S1130519040001 xujunyi gjzq.com.cn 业绩简评 S1130522060004 恒力石化于2024 年4 月22 日发布 2024 年一季度报告，2024Q1 c henlvlou gjzq.com.cn 年公司实现营业收入 583.9 亿元，同比增加 4.00%，环比减少 5.33%；实现归母净利润 21.39 亿元，同比增加 109.80%，环比 增加77.66%。业绩超预期。 15.57 经营分析 核心板块 PX有力支撑公司业绩：2024Q1 PX-原油价差持续维持 较高水平，2024Q1PX-原油价差达3180 元/吨，同比走阔 3.23%。 与此同时，2024 年以来煤炭价格震荡下行，2024Q1 煤炭价格均 值为901.74 元/吨，同比下降 20.12%，原料成本下行叠加公司成 本优化，炼化一体化项目毛利水平持续上升。公司现有2000 万吨 /年原油加工能力以及520 万吨/年 PX产能，伴随终端需求持续景 气叠加原料价格下行，有望支撑公司业绩持续修复。 需求回暖或将提振公司化工板块业绩：2024 年烯烃类化工品需求 人民币(元) 成交金额(百万元) 仍处于磨底状态 ...

证券研究报告·公司点评报告·炼化及贸易 恒力石化（600346） 2024 年一季报点评：Q1 净利同比高增，新项 2024 年 04月 22日 目投产有望贡献业绩 证券分析师 陈淑娴 买入（维持） 执业证书：S0600523020004 chensx@dwzq.com.cn 盈[T 利ab 预le_ 测EP 与S 估] 值 2022A 2023A 2024E 2025E 2026E 研究助理 何亦桢 营业总收入（百万元） 222,373 234,866 290,288 294,007 291,664 执业证书：S0600123050015 heyzh@dwzq.com.cn 同比（%） 12.31 5.62 23.60 1.28 (0.80) 归母净利润（百万元） 2,318 6,905 8,689 10,630 12,363 股价走势 同比（%） (85.07) 197.83 25.84 22.35 16.30 恒力石化 沪深300 EPS-最新摊薄（元/股） 0.33 0.98 1.23 1.51 1.76 P/E（现价&最新摊薄） 47.28 15.87 12.61 10.31 8.87 --- 74 ...

证券研究报告 [Table_Title] 成本及供需基本面改善，拟引入战投开创合作新篇 公司研究 [Table_ReportDate] 2024年4月22日 [公Ta司ble点_Re评po报rtT告ype] [Table_Summary] 事件：2024年 4月 22日晚，恒力石化发布 2024年一季度报告。2024年 [恒Ta力bl石e_化Sto(c6k0A0n3dR4a6n)k ] 一季度公司实现营业总收入 584.12 亿元，同比增长 4.02%，环比下降 5.34%；实现归母净利润 21.39 亿元，同比增长 109.8%，环比增长 投资评级 买入 77.66%；实现扣非后归母净利润 18.19 亿元，同比增长 211.5%，环比增 长 78.33%；实现基本每股收益 0.3 元，同比增长 114.29%，环比增长 上次评级 买入 76.47%。公司资产负债率为77.21%，同比-0.25pct。 [左Ta前b明le _ A能ut源ho行r]业 首席分析师 点评： 执业编号：S1500518070001 ➢ 成本及供需基本面改善，公司经营业绩持续增长。2024 年一季度公司 联系电话：010-8332 ...

恒力石化股份有限公司 证券代码：600346 证券简称：恒力石化 公告编号：2024-029 恒力石化股份有限公司（以下简称"公司"）第九届董事会第二十次会议于 2024 年 4 月 17 日以电子邮件、电话方式发出会议通知，于 2024 年 4 月 22 日以 现场结合通讯方式召开。会议应出席董事 8 名，实际出席董事 8 名。会议由董事 长范红卫女士主持，公司高级管理人员列席了会议。本次会议的召开和表决程序 符合《公司法》和《公司章程》等有关规定。 经与会董事认真审议，会议通过了如下决议： 一、《2024 年第一季度报告》 公司董事会审计委员会审议通过了《2024 年第一季度报告》中的财务信息。 本报告具体内容详见公司于同日在上海证券交易所网站（www.sse.com.cn） 及指定信息披露媒体上披露的《恒力石化股份有限公司 2024 年第一季度报告》。 表决结果：同意 8 票，反对 0 票，弃权 0 票。 恒力石化股份有限公司董事会 2024 年 4 月 23 日 恒力石化股份有限公司 第九届董事会第二十次会议决议公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并 ...

恒力石化股份有限公司 证券代码：600346 证券简称：恒力石化 公告编号：2024-032 恒力石化股份有限公司 关于控股股东与Saudi Arabian Oil Company签署谅解 备忘录的公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述或 者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 特别提示： 1、本次签署的《谅解备忘录》（以下简称"备忘录"）系签署双方就相关股权投 资、商业合作的初步意愿和原则而达成的意向性文件，所涉及的股份转让和业务合作 的相关讨论不具备法律约束力，不构成任何法律责任和正式承诺。目前双方尚未就具 体合作安排达成一致，所涉及的具体事项尚需由双方另行签署具有法律约束力的一 系列正式协议而确定，但后续双方商谈的进程以及能否就相关合作达成具有法律约 束力的正式协议均具有重大不确定性。敬请广大投资者注意投资风险。 2、本备忘录不涉及具体金额，仅为双方基于合作意愿而达成的战略性、框架性 约定，对公司 2024 年度的财务状况和经营业绩不会构成重大影响。 3、截至本公告日，公司控股股东恒力集团直接和间接持有公司 2,100,612,342 股股份（包括 ...

Financial Performance - The company's operating revenue for Q1 2024 was RMB 5,839,049.81 thousand, representing a 4.00% increase year-over-year[4] - Net profit attributable to shareholders for Q1 2024 was RMB 213,936.87 thousand, a significant increase of 109.80% compared to the same period last year[4] - The net profit attributable to shareholders after deducting non-recurring gains and losses was RMB 181,886.72 thousand, reflecting a 211.50% increase year-over-year[4] - The net profit for Q1 2024 reached CNY 2,144,371,454.80, a significant increase of 110.8% compared to CNY 1,017,245,392.42 in Q1 2023[40] - The total operating income for Q1 2024 was CNY 64,652,433,948.54, up from CNY 60,261,915,057.39 in Q1 2023, reflecting a growth of approximately 6.6%[45] - The total comprehensive income attributable to the parent company was CNY 2,028,861,225.30, compared to CNY 963,125,807.45 in Q1 2023, indicating a growth of 110.9%[43] - Earnings per share (EPS) for Q1 2024 were CNY 0.30, doubling from CNY 0.14 in Q1 2023[43] - The company reported a total operating profit of CNY 2,716,205,318.08, compared to CNY 1,279,781,552.53 in Q1 2023, marking an increase of 112.5%[39] Cash Flow and Liquidity - The net cash flow from operating activities decreased by 33.93% compared to the previous year, primarily due to increased payments for raw materials[8] - The company reported a net cash flow from operating activities of CNY 7,876,742,069.15, down from CNY 11,921,725,448.28 in the same period last year[46] - The company experienced a net cash outflow from investing activities of CNY -8,817,329,373.91, compared to CNY -6,749,194,643.67 in the previous year[49] - Cash and cash equivalents as of March 31, 2024, were RMB 25.00 billion, an increase from RMB 20.47 billion as of December 31, 2023, representing a growth of about 22.3%[13] - Cash and cash equivalents at the end of Q1 2024 totaled CNY 19,095,952,674.88, down from CNY 21,180,869,146.24 at the end of Q1 2023[52] - The company’s interest income for Q1 2024 was CNY 12,072,627.50, significantly higher than CNY 3,422,970.55 in Q1 2023[38] Assets and Liabilities - Total assets at the end of Q1 2024 were RMB 27,249,084.87 thousand, up 4.56% from the end of the previous year[7] - Total assets increased to RMB 272.49 billion as of March 31, 2024, from RMB 260.60 billion at the end of 2023, marking a growth of approximately 4.5%[18] - Total liabilities rose to RMB 210.40 billion as of March 31, 2024, compared to RMB 200.60 billion at the end of 2023, reflecting an increase of about 4.0%[27] - The total liabilities increased to CNY 62,077,674,008.87 from CNY 59,992,401,026.70 year-over-year[37] Shareholder Information - The company has a total of 98,151 common shareholders as of the end of the reporting period[10] - Shareholders' equity increased to RMB 6,207,767.40 thousand, a rise of 3.48% compared to the previous year-end[7] - The company's total equity increased to RMB 62.09 billion as of March 31, 2024, from RMB 60.00 billion at the end of 2023, indicating a growth of approximately 3.5%[30] Operating Costs and Expenses - Total operating costs for Q1 2024 were RMB 56.20 billion, compared to RMB 55.37 billion in Q4 2023, reflecting an increase of about 1.51%[32] - Research and development expenses amounted to RMB 357.09 million in Q1 2024, up from RMB 289.43 million in Q4 2023, indicating a growth of approximately 23.4%[35] Market Conditions - The company reported a significant recovery in profitability due to favorable market conditions for its main products, including PX and pure benzene, alongside improved demand in downstream sectors[8] - The company has maintained a high level of profitability in its coal chemical products, benefiting from lower coal costs and stable crude oil prices[8]

恒力石化股份有限公司 证券代码：600346 证券简称：恒力石化 公告编号：2024-031 | 主要产品 | 2024 1-3 月 | 年 | 2023 | 年 1-3 | 月 | 变动比率（%） | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | 平均售价（元/吨） | | | 平均售价（元/吨） | | | | | 炼化产品 | | | 5,314.66 | | 5,714.57 | | -7.00 | | PTA | | | 5,263.29 | | 4,974.03 | | 5.82 | | 新材料产品 | | | 8,339.31 | | 8,465.44 | | -1.49 | 说明：上述两表中，1.炼化产品包括恒力炼化和恒力化工的全部产品； 2.新材料产品含聚酯新材料、工程塑料、功能性薄膜和可降解新材料等； 3.炼化产品、PTA的销售量含贸易量，营业收入含贸易销售收入，不含上市公司内部使 用的PX、醋酸和乙二醇等化工产品； 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述或 者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性 ...

一、《2024 年第一季度报告》 监事会认真审阅了公司《2024 年第一季度报告》，认为： 恒力石化股份有限公司 证券代码：600346 证券简称：恒力石化 公告编号：2024-030 恒力石化股份有限公司 第九届监事会第十四次会议决议公告 本公司监事会及全体监事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 恒力石化股份有限公司（以下简称"公司"）第九届监事会第十四次会议于 2024 年 4 月 17 日以电子邮件、电话方式发出会议通知，于 2024 年 4 月 22 日以 现场结合通讯方式召开。会议应出席监事 3 名，实际出席监事 3 名。会议由监事 会主席康云秋女士主持。本次会议的召开和表决程序符合《公司法》和《公司章 程》等有关规定。 经与会监事认真审议，会议通过了如下决议： 公司 2024 年第一季度报告的编制和审核程序符合法律、法规、《公司章程》 和公司内部管理制度的各项规定，其内容和格式符合中国证监会和上海证券交易 所的各项规定，所包含的信息能从各个方面真实地反映出公司 2024 年第一季度 的经营管理状况和财务状况等事项，未发现参与 ...

恒力石化股份有限公司 证券代码：600346 恒力石化股份有限公司 2023 年年度股东大会 会议材料 中国·苏州 2024 年 4 月 1 恒力石化股份有限公司 | | | | 目 录 | | 2 | | --- | --- | --- | | 会议须知 | | 3 | | 会议议程 | | 5 | | 会议议案 | | 7 | | 议案一：2023 | 年度董事会工作报告 | 7 | | 议案二：2023 | 年度监事会工作报告 | 10 | | 议案三：2023 | 年年度报告及摘要 | 12 | | 议案四：2023 | 年度财务决算报告 | 13 | | 议案五：2023 | 年度利润分配方案 | 14 | | 议案六：关于 | 2023 年度董事及董事兼任高级管理人员薪酬的议案 | 15 | | 议案七：关于 | 2023 年度监事薪酬的议案 | 16 | | 议案八：关于 | 2024 年度日常性关联交易预计情况的议案 | 17 | | 议案九：关于开展 | 2024 年度外汇衍生品交易业务的议案 | 20 | | 议案十：关于开展 | 2024 年度期货套期保值业务的议案 | 21 | | 议 ...

Investment Rating - The report maintains an "Accumulate" rating with a target price of 19.36, down from the previous target of 20.00, while the current price is 16.09 [1][5]. Core Insights - The company's 2023 performance met expectations, with a high dividend payout emphasizing shareholder returns and driving value reassessment. The establishment of a world-class refining platform is expected to create opportunities in green and low-carbon new materials [2]. - Due to rising crude oil costs squeezing chemical product spreads, the earnings per share (EPS) forecasts for 2024 and 2025 have been lowered to 1.21 and 1.46 respectively, with a new 2026 EPS forecast of 1.91 [2]. - The company achieved a revenue of 234.87 billion in 2023, a year-on-year increase of 5.61%, and a net profit of 6.91 billion, up 197.83% year-on-year. The Q4 revenue was 61.7 billion, with a net profit of 1.20 billion, reflecting a year-on-year increase of 131.90% [2]. - The company plans to distribute a cash dividend of 3.87 billion in 2023, representing 56% of the net profit attributable to shareholders, which significantly exceeds the capital raised from the market since its restructuring in 2016 [2]. - Leveraging its "large chemical" platform, the company is focusing on emerging industries, with new material capacities such as high-performance resins and functional films expected to be released [2]. Financial Summary - The company reported total revenue of 234.87 billion in 2023, with projections of 264.96 billion for 2024 and 291.46 billion for 2025, reflecting growth rates of 12% and 10% respectively [4]. - The net profit attributable to shareholders for 2023 was 6.91 billion, with forecasts of 8.51 billion for 2024 and 10.26 billion for 2025, indicating growth rates of 23% and 21% respectively [4]. - The company's operating profit margin for 2023 was 5.9%, with projections of 4.3% for 2024 and 4.7% for 2025 [4]. - The return on equity (ROE) for 2023 was 11.5%, with expectations of 12.4% in 2024 and 13.0% in 2025 [4].