（ 1）本周电解钴价格 24.00 万元 /吨，环比 +0% 。 本周 电解钴和钴粉比值 0.94 ，环比 +0% ； 电解钴 和硫酸钴价格比值为 4.87 ，环比 +0 % 。（ 2）碳纤维本周价格 83.8 元 /千克 ，环比 +0% 。 毛利 -18.31 元 /千克 。 点击注册小程序 查看完整报告 特别申明： 本订阅号中所涉及的证券研究信息由光大证券研究所编写，仅面向光大证券专业投资者客户，用作新媒体形势下研究 信息和研究观点的沟通交流。非光大证券专业投资者客户，请勿订阅、接收或使用本订阅号中的任何信息。本订阅号 难以设置访问权限，若给您造成不便，敬请谅解。光大证券研究所不会因关注、收到或阅读本订阅号推送内容而视相 关人员为光大证券的客户。 报告摘要 军工新材料： 价格持平 新能源车新材料：氧化镨钕价格下跌 （ 1 ）本周 Li2O 5% 锂精矿 中国到岸价 已达到 732 美元 /吨，环比 +0 % 。（ 2 ）本周电碳、工碳和电 池级氢氧化锂价格分别为 7.22 、 7.06 和 6.89 万元 /吨，环比 -1.4% 、 -0.80% 和 -0.4% 。电碳与工碳价差 为 2024年 11月以 ...

事件： 华友钴业于 2025年4 月 18 日晚发布 2 024年年报及 2025年一季报 ， 2024年 实现营收 609.5 亿元，同比 下降 8 %，归母净利润 41.5 亿元，同比增长 24 %；扣非归母净利润为 37.95亿元，同比增长22.7% 。 2 02 5Q1实现营收178.4亿元，同比增长19%；归母净利润12.5亿元，同比增长139.7%。 点评： 金属：镍板块利润释放 2 024年公司镍产品出货量（含内部自供） 18.4万吨，同比增长46%，主要由于印尼华飞12万吨镍湿法冶炼 项目2024Q1实现达产，产量逐步释放；镍产品及中间品毛利合计占公司毛利的52%。钴产品出货量4.7万 吨（含内部自供），同比增长13%；铜产品销量9.0万吨，同比增长2.8%。 津巴布韦 Arcadia 锂矿项目实 现锂精矿出货量约40万吨，同比增长41%。 锂电材料：减少低盈利产品出货，优化产品结构 点击注册小程序 查看完整报告 （ 1 ） 2024年 锂电正极前驱体出货量超 12万吨（含三元前驱体和四氧化三钴，包括内部自供），正极材 料出货量超9万吨（含内部自供及参股公司权益量），因公司主动减少部分低盈利产 ...

点击注册小程序 查看完整报告 特别申明： 本订阅号中所涉及的证券研究信息由光大证券研究所编写，仅面向光大证券专业投资者客户，用作新媒体形势下研究 信息和研究观点的沟通交流。非光大证券专业投资者客户，请勿订阅、接收或使用本订阅号中的任何信息。本订阅号 难以设置访问权限，若给您造成不便，敬请谅解。光大证券研究所不会因关注、收到或阅读本订阅号推送内容而视相 关人员为光大证券的客户。 今 日 聚 焦 【石油化工】石化24年报总结：不确定环境下的确定性，"三桶油"及油服再创佳绩—— 石油化工行业周 报第 399 期（ 20250414 — 20250420 ） 根据 S&P Global 统计， 2024 年全球海上勘探开发投资同比增长 8.6% ，陆上勘探开发投资同比下降 7.9% ，预计 25 年全球上游资本开支恢复增长，有望达到 5824 亿美元以上，同比增长 5% ，上游资本开支的持 续扩增为油服景气奠定基础 。国内"三桶油"坚持增储上产，资本开支和产量持续增长，旗下油服企业有望 持续受益，我们持续看好油服企业工作量的增长和盈利能力的改善。 （赵乃迪/蔡嘉豪/王礼沫） 2025-04-20 您可点击今日推送内容 ...

点击注册小程序 查看完整报告 特别申明： 本订阅号中所涉及的证券研究信息由光大证券研究所编写，仅面向光大证券专业投资者客户，用作新媒体形势下研究 信息和研究观点的沟通交流。非光大证券专业投资者客户，请勿订阅、接收或使用本订阅号中的任何信息。本订阅号 难以设置访问权限，若给您造成不便，敬请谅解。光大证券研究所不会因关注、收到或阅读本订阅号推送内容而视相 关人员为光大证券的客户。 报告摘要 "三桶油" 24 年再创佳绩，油价波动期业绩韧性凸显 2024 年布油均价为 79.86 美元 / 桶，同比 -2.8% ，总体维持高位，但 24 年 9 月至 12 月受中东地缘政治缓 和、原油需求预期下行等因素影响，国际油价快速下跌。中国石油实现归母净利润 1647 亿元，同比 +2% ，中国海油实现归母净利润 1379 亿元，同比 +11% ，中国石化受炼化业务拖累，实现归母净利润 503 亿 元，同比 -17% ，但上游板块息税前利润逆势增长 24% 。 2024 年，海外石油巨头受炼油盈利走弱、天然 气销量下降等因素影响，业绩持续下行。埃克森美孚、雪佛龙、壳牌、 BP 、道达尔 24 年归母净利润分别 同比 -6% ...

本订阅号中所涉及的证券研究信息由光大证券研究所编写，仅面向光大证券专业投资者客户，用作新媒体形势下研究 信息和研究观点的沟通交流。非光大证券专业投资者客户，请勿订阅、接收或使用本订阅号中的任何信息。本订阅号 难以设置访问权限，若给您造成不便，敬请谅解。光大证券研究所不会因关注、收到或阅读本订阅号推送内容而视相 关人员为光大证券的客户。 报告摘要 事件： 点击注册小程序 查看完整报告 特别申明： 公司发布2024年年报，实现营业收入32.51亿元，同比增长21.38%；实现归母净利润5.83亿元，同比增长 29.89%；实现扣非后归母净利润5.04亿元，同比增长35.31%。公司制定2025年整体经营目标为归母净利润 达到7.3亿元，较上年同期增长约25%。公司发布2025年第一季度业绩预告，实现归母净利润1.35亿-1.43亿 元，同比增长30.99%-38.75%。 风险提示： 海外市场开拓不及预期；新兴业务拓展低于预期。 发布日期： 2025-04-19 2024年，公司在国际市场的营业收入达到9.38亿元，同比增长30.39%。公司通过建立强大的海外经销商网 络和打造国际化产品开发与营销团队，利用国内市 ...

本订阅号中所涉及的证券研究信息由光大证券研究所编写，仅面向光大证券专业投资者客户，用作新媒体形势下研究 信息和研究观点的沟通交流。非光大证券专业投资者客户，请勿订阅、接收或使用本订阅号中的任何信息。本订阅号 难以设置访问权限，若给您造成不便，敬请谅解。光大证券研究所不会因关注、收到或阅读本订阅号推送内容而视相 关人员为光大证券的客户。 点击注册小程序 查看完整报告 特别申明： 公司较早前就开始布局机器人产业链，在国内和国外市场关键材料领域均有布局。公司在机器人制造领域 提供滚珠丝杠、RV减速机关键材料、谐波减速机关键材料、直线导轨、拉力器等材料，已实现批量供货， 谐波减速机柔轮用钢成功替代进口，突破了机器人关键零部件生产难题，产品已经应用于全球前五大谐波 减速机生产商中的两家。 积极促进产业转型发展，突出能源用钢地位 公司着重研发大型风电、高铁、航空航天、3D打印等领域用轴承钢、齿轮钢、高温合金、特种不锈钢、超 高强度钢、抗腐蚀管材、抗菌管线、海工用管等高端产品等，以及"深地""深海""新能源""电力"等特种装 备、重大工程、国家战略领域对关键钢铁材料的需求。 报告摘要 事件： 公司发布2025年一季度报告， ...

特别申明： 本订阅号中所涉及的证券研究信息由光大证券研究所编写，仅面向光大证券专业投资者客户，用作新媒体形势下研究 信息和研究观点的沟通交流。非光大证券专业投资者客户，请勿订阅、接收或使用本订阅号中的任何信息。本订阅号 难以设置访问权限，若给您造成不便，敬请谅解。光大证券研究所不会因关注、收到或阅读本订阅号推送内容而视相 关人员为光大证券的客户。 点击注册小程序 查看完整报告 24年基本盘稳固，内生外延积极拓展新产品线 2024年，公司在稳固LED照明驱动芯片这一基石业务的同时，积极拓展AC/DC电源芯片及电机控制驱动芯 片业务，并推动高性能计算电源芯片进入规模量产阶段。2024年，公司实现销售收入15.04亿元，同比增长 15.38%；实现归母净利润-0.33 亿元，扣非后归母净利润-0.09亿元；剔除股份支付费用影响，实现归母净 利润0.09亿元，扣非后归母净利润0.04亿元。 电机控制驱动芯片高速增长，进一步增持凌鸥创芯股权 2024年10月，公司通过现金收购凌鸥创芯19.1930%股权，进一步增强了控制权，截至24年末，公司持有凌 鸥创芯80.8068%股权；2025年3月12日，公司公告拟收购凌鸥创 ...

4月18日，江苏银行发布2024年年报，全年实现营收808亿，同比增长8.8%，归母净利润318亿，同比增长 10.8%。加权平均净资产收益率（ROAE）13.6%，同比下降0.9pct。 点评： 点击注册小程序 查看完整报告 特别申明： 本订阅号中所涉及的证券研究信息由光大证券研究所编写，仅面向光大证券专业投资者客户，用作新媒体形势下研究 信息和研究观点的沟通交流。非光大证券专业投资者客户，请勿订阅、接收或使用本订阅号中的任何信息。本订阅号 难以设置访问权限，若给您造成不便，敬请谅解。光大证券研究所不会因关注、收到或阅读本订阅号推送内容而视相 关人员为光大证券的客户。 报告摘要 事件： 营收增长提速，业绩表现韧性强 2024年江苏银行营收、拨备前利润、归母净利润同比增速分别为8.8%、7.6%、10.8%，增速较1-3Q24分别 提升2.6、0.5、0.7pct，营收增长提速，盈利保持双位数增长。其中，净利息收入、非息收入增速分别为 6.3%、14.8%，较1-3Q24变动+4.8、-2.3pct。全年成本收入比、信用减值损失/营收分别为24.7%、22.7%， 同比分别提升0.7、0.4pct。拆分盈利增 ...

本订阅号中所涉及的证券研究信息由光大证券研究所编写，仅面向光大证券专业投资者客 户，用作新媒体形势下研究信息和研究观点的沟通交流。非光大证券专业投资者客户，请勿 订阅、接收或使用本订阅号中的任何信息。本订阅号难以设置访问权限，若给您造成不便， 敬请谅解。光大证券研究所不会因关注、收到或阅读本订阅号推送内容而视相关人员为光大 证券的客户。 报告摘要 本周猪价上涨 农产品方面，本周豆粕、小麦现货价格上涨，玉米现货价格下跌 点击注册小程序 查看完整报告 特别申明： 根据博亚和讯，4月18日全国外三元生猪均价为14.97元/kg，周环比+2.11%，15公斤仔猪均价37.11元/公 斤，周环比下跌0.24%。根据涌益咨询数据，本周商品猪出栏均重为128.57kg，周环比下降0.24kg，全国冻 品库容率为14.88%，环比下降0.06pct。上周寒潮导致北方暴雪，生猪调运受阻，屠宰企业收猪难度加大， 东北等地猪价强势上涨。养殖端惜售情绪增强，二次育肥补栏积极性提升，叠加屠宰企业冻品入库需求旺 盛，进一步支撑猪价。但从均重角度来看，涌益出栏均重连续两周下降，农业部宰后均重加速冲高，库存 拐点已逐渐清晰。 风险分析： 畜 ...

报告摘要 点击注册小程序 查看完整报告 特别申明： 本订阅号中所涉及的证券研究信息由光大证券研究所编写，仅面向光大证券专业投资者客户，用作新媒体形势下研究 信息和研究观点的沟通交流。非光大证券专业投资者客户，请勿订阅、接收或使用本订阅号中的任何信息。本订阅号 难以设置访问权限，若给您造成不便，敬请谅解。光大证券研究所不会因关注、收到或阅读本订阅号推送内容而视相 关人员为光大证券的客户。 风险分析： 控费政策超预期、研发失败风险、政策支持不及预期、板块估值下挫风险。 行情回顾： 发布日期： 2025-04-20 上周，A股医药生物指数下跌0.36%，跑输沪深300指数0.94pp，跑赢创业板综指0.17pp，在31个子行业中排名 第24，表现较差。港股恒生医疗健康指数上周收涨0.57%，跑输恒生国企指数0.66pp。 上市公司研发进度跟踪： 上周，百济神州的BGB-C354、恒瑞医药的SHR-4506注射液的临床申请新进承办；百济神州的BGB-21447片、 海思科的HSK45030分散片的IND申请新进承办。上周，石药集团的IBI3002、正大天晴的HRS-5817正在进行三 期临床；海思科的TQB3473正 ...