证券代码：000166 证券简称：申万宏源 公告编号：临2025-114 申万宏源集团股份有限公司董事会 申 万 宏 源 集 团 股 份 有 限 公 司 关于申万宏源证券有限公司 2025 年面向专业投资者公开 发行公司债券（第七期）在深圳证券交易所上市的公告 二〇二五年十二月十九日 经深圳证券交易所审核，本期债券定于2025年12月19日起在深圳 证券交易所上市，面向专业投资者中的机构投资者交易，债券简称"25 申证13"，债券代码为"524598"。 特此公告。 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整， 没有虚假记载、误导性陈述或重大遗漏。 公司所属申万宏源证券有限公司 2025 年面向专业投资者公开发 行公司债券（第七期）（以下简称"本期债券"）发行工作于 2025 年 12 月 15 日结束，本期债券发行规模人民币 20 亿元，期限 2 年，票 面利率 1.84%。（相关情况请详见公司于 2025 年 12 月 17 日在《中国 证券报》《证券时报》《上海证券报》和巨潮资讯网 www.cninfo.com.cn 上刊登的公告） ...

智通财经APP获悉，申万宏源发布研报称，据最新财季，Deckers、Adidas、VF、Nike、Lululemon业绩 超预期，Puma营收、利润依旧承压，但整体符合预期。展望下一财季，Nike、VF品牌偏谨慎，但 Adidas等多数运动品牌预计全年营收增速约个位数。库存方面，其中Adidas库存同比大幅增长，主要为 确保世界杯相关产品能够及时供应。整体来看，25Q3多数国际运动品牌业绩超预期，国内运动品牌销 售边际转弱，但专业性品牌、高性能户外、运动新支线等方向孕育结构性机会。 申万宏源主要观点如下： 国际运动品牌：多数品牌业绩超预期，运动品牌财报普遍回暖 根据最新财季，Deckers/Lululemon/Adidas/VF/Nike/Puma营收分别同比 +9.1%/+7.1%/+3.0%/+1.6%/+1.1%/-15.3%，归母净利润分别同比+10.7%/-12.8%/+4.1%/+263.7%/-30.8%/ 由盈转亏，其中Deckers、Adidas、VF、Nike、Lululemon业绩超预期，Puma营收、利润依旧承压，但整 体符合预期。 国际运动品牌对下一财季指引偏谨慎，全年业绩指引中性偏 ...

申万宏源研究研报指出，五粮液近期召开2025年1218经销商大会。产品端，持续完善产品矩阵；渠道 端，深耕细作优化渠道。大力培育新兴渠道，25年公司在新兴渠道持续发力，与光伏、医药等新兴企业 实现直销45亿元，名酒进名企专项活动实现动销超9 亿元，26年公司计划加强与异业渠道的名企合作， 坚持推进相关直销渠道扩展。面对行业深度调整压力加剧，公司务实调整价格策略，加强补贴费用。认 为五粮液作为浓香白酒与千元价格带头部企业，品牌基础深厚，消费者基础稳固，短期调整后，中长期 仍将回到稳健良性增长通道。分红率角度来看，参照前期现金分红回报规划，公司年分红底线达200亿 元（25-26年），隐含股息率达4.1%，安全边际较足，维持"买入"评级。 ...

（原标题：最佳分析师获奖感言，来了！） 12月17日，资本圈年度盛会——2025证券时报分析师年会暨最佳分析师颁奖典礼在苏州盛大开幕。本届 年会由证券时报社主办、新财富杂志社承办。 活动现场揭晓了巨匠分析师SSR、百星分析师SSR和黄金分析师SSR三个个人重磅大奖。浙商证券的邱 冠华荣获巨匠分析师SSR，长江证券邬博华、国联民生证券管泉森斩获百星分析师SSR，兴业证券孙媛 媛、国盛证券何亚轩获得黄金分析师SSR殊荣。 作为本次活动中极具含金量的团队奖项，最佳研究团队SSR的荣誉则被长江证券、广发证券、兴业证 券、申万宏源证券、国泰海通证券、国盛证券、东吴证券、华创证券、浙商证券、中信建投证券等机构 摘取。 获奖个人和机构代表在现场发表了获奖感言。 最佳分析师 巨匠分析师SSR 邱冠华 浙商证券 银行 第一名 巨匠，不是指向登峰造极的个人，更多象征着一种永恒的匠心、对专业的敬畏、对研究的执着、对价值 的信仰。长跑的路还要继续，展望未来，浙商证券研究事业部将继续深耕长三角，拥抱大金融，聚焦新 产业，力争办成市场一流的研究所。 管泉森 国联民生证券 家电 第一名 感谢证券时报、新财富杂志搭建了一个卖方都非常重视也弥 ...

Core Viewpoint - The 2025 Securities Times Analyst Annual Conference and Best Analyst Awards Ceremony was held in Suzhou, highlighting the achievements of analysts and research teams in the financial industry [2]. Awards and Recognitions - The event awarded three major individual awards: Master Analyst SSR to Qiu Guanhua from Zheshang Securities, Star Analyst SSR to Wu Bohua from Changjiang Securities and Guan Quansen from Guolian Minsheng Securities, and Golden Analyst SSR to Sun Yuanyuan from Industrial Securities and He Yaxuan from Guosheng Securities [3][6][7][8]. - The Best Research Team SSR award was given to multiple institutions including Changjiang Securities, GF Securities, Industrial Securities, Shenwan Hongyuan Securities, Guotai Junan Securities, Guosheng Securities, Dongwu Securities, Huachuang Securities, Zheshang Securities, and CITIC Construction Investment Securities [3]. Individual Award Highlights - Qiu Guanhua emphasized the importance of dedication and professionalism in research, aiming to establish a top-tier research institute [6]. - Wu Bohua expressed gratitude for the support from investors and highlighted the opportunities in the new energy sector [7]. - Guan Quansen acknowledged the platform provided by the Securities Times and New Fortune magazine for sell-side research [7]. - Sun Yuanyuan noted the exciting prospects for the pharmaceutical industry in 2025 and the importance of innovation [8]. - He Yaxuan recognized the responsibility that comes with the "Golden Analyst" title and committed to delivering better research outcomes [8]. Team Award Highlights - Changjiang Securities highlighted the collective effort of its team and the growth fostered by its culture [9]. - GF Securities expressed gratitude to the judges and fellow analysts, emphasizing continuous improvement [9]. - Industrial Securities thanked the platform provided by the Securities Times and the support from institutional investors [9]. - Shenwan Hongyuan Securities reflected on its long-standing history and commitment to seizing new opportunities [9]. - Guotai Junan Securities aimed to build a competitive investment bank through professional research [10].

中国经济网北京12月19日讯 北京证券交易所上市委员会2025年第44次审议会议于2025年12月18日 上午召开，审议结果显示，无锡创达新材料股份有限公司（以下简称"创达新材"）首发符合发行条件、 上市条件和信息披露要求。这是今年过会的第96家企业（其中，上交所和深交所一共过会53家，北交所 过会43家）。 创达新材的保荐机构为申万宏源证券承销保荐有限责任公司，保荐代表人为康杰、周毅。这是申万 宏源今年保荐成功的第3单IPO项目。此前，11月6日，申万宏源保荐的重庆至信实业股份有限公司过 会；12月12日，申万宏源保荐的成都宏明电子股份有限公司过会。 创达新材主营业务为高性能热固性复合材料的研发、生产和销售，目前主要产品包括环氧模塑料、 液态环氧封装料、有机硅胶、酚醛模塑料和导电银胶等电子封装材料，广泛应用于半导体、汽车电子及 其他电子电器等领域的封装，同时提供电子行业洁净室工程领域环氧工程材料及服务。 公司控股股东为张俊、锡新投资、陆南平、绵阳惠力。张俊、锡新投资、陆南平、绵阳惠力分别持 有公司15.8706%、11.1117%、7.6672%和17.2245%的股份，张俊及其控制的锡新投资、陆南平及其控 ...

（原标题：直击2025证券时报分析师年会：洞见价值荣耀加冕 投研天团苏州论剑） 12月17日，资本圈年度盛会——2025证券时报分析师年会暨最佳分析师颁奖典礼在苏州盛大开幕。 本届年会由证券时报社主办、新财富杂志社承办。为期两天半的活动，亮点纷呈——17日下午重磅揭晓 2025年度最佳分析师获奖名单；18日~19日四大专场论坛相得益彰，汇聚研究智慧，把脉市场趋势，锚 定投资未来。 投研盛会隆重启幕 此外，年会还同步颁发了"远见投资机构"奖。该奖项依据机构对30个研究领域的投票结果与榜单匹配的 准确率排名得出。长信基金、东吴基金、富国基金、海富通基金、红土创新基金、交银施罗德基金、路 博迈基金、浦银理财有限责任公司、融通基金、申万菱信基金、鑫元基金、兴业基金、招商基金、中国 人寿资产管理有限公司、中欧基金荣膺该奖项。 本年度最佳分析师活动覆盖全部主流券商和投资机构，共有近50家证券公司的研究及销售机构积极报名 参与，超1300家海内外机构提交投票资格申请信息。根据活动规则，最终有800余家机构获得投票资 格，其管理的资产规模超100万亿元，跃上新台阶。 共同探讨2026年投资策略 本届年会以"行远自迩 踵事增华 ...

中证报中证网讯(记者张韵)12月18日晚间，申万宏源研究电子行业首席分析师杨海晏在做客中国证券 报"中证点金汇"直播间谈及2026年科技投资展望时表示，明年对高端芯片领域的发展和投资机会抱有较 高的期待，国内企业在高端芯片领域的存在感或越来越明显。她认为，基于人工智能(AI)算力训练、推 理及端侧应用的广大需求，明年将有望看到在GPU(图形处理器)、交换机芯片、端侧AI、光芯片等领 域，出现越来越多公司能够提供符合市场期待的产品。 ...

Core Viewpoint - The focus of future fiscal revenue and expenditure may be on maintaining deficits, standardizing tax collection, supplementing local financial resources, and resolving hidden debts [2][3][18] Fiscal Revenue and Expenditure Overview - In the first eleven months of 2025, the national general public budget revenue was 200,516 billion yuan, a year-on-year increase of 0.8%, while the expenditure was 248,538 billion yuan, up 1.4% year-on-year [5] - In November, the broad fiscal expenditure showed a year-on-year decline of 1.7%, a significant narrowing of the decline by 17.5 percentage points compared to October, while the broad fiscal revenue fell by 5.2%, further declining by 4.6 percentage points from October [2][6] Revenue and Expenditure Dynamics - The divergence in fiscal revenue and expenditure is partly due to base disturbances and the ongoing drag from land finance [11][19] - The government fund revenue in November saw a year-on-year decline of 15.8%, although the decline was narrowed by 2.6 percentage points compared to October [24][29] - The general fiscal expenditure budget completion rate in November was 8%, lower than the five-year average of 8.4% [38] Support for Fiscal Expenditure - The 5,000 billion yuan local special bond limit and the implementation of financial tools have become important supports for broad fiscal expenditure in November [15][49] - The government fund expenditure turned positive in November, reaching a growth of 2.8%, significantly improving from a negative growth in October [38][49] Future Fiscal Strategy - The fiscal revenue strategy for 2026 may focus on maintaining necessary fiscal deficits and addressing local fiscal difficulties while encouraging local governments to actively manage debts [18][19]

深耕区域优势 助力海峡经济 福建省晋江产业发展投资集团有限公司 是 晋江市 的 主要国有资产运营主体 ， 功能定位为 承担全市战略新兴产业、高新技术产业项目和能源、机场、港口等项目投资，产业园区开发建设投 资以及市域外的高速公路、高速铁路、路桥等跨区域项目的股权投资，进一步整合晋江市高新技术 产业、园区开发、商贸物流等企业。 本期债券是申万宏源与发行人继前 次中期票据项目 后再次合作，申万宏源证券勇当服务国家 重大战略的先行兵，强化责任担当，高效协同配合，顺利完成本期债券的发行工作。本期债券的成 功发行夯实了我司与发行人的合作关系，为未来进一步深化双方业务合作奠定了坚实基础。 未来，申万宏源证券将继续以服务国家战略、服务实体经济为主线，深耕重点地区和核心客 户，推动区域经济高质量发展，践行金融央企责任担当。 2025年12月1日 ，由申万宏源 牵头主 承销的 "福建省晋江产业发展 投资集团有限公司2025年度第 三 期中期票据 "成功发行 ， 本期债券 发行规模 3 亿元，发行期限 3+2 年，票面利率 2.17 % 。 免责声明 本内容最终解释权归申万宏源证券有限公司所有。 ...