证券研究报告·公司点评报告·非白酒 百润股份（002568） 2023 年报及 2024 年一季报点评：预调酒稳 2024年 05月 05日 健增长，积极助动销去库存 证券分析师 孙瑜 买入（维持） 执业证书：S0600523120002 suny@dwzq.com.cn 盈[T 利ab 预le_ 测EP 与S 估] 值 2022A 2023A 2024E 2025E 2026E 证券分析师 王颖洁 营业总收入（百万元） 2,593 3,264 4,017 5,250 6,598 执业证书：S0600522030001 wangyj@dwzq.com.cn 同比（%） (0.04) 25.85 23.06 30.70 25.69 归母净利润（百万元） 521.28 809.42 933.14 1,267.90 1,637.64 股价走势 同比（%） (21.74) 55.28 15.29 35.87 29.16 百润股份 沪深300 EPS-最新摊薄（元/股） 0.50 0.77 0.89 1.21 1.56 P/E（现价&最新摊薄） 40.09 25.82 22.40 16.48 12.76 -1-- 82 ...

证券研究报告 公 2024年05月04日 司 报 告 百润股份(002568) │ 行 业： 食品饮料/非白酒 公 投资评级： 买入（维持） 司 季 年报及一季报点评：24Q1 收入高基数下降速，静待新品驱动 当前价格： 20.40元 目标价格： 24.64元 报 点 事件： 评 基本数据 公司发布2023年报与2024年一季报，2023年实现营业收入32.64亿元， 总股本/流通股本(百万股) 1,049.69/717.28 同比增长 25.85%；归母净利润 8.09亿元，同比增长 55.28%；扣非净利润 流通A股市值(百万元) 14,632.50 7.79亿元，同比增长60.08%。其中单Q4实现营业收入8.07亿元，同比下 降14.90%；归母净利润1.44亿元，同比下降33.37%；扣非净利润1.29亿 每股净资产(元) 3.79 元，同比下降36.87%。2024Q1实现营业收入8.02亿元，同比增长5.51%； 资产负债率(%) 41.21 归母净利润1.69亿元，同比下降9.80%；扣非净利润1.61亿元，同比下降 一年内最高/最低(元) 42.94/17.57 13.79%。 ➢ 2023 ...

[Table_Header] 公司点评●非白酒 2024 年05月 01日 [Table_Title] [Table_StockCode] 百润股份(002568) 现有业务稳健，期待新业务 [Table_InvestRank] 推荐 (维持) 核心观点： 分析师 [Table_Sum事m件ar：y]公司发布 2023 年报和 2024 年一季报。2023 年实现收入 32.6 亿元， [刘Ta来b珍le_Authors] 同比+25.9%；归母净利 8.1 亿元，同比+55.3%。24Q1 实现收入 8亿元， ：021-20252647 同比+5.5%；归母净利 1.7 亿元，同比-9.8%。 ：liulaizhen_yj@chinastock.com.cn  预调鸡尾酒业务季度收入环比走平，但我们对其未来发展仍抱有信 分析师登记编码：S0130523040001 心：公司预调鸡尾酒业务 2023 年收入 28.8 亿元，同比+27.8%；24Q1 收 入 7.1 亿元，同比+5.7%。从季度节奏看，自 22Q4 强爽爆发式增长带动 实现季度高峰收入8.6亿元后，23Q3-24Q1的3个季度收入稳定 ...

公司报告 | 年报点评报告 百润股份（002568） 证券研究报告 2024年04月 30日 投资评级 利润承压，24Q1 销售、管理费用投入加大 行业 食品饮料/非白酒 6个月评级 买入（维持评级） 当前价格 20.4元 业绩拆分：2023 年公司营业收入/归母净利/扣非归母净利分别为 32.64/8.09/7.79亿元（同比+ 25.85%/+55.28%/ +60.08%）；2023Q4公司营业 目标价格 元 收入/归母净利/扣非归母净利分别为 8.07/1.44/1.29 亿元（同比 -14.9%/-33.37%/-36.87%）。2024Q1 公司营业收入/归母净利/扣非归母净利 基本数据 分别为8.02/1.69/1.61亿元（同比+5.51%/-9.8%/-13.79%）。 A股总股本(百万股) 1,049.69 流通A股股本(百万股) 717.28 23年业绩落在预告中枢，Q4收入受基数影响。 A股总市值(百万元) 21,413.70 1）分业务看，23 年公司预调鸡尾酒（含气泡水等）/食用香精收入为 流通A股市值(百万元) 14,632.50 28.84/3.17亿元，同比+27.8%/13 ...

Group 1: Company Overview - The company achieved good operating performance in 2023, with revenue and net profit growth in the pre-mixed cocktail and flavoring businesses, successfully meeting the annual operational goals [2]. - The domestic economy showed steady recovery, leading to an overall improvement in the consumer market [2]. Group 2: Digital Retail Channels - The digital retail channel aligns with platform development trends, maintaining brand and price image while optimizing operational strategies, resulting in improved operational efficiency [3]. - The company will continue to promote the long-term healthy development of digital retail channels [3]. Group 3: Marketing Expenses - In Q1 2024, the company optimized the annual advertising expense rhythm, increasing the proportion of Q1 spending, with sales expenses rising by 7.89541 million yuan year-on-year [3]. - The marketing expenses will be sustained at a reasonable ratio throughout the year [3]. Group 4: Product Performance - The "Strong Refresh" series saw over 5% growth in Q1 2024, driven by increased marketing investment, despite a high base [3]. - The "Refreshing" series was refined in 2023, leveraging top influencers and IP collaborations to attract new consumers, with a new 500ml product launched to expand the consumer base [3].

[Table_StockInfo] 买入 2024年 04月 28日 （维持） 证券研究报告•2023年报&2024年一季报点评 当前价： 19.95元 百润股份（002568） 食品饮料 目标价： 24.18元（6个月） 高基数下收入稳健增长，净利率短期承压 投资要点 西南证券研究发展中心 [T ab事le件_S：u公mm司a发ry布] 2023年报及 2024年一季报，2023年实现营业收入32.6亿元 [分Ta析bl师e_：Au朱th会or振] （+25.9%），实现归母净利润8.1亿元（+55.3%）；2024Q1实现营业收入8亿 执业证号：S1250513110001 元（+5.5%），实现归母净利润1.7亿元（-9.8%）。 电话：023-63786049  鸡尾酒延续稳健增长，品类组合策略清晰。1、分品类看，2023 年鸡尾酒、食 邮箱：zhz@swsc.com.cn 用香精分别实现收入28.8亿元（+27.8%）、3.2亿元（+13.2%）。1）鸡尾酒业 分析师：夏霁 务品类组合策略清晰，口味及包装升级、季节限定等稳固增长。强爽起量以来， 执业证号：S1250523070006 公司加大投 ...

[Table_StockInfo] 买入 2024年 04月 28日 （维持） 证券研究报告•2023年报&2024年一季报点评 当前价： 19.95元 百润股份（002568） 食品饮料 目标价： 24.18元（6个月） 高基数下收入稳健增长，净利率短期承压 投资要点 西南证券研究发展中心 [T ab事le件_S：u公mm司a发ry布] 2023年报及 2024年一季报，2023年实现营业收入32.6亿元 [分Ta析bl师e_：Au朱th会or振] （+25.9%），实现归母净利润8.1亿元（+55.3%）；2024Q1实现营业收入8亿 执业证号：S1250513110001 元（+5.5%），实现归母净利润1.7亿元（-9.8%）。 电话：023-63786049  鸡尾酒延续稳健增长，品类组合策略清晰。1、分品类看，2023 年鸡尾酒、食 邮箱：zhz@swsc.com.cn 用香精分别实现收入28.8亿元（+27.8%）、3.2亿元（+13.2%）。1）鸡尾酒业 分析师：夏霁 务品类组合策略清晰，口味及包装升级、季节限定等稳固增长。强爽起量以来， 执业证号：S1250523070006 公司加大投 ...

证券研究报告 | 2024年04月28日 百润股份（002568.SZ） 买入 2024 年第一季度收入恢复正增长，费用增投致使盈利承压 核心观点 公司研究·财报点评 公司公布2023年年报及2024年第一季度报告，2023年公司实现营业总收入 食品饮料·非白酒 32.64亿元，同比+25.85%；实现归母净利润8.09亿元，同比+55.28%。2023年 证券分析师：张向伟 证券分析师：杨苑 第四季度公司实现营业总收入8.07亿元，同比-14.90%；实现归母净利润1.44 021-60933124 zhangxiangwei@guosen.com.cnyangyuan4@guosen.com.cn 亿元，同比-33.37%。2024年第一季度公司实现营业总收入8.02亿元，同比 S0980523090001 S0980523090003 +5.51%；实现归母净利润1.69亿元，同比-9.80%；实现扣非归母净利润1.61亿 基础数据 元，同比-13.79%。 投资评级 买入(维持) 合理估值 2023年第四季度高基数下收入增长放缓，2024年第一季度收入恢复正增长。2023 收盘价 19.95元 年公司 ...

2024年4月26日 公司研究 需求转弱，23Q4 以来业绩承压 ——百润股份（002568.SZ）2023 年年报及 2024 年一季报点评 增持（下调） 要点 当前价：19.91元 事件：百润股份发布2023年年度报告以及2024年一季报，23年实现营业收入32.6 作者 亿元，同比+25.9%；归母净利润8.1亿元，同比+55.3%；扣非归母净利润7.8亿 分析师：陈彦彤 元，同比+60.1%。其中，23Q4实现营业收入8.1亿元，同比-14.9%；归母净利润 执业证书编号：S0930518070002 1.4亿元，同比-33.4%；扣非归母净利润1.3亿元，同比-36.9%。 021-52523689 chenyt@ebscn.com 24Q1实现营业收入8亿元，同比+5.5%；归母净利润1.7亿元，同比-9.8%；扣非 分析师：汪航宇 归母净利润1.6亿元，同比-13.8%。 执业证书编号：S0930523070002 021-52523174 23年线下渠道收入实现较快增长。1）分产品看：23年预调鸡尾酒实现收入28.84 wanghangyu@ebscn.com 亿元，同增27.76%；销量35 ...

上 市 公 司 食品饮料 2024 年04月 27 日 百润股份 (002568) 公 司 研 究 ——强爽承压拖累收入表现 费用率提升影响利润增长 公 司 点 报告原因：有业绩公布需要点评 评 增持 投资要点： （维持）  事件：公司发布2023年年报和2024年一季报。根据公司公告，2023年公司实现营业收 入32.64亿，同比增长25.85%，归母净利润8.09亿，同比增长55.28%。2023Q4公司 证 市场数据： 2024年04月26日 券 实现营业收入8.07亿，同比下降14.9%，归母净利润1.44亿，同比下降33.37%。2024Q1 收盘价（元） 19.95 研 一年内最高/最低（元） 42.94/17.57 公司实现营业收入8.02亿，同比增长5.5%，归母净利润1.69亿，同比下降9.8%。公司 究 市净率 5.0 2023年业绩符合预期，2024Q1业绩低于预期。 报 息率（分红/股价） 2.51 告 流通A股市值（百万元） 14310  投资评级与估值：由于外部需求短期承压，强爽势能减弱，下调2024~2025年盈利预测， 上证指数/深证成指 3088.64/9463.91 新 ...