Investment Rating - The investment rating for the company is "Buy" [2][3][12] Core Views - The industry has reached a bottom, and the company is focusing on internal improvements. The overall industry consensus indicates a recovery in profitability after a prolonged downturn. Companies are implementing capacity control measures, delaying new production line launches, and reducing production scale, leading to a gradual decline in fiberglass production growth [2] - In H1 2024, the company achieved a revenue of 7.74 billion yuan, a year-on-year decrease of 1.16%, and a net profit attributable to shareholders of 0.96 billion yuan, down 53.41% year-on-year. The company’s sales volume of roving and products increased by 23% year-on-year, totaling approximately 1.522 million tons [2] - The company maintains its leading position in the fiberglass industry, with significant increases in sales volume and improvements in product structure and technology upgrades. The company is expected to benefit from the global economic recovery [2][3] Summary by Sections Financial Performance - In H1 2024, the company reported a revenue of 7.74 billion yuan, a decrease of 1.16% year-on-year, and a net profit of 0.96 billion yuan, down 53.41% year-on-year. The non-recurring gains were 0.33 billion yuan, with 0.25 billion yuan from the disposal of non-current assets [2] - The company’s sales volume of electronic cloth reached 458 million meters, a year-on-year increase of 13%, with a market share of 23% [2] Industry Outlook - The fiberglass industry is experiencing a bottoming out, with production growth slowing to 2.3% in H1 2024 and total industry profits down 59.7% year-on-year. The company is expected to see price recovery in the fiberglass market starting in Q3 2024 [2] - The company is expanding its production capacity strategically, with new production lines expected to come online in mid-2024, adding 200,000 tons of roving capacity [2] Investment Recommendations - The report suggests that the company will have significant earnings elasticity during the industry upturn. The forecast for net profit attributable to shareholders has been adjusted to 2.17 billion yuan, 2.87 billion yuan, and 3.58 billion yuan for 2024, 2025, and 2026 respectively [2][3]

证券代码：600176 证券简称：中国巨石 公告编号：2024-059 中国巨石股份有限公司 第七届董事会第十四次会议决议公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。 经审议，全体与会董事一致通过了《关于公司董事长辞职暨推举董事代行董 事长（法定代表人）职责的议案》。鉴于常张利先生因工作调整申请辞去公司董事 长及董事职务，全体董事一致同意由董事杨国明先生代行公司董事长及法定代表 人职责。 本议案以 8 票同意，0 票反对，0 票弃权获得通过。 特此公告。 中国巨石股份有限公司董事会 2024 年 9 月 19 日 中国巨石股份有限公司(以下简称"公司")第七届董事会第十四次会议于 2024 年 9 月 19 日在浙江省桐乡市凤凰湖大道 318 号公司会议室以现场方式召开，召开 本次会议的通知于 2024 年 9 月 13 日以电子邮件方式发出。会议由公司副董事长 张毓强先生主持，应出席董事 8 名，实际本人出席的董事 8 人。公司监事会成员 和高管人员列席了会议。会议的召集和召开符合《中华人民共和国公司法》、《中 ...

中国巨石股份有限公司（以下简称"公司"）于近日收到公司董事长常张利 先生的辞职报告。因工作调整，常张利先生申请辞去公司董事长、董事及董事会 专门委员会相关职务。 根据《公司法》及《中国巨石股份有限公司章程》（以下简称"公司章程"） 的有关规定，常张利先生的辞职报告自送达董事会之日起生效，辞职后常张利先 生不再担任公司任何职务。常张利先生的辞职不会导致公司董事会成员低于法定 最低人数，也不会影响公司相关工作的正常进行。常张利先生确认与公司董事会 之间无任何意见分歧，亦无任何与辞职有关的事项须提请公司股东及债权人注意。 证券代码：600176 证券简称：中国巨石 公告编号：2024-060 中国巨石股份有限公司 关于公司董事长辞职暨推举董事代行董事长 （法定代表人）职责的公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。 公司于 2024 年 9 月 19 日召开第七届董事会第十四次会议，应出席董事 8 人，实际出席董事 8 人，会议以 8 票同意，0 票反对，0 票弃权审议通过了《关 于公司董事长辞职暨推举董事代行董事长 ...

中国巨石（600176.SH） 销量增势向好，Q2 盈利能力有所修复 | --- | --- | --- | --- | --- | --- | |----------------------|--------|--------|--------|--------|--------| | 财务指标 | 2022A | 2023A | 2024E | 2025E | 2026E | | 营业收入（百万元） | 20,192 | 14,876 | 16,334 | 18,669 | 21,376 | | 增长率 yoy（%） | 2.5 | -26.3 | 9.8 | 14.3 | 14.5 | | 归母净利润（百万元） | 6,610 | 3,044 | 2,310 | 3,099 | 3,402 | | 增长率 yoy（%） | 9.6 | -53.9 | -24.1 | 34.2 | 9.8 | | ROE（%） | 23.7 | 10.5 | 7.6 | 9.8 | 10.1 | | EPS 最新摊薄（元） | 1.65 | 0.76 | 0.58 | 0.77 | 0.85 | | P/E（倍） | 6 ...

中国巨石（600176.SH）：玻纤龙头 经营稳定抗风险能力强 2024 年 8 月 27 日 强烈推荐/维持 中国巨石 公司报告 事件：公司发布 2024 年半年报：上半年实现营业收入 77.39 亿元，同比下降 1.16%；归属于上市公司股东的净利润为 9.61 亿元，同比减少 53.41%。扣非 后归母净利润为 6.28 亿元，同比下降 50.54%，实现 EPS 为 0.24 元。 点评： 销量稳定增长保证玻纤及制品主业稳定发展。2024 年上半年公司营业收入同 比下降较一季度收窄 6.70 个百分点。公司总体营业收入依然下滑的原因主要 是公司业务中其他营业收入下降的影响（其他营业收入下滑 93.97%），而公司 主业玻纤及制品业务和其他业务的营业收入保持了增长，分别同比增长 0.44% 和 3.90%。在当期地产拖累下，行业需求低迷，公司依靠销量的增长，保证了 玻纤及制品业务的营收增长，2024 年上半年公司玻纤及制品和电子布销量分 别为 152.21 万吨和 4.58 亿米，同比增长 22.57%和 12.53%。虽然销售价格下 降但在销量的推动下玻纤及制品主业依然保持了稳定。 盈利水平同比降环比 ...

研究所： 证券分析师： 张艺露 S0350523110003 zhangyl01@ghzq.com.cn 最近一年走势 相对沪深 300 表现 2024/08/23 表现 1M 3M 12M 中国巨石 1.1% -17.1% -24.2% 沪深 300 -3.3% -8.6% -10.0% 市场数据 2024/08/23 当前价格（元） 10.30 52 周价格区间（元） 8.50-14.69 总市值（百万） 41,232.31 流通市值（百万） 41,232.31 总股本（万股） 400,313.67 流通股本（万股） 400,313.67 日均成交额（百万） 212.62 近一月换手（%） 0.34 2024 年 08 月 26 日 公司研究 评级：买入(首次覆盖) [Table_Title] 龙头优势凸显盈利韧性，产能扩张持续推进 ——中国巨石（600176）公司点评 事件: 2024 年 8 月 22 日，中国巨石发布 2024 年半年报：2024H1，公司实现 营业收入/归母净利润/扣非归母净利润 77.4/9.6/6.3 亿元，分别同比 -1.2%/-53.4%/-50.5%，扣非归母净利润位于业 ...

证券研究报告 | 2024年08月26日 中国巨石（600176.SH） 优于大市 2024 年中报点评：复价增量，Q2 盈利能力环比修复 Q2 玻纤有序复价，盈利环比修复。2024H1 公司实现营收 77.39 亿元，同比 -1.16%，归母净利润 9.61 亿元，同比-53.4%，扣非归母净利润 6.28 亿元， 同比-50.54%，EPS 为 0.24 元/股，高于此前业绩预告中值；其中 Q2 单季度 实现营收 43.57 亿元，同比+4.77%，归母净利润 6.11 亿元，同比-46.5%， 扣非归母净利润 4.6 亿元，同比-40.73%。收入利润同比大幅回落主要受玻 纤价格持续低位运行影响，但 Q2 以来玻纤有序复价，同时销量同比大幅提 升，营收同比转正，利润降幅明显收窄；根据卓创资讯上半年主流产品 2400tex 缠绕直接纱均价 3387.14 元/吨，较上年同期下跌 10.19%，6 月底主 流报价 3700-3900 元/吨，均价 3847.17 元/吨，同比-3.65%。 销量持续逆势增长进一步创新高，市场份额继续提升。2024H1 实现粗纱及制 品销量 152.21 万吨，同比+22.6 ...

中国巨石 2024 年半年度网上业绩说明会会议记录 调研时间：2024 年 8 月 23 日 16:00-17:00 调研地点：1、上证路演中心平台（https://roadshow.sseinfo.com/） 2、公司现场 调研机构：申万宏源、方正证券、华泰证券、长江证券、光大证券、中金公司、 国泰君安、广发证券、中欧基金、中信证券、东吴证券、天风证券、兴业证券、中 泰证券、中信建投、国海证券、海通证券、太平资产、摩根士丹利、民生证券、兴 全基金、高毅资产、国联证券、南方基金、大成基金、汇添富基金、景顺长城基金 等 重点问题及答复： 1、考虑到中国巨石 2024 年上半年的良好业绩表现，请问公司对未来的发展有 何规划？尤其是在技术创新、产能扩张、环境保护等方面有何计划？面对可能的市 场波动和原材料价格变化，公司将如何应对潜在的风险和挑战？ 回复：为助力"十四五"战略规划目标的实现，公司提出了将以玻纤主业、上 游产业、下游产业、新能源产业四大业务板块，打造玻纤产业循环的发展思路。玻 纤主业是公司核心产业，通过生产布局和产品结构优化调整实现并保持"热固粗纱 全球第一、热塑增强全球第一、电子基布全球第一"。上游产 ...

公司报告 | 半年报点评 产能持续扩张，Q2 盈利拐点或已现 公司上半年实现归母净利润 9.6 亿元，同比减少 53.41% 公司发布 24 年中报，上半年实现收入 77.4 亿元，同比下滑 1.16%，归母净 利润9.6 亿元，同比下滑53.41%，扣非归母净利润6.3 亿元，同比下滑50.54%， 非经常性收益主要系非流动性资产处置损益（包括已计提资产减值准备的 冲销部分），其中 Q2 单季度实现收入/净利润 43.6/6.1 亿元，同比 +4.77%/-46.5%，扣非归母净利润 4.6 亿元，同比-40.7%。 销量增长带动收入提升，产能扩张正当时 上半年公司玻纤及制品实现收入 76 亿元，同比小幅增长 0.4%，主要受益 于销量增长，粗纱方面，上半年公司销售粗纱及制品 152.21 万吨，同比增 长 23%，上半年公司淮安一线、二线产能分别于 5 月、7 月点火投产，新 增产能 20 万吨/年，市占率得到进一步提升，且淮安零碳智能制造基地具 备成本优势，有望带动整体生产成本下降。价格方面，3 月底玻纤公司集 体复价，我们测算 2400tex 缠绕直接纱 Q2 均价环比上涨 600 元/吨（+20%） ...

证券研究报告·公司点评报告·玻璃玻纤 中国巨石（600176） 2024 年中报点评：Q2 业绩环比修复，新产能 落地有望强化公司龙头地位 2024 年 08 月 24 日 买入（维持） | --- | --- | --- | --- | --- | --- | |----------------------------|-------|---------|---------|-------|-------| | 盈利预测与估值 [Table_EPS] | 2022A | 2023A | 2024E | 2025E | 2026E | | 营业总收入（百万元） | 20192 | 14876 | 17961 | 21816 | 26331 | | 同比（%） | 2.46 | (26.33) | 20.74 | 21.46 | 20.70 | | 归母净利润（百万元） | 6610 | 3044 | 2523 | 3469 | 4500 | | 同比（%） | 9.65 | (53.94) | (17.13) | 37.51 | 29.71 | | EPS-最新摊薄（元/股） | 1.65 | 0.76 | ...