2025 年 5 月 13 日 行业研究 贸易摩擦有望缓解，继续看好顺周期板块复苏 ——石化化工交运行业日报第 61 期（20250512） 要点 美国将调整对中国商品的关税税率，中美贸易摩擦得以缓和。2025 年 5 月 12 日，商务部发布中美日内瓦经贸会谈联合声明指出，双方承诺将于 2025 年 5 月 14 日前采取以下举措：美国将（一）修改 2025 年 4 月 2 日第 14257 号行政令中规定的对中国商品（包括香港特别行政区和澳门特别行政 区商品）加征的从价关税，其中，24%的关税在初始的 90 天内暂停实施， 同时保留按该行政令的规定对这些商品加征剩余 10%的关税；（二）取消根 据 2025 年 4 月 8 日第 14259 号行政令和 2025 年 4 月 9 日第 14266 号行政 令对这些商品的加征关税。中国将（一）相应修改税委会公告 2025 年第 4 号规定的对美国商品加征的从价关税，其中，24%的关税在初始的 90 天内 暂停实施，同时保留对这些商品加征剩余 10%的关税，并取消根据税委会公 告 2025 年第 5 号和第 6 号对这些商品的加征关税；（二）采取必要措施， 暂 ...

化工子行业年报和 1 季报深度梳理 - 聚氨酯 20250513 摘要 • 万华化学 MDI 市占率预计三年内提升至 50%左右，聚醚多元醇和聚酯多 元醇业务伴随 MDI 和 TDI 扩张，预计保持两位数增长，石化业务周期性强， 建议按 PB 估值，新材料业务逐步放量。 • 万华化学在 MDI 领域具备显著成本优势，生产成本低于同行 1,500-2000 元/吨，受益于完善的产业链配套和副产物处理能力，同时在建筑、地产及 新能源汽车内饰等领域需求增长显著。 • 2025 年一季度纯 MDI 价格环比下跌，陆海 MDI 价格同比下跌 10%，TDI 价格同比下跌 16%，硬泡聚醚和软泡聚醚价格环比分别下跌 13%和 10%，原材料煤炭和丙烷价格亦有所下滑。 • 万华化学 MDI 现有产能 380 万吨，福建基地 70 万吨技改项目预计 2026 年二季度完成，届时产能将达 450 万吨/年；TDI 现有产能 111 万吨， 2024 年底福建基地 33 万吨装置投产后总产能将达 144 万吨。 • 全球 TDI 市场格局重塑，海外企业逐渐退出，国内企业不断扩张产能，国 内开工率提升至 80%，导致供给增加并压低 ...

业 及 产 业 2025 年 05 月 13 日 24Q4 及 25Q1 公募基金化工重仓股配置环比下 降，原油标的及传统白马配置下滑，制冷剂、新 材料提升 看好 ——24Q4 及 25Q1 公募基金化工重仓股分析 相关研究 证券分析师 马昕晔 A0230511090002 maxy@swsresearch.com 宋涛 A0230516070001 songtao@swsresearch.com 联系人 赵文琪 (8621)23297818× zhaowq@swsresearch.com 本研究报告仅通过邮件提供给 中庚基金 使用。1 本期投资提示： 请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明 行 行 业 研 究 / 行 业 点 评 证 券 研 究 报 告 基础化工 - ⚫ 2424Q4 和 2025Q1 全国重仓化工整体配置环比持续下降。全国来看，2024Q4 单季度重仓 化工/重仓总体比重环比下滑 0.33pct 至 2.50%，2025Q1 单季度重仓化工/重仓总体比重环比 再度下滑 0.51pct 至 1.99%，处于历史中枢偏下位置。从全国各区域配置上看，各区域配置 比例有所下滑，华东地区 202 ...

| 证券代码：600309 证券简称：万华化学 公告编号：临 | | 2025-26 号 | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 万华化学集团股份有限公司 | | | | | | | 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏， | | | | | | | 并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。 | | | | | | | 万华化学集团股份有限公司（以下简称"公司"）于 | | | | 2023 年 3 月 | 18 日召开的 | | 第八届董事会 2023 年第一次会议审议通过了《关于申请非金融企业债务融资工具 | | | | | | | （DFI）到期继续注册的议案》，并经公司于 12 日召开的 | | | 2023 年 | 5 月 | 2022 年度股 | | 东大会表决通过，同意公司向中国银行间市场交易商协会申请到期继续注册非金融 | | | | | | | 企业债务融资工具（DFI），并在中国境内发行超短期融资券、短期融资券、中期 | | | | | | | 票据、永续票据、资产支持票据、绿色 ...

证券代码：600309 证券简称：万华化学 公告编号：临 2025-26 号 万华化学集团股份有限公司 2025 年度第二期中期票据（科技创新债）发行结果公告 公司根据自身资金计划安排和银行间市场情况，于 2025 年 5 月 12 日在全国银 行间市场发行了 2025 年度第二期中期票据（科技创新债），募集资金已于 2025 年 5 月 12 日到账。发行结果如下： | 名称 | 万华化学集团股份有限公司2025年 | 简称 | 25万华化学 MTN002（科创 | | --- | --- | --- | --- | | | 度第二期科技创新债券 | | 债） | | 代码 | 102582072 | 期限 | 3年 | | 起息日 | 2025年05月12日 | 兑付日 | 2028年05月12日 | | 计划发行总额 | 4亿元 | 实际发行总额 | 4亿元 | | 发行利率 | 1.91% | 发行价格 | 100元/百元面值 | | --- | --- | --- | --- | | 主体评级 | AAA | 评级机构 | 联合资信评估股份有限公司 | | 主承销商 | 中国光大银行股份有限公司 | ...

联合研究丨行业点评 [Table_Title] 中美关税下调，周期哪些行业受益？ %% %% %% %% research.95579.com 1 丨证券研究报告丨 报告要点 [Table_Summary] 5 月 12 日，中美发布《中美日内瓦经贸会谈联合声明》，本次中美经贸高层会谈取得实质性进 展，大幅降低双边关税水平，美方取消了共计 91%的加征关税，中方相应取消了 91%的反制关 税；美方在初始的 90 天内暂停实施 24%的"对等关税"，中方也相应在初始的 90 天内暂停实 施 24%的反制关税，对中美贸易往来的大宗产品带来显著利好，具体影响几何？ 分析师及联系人 [Table_Author] 王鹤涛 范超 韩轶超 SAC：S0490512070002 SAC：S0490513080001 SAC：S0490512020001 SFC：BQT626 SFC：BQK473 SFC：BQK468 马太 魏凯 张韦华 SAC：S0490516100002 SAC：S0490520080009 SAC：S0490517080003 SFC：BUT911 SFC：BUT964 SFC：BQT627 张弛 SA ...

【DT新材料】 获悉，近日， 万华化学 发布 2024年投资完成情况及2025 年投资计划的报告。 2024年，公司 计划项目投资和股权投资总额454亿元，实际完成投资总额428.3亿元，涉及聚氨酯、高新能材料项目等。 2025年公司计划项目投资和股权投资总额294.3亿元 ，其中主要项目计划投资252.4亿元。重点建设MDI扩能 一体化配套项目， 加快自主研发的绿色功能添加剂、香兰素、营养品等 一系列营养科技产品的工业化建 设，持续打造公司第二增长曲线，加快 磷酸铁锂、PVDF 等一系列电池材料等项目建设等。 紧接着，万华化学 公示两大化工新材料项目 环境影响报告书征求意见稿，主要是精细化学品。 第一个项目：特种酯HEMA二期技改扩能项目 该项目拟 在现有HEMA装置的基础上进行改扩能，新 增 20000t/a的产能 ，扩能后HEMA最大产能 可达 55000t /a ，HPMA最大产能可达 55000t/a。 据悉，此前，2018年底，万华化学依托乙烯项目的环氧乙烷产品，规划了年产2万吨的高端HEMA项 目，并在2020年下半年建成投产， 产品纯度达到高端标准（98%-99%）。2023年11月， 万华化 ...

点击 最 下方 " 推荐"、"赞 "及" 分享 "，"关注"材料汇 添加 小编微信 ，遇见 志同道合 的你 正文 如您是投资机构，免费（需审核），限额20名，先到先得。欢迎找小编报名，小编会统一提交给主 办方。 如您是其他从业者，欢迎联系主办方工作人员。 向绿而行，向新而质 。第十届生物基大会立足全球视野，加速科技创新与产业创新融合发展，助力 行业上下游企业迈向新征程。 组织机构与展会信息 Bio-based 2025 01 大会主席团 第十届生物基大会暨展览 Bio-based 2025 （5月25-27日，上海佘山茂御臻品之选酒店） 由 4位 院士领衔100+顶尖专家和企业高层 ，为生物基行业的下一个拾年"把脉问诊"。活动以" 行业大会、 创新展览、新叶奖评选与颁奖 " 三大板块同期进行，共设置 1场评选、5大论坛、17大专场、8大特 色对接会 ，预 计将 超过 2000+ 行业同仁出席。 主办单位 浙江省 生物基高分子材料重点实验室 宁波德泰中研信息科技有限公司（DT新材料） 协办单位 吉林省国科创新孵化投资有限公司 长春市新材料知识产权产业运营服务中心 舟山市投资促进中心 支持单位 中国合成树脂协会生 ...

基础化工行业 行业研究 | 行业周报 本周油价上涨，液氯、美国天然气、MDI 价格上涨 核心观点 | 看好高速覆铜板树脂材料的发展机遇 | 2025-05-09 | | --- | --- | | 油价走弱，继续关注内需及国产替代新材 | 2025-05-06 | | 料机会 | | | 油价震荡走势，继续关注内需及国产替代 | 2025-04-29 | | 新材料机会 | | 原油相关信息： ⚫ 原油及相关库存：2025 年 5 月 2 日美国原油商业库存 4.384 亿桶，周减少 200 万 桶；汽油库存 2.257 亿桶，周增加 20 万桶；馏分油库存 1.067 亿桶，周减少 110 万 桶；丙烷库存 0.48176 亿桶，周增加 97.0 万桶。美国原油产量及钻机数：2025 年 5 月 2 日美国原油产量为 1336.7 万桶/天，周度减少 9.8 万桶/天，较一年前增加 26.7 万桶/天。2025 年 5 月 9 日美国钻机数 578 台，周减少 6 台，年减少 25 台；加拿大 钻机数 114 台，周减少 6 台，年减少 2。其中美国采油钻机 474 台，周度减少 5 台， 年度减少 22 ...

基础化工行业 行业研究 | 行业周报 本周油价上涨，液氯、美国天然气、MDI 价格上涨 核心观点 原油相关信息： ⚫ 原油及相关库存：2025 年 5 月 2 日美国原油商业库存 4.384 亿桶，周减少 200 万 桶；汽油库存 2.257 亿桶，周增加 20 万桶；馏分油库存 1.067 亿桶，周减少 110 万 桶；丙烷库存 0.48176 亿桶，周增加 97.0 万桶。美国原油产量及钻机数：2025 年 5 月 2 日美国原油产量为 1336.7 万桶/天，周度减少 9.8 万桶/天，较一年前增加 26.7 万桶/天。2025 年 5 月 9 日美国钻机数 578 台，周减少 6 台，年减少 25 台；加拿大 钻机数 114 台，周减少 6 台，年减少 2。其中美国采油钻机 474 台，周度减少 5 台， 年度减少 22 台。 价格变化： 价差变化： 投资建议与投资标的 风险提示 ⚫ 项目进展不及预期；需求不及预期；海外市场供需情况变化；油价大幅波动。 国家/地区 中国 行业 基础化工行业 报告发布日期 2025 年 05 月 12 日 看好（维持） | 倪吉 | 021-63325888*7504 ...