晨 会 纪 要 [Table_Reportdate] 2025年02月14日 [晨会纪要 Table_NewTitle] 20250214 [证券分析师： Table_Authors] 任晓帆 S0630522070001 [table_main] 重点推荐 财经要闻 证券研究报告 HTTP://WWW.LONGONE.COM.CN 请务必仔细阅读正文后的所有说明和声明 rxf@longone.com.cn [Table_Report] ➢ 1. 美国通胀反弹，降息预期推迟——海外观察：2025年1月美国CPI ➢ 2. 氟化工企业业绩预增，制冷剂维持高景气——氟化工行业月报 ➢ 3. 挖机开年销量受假期影响仍维持增长，全年有望复苏提速——机械设备行业简评 ➢ 1.国家发改委：2025年要加大宏观政策逆周期调节，全方位扩大国内需求。 ➢ 2.央行2024年四季度货币政策执行报告：根据国内外经济金融形势和金融市场运行情况， 择机调整优化政策力度和节奏。 ➢ 3.美国总统特朗普签署备忘录，将引入对等关税。 ➢ 4.美国1月PPI同比升3.5%，预期升3.2%1. 美国1月CPI超预期。 | 1.1. 美国通胀反弹 ...

Investment Rating - The report suggests a positive outlook for the refrigerant industry, indicating a high level of confidence in the sector's performance in the near future [8]. Core Insights - The refrigerant prices have shown an upward trend, with R32, R125, and R134a prices increasing by 1.16%, 2.38%, and 3.53% respectively as of January 27, 2024 [8]. - The production capacity for refrigerants is expected to remain tight due to strong demand from the air conditioning market, with significant increases in production forecasts for 2025 [8]. - The report highlights that major air conditioning manufacturers have seen an increase in long-term order prices, which supports the overall pricing structure of refrigerants [8]. - The demand for household air conditioners and refrigerators is robust, with production figures for February 2025 showing significant year-on-year growth [8]. Refrigerant Tracking - As of January 2024, the prices for R32, R125, and R134a are reported at 43,500 CNY/ton, 43,000 CNY/ton, and 44,000 CNY/ton respectively, reflecting a positive price movement [8]. - The production of R22 has remained stable, with a price of 33,000 CNY/ton, while the overall market for refrigerants is expected to maintain a favorable trend [8]. Performance Forecast - Companies like Juhua Co., Ltd. and Sanmei Co., Ltd. are projected to see significant profit increases in 2024, with expected net profits rising by 98% to 123% and 150.87% to 191.01% respectively [75][79]. - The growth in profits is attributed to rising prices and improved sales volumes of refrigerants, alongside a favorable market structure [75][79]. Investment Recommendations - The report recommends focusing on leading companies in the refrigerant sector and those with a well-established industrial chain, such as Juhua Co., Ltd., Sanmei Co., Ltd., and Jinshi Resources [8].

总 量 研 究 [Table_Reportdate] 2025年02月13日 [上证指数 Table_NewTitle]或有进一步震荡盘升动能 ——技术分析上证指数简评 [证券分析师 Table_Authors] 王洋 S0630513040002 wangyang@longone.com.cn [相关研究 Table_Report] 1.《波浪里前行 上证指数目前或处 于黎明的曙光中——运用波浪理论 对上证综指技术分析》 2.《上证指数或酝酿反弹动能——技 术分析上证指数系列》 3.《上证指数短线或有反弹需求—— 技术分析上证指数简评》 策 略 研 究 证券研究报告 HTTP://WWW.LONGONE.COM.CN 请务必仔细阅读正文后的所有说明和声明 [table_main] 投资要点 ➢ 核心观点：上证指数中长期趋势在2024年10月中旬之后已经扭转向上，目前调整充分，短 线技术条件修复，或有进一步震荡盘升动能。上证指数经过2024年9月18日到10月8日大 涨后，突破了长达三年半的下降趋势，中长期均线趋势已经修复向上。指数在2024年10月 8日创波段高点3674点之后，宽幅震荡超80余个交易日，最 ...

Group 1: Inflation Data - In January 2025, the US CPI increased by 3.0% year-on-year, exceeding the expected 2.9% and matching the previous value of 2.9%[4] - The month-on-month CPI rose by 0.5%, higher than the expected 0.3% and the previous value of 0.4%[4] - Core CPI year-on-year increased by 3.3%, above the expected 3.1% and the previous value of 3.2%[4] Group 2: Market Implications - The market's expectation for the first interest rate cut of the year has been pushed back to after September 2025 due to the inflation data exceeding expectations[4] - Following the data release, US Treasury yields and the US dollar index rose, while US stocks fell and gold prices increased[4] Group 3: Price Components - Energy prices saw a narrowing increase, with a month-on-month rise of 1.1%, down from 1.3% in the previous month[4] - Used car prices provided support for core goods, with a month-on-month increase of 0.3% compared to 0.0% previously[4] - Transportation services within core services rose significantly by 1.8% month-on-month, potentially influenced by seasonal price adjustments[4] Group 4: Economic Outlook - The high inflation and interest rate environment may negatively impact consumer spending, which is crucial for maintaining economic resilience[4] - The implementation pace of fiscal policies under Trump could become a significant variable affecting future economic conditions[4]

shangjian@longone.com.cn [table_stockTrend] -19% -8% 2% 13% 24% 35% 45% 24-02 24-05 24-08 24-11 申万行业指数:机械设备(0764) 沪深300 [Table_NewTitle 挖机开年销量 ] 受假期影响仍维持增长， 全年有望复苏提速 [table_invest] 超配 行 业 简 评 [证券分析师 Table_Authors] [Table_Reportdate] 2025年02月13日 谢建斌 S0630522020001 xjb@longone.com.cn 联系人 商俭 ——机械设备行业简评 [table_main] 投资要点： 装载机：2025年1月销售各类装载机7920台，同比增长1.51%。其中国内3706台，同比下 降1.01%；出口4214台，同比增长3.84%。2024年1月销售电动装载机1086台。 证券研究报告 HTTP://WWW.LONGONE.COM.CN 请务必仔细阅读正文后的所有说明和声明 行 业 研 究 备 机 械 设 [table_product] ➢ 事件：中国工程机械工业协 ...

晨 会 纪 要 [Table_Reportdate] 2025年02月13日 [晨会纪要 Table_NewTitle] 20250213 [证券分析师： Table_Authors] 任晓帆 S0630522070001 rxf@longone.com.cn [table_main] 重点推荐 财经要闻 证券研究报告 HTTP://WWW.LONGONE.COM.CN 请务必仔细阅读正文后的所有说明和声明 [Table_Report] ➢ 1. 资本市场助力书写金融"五篇大文章"，险资投资黄金试点启动——非银金融行业周报 （20250203-20250209） ➢ 2.北美云厂商资本开支持续高增，海外科技股24Q4业绩多数回暖——电子行业周报 （2025/2/3-2025/2/9） ➢ 1. 美国1月CPI超预期。 ➢ 2.美联储主席鲍威尔：美联储可能不得不针对关税政策调整利率。 | 1.1. 资本市场助力书写金融"五篇大文章"，险资投资黄金试点启动——非银金融行 | | | --- | --- | | 业周报（20250203-20250209） | 3 | | 1.2. 北美云厂商资本开支持续高增，海外 ...

晨 会 纪 要 [Table_Reportdate] 2025年02月12日 [晨会纪要 Table_NewTitle] 20250212 [证券分析师： Table_Authors] ➢ 1. 资本市场助力书写金融"五篇大文章"，险资投资黄金试点启动——非银金融行业周报 （20250203-20250209） ➢ 2.北美云厂商资本开支持续高增，海外科技股24Q4业绩多数回暖——电子行业周报 （2025/2/3-2025/2/9） ➢ 1.工信部等十一部门印发《铜产业高质量发展实施方案（2025-2027年）》。 ➢ 2.乘联分会：1月全国乘用车市场零售179.4万辆，同比下降12.1%。 ➢ 3.美联储主席鲍威尔发表半年度货币政策证词。 ➢ 4.欧盟委员会主席冯德莱恩：目标在欧洲调动2000亿欧元人工智能投资。 | 1.1. 资本市场助力书写金融"五篇大文章"，险资投资黄金试点启动——非银金融行 | | | --- | --- | | 业周报（20250203-20250209） | 3 | | 1.2. 北美云厂商资本开支持续高增，海外科技股 24Q4 业绩多数回暖——电子行 | | | 业周报（202 ...

晨 会 纪 要 [Table_Reportdate] 2025年02月11日 [晨会纪要 Table_NewTitle] 20250211 [证券分析师： Table_Authors] 任晓帆 S0630522070001 rxf@longone.com.cn 晨会纪要 1.重点推荐 [table_main] 重点推荐 财经要闻 证券研究报告 HTTP://WWW.LONGONE.COM.CN 请务必仔细阅读正文后的所有说明和声明 [Table_Report] ➢ 1. 光伏节后产业链价格维稳，多地将海风项目纳入重点建设清单——新能源电力行业周 报（2025/02/05-2025/02/07） ➢ 2. 春节动销符合预期，关注渠道变革——食品饮料行业周报（2024/2/3-2025/2/9） ➢ 1.国常会：研究提振消费有关工作。 ➢ 2.特朗普签署行政令，对所有输美钢铝征收25%关税。 | 1.1. 光伏节后产业链价格维稳，多地将海风项目纳入重点建设清单——新能源电 | | | --- | --- | | 力行业周报（2025/02/05-2025/02/07） | 3 | | 1.2. 春节动销符合预期， ...

[Table_Reportdate] 2025年02月10日 超配 行 业 周 报 非 银 金 融 [证券分析师 Table_Authors] 陶圣禹 S0630523100002 tsy@longone.com.cn ——非银金融行业周报（20250203-20250209） [table_main] 投资要点： 证券研究报告 HTTP://WWW.LONGONE.COM.CN 请务必仔细阅读正文后的所有说明和声明 行 业 研 究 [table_invest] ➢ 行情回顾：上周非银指数上涨3.1%，相较沪深300超涨1.1pp，其中券商与保险指数呈现同 步上涨态势，分别为4.04%和0.11%，证券指数超额明显。市场数据方面，上周市场股基 日均成交额18764亿元，环比上一周增长39.5%；两融余额1.82万亿元，环比上一周增长 2.6%；股票质押市值2.73万亿元，环比上一周增长3.6%。 ➢ 券商：资本市场助力书写金融"五篇大文章"，投资者座谈会明确推进投资生态环境的不 断优化。1）证监会于2月7日发布《关于资本市场做好金融"五篇大文章"的实施意见》， 围绕加强对科技型企业全链条全生命周期的金融服务， ...

陈涛 cht@longone.com.cn 联系人 吴康辉 wkh@longone.com.cn [相关研究 table_product] [Table_Reportdate] 2025年02月10日 超配 [证券分析师 Table_Authors] 姚星辰 S0630523010001 yxc@longone.com.cn 联系人 1.12月社零提速，积极验证旺季动销 ——食品饮料行业周报（2024/1/13- 2025/1/19） 2.头部酒企稳中求进，春节动销有序 推 进 — — 食 品 饮 料 行 业 周 报 （2024/1/6-2025/1/12） 3.贵州茅台顺利收官，关注春节备货 节 奏 — — 食 品 饮 料 行 业 周 报 （2024/12/30-2025/1/5） [Table_NewTitle 春节动销符合预期，关注渠道变革 ] ——食品饮料行业周报（2024/2/3-2025/2/9） [table_main] 投资要点： ➢ 啤酒：需求有望边际改善，关注板块修复向上。2024年受到餐饮消费偏弱，现饮消费频次 减少，啤酒行业承压。展望2025年，在政策刺激下，啤酒现饮场景有望积极修复， ...