华福证券 啤酒 2024年03月27日 公 司 青岛啤酒（600600.SH） 买入（维持评级） 研 究 高端化持续推进，盈利弹性亟待兑现 当前价格： 85.08元 目标价格： 107.74元 事件：23年结构升级贡献高增长，盈利空间有效提升。青岛啤酒发布2023 年年报，公司23年实现营收339.37亿元，同比增长5.49%，全年实现啤酒 基本数据 销量801万吨，同比-0.81%，对应吨酒价格增速达6.25%，实现归母净利 总股本/流通股本(百万股) 1,364.20/704.70 润42.68亿元，同比增长15.02%，实现扣非归母净利润 37.21亿元，同比 流通A股市值(百万元) 59,955.74 每股净资产(元) 20.12 增长 15.94%。根据年报，公司23Q4单季度实现营收29.58亿元，同比下 资产负债率(%) 42.64 滑3.37%，归母净利润亏损6.4亿元，同比下滑15.01%。 一年内最高/最低价(元) 125.65/67.56 一年内股价相对走势  高端化持续兑现，基地市场优势延续。 公 分品牌看，公司主品牌替代区域品牌进程明显加速，同时品牌结 司 构内亦有升级。1）销量层 ...

青[Ta岛ble啤_Sto酒ckN（am6eR0p0tT6yp0e0] ） 公司研究/公司点评 高端化加速，盈利性提升 ——青岛啤酒 23 年报点评 [T投a资ble评_R级an：k]买 入（维持） 主要观点： 报告日期： 2024-03-27 [⚫T ab公le_司Su发m布ma2r0y]2 3年年报： ➢ 23Q4：收入29.6亿（-3.4%），归母净利润-6.4亿（-15.0%）。 [收Ta盘bl价e_（Ba元se）D ata] 85.08 ➢ 23年：收入339.4亿（+5.5%），归母净利润42.7亿（+15.0%）。 近12个月最高/最低(元) 122.19/68.35 ➢ 基本符合市场预期。 总股本（百万股） 1,364 流通股本（百万股） 1,360 ➢ 同时公司23年分红总额27.3亿，分红率64%。 流通股比例（%） 99.68 总市值（亿元） 1,161 ⚫ 高端化持续加速 流 通市值（亿元） 1,157 ➢ 量价拆分：23 年销量 801 万吨，同比-0.8%，吨价 4172 元/吨，同 [公Ta司ble价_C格ha与rt]沪 深300走势比较 比+6.2%；Q4量/价同比分别-10. ...

上 市 公 司 食品饮料 2024 年03月 27 日 青岛啤酒 (600600) 公 司 研 究 ——分红率显著提升 产品结构升级持续 / 公 司 点 报告原因：有业绩公布需要点评 评 买入 投资要点： （维持）  事件：公司发布2023年报，根据公司公告，2023年公司实现营业收入339.4亿，同比增长5.5%； 归母净利润42.7亿，同比增长15%；扣非归母净利润37.2亿，同比增长16%。2023Q4公司实现 证 市场数据： 2024年03月26日 券 营业收入29.6亿，同比下降3.4%，归母净利润-6.4亿，22年同期-5.6亿，扣非归母净利润-8.76亿， 收盘价（元） 85.08 研 一年内最高/最低（元） 125.65/67.56 22年同期-6.51亿。公司收入利润略低于预期。2023年公司拟派发每股现金股利2元（含税），分 究 市净率 4.2 报 息率（分红/股价） 0.59 红率64%。 告 流通A股市值（百万元） 59956 上证指数/深证成指 3031.48/9449.43  投资评级与估值：考虑外部消费力复苏还需一定时间，以及未来次高端价格带竞争可能加剧，下调 注：“息率”以 ...

股 票 研 究 [Table_industryInfo] 食品饮料/必需消费 [ Table_Main[青ITnaf 岛bol]e 啤_Ti酒tle]( 600600) [评Tab级le_：Inv est] 增持 上次评级： 增持 业绩略低于预期，景气修复可期 目标价格： 120.50 上次预测： 137.59 公 ——2023年年报业绩点评 当前价格： 85.08 司 訾猛(分析师) 姚世佳(分析师) 2024.03.27 更 021-38676442 021-38676912 [交Ta易bl数e_M据a rket] 新 zimeng@gtjas.com yaoshijia@gtjas.com 证书编号 S0880513120002 S0880520070001 52周内股价区间（元） 68.35-124.33 报 总市值（百万元） 116,066 告 本报告导读： 总股本/流通A股（百万股） 1,364/705 流通 B股/H股（百万股） 0/655 业绩略低于预期，景气修复可期，结构升级延续，成本下行周期，预计2024-26年利 流通股比例 100% 润复合增速15%左右，维持“增持”评级。 日均成交量 ...

2023年第三季度报告 证券代码：600600 证券简称：青岛啤酒 青岛啤酒股份有限公司 2023 年第三季度报告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 重要内容提示： 公司董事会、监事会及董事、监事、高级管理人员保证季度报告内容的真实、准确、完整，不存 在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并承担个别和连带的法律责任。 公司负责人黄克兴、主管会计工作负责人侯秋燕及会计机构负责人（会计主管人员）孙卓晗保证 季度报告中财务信息的真实、准确、完整。 第三季度财务报表是否经审计 □是 √否 ...

2023年半年度报告 公司代码：600600 公司简称：青岛啤酒 青岛啤酒股份有限公司 2023 年半年度报告 ...

2023年第一季度报告 证券代码：600600 证券简称：青岛啤酒 青岛啤酒股份有限公司 2023 年第一季度报告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述或 者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 重要内容提示 公司董事会、监事会及董事、监事、高级管理人员保证季度报告内容的真实、准确、完整，不存 在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并承担个别和连带的法律责任。 公司负责人黄克兴、主管会计工作负责人侯秋燕及会计机构负责人（会计主管人员）孙卓晗保证 季度报告中财务信息的真实、准确、完整。 第一季度财务报表是否经审计 □是 √否 ...

2022年年度报告 公司代码：600600 公司简称：青岛啤酒 青岛啤酒股份有限公司 2022 年年度报告 ...

2022 年第三季度报告 单位：元 币种：人民币 1 / 11 证券代码：600600 证券简称：青岛啤酒 青岛啤酒股份有限公司 2022 年第三季度报告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 重要内容提示： 公司董事会、监事会及董事、监事、高级管理人员保证季度报告内容的真实、准确、完整， 不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并承担个别和连带的法律责任。 公司负责人黄克兴、主管会计工作负责人侯秋燕及会计机构负责人（会计主管人员）侯秋燕 保证季度报告中财务信息的真实、准确、完整。 第三季度财务报表是否经审计 □是 √否 一、 主要财务数据 主要会计数据和财务指标 本报告期比 年初至报告期 | --- | --- | --- | --- | --- | |-----------------------------------------------|---------------|---------------------------|----------------|------------------------- ...

公司代码：600600 公司简称：青岛啤酒 2022 年半年度报告 青岛啤酒股份有限公司 2022 年半年度报告 - 1 - 2022 年半年度报告 重要提示 一、本公司董事会、监事会及董事、监事、高级管理人员保证半年度报告内容的真实性、准确性、 完整性，不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并承担个别和连带的法律责任。 二、公司全体董事出席董事会会议。 三、 本半年度报告未经审计。 四、公司负责人黄克兴、主管会计工作负责人侯秋燕及会计机构负责人（会计主管人员）侯秋燕 声明：保证半年度报告中财务报告的真实、准确、完整。 五、 董事会决议通过的本报告期利润分配预案或公积金转增股本预案 不适用 六、 前瞻性陈述的风险声明 □适用 √不适用 七、是否存在被控股股东及其关联方非经营性占用资金情况 否 八、 是否存在违反规定决策程序对外提供担保的情况？ 否 九、 是否存在半数以上董事无法保证公司所披露半年度报告的真实性、准确性和完整性 否 十、 重大风险提示 不适用 十一、其他 □适用 √不适用 - 2 - 2022 年半年度报告 | --- | --- | --- | |--------|-------------- ...