，库存去化；涤棉纱销售适度好转，库存小幅下降，现金流亏损扩大。 PTA弱现实强预期，关注伊朗局势 市场要闻与数据 无 市场分析 成本端，近期仍围绕伊朗局势波动。短期中东局势依然紧张，美国持续在中东地区布兵，对伊朗的打击可能箭在 弦上，伊朗不同于委内，由于其地缘位置的重要性，可能波及周边重要产油国以及霍尔木兹海峡，因此油价对伊 朗局势的敏感性远大于委内瑞拉。 PX方面，上上个交易日PXN358美元/吨(环比变动+17.75美元/吨）。近期资本市场对化工产业看好，而PX和PTA方 面因基本面的支撑，资金介入偏积极，PXN上涨。现货方面，PX现货浮动表现较弱。近期PX效益提升带来供应进 一步增加预期，另外内外盘套利会带来更多进口，同时需求端检修计划陆续兑现，现实基本面偏弱。但PX中期预 期依然较好，利润修复会带来PX二季度检修计划取消或推迟的逻辑难 ...

天然橡胶： 周一，国产全乳胶 15950 元/吨，环比上日下跌 50 元/吨；泰国 20 号混合胶 15150 元/吨，环比上日下跌 50 元/吨。 原料端：昨日泰国胶水报收 57.7 泰铢/公斤，环比上日上涨 0.1 泰铢/公斤，泰国杯胶价格报收 53.0 泰铢/公斤，环比上日持平；云南停割；海南停割。 截至 2026 年 1 月 25 日，青岛地区天胶保税和一般贸易合计库存量 58.45 万吨，环比上期减少 0.04 万吨，降幅 0.07%。保税区库存 9.45 万吨，降幅 5.03%； 一般贸易库存 49 万吨，增幅 0.95%。青岛天然橡胶样本保税仓库入库率减少 6.73 个百分点，出库率增加 2.65个百分点；一般贸易仓库入库率增加 0.06 个百 分点，出库率增加 1.41 个百分点。 观点：随着北半球冬季来临，全球即将进入低产季，也代表着单边价格的定价框架将从供需平衡的动态定价转换至存量库存的静态定价，在近期商品市场预 期全面走强的背景下，预计短期内 RU&NR&Sicom 仍将高位震荡。向后看，尽管认为 2026 全球轮胎等橡胶制品的需求将迎来温和增长，但是需求的增长是 需要时间的，以及全球贸 ...

TA方面，TA主力合约现货基差 -71元/吨 元/吨(环比变动-1元/吨），PTA现货加工费387元/吨（环比变动-29元/吨）， 主力合约盘面加工费399元/吨（环比变动+21元/吨），聚酯工厂春节减产计划陆续兑现，2月聚酯月均负荷预期从83% 附近下调至81%，2月PTA累库幅度增大，近端基本面偏弱。中长期随着产能集中投放周期结束，PTA加工费预计 将逐步改善。 化工日报 | 2026-01-23 资金情绪高涨，PTA远端加工费修复 市场要闻与数据 无 市场分析 成本端，近期仍围绕委内瑞拉和伊朗局势波动。 PX方面，上上个交易日PXN330美元/吨(环比变动-9.50美元/吨）。现货方面，在近端PX供应充足且卖家出货相对积 极的情况下，现货浮动表现较弱，3月在-5，4月在-3/-2左右,5月跌至平水。近期PX效益提升带来供应进一步增加预 期，另外内外盘套利会带来更多进口，同时需求端检修计划陆续兑现, 基本面走弱下PXN回撤，但PX中期预期依 然较好，利润修复会带来PX二季度检修计划取消或推迟的逻辑难证实，关注PX检修兑现和进口情况。 需求方面，聚酯开工率88.3%（环比-2.5%），织造负荷集中放假在1月 ...