28款车型齐聚，两款全球首秀 "这届上海车展上感觉有一半人都是国际友人。" 4月23日，时值2025（第21届）上海国际汽车工业展览会首日，一些参展的媒体人如此感慨。 展会上国际面孔的增多，一方面说明着中国的汽车开始更多被全球关注，另一方面，也是国际品牌们更 加重视中国市场的具体表现。其中，梅赛德斯-奔驰就以本次车展为契机，大秀新平台、新产品、新技 术，俨然将上海车展办成了奔驰的春晚。 从去年以来，针对竞争愈加激烈的中国市场，国际品牌们纷纷交出自己的应对答案，而这一次的上海车 展上的众多大招，便是奔驰应对中国市场变局、继续深度连接中国的答案。 本次上海车展，奔驰携旗下梅赛德斯-奔驰、梅赛德斯-AMG、梅赛德斯-迈巴赫和G级越野车全品牌共28 款车型亮相。 其中，MMA平台的首款国产车型——全新梅赛德斯-奔驰纯电长轴距CLA，以及面向未来的顶级豪华 MPV车型Vision V概念车在本次车展上完成全球首秀，全新梅赛德斯-AMG GT 63 4MATIC+正式上市。 全新纯电长轴距CLA车型是奔驰针对中国市场智能与豪华变革之下的答案之作。 在奔驰的体系中，这款车是迄今为止最智能的奔驰。新车搭载了奔驰自研全新架构M ...

货少了，港口先遭殃 媒体指出，关税对南加州物流圈造成了五大连锁反应。 关税冲击下，全美最大港口要凉。 美东时间周三，船运追踪系统Port Optimizer最新数据显示，从本周日开始， 洛杉矶港的进口量将急剧下降 。洛杉矶港是美国最大的港口，也是西半球最大的 集装箱枢纽。 对此，美国很有名的物流行业平台FreightWaves首席执行官Craig Fuller在X上发帖警告称： "洛杉矶港口的卡车运输量同比下降了23%，如果贸易战不解决，未来几周可能会跌到50%！" "西海岸的卡车司机，很快就要面临大规模裁员。" 这表明，关税冲击已经影响到了全美最繁忙的港口——洛杉矶港。现在海外货物越来越少，运到美国洛杉矶港的集装箱少了，负责把这些货再从港口拉出去的 卡车也没活干了。 1、海外进口量下滑。 港口是靠进出的集装箱赚钱的，现在海外来的集装箱少了，紧接着收入也跟着大减，像装卸费、租赁费、服务费统统缩水。 2、人开始失业 。 由于货物减少，码头工人和港口员工的工作时间减少，部分员工面临裁员或无薪假期。尤其是南加州物流重地如安大略、河滨市等，这里堆了超2亿平方英尺 的仓库，现在货没了，卡车司机和仓库工人可能遭遇大批裁员 ...

特朗普关税阴影笼罩，企业巨头纷纷拉响盈利预警。 "消费者采取'观望'态度并非不合逻辑，我们看到零售商的客流量有所下降"。 由于特朗普关税政策带来的成本飙升和消费者信心动摇， 美国企业巨头正密集下调盈利预期，覆盖消费品、航空、能源、电信、工业制造等多个领域，企业普 遍警告供应链受阻、成本增加，并对经济前景表示担忧。 虽然市场充斥着对经济衰退的担忧，但一种反向解读认为， 这或许是CEO们施压白宫的策略，反而可能促使政策转向，部分解释了近期美股市场反弹的现象。 FactSet的数据显示，截至统计时点，在标普500指数成份股公司中 ，已有超过90%的公司在第一季度财报电话会议上提及关税影响， "衰退"一词的提及率也从 去年第四季度的不足3%飙升至44%。 消费品巨头率先"缴械"，下调业绩指引 首当其冲的是消费品公司。本轮财报季中， 宝洁、百事，甚至墨西哥风味快餐连锁Chipotle等公司纷纷下调了全年业绩指引。 宝洁将其归咎于"更紧张的消费者短期内减少消费"，以及关税对其成本结构和盈利能力的影响。公司首席财务官Andre Schulten在电话会议上表示： 百事公司同样指出， "低迷的"消费者情绪以及关税是其下调全年 ...

周四，美联储颇具影响力的票委、理事沃勒表示，如果特朗普政府重新实施激进的关税政策，企业可能会开始裁员，而如果失业率显著上升，他将支持降息： 如果大幅关税特别是重新实施的话，未来你可能会看到更多裁员，失业率小幅上升，我不会感到意外。 如果我看到失业率出现足够大的变动，让我认为情况正在恶化，并且经济增长陷入停滞，那么我就会准备降息。 一旦我看到劳动力市场出现严重恶化，我会预计会有更多、更快的降息。 特朗普于4月2日宣布对多个国家实施对等关税，但随后对部分国家暂停了90天，以进行谈判。尽管如此，特朗普仍然实施了10%的全球基础关税。 在谈及美联储何时可能因数据变化而调整政策时，沃勒表示， 他不认为关税在7月之前会对美国经济产生重大影响， 他预计将在下半年对关税的影响有更好的 认识： 我认为在接下来的几个月里，在七月之前，你不会在实际数据中看到足够多的变化。 不过沃勒预计，之后如果高关税再次实施，美国失业率可能会上升，而且是迅速上升。 与此同时， 沃勒重申，他认为关税带来的通胀影响可能是暂时性的，强烈认为关税将带来一次性的价格效应： 我愿意忽视关税带来的价格上涨效应。我不会对我认为是由关税引起的通胀上升过度反应。但如 ...

当MPV市场还在用"加价神话"贩卖伪豪华时，魏牌全新高山给出了一个直击灵魂的拷问：真正的高端， 是让用户为"委屈"买单，还是让每一位驾乘者享受到出行的乐趣？ 此次产品发布背后，正是长城汽车对"MPV家庭新时代"的战略回应。长城汽车总裁穆峰认为，如今汽车 行业进入了一个前所未有的新时代。家庭对车的需求，已经发生了巨大的变化。长城汽车则希望，凭借 其在生命安全、设计美学、智能领域、Hi4技术体系等各方面的积累，推动MPV市场从"空间竞争"向"场 景价值"跃迁，其新能源MPV产品矩阵正加速成型。 全新高山撕开了高端MPV市场的"伪豪华"面纱，它不再满足于在商务属性与家用需求间妥协，也不再 用"加价神话"掩盖技术短板，而是以"全场景无短板"的硬核实力，重新定义何为"移动之家"。 这不仅是魏牌对MPV市场的宣言，更是长城汽车"技术平权"的具象化呈现。长城汽车将持续的研发投 入，坚持造车"不妥协"，也转化为用户愿意为之付费的"价值锚点"。在全新高山上，三排是平等的"头等 舱"，安全是超越法规的"生命承诺"，智能是覆盖全场景的"隐形管家"，而"不妥协"本身，已然成为新时 代的造车信仰。 从"伪需求"到"真痛点"的破局 MP ...

美债市场近期遭遇抛售，引发市场对美国政府债务的担忧。而在这一风波中， 对冲基金的"相对价值"交易策略(relative-value trades)被推上风口浪尖。 所谓的"相对价值"交易，通常旨在利用美国国债及其相关衍生品合约之间微小的价格差异，加以短期融资市场借入巨额资金，将微薄的利润转化为可观的回 报。 这些基金利用高杠杆，试图从美债及其衍生品之间的微小价格差异中获利， 如"基差交易"或"互换利差交易"，其持仓规模高达1万亿美元，杠杆率高达100 倍。 美债市场的流动性与对冲基金杠杆交易之间存在微妙平衡。根据美国证券交易委员会 (SEC) 的最新数据，对冲基金参与政府债务固定收益相对价值交易的规模 约为9040亿美元，这一数字在过去十年中几乎翻了一番。此外，对冲基金在3月中旬净卖空了1.14万亿美元的美债期货，关于基差交易本身的规模估计约为 8000亿美元，其对市场的影响依然巨大。 然而，高杠杆的使用意味着即使是小幅度的价格波动，也可能引发大规模的平仓，加剧市场波动。对于这个为美国政府融资、历史上充当全球金融安全避风港 并影响几乎所有其他证券定价的市场来说，是一个危险的发展。 4月8日一场疲软的美国国债拍 ...

特朗普多次"炮轰"鲍威尔后，美联储可能难逃独立性受损？ 4月24日周四，有"新美联储通讯社"之称的Nick Timiraos发文称，在多次公开指责美联储主席鲍威尔后，尽管特朗普"变脸"表示无意解雇，但其干预美联储的强 硬姿态可能会削弱投资者对下一任美联储主席的信心。 文章进一步指出，市场的担忧在于， 即便特朗普放过了鲍威尔，但伤害已经造成，无论下一任主席是谁，美联储的独立性都将存疑，进而削弱未来货币政策的 效力。 美联储独立性为何如此重要？ 文章表示，自上世纪80年代，美联储成功驯服了高通胀这一"洪水猛兽"以来，其相对于白宫的独立性就一直被视作是"压舱石"的存在。 为什么？因为一个独立运作的央行，其制定的利率政策通常被认为更客观、更专业，从而也更有效。 简单来说， 如果市场相信美联储的决策是基于经济数据和长期目标，而非短期的政治考量，那么这些决策就更容易引导市场预期，稳定经济。 反之，如果美联储主席像个随时听候总统指令的下属，那么每次利率调整都可能被解读为政治操作，市场的反应就会变得混乱且难以预测。 文章表示，正是认识到这一点， 从克林顿总统时期开始，历任美国总统大都采取了"不干预"美联储具体操作的姿态，因为 ...

中共中央政治局4月25日召开会议，分析研究当前经济形势和经济工作。中共中央总书记习近平主持会 议。 会议指出， 要坚持稳中求进工作总基调，完整准确全面贯彻新发展理念，加快构建新发展格局，统筹 国内经济工作和国际经贸斗争，坚定不移办好自己的事 ，坚定不移扩大高水平对外开放，着力稳就 业、稳企业、稳市场、稳预期，以高质量发展的确定性应对外部环境急剧变化的不确定性。 衔接。持续抓好安全生产和防灾减灾等各项工作。 会议指出，要不断完善稳就业稳经济的政策工具箱，既定政策早出台早见效，根据形势变化及时推出增 量储备政策，加强超常规逆周期调节，全力巩固经济发展和社会稳定的基本面。 会议强调， 要加紧实施更加积极有为的宏观政策，用好用足更加积极的财政政策和适度宽松的货币政 策。加快地方政府专项债券、超长期特别国债等发行使用。兜牢基层"三保"底线 。 适时降准降息， 保 持流动性充裕，加力支持实体经济。创设新的结构性货币政策工具，设立新型政策性金融工具，支持科 技创新、扩大消费、稳定外贸等。强化政策取向一致性。 会议指出，要提高中低收入群体收入，大力发展服务消费，增强消费对经济增长的拉动作用。尽快清理 消费领域限制性措施，设立 ...

耶鲁之后，哈佛也扛不住了？"新次贷"大雷正在慢慢露出水面。 根据媒体报道， 掌管着高达530亿美元资产的哈佛捐赠基金管理公司正在与杰富瑞合作，计划将其价值约10亿美元的私募股权基金投资组合出售给Lexington Partners。 据知情人士向媒体透露，谈判已进入后期阶段，但交易条款尚未最终敲定，仍存变数。 Lexington Partners作为Franklin Resources Inc.旗下的子公司，是二级市场交易领域最大的参与者之一，去年刚完成了一支创纪录的227亿美元二级市场基金 募集。该人士还提到，Lexington最终可能会引入其他合作伙伴共同完成此次收购。 此前， 有消息称 耶鲁大学也正寻求大规模出售其私募股权投资组合，交易规模可能高达60亿美元，这凸显了大型机构投资者（LPs）普遍面临的流动性困境。 流动性困境：私募股权回报放缓与巨额未缴承诺 哈佛大学此番出售行动，折射出当前私募股权市场面临的严峻现实。 | | | As of June 30, 2024 | | As of June 30, 2023 | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | ...

华尔街见闻出品 作者 郑孝 杰 编辑袁畅 经历了富于挑战的一季度，公募机构的规模座次正式出炉！ 根据WIND资讯截至4月22日晚间20点的统计，已公布季报的非货基金合计18.2万亿，继续保持在历史高位。 按管理人汇总，内地非货基金规模前十名的机构依次为 易方达、华夏基金、广发基金、富国基金、嘉实基金、南方基金、博时基金、华泰柏瑞、招商基金、汇添 富基金。 以下文章来源于资事堂 ，作者资事堂 资事堂 . 上述机构也构成了行业的前十强。 另外以门槛值看，第一集团的入围门槛是4950亿元以上，第二集团前20名的门槛规模为2620亿以上。入围难度都不小。 而前三十名的入围标准是1560亿元，前五十名的门槛是850亿元，第100名的入围门槛是224亿元。基本上，公募行业的管理机构进入前100名，大概率经营都属于 盈利状态。 除了总量数据，各个规模序列的内部，各家机构的排名也有一定的起伏，这从一个侧面反映了行业现实和未来的发展方向。 前十强： 起伏无碍排名 公募行业的规模前十强座次变化，是"头部阵营"竞争缩影。 根据WIND统计，截至2025年一季度末，非货规模前十名依次为：易方达基金、华夏基金、广发基金、富国基金、嘉实 ...