10.12 财政发布会提出专项债等工具助力房 地产市场 核心观点 ⚫ 本周市场回顾。第 41 周房地产指数弱于沪深 300 指数，弱于创业板指数。房地产板 块较沪深 300 指数相对收益为-5.0%。沪深 300 指数报收 3887.17，周度涨幅为3.3%；创业板指数报收 2100.87，周度涨幅-3.4%；房地产指数（申万）报收 2139.74，周度涨幅为-8.3%。 ⚫ 全国政策方面。发改委：对商品房建设严控增量、优化存量、提高质量，加大"白 名单"贷款投放力度。地方政策方面。青岛、济南、泉州、威海、杭州及宁波等地 提高住房公积金贷款最高额度；济南、陕西、湖南、福州、杭州及广东中山等地将 最低首付款比例统一为 15%；长沙、广州、东菀及天津等地放宽落户政策；北京对 房改标准价改成本价补交房价款的程序予以明确和规范；上海发布保障房配建实施 意见；海南东方市和澄迈县取消商品住房限购；呼和浩特取消新建商品住房销售价 格调控限制；深圳存量公寓类居住房屋可用作保障性租赁住房；四川雅安进一步优 化调整住房公积金政策；黑龙江开展房地产"白名单"项目扩面增量攻坚战。 ⚫ 第 41 周新房销量较第 40 周减少，二手房销 ...

10.12 财政发布会提出专项债等工具助力房 地产市场 核心观点 ⚫ 本周市场回顾。第 41 周房地产指数弱于沪深 300 指数，弱于创业板指数。房地产板 块较沪深 300 指数相对收益为-5.0%。沪深 300 指数报收 3887.17，周度涨幅为3.3%；创业板指数报收 2100.87，周度涨幅-3.4%；房地产指数（申万）报收 2139.74，周度涨幅为-8.3%。 ⚫ 全国政策方面。发改委：对商品房建设严控增量、优化存量、提高质量，加大"白 名单"贷款投放力度。地方政策方面。青岛、济南、泉州、威海、杭州及宁波等地 提高住房公积金贷款最高额度；济南、陕西、湖南、福州、杭州及广东中山等地将 最低首付款比例统一为 15%；长沙、广州、东菀及天津等地放宽落户政策；北京对 房改标准价改成本价补交房价款的程序予以明确和规范；上海发布保障房配建实施 意见；海南东方市和澄迈县取消商品住房限购；呼和浩特取消新建商品住房销售价 格调控限制；深圳存量公寓类居住房屋可用作保障性租赁住房；四川雅安进一步优 化调整住房公积金政策；黑龙江开展房地产"白名单"项目扩面增量攻坚战。 ⚫ 第 41 周新房销量较第 40 周减少，二手房销 ...

宏观经济 | 动态跟踪 报告发布日期 2024 年 10 月 14 日 核心 CPI 有待政策提振—— 点评 9月通胀数据 研究结论 事件：2024 年 10 月 13 日统计局公布最新通胀数据，2024 年 9 月 CPI 同比 0.4%，前值 0.6%，环比 0%，前值 0.4%；PPI 同比-2.8%，前值-1.8%，环比-0.6%，前值-0.7%。 ⚫ 9 月局部地区遭遇强降雨天气，食品价格同比维持较高涨幅。食品 CPI 同、环比分 别为 3.3%、0.8%（前值为 2.8%、3.4%，后同）。猪肉、鲜菜和鲜果是食品价格 同比涨幅进一步扩大的主因，同比增速分别为 16.2%、22.9%、6.7%（16.1%、 21.8%、4.1%）。 ⚫ 非食品项和核心 CPI 同比增速延续前期下滑，分别为-0.2%、0.1%（0.2%、 0.3%）：（1）非食品项 CPI 同比增速下行的主要原因在于能源价格的下跌，其他 工业消费品整体上或逐渐企稳。据统计局，能源价格下降 3.5%，降幅比上月扩大 2.5 个百分点。扣除能源的工业消费品价格下降 0.2%，降幅与上月相同，其中新能 源小汽车和燃油小汽车价格分别下降 6 ...

国家/地区 中国 行业 基础化工行业 报告发布日期 2024 年 10 月 14 日 niji@orientsec.com.cn 执业证书编号：S0860517120003 执业证书编号：S0860523080005 东方证券化工周报-2024 年 10 月第 2 周 看好（维持） 核心观点 原油相关信息： ⚫ 原油及相关库存：2024 年 10 月 4 日美国原油商业库存 4.227 亿桶，周增加 580 万 桶；汽油库存 2.149 亿桶，周减少 630 万桶；馏分油库存 1.185 亿桶，周减少 310 万桶；丙烷库存 0.99769 亿桶，周增加 194.6 万桶。美国原油产量及钻机数：2024 年 10 月 4 日美国原油产量为 1340.0 万桶/天，周增加 10 万桶/天，较一年前增加 20 万桶/天。10 月 11 日美国钻机数 586 台，周增加 1 台，年减少 36 台；加拿大钻机数 223 台，周减少 4 台，年增加 26 台。其中美国采油钻 481 台，周增加 2 台，年减少 20 台。 价格变化： ⚫ 我们监测的 188 种化工产品中，本周价格涨幅前 3 名的产品分别为 R125（上 ...

纺织服装行业 行业研究 | 行业周报 市场短期调整，看好未来修复行情延续 核心观点 ⚫ 行情回顾：上周沪深 300 指数下跌 3.25%，创业板指数下跌 3.41%，纺织服装行业 指数（中信）下跌 6.51%，表现弱于沪深 300 和创业板指数，其中纺织制造板块 （中信）下跌 5.65%，品牌服饰板块（中信）下跌 7.24%。我们覆盖的个股中波司 登和森马服饰等取得了较高收益。 ⚫ 行业与公司重要信息：（1）罗莱生活：公司于近日收到持股 5%以上股东 CA Fabric Investments 出具的《简式权益变动报告书》。CA Fabric 本次权益变动后， 持有公司股份比例已降至 5%以下，且累计权益变动比例达 5%。（2）安踏体育： 24Q3 安踏品牌产品之零售金额同比录得中单位数的正增长，FILA 品牌产品之零售 金额同比录得低单位数的负增长，所有其他品牌产品之零售金额同比录得 45-50%的 正增长。（3）周大福：公司董事会于 2024 年 10 月 7 日，根据股份奖励计划向本 公司某些董事及高级管理层成员授出合共 543.86 万份奖励。已授出奖励涉及的奖励 股份总数为 543.86 万股，占于 ...

纺织服装行业 行业研究 | 行业周报 市场短期调整，看好未来修复行情延续 核心观点 ⚫ 行情回顾：上周沪深 300 指数下跌 3.25%，创业板指数下跌 3.41%，纺织服装行业 指数（中信）下跌 6.51%，表现弱于沪深 300 和创业板指数，其中纺织制造板块 （中信）下跌 5.65%，品牌服饰板块（中信）下跌 7.24%。我们覆盖的个股中波司 登和森马服饰等取得了较高收益。 ⚫ 行业与公司重要信息：（1）罗莱生活：公司于近日收到持股 5%以上股东 CA Fabric Investments 出具的《简式权益变动报告书》。CA Fabric 本次权益变动后， 持有公司股份比例已降至 5%以下，且累计权益变动比例达 5%。（2）安踏体育： 24Q3 安踏品牌产品之零售金额同比录得中单位数的正增长，FILA 品牌产品之零售 金额同比录得低单位数的负增长，所有其他品牌产品之零售金额同比录得 45-50%的 正增长。（3）周大福：公司董事会于 2024 年 10 月 7 日，根据股份奖励计划向本 公司某些董事及高级管理层成员授出合共 543.86 万份奖励。已授出奖励涉及的奖励 股份总数为 543.86 万股，占于 ...

孙金霞 021-63325888*7590 sunjinxia@orientsec.com.cn 执业证书编号：S0860515070001 曹靖楠 021-63325888*3046 caojingnan@orientsec.com.cn 执业证书编号：S0860520010001 王仲尧 021-63325888*3267 wangzhongyao1@orientsec.com.cn 执业证书编号：S0860518050001 香港证监会牌照：BQJ932 彭楚榕 pengchurong@orientsec.com.cn 执业证书编号：S0860524080005 东方战略周观察：以黎冲突再升级 2024-10-11 东方战略周观察：如何看待日本自民党总 裁选举结果 2024-09-29 宏观经济 | 动态跟踪 报告发布日期 2024 年 10 月 14 日 光度 东方战略周观察：哈里斯竭力提高媒体曝 研究结论 战略动向复盘：美国大选进入距终选仅 1 个月的决战阶段，哈里斯与特朗普均试图通过媒 体、竞选集会、公开发言等渠道提高曝光度，争取摇摆州选民支持。 哈里斯竭力提高媒体曝光度以扩大影响范围，塑造自身竞 ...

财政基调积极，关注财政空间、化债及大 行注资 ——银行视角看 10 月 12 日国新办发布会 核心观点 ⚫ 事件：10 月 12 日，财政部就后续财政政策召开新闻发布会，传递积极的财政政策 信号，重点从政策力度和空间、地方化债、支持银行和地产等方面展开。 ⚫ 中央加杠杆空间打开。会议提出中国财政有足够的韧劲，完成全年预算目标，将陆 续推出一揽子有针对性的增量政策，并强调"中央财政还有较大的举债空间和赤字 提升空间"，中央加杠杆的隐形约束有望松绑，未来几年增发国债（或特别国债） 有望成为常态且规模不低。关注后续宽财政的资金运用重心是否与过往有所不同。 ⚫ 地方化债有望显著提速且确定性强。回顾历史上的化债周期，2015-2018 年地方债 务管理机制建立，发行 12.2 万亿元置换债以置换存量非债券形式政府债务；2019- 2022 年在隐性债务风险化解背景下，在债务负担较重的建制县和北上广全域开展 试点，发行 1.3 万亿元置换债和特殊再融资债；2023 年下半年以来，一揽子化债方 案出台，化债深度、广度进一步提升，2023-24 年已安排 3.4 万亿元额度。 此次会议提出"拟一次性增加较大规模债务限额，置换 ...

特斯拉 Robotaxi 亮相，有望引领智驾行业 加速发展 ——汽车行业周报（1007-1013） 核心观点 ⚫ 9 月乘用车整体销量同环比实现增长，新能源乘用车销量表现亮眼。据乘联会，9 月 全国狭义乘用车批发/零售销量 250.4/210.9 万辆，同比增长 2.1%/4.5%，环比 8 月 增长 16.1%/10.6%。随着汽车报废更新政策加码及地方政府置换补贴政策陆续出 台，9 月乘用车市场整体热度明显回升。9 月全国新能源乘用车批发/零售销量 123.1/112.3 万辆，同比增长 48.1%/50.9%，环比 8 月增长 17.2%/9.6%；9 月乘用 车新能源批发/零售渗透率 49.1%/53.3%，同比提升 15.0/16.4 个百分点，环比+0.2/- 0.6 个百分点。新能源市场继续受益于报废更新及置换补贴政策，9 月新能源乘用车 单月批发及零售销量均创历史月度新高，新能源乘用车零售渗透率维持在 50%以 上。出口市场延续较强表现，9 月乘用车出口（含整车与 CKD）43.5 万辆，同比增 长 22%，环比增长 5%，新能源及出口市场持续为行业销量提供有力支撑。 ⚫ 特斯拉 Robota ...

度有望加大 9 月挖机取得内销高增，国家逆周期调节力 核心观点 ⚫ 板块周表现：本周（2024/10/08-2024/10/11），CJ 机械设备指数下跌 4.6%，涨幅前五的板块 是：铁路设备/油气设备/油气服务Ⅲ/船舶制造/内燃机，分别波动：-1.9%/-2.0%/-2.2%/-2.7%/- 3.1%。 ⚫ 板块估值水平：机械板块 PE（TTM）中位数达 33x，其中估值最高的是农用机械（79x），最 低的是工程机械（16x）。从 10 年内的历史数据看，机械板块市盈率处于 29%分位。 投资建议与投资标的 国家有望加大逆周期调节力度。12 日国务院举行新闻发布会，介绍"加大财政政策逆周期调节力 度、推动经济高质量发展"有关情况，根据中国青年网，财政部部长蓝佛安表示在加快落实已确定 政策的基础上，围绕稳增长、扩内需、化风险，将在近期陆续推出一揽子有针对性增量政策举措， 主要包括一是加力支持地方化解政府债务风险，较大规模增加债务额度，支持地方化解隐性债务。 二是发行特别国债支持国有大型商业银行补充核心一级资本。三是叠加运用地方政府专项债券、专 项资金、税收政策等工具，支持推动房地产市场止跌回稳。四是加大对重 ...