微盘股能在今年再创新高，恐怕在很多人的意料之外。 参考中邮证券金工团队的统计，近一季万得微盘股指数上涨17.15%，在38个宽基指数当中排名第1；近一年万得微盘股指数上涨64.6%，在38个宽基 指数当中排名第2。不仅如此，万得微盘股指数还连续5个月出现月度级别的K线上涨。 那么，该如何理解当下再创新高的微盘股呢？ 有人觉得微盘股再创新高的背后，是 流动性充裕 的结构性行情。华创证券的报告中提到，小盘成长风格（科创50、北证50、国证2000、微盘股）有 望受益于更快落地的货币宽松。4月剩余流动性【M2同比-社融存量（剔除股权融资和政府债券）同比】从0.98%升至1.86%。叠加央行优化两项支持 资本市场的货币政策工具、支持中央汇金公司发挥好类"平准基金"两项政策支持股市流动性，当下的小盘成长行情得到进一步加强。 参与人多的地方，关注点就得聚焦到资金面上。事实上，这不是小编第一次涉足微盘股话题，在过去的内容中，我们曾和大家探讨过 （请戳这里） ，微盘股策略赚的不是基本面的钱，而是估值的提升。此前国海证券的报告中通过分解股票收益为PE（市盈率）乘以EPS（每股收益），发现小微 也有人将此归因为 资金属性 所致。 ...

基本功的基,就是基金的基。 做好投资、买对基金, 从夯实投资基金的基本功开始。 1分钟GET一个知识点, 起步更轻松。 扫码进入基本功专栏 持有人新福利！ 参与投票本季心动好书，即可抽 超千元的墨水屏阅读器、姜诚同款阅读支架、读书 月卡、实体书 等悦读好礼，扫码即可直达 本材料不构成投资建议，观点具有时效性。本公司承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不 保证基金一定盈利，也不保证最低收益。投资有风险，基金过往业绩不代表其未来表现。基金管理人管理的基金 的业绩不构成对其他基金业绩表现的保证。投资者投资基金时应认真阅读基金的基金合同、招募说明书、基金产 品资料概要等法律文件。基金管理人提醒投资者基金投资的"买者自负"原则，请投资者根据自身的风险承受能力 选择适合自己的基金产品。基金有风险，投资须谨慎。 如何参与 个人养老金投资? 参加人通过以下步骤 可完成相关操作: 首先,参加人可通过国家社会保险公共服务平台、 全国人社政务服务平台、电子社保卡、商业银行 等渠道 开立个人养老金账户。开户后,可以按月、 第 11月1日 1月1日 11月1日 11月 11 ...

来源：上交所投教视频号 ...

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如果以上述区间的起点和终点论，黄金保值、增值的结论是成立的，但那根被浓缩的曲线也会让人忽略期 间的起伏。但事实是，有涨有跌有分歧，才是投资的常态。 一买就下跌，只是这一次的投资标的是黄金。 参考媒体报道，近期黄金正迎来年内的最大跌幅，国际金价从一个月前的3500美元/盎司高点下跌了近 10%，国内金饰价格也走出了回调的趋势，品牌足金饰品单克价格大多已回落至千元下方。与之相应的， 则是不少今年开始买黄金的网友发帖吐槽"自己一买就下跌"。 买入就下跌，买黄金、买股票、买基金都会遇到。虽然亏损是投资中不可避免的场景，但也别总以自嘲倒 霉作为结尾。吃一堑，长一智，换个角度想，除了财富层面的收获，还有认知层面的收获， 冷静总结得 失，避免反复犯错，不失为认知层面有所得。 有涨有跌有分歧， 才是投资的常态 有朋友和我吐槽，说买入黄金被套的受伤感更甚于买股票被套，主要因为对于前者，自己的心理准备不 足。 我说这可能代表了一些人的心理历程，持续的上涨现象和充沛的逻辑，更容易让人陷入线性外推的思维。 虽然市场素有"黄金保值"一说，但如果你细究中间环节，一样会见证金价的跌宕起伏。 比如，1972年至1979年那一波牛市，金价涨幅 ...

2025年5月15日是第十六个全国公安机关打击和防范经济犯罪宣传日。中国人民银行上海总部联合上海市 公安局经侦总队、招商银行上海分行共同制作了反洗钱宣传短剧，提醒广大市民朋友防范洗钱风险，远离 洗钱犯罪，守护好自己的"钱袋子"。 来源：中国人民银行上海总部 持有人新福利！ 参与投票本季心动好书，即可抽 超千元的墨水屏阅读器、姜诚同款阅读支架、读书 月卡、实体书 等悦读好礼，扫码即可直达 ...

提问 最近新消费很火，年轻人都在冲文创周边或者各种谷子、盲盒，从研究员的角度看，这种趋势是可 持续的吗？ 陈太中 这个问题我想从一个"老消费"或者"传统消费"研究员的角度去梳理"新消费"现象。 持续性的问题，在任何一个生意当中都是关键。 我们在做投资的时候，时间变量都是价值评估的核心， 这是一个非常重要的视角。不管我们研究的对象是什么形态的消费载体，我们都需要去判断收入趋势的持 续性，进而到盈利能力的持续性。 回到这类新消费，从供需两个维度来看。需求维度，现在讨论的新消费，部分生意具有时代的新特点。原 来没有这样的场景，但是随着中国经济发展，在基础类的功能需求得到满足之后，消费往两个方向升级。 一个方向是更高的功能性需求，比如功能性更强的跑鞋，比如洗地机对拖布的升级、空气炸锅等，都是在 更细分的场景中提高产品品质，满足专业化的需求。 持有人新福利！ 参与投票本季心动好书，即可抽 超千元的墨水屏阅读器、姜诚同款阅读支架、读书 月卡、实体书 等悦读好礼，扫码即可直达 扩大内需的背景下，提振消费被寄予了厚望。事实上，这几年以盲盒、谷子为代表的新消费确实是迅速崛 起的新势力。相比之下，曾经光芒万丈的白酒、啤酒、牛奶、 ...

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近期与投资者交流，多次被问及标题中的这个问题，因此特别整理成文，希望能帮助大家理解我们的策 略。 首先想说的是，和纯债类产品相比，"固收+"的回撤并不必然更大。 看到"固收+"这个词，很多投资者的第一反应是，都加了预期收益和风险更高的资产，"固收+"的回撤自然 会大一点。事实上，这种想法并不准确。所谓"固收+"产品，指的是在资产组合理论的支持下，基于股、 债等大类资产具有的不同机会，以及对国债期货的对冲工具运用，在控制组合回撤风险的基础上，力争实 现长期收益高于固收平均收益目标的产品。由于不同资产的表现并不趋同，通过大类资产配置的变化，是 有可能让组合的风险收益特征变得平缓，叠加对冲工具的进一步运用，实现组合波动降低的目标。 以我和商园波管理的中泰双利债券为例，我们的目标是做出回撤控制（净值下跌）水平接近于纯债、甚至 与中短债基金相近、但长期收益又能比纯债基金更好一点的"固收+"产品。自2022年9月27日成立以来，截 至2025年3月31日，中泰双利债券A份额的份额净值增长率为9.97%（同期业绩基准收益率5.93%）。更重 要的是， 该产品A份额的最大回撤为0.66%，回撤幅度不仅显著优于混合债券型二级指 ...

基本功的基,就是基金的基。 做好投资、买对基金, 从夯实投资基金的基本功开始。 1分钟GET一个知识点, 起步更轻松。 债基也能买 期货? 部分债基可投国债期货,国债 期货是以国债为标的的期货。 我们常说一手交钱一手交货,这是现货交易。期货 不同,是现在交钱或定金,但约定未来再交货的一 种交易。比如,现在苹果8元/斤,某水果店担心半年 后苹果大涨价,跟果农签期货合约,约定半年后以 扫码进入基本功专栏 持有人新福利！ 参与投票本季心动好书，即可抽 超千元的墨水屏阅读器、姜诚同款阅读支架、读书 月卡、实体书 等悦读好礼，扫码即可直达 本材料不构成投资建议，观点具有时效性。本公司承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不 保证基金一定盈利，也不保证最低收益。投资有风险，基金过往业绩不代表其未来表现。基金管理人管理的基金 的业绩不构成对其他基金业绩表现的保证。投资者投资基金时应认真阅读基金的基金合同、招募说明书、基金产 品资料概要等法律文件。基金管理人提醒投资者基金投资的"买者自负"原则，请投资者根据自身的风险承受能力 选择适合自己的基金产品。基金有风险，投资须谨慎。 ...