Investment Rating - The report maintains a "Recommended" rating for the aluminum industry [1]. Core Views - The aluminum market is experiencing a seasonal inventory accumulation due to weak demand, while macroeconomic conditions remain supportive for aluminum prices [10]. - The report emphasizes the need for mergers and acquisitions among alumina companies to enhance competitiveness amid high inventory levels [10]. Summary by Sections 1. Prices - As of December 26, the average price of A00 aluminum in Changjiang was 22,060.0 CNY/ton, up 220.0 CNY/ton week-on-week, and up 2,210.0 CNY/ton year-on-year [20]. - The LME three-month aluminum closing price was 2,956.5 USD/ton, reflecting a week-on-week increase of 220.0 CNY/ton [14]. 2. Production - In November 2025, the production of electrolytic aluminum was 3.637 million tons, a decrease of 106,000 tons month-on-month and a decrease of 66,000 tons year-on-year [49]. - The production of alumina in November 2025 was 7.439 million tons, down 346,000 tons month-on-month but up 152,000 tons year-on-year [49]. 3. Inventory - As of December 25, the inventory of electrolytic aluminum ingots in major domestic consumption areas was recorded at 617,000 tons, an increase of 39,000 tons week-on-week [7]. - The report notes that the inventory of bauxite at alumina plants increased to 55.411 million tons, indicating a high inventory level despite tight domestic supply [8]. 4. Key Companies and Earnings Forecast - China Hongqiao (1378.HK) is rated "Buy" with an expected EPS of 2.25 CNY for 2024, 2.54 CNY for 2025, and 2.77 CNY for 2026 [5]. - Tianshan Aluminum (002532.SZ) is also rated "Buy" with an expected EPS of 0.96 CNY for 2024, 1.00 CNY for 2025, and 1.27 CNY for 2026 [5]. - Other companies such as Shenhuo Co. (000933.SZ), China Aluminum (601600.SH), and Yun Aluminum (000807.SZ) are similarly rated "Buy" with positive earnings forecasts [5].

中国有色金属行业首个人工智能大模型"坤安"发布一年之际，其2.0人工智能大模型于12月26日在北京 发布。发布方中铝集团方面表示，"坤安"2.0不仅是1.0版本的迭代，更是认知的深化、能力的跃升和生 态的拓展。 据智通财经记者了解，2025 年，中铝集团在矿山、冶炼、加工、工程、安全环保、材料研发、供应 链、产业金融、经营管理等领域中，推进建设百余个应用场景，此次从中筛选出52个场景正式发布，建 成8个行业高质量数据集。 值得一提的是，中铝集团党组书记、董事长段向东在发布会上提到，集团专门成立了"数字化转型与人 工智能实施应用指挥部"，强化顶层设计、坚持高位推动，连续三年纳入集团年度重点专项。此外还构 建了"CIO+数智化管理部+中铝数为公司"的体系化专业团队，实行"业务主导、技术支撑"双项目经理 制，共同推进场景规划、模型训练与应用落地。 广大企业，特别是中小企业应用人工智能技术的门槛。 二是坚持分类施策。立足不同企业的规模体量、技术储备与发展定位，精准匹配转型路径，通过分层分 类推进，实现全行业转型步调协同、成效显著。 三是强化标准引领。加快核心标准落地见效，研究制定细分领域场景化标准，构建数智化解决方案 ...

在有色金属领域，中国有色金属工业协会与中铝集团2024年曾共同发布有色金属行业首个人工智能大模 型"坤安"。12月26日，"坤安"2.0人工智能大模型发布，传递出有色金属行业深入推进人工智能应用的 积极信号。 新华社北京12月27日电（记者王悦阳）从过去采矿凭经验到如今实现智慧勘探，从昔日冶炼靠手艺到如 今实现AI精准调控，从以往粗放加工到如今大数据穿透生产全流程……我国矿产行业正加快全业务流 程数智化转型。 葛红林表示，协会将积极发挥"三服务"的纽带和平台作用，从培育转型生态、坚持分类施策、强化标准 引领、突破关键技术、加强人才培育等方面推动行业数智化转型。（完） "数智化赋能有色金属产业前景广阔、大有可为。"中国有色金属工业协会会长葛红林在26日举行的2025 年有色金属行业"坤安"大模型建设应用及数字化转型成果发布会上说。 今年以来，中铝集团将人工智能的应用深入产业核心环节，推进建设百余个应用场景，此次从中筛选出 52个场景正式发布，建成8个行业高质量数据集。 "'坤安'2.0不仅是版本的迭代，更是认知的深化、能力的跃升和生态的拓展。"中铝集团董事长段向东 说，中铝集团已将人工智能技术深度嵌入有色金属工 ...

12月26日，三大指数继续上涨，沪指录得8连阳，年末重返4000点或势在必得。两市成交额2.18万亿 元，创12月新高。 | 序号 代码 | | 名称 | 两日图 现价 | 涨跌 涨跌幅 ▼ | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 1 159876 | | 有色ETF华宝 | 0.991 0.036 . | | 3.77% | | 2 | 516020 | 化工ETF | 0.871 0.019 | | 2.23% | | 3 | 562010 | 绿色能源ETF | 1.005 0.019 | | 1.93% | | ব | 159231 | 通用航空ETF华宝 | 0.641 0.009 | | 1.42% | | ર | 516380 | 智能电动车ETF | 1.025 0.013 | | 1.28% | | 6 | 512810 | 库工ETF华美 | 0.771 0.008 | | 1.05% | | 7 | 512000 | 券商ETF | ------ 0.588 0.005 | 0.86% | | 盘面上，有色金属继续狂飙，场内热门的有色ETF ...

[Table_Main] 行业研究|有色金属 证券研究报告 有色金属行业双周报 2025 年 12 月 26 日 [Table_Title] 能源金属领跑，白银价格大幅上涨 ——有色金属行业双周报 [Table_Summary] 报告要点： 行情回顾：近 2 周申万有色金属指数上涨 0.99% 近 2 周（2025.12.8-2025.12.19），有色金属行业指数上涨 0.99%， 跑赢沪深 300 指数，在 31 个申万一级行业中排名第 7。能源金属 （5.58%）、金属新材料（0.88%）、贵金属（2.19%）和小金属（4.07%） 均有不同程度上涨。 金属价格：能源金属领跑，白银价格大幅上涨 截至 12 月 19 日，COMEX 黄金收盘价为 4369.70 美元/盎司，近 2 周 上涨 3.34%；沪金收盘价为 979.90 元/克，近 2 周上涨 1.96%。COMEX 白银收盘价为 67.40 美元/盎司，近 2 周上涨 14.62%；LME 铜现货结 算价为 11,845.00 美元/吨，近 2 周上涨 1.72%；LME 铝现货结算价 为 2,896 美元/吨，近 2 周上涨 1.08%；黑 ...

证券之星消息，12月26日工业金属板块较上一交易日上涨4.88%，国城矿业领涨。当日上证指数报收于 3963.68，上涨0.1%。深证成指报收于13603.89，上涨0.54%。工业金属板块个股涨跌见下表： | 代码 | 名称 | 主力净流入(元) | 主力净占比 游资净流入 (元) | | 游资净占比 散户净流入 (元) | | 散户净占比 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 600362 | 江西铜业 | 6.14 Z | 12.96% | -3.21 Z | -6.77% | -2.93 Z | -6.18% | | 603993 | 洛阳辑业 | 5.12 Z | 10.12% | -1.66亿 | -3.28% | -3.46 Z | -6.84% | | 668109 | 紫金矿业 | 4.31 Z | 4.53% | 6121.65万 | - 0.64% | -4.93 Z | -5.17% | | 000630 | 铜陵有色 | 3.64Z | 10.64% | -1.48亿 | -4.33% | -2.16 Z | -6 ...

MACD金叉信号形成，这些股涨势不错！ 华龙证券认为，金属景气度有望维持。铜中期的供应偏紧，市场普遍预期2026年前后，精炼铜将出现供 需关系拐点，随后转入紧缺。需求方面，美国2026年经济增速预期良好，美联储当前"预防性降息"的思 路为软着陆提供多一层保障。在供需关系趋势性转折的节点上，供给提供支撑，需求决定弹性，看好 2026年以铜、铝为代表的工业金属表现。 数据显示，截至2025年11月28日，中证工业有色金属主题指数前十大权重股分别为洛阳钼业、北方稀 土、中国铝业、云铝股份、兴业银锡、华友钴业、铜陵有色、江西铜业、神火股份、西部矿业，前十大 权重股合计占比54.56%。 工业有色ETF（560860）紧密跟踪中证工业有色金属主题指数，覆盖铜、铝、稀土等战略资源龙头，场 外投资者可通过联接（A类：018489；C类：018490）布局顺周期与政策红利共振机遇。 2025年12月26日盘中，有色金属板块涨幅居前，截至 13:53，中证工业有色金属主题指数(H11059)强势 上涨3.94%，成分股江西铜业10cm涨停，金诚信上涨8.76%，中国铝业上涨7.57%，铜陵有色、云南铜业 等个股跟涨。工业有色E ...

12月26日，中国铝业涨5.66%，截至发稿，报11.58元/股，成交29.44亿元，换手率1.99%，总市值 1986.62亿元。 截至发稿，张文龙累计任职时间2年146天，现任基金资产总规模16.52亿元，任职期间最佳基金回报 86.9%， 任职期间最差基金回报37.48%。 资料显示，中国铝业股份有限公司位于北京市海淀区西直门北大街62号，成立日期2001年9月10日，上 市日期2007年4月30日，公司主营业务涉及铝土矿、煤炭等资源的勘探开采,氧化铝、原铝和铝合金产品 生产、销售、技术研发,国际贸易,物流产业,火力及新能源发电等。主营业务收入构成为：销售商品 97.41%，其他业务收入1.56%，提供服务1.03%。 风险提示：市场有风险，投资需谨慎。本文为AI大模型自动发布，任何在本文出现的信息（包括但不 限于个股、评论、预测、图表、指标、理论、任何形式的表述等）均只作为参考，不构成个人投资建 议。 从基金十大重仓股角度 责任编辑：小浪快报 数据显示，华商基金旗下1只基金重仓中国铝业。华商上游产业股票A（005161）三季度增持494.09万 股，持有股数726.06万股，占基金净值比例为4.94% ...

Group 1 - The "stock-futures linkage" effect is significant, with major futures contracts for copper, gold, silver, and platinum reaching historical highs, and lithium carbonate futures surpassing 130,000 yuan/ton [1] - The non-ferrous metal sector is strong, with leading companies Zijin Mining and Luoyang Molybdenum both hitting historical highs in stock prices, with market values of 886.8 billion yuan and 421.3 billion yuan respectively [1] - The lithium battery supply chain is gaining strength, driving a rebound in the new energy sector, with leading stocks such as Sungrow Power Supply, Molybdenum, and BYD experiencing significant increases [1] Group 2 - The non-ferrous metal sector is rising, with precious and industrial metals also showing upward trends [2][3] - Specific stocks in the industrial sector, such as Guocheng Mining and Jiangxi Copper, have seen substantial increases, with Guocheng Mining up by 10.01% and Jiangxi Copper up by 9.97% [4] - The copper market is expected to see continued upward pressure due to ongoing adjustments in global copper inventory and supply shortages, with forecasts indicating a potential price increase [6] Group 3 - The new energy sector is rebounding, driven by the rise in lithium battery supply chains, photovoltaics, and energy storage, with stocks like Enjie and BYD showing strong performance [10] - Two main catalysts for the rebound include the significant rise in lithium carbonate futures and the recent announcements of production cuts by major cathode material manufacturers, which are expected to stabilize prices [10] - The lithium battery supply chain is emerging from a clearing and destocking phase, with demand growth remaining unexpectedly high, indicating a recovery in the overall industry [11]

2020-2025年1-10月中国原铝(电解铝)产量统计图 相关报告：智研咨询发布的《2025-2031年中国原铝（电解铝）行业发展战略规划及投资机会预测报 告》 知前沿，问智研。智研咨询是中国一流产业咨询机构，十数年持续深耕产业研究领域，提供深度产业研 究报告、商业计划书、可行性研究报告及定制服务等一站式产业咨询服务。专业的角度、品质化的服 务、敏锐的市场洞察力，专注于提供完善的产业解决方案，为您的投资决策赋能。 数据来源：国家统计局，智研咨询整理 上市企业：中国铝业（601600）,南山铝业（600219）,云铝股份（000807）,新疆众和（600888）,神火股 份（000933）,中孚实业（600595）,焦作万方（000612）,东阳光（600673）,天山铝业（002532）,闽发 铝业（002578） 根据国家统计局数据显示：2025年10月中国原铝(电解铝)产量为380万吨，同比增长0.4%；2025年1-10 月中国原铝(电解铝)累计产量为3775.3万吨，累计增长2%。 ...