%% research.95579.com %% 丨证券研究报告丨 公司研究丨点评报告丨完美世界（ ） 002624.SZ [持Ta续b推le_进T管itle理] 优化，关注后续产品进展 报告要点 [完Ta美bl世e_界Su披m露ma2r4yQ] 1 业绩，公司 24Q1 实现营收13.29 亿（同比-30.19%），归母净亏损 0.30 亿，扣非净亏损1.58亿，同比由盈转亏。人员优化等产生费用致业绩承压，资产处置等因素亦 部分影响业绩。24Q2起重点自研新游陆续上线，关注新游上线带来的业绩增量。 ...

证券代码：002624 证券简称：完美世界 公告编号：2024-029 完美世界股份有限公司 关于回购股份进展的公告 公司回购股份的时间、回购股份数量、回购股份价格及集中竞价交易的委托 时段符合《深圳证券交易所上市公司自律监管指引第 9 号—回购股份》等相关法 律法规的要求和公司本次实施回购股份的既定方案，具体如下： 1、公司未在下列期间回购股份： （1）自可能对公司股票交易价格产生重大影响的重大事项发生之日或者在 决策过程中，至依法披露之日内； （2）中国证监会及深圳证券交易所规定的其他情形。 2、公司以集中竞价交易方式回购股份时，符合下列要求： （1）委托价格不得为公司股票当日交易涨幅限制的价格； 本公司及董事会全体成员保证信息披露内容的真实、准确和完整，没有虚假 记载、误导性陈述或重大遗漏。 完美世界股份有限公司（以下简称"公司"）于 2023 年 12 月 28 日召开公司 第五届董事会第二十二次会议审议通过《关于回购公司股份方案的议案》。公司 决定使用自有资金以集中竞价交易的方式回购公司股份用于股权激励或员工持 股计划。本次回购的股份种类为公司发行的 A 股社会公众股，回购资金总额不 超过人民币 2 ...

证券研究报告 | 公司动态点评 2024 年 04月 29日 完美世界（002624.SZ） 24Q1 业绩点评：一季度利润低于预期，静待业绩回暖 财务指标 2022A 2023A 2024E 2025E 2026E 买入（维持评级） 营业收入（百万元） 7,670 7,791 8,991 10,228 11,398 股票信息 增长率yoy（%） -10.0 1.6 15.4 13.8 11.4 归母净利润（百万元） 1,377 491 1,065 1,192 1,403 行业 传媒 增长率yoy（%） 273.1 -64.3 116.7 11.9 17.7 2024年4月26日收盘价（元） 10.14 ROE（%） 14.8 6.2 11.7 12.8 14.8 总市值（百万元） 19,671.28 EPS最新摊薄（元） 0.71 0.25 0.55 0.61 0.72 流通市值（百万元） 18,529.38 P/E（倍） 14.1 39.4 18.2 16.2 13.8 总股本（百万股） 1,939.97 P/B（倍） 2.1 2.2 2.1 2.1 2.1 流通股本（百万股） 1,827.36 资料来源 ...

[Table_Page] 季报点评|游戏Ⅱ 证券研究报告 [完Table_美Title] 世界（002624.SZ） [公Tab司le_I评nves级t] 买入 当前价格 10.14元 老游戏流水承压，期待新品上线 合理价值 11.13元 前次评级 买入 [ 核Tabl 心e_Su 观mm 点ary] ： 报告日期 2024-04-29 ⚫ 24Q1业绩概况：根据公司一季报，2024Q1实现营收13.29亿元（YOY [相Tab对le_P市icQ场uote表] 现 -30.2%，QOQ-16.7%），毛利润8.90亿元（YOY-28.3%，QOQ-5.1%）， 毛利率66.94%，产生销售费用2.3亿元（YOY-4.7%，QOQ+8.7%）， 10% 销售费用率为 17.32%，产生研发费用 4.98 亿元（YOY-10%，QOQ -4% 04/23 06/23 08/23 10/23 12/23 02/24 04/24 -18% -17.7%），研发费用率为37.48%，Q1归母净利润为-0.3亿元，归母净 -32% 利率为-2.24%，扣非后归母净利润为-1.58亿元（YOY-177.7%，QOQ -46 ...

证券研究报告 | 季报点评 2024年04月28日 完美世界（002624.SZ） 新游海外上线表现亮眼，接入英伟达技术平台 业绩概览：公司发布 2024 年一季报，2024Q1 公司实现营业收入 13.29 亿元，同比下滑 买入（维持） 30.19%；实现归母净利润-2976.40 万元，同比下滑 112.33%；实现扣非归母净利润-1.58 亿元，同比下滑177.51%。其中，游戏业务收入12.85亿元，同比下滑23.80%，游戏业务 股票信息 归母净利润-1.15亿元，扣非归母净利润-9892.79万元。游戏业务业绩同比下滑，主要由于 行业 游戏 部分游戏生命周期导致充值自然下滑，及人员优化费用影响所致；影视业务收入3471.96万 元，同比下滑82.19%，主要由于2024Q1公司播出并确认收入的影视作品较少所致，影视 前次评级 买入 业务归母净利润1.17亿元，扣非归母净利润-1727.62万元，非经常性损益主要为美国环球 4月26日收盘价(元) 10.14 影业片单资产处置相关收益。 总市值(百万元) 19,671.28 《女神异闻录：夜幕魅影》4月上线，二次元游戏赛道再迎突破。公司自研产品《女神 ...

业绩简评  2024年 4月 26日，公司发布24 年一季报，Q1 收入 13.3 亿 元，同比-30.2%，归母净利-0.3 亿元，同比-112.3%，扣非归母- 1.6 亿元，同比-177.5%。 经营分析  收入：游戏、影视业务均短期承压。1）游戏：Q1 收入 12.8 亿元，同比-23.8%，环比-4.9%，同比降幅较大主要系老产品进 入成熟期，充值因为生命周期自然下滑，且短期缺乏新品贡献增 量。2）影视：Q1 收入 0.3 亿元，同比-82.2%，环比-85.2%，主 要系Q1 播出并确认收入的影视作品较少。  盈利：人才优化短期造成拖累，环球影业片单处置带来大额 非经。1）公司 Q1 归母净利率-2.2%，同比-14.9pct，扣非净利 率-11.9，同比-22.7pct，其中毛利率 66.9%，同比+1.8pct，预 计主要系收入结构变化所致。净利率水平同比大幅下滑，主要系 游戏、影视业务短期均承压，但公司拥抱市场变化，聚焦长期， 推进降本增效，加大对重点项目的资源投入，并持续优化人才梯 人民币(元) 成交金额(百万元) 队，对当期业绩产生阶段性影响，管理费率同比+9.7pct，销 25. ...

[Table_Header] 公司点评●游戏Ⅱ 2024年 04 月26 日 [Table_Title] [Table_StockCode] 完美世界(002624) 短期业绩承压，新游上线表现亮眼 [Table_InvestRank] 推荐 (维持) --公司 2024 一季报点评 核心观点： 分析师 [⚫T able事_S件um：m公a司ry]发 布 2024年度一季报：2024年一季度公司实现营业收入 13.29亿 [岳Ta铮b le_Authors] ：010-8092-7630 元，同比下降 30.19%；归属于上市公司股东的净利润为亏损 2976万元，同比 ：yuezheng_yj@chinastock.com.cn 由盈转亏；扣非归母净利润为亏损 1.58亿元，同比由盈转亏。 分析师登记编码：S0130522030006 ⚫ 产品周期影响，业绩短期承压：公司 1Q24 游戏业务营业收入 12.85 亿元， 研究助理 祁天睿 同比下降 23.80%，主要系 2023年以来，受研发周期影响，公司推出新游数量 ：010-8092-7603 有限，叠加已上线游戏流水的自然衰减所致；影视业务营业收入 ...

完美世界股份有限公司 2024 年第一季度报告 □是 否 证券代码：002624 证券简称：完美世界 公告编号：2024-028 完美世界股份有限公司 2024 年第一季度报告 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有虚假记载、误导 性陈述或重大遗漏。 重要内容提示： 1.董事会、监事会及董事、监事、高级管理人员保证季度报告的真实、准确、完整，不存在虚假记载、 误导性陈述或重大遗漏，并承担个别和连带的法律责任。 2.公司负责人、主管会计工作负责人及会计机构负责人（会计主管人员）声明：保证季度报告中财务 信息的真实、准确、完整。 3.第一季度报告是否经审计 □是 否 一、主要财务数据 （一） 主要会计数据和财务指标 公司是否需追溯调整或重述以前年度会计数据 本报告期比上年同期 | --- | --- | --- | --- | |-----------------------------------------------------|-------------------|-------------------|---------------------------| | | 本报告期 ...

%% research.95579.com %% 丨证券研究报告丨 公司研究丨点评报告丨完美世界（ ） 002624.SZ [产Ta品b周le_期T逐itle步] 开启，关注新游上线表现 报告要点 [完Ta美bl世e_界Su披m露ma2r0y2]3年报，公司2023年实现营收77.91亿元（同比+1.57%），实现归母净利润 4.91亿（同比-64.31%）；实现扣非净利润2.10亿（同比-69.56%）。其中23Q4公司实现营收 15.95亿元（同比-18.57%），归母净亏损1.23亿，扣非净亏损2.47亿。业绩基本位于预告区 间中值。公司拟每10股派现4.6元。2024年进入重点新游上线周期，关注新游上线带来的业 ...

Investment Rating - The investment rating for the company is "Outperform the Market" and is maintained [1]. Core Views - The company achieved a revenue of 7.791 billion yuan in 2023, a year-on-year increase of 1.57%, but the net profit attributable to shareholders decreased by 69.56% to 491 million yuan [3][5]. - The gaming business experienced a decline in performance, with revenue dropping by 7.91% to 6.669 billion yuan, while the film and television business saw significant improvement, with revenue increasing by 222.46% to 1.033 billion yuan [3][5]. - The company has a rich reserve of new games, with several titles entering the testing phase, which is expected to contribute positively to future revenue [3][6]. Financial Performance - In 2023, the company reported a net profit of 491 million yuan, down 64.3% from the previous year, with an EPS of 0.25 yuan [5][10]. - The projected revenues for 2024, 2025, and 2026 are 9.354 billion yuan, 10.604 billion yuan, and 12.042 billion yuan, respectively, indicating a growth rate of 20.1% and 13.4% in the following years [5][10]. - The gross margin for 2023 was 59.7%, with expectations to improve to 61.6% in 2024 [5][10]. Game and Film Business Analysis - The gaming segment's revenue is expected to recover with the launch of new titles such as "Persona: Nightfall" and "The Legend of the Immortal" [3][6]. - The film and television production segment is projected to stabilize around 931 million yuan in revenue for 2024, maintaining its contribution to overall performance [7][10]. Valuation Metrics - The company is assigned a dynamic PE of 23-25 times for 2024, corresponding to a reasonable value range of 12.42 to 13.50 yuan per share [4][10]. - The projected PS for 2024 is 2.5-3 times, with a corresponding reasonable value range of 12.05 to 14.46 yuan [4][10].