有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。 心血管领域龙头，创新开启第二曲线 ——信立泰首次覆盖报告 核心观点 ⚫ 慢病版图稳步扩张，创新升级迎来收获。公司是国内心血管领域的龙头企业，以制 剂业务为主，主要产品包括：阿利沙坦"信立坦"、氯吡格雷"泰嘉"等。公司多 年来积极转型创新，研发投入持续增加，管线丰富，近年来在研产品密集获批迎来 创新收获期。18 年后公司业绩显著受到集采干扰，但目前集采影响已基本出清，营 收重心逐渐转向创新药，业绩有望重回高增长。 ⚫ 围绕心血管疾病深度布局，新老产品交相辉映。"信立坦"是首个国产 ARB（血管 紧张素受体拮抗剂），临床认可度高，已成为公司的"拳头产品"。2023 年底医保 续约成功，价格降幅仅 3.5%， 24Q1 样本医院销售额同比增速恢复至 22%，医保降 价影响已见底。公司围绕"信立坦"布局了 S086（沙库巴曲/阿利沙坦）和其他复 方制剂，有望在其专利到期后接棒，协同强化该领域优势。此外，公司自研的 NRG-1/HER3 融合抗体（JK07）引入 HER3 抗体精 ...

8 月机制纸及纸板产成品库存环比增长 2.7% ——造纸产业链数据每周速递（2024/10/12） 核心观点 ⚫ 本周轻工制造行业指数下跌 7.01%，跑输大盘 3.75pct；造纸子板块下跌 5.58%， 跑输大盘 2.33pct。本周沪深 300 指数下跌 3.25%，轻工制造(申万)指数下跌 7.01%，跑输沪深 300 指数 3.75pct，在 28 个申万一级行业中位列第 23 位；二级行 业中，造纸子板块下跌 5.58%，跑输大盘 2.33pct。本周轻工四大子板块按跌幅由小 到大分别为造纸、包装印刷、文娱用品以及家具板块，分别下跌 5.58%、6.68%、 7.01%、8.10%。 产业链数据跟踪 ⚫ 本周国废到厂价下跌，外废价格维稳；智利阔叶浆外盘价格维稳，现货价格分化； 溶解浆价格下跌。（1）本周国废到厂价（不含税）下跌 10 元/吨；美废、欧废、日 废 OCC 东南亚主港 CIF 价格维稳；（2）本周智利阔叶木浆、针叶木浆外盘报价维 稳；本周阔叶木浆现货价格下跌 11 元/吨、针叶木浆现货价格上涨 23 元/吨；2024 年 9 月下旬中国两大港口木浆库存合计 158 万吨，环比下降 9. ...

有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。 心血管领域龙头，创新开启第二曲线 ——信立泰首次覆盖报告 核心观点 ⚫ 慢病版图稳步扩张，创新升级迎来收获。公司是国内心血管领域的龙头企业，以制 剂业务为主，主要产品包括：阿利沙坦"信立坦"、氯吡格雷"泰嘉"等。公司多 年来积极转型创新，研发投入持续增加，管线丰富，近年来在研产品密集获批迎来 创新收获期。18 年后公司业绩显著受到集采干扰，但目前集采影响已基本出清，营 收重心逐渐转向创新药，业绩有望重回高增长。 ⚫ 围绕心血管疾病深度布局，新老产品交相辉映。"信立坦"是首个国产 ARB（血管 紧张素受体拮抗剂），临床认可度高，已成为公司的"拳头产品"。2023 年底医保 续约成功，价格降幅仅 3.5%， 24Q1 样本医院销售额同比增速恢复至 22%，医保降 价影响已见底。公司围绕"信立坦"布局了 S086（沙库巴曲/阿利沙坦）和其他复 方制剂，有望在其专利到期后接棒，协同强化该领域优势。此外，公司自研的 NRG-1/HER3 融合抗体（JK07）引入 HER3 抗体精 ...

9 月全国 9 大城市二手房交易量同比增长 1% ——地产后周期产业链数据每周速递（2024/10/12） 核心观点 ⚫ 本周地产后周期各板块中，除白色家电板块外其余板块均跑输大盘。本周沪深 300 指数下跌 3.25%，地产后周期各板块中，家具板块下跌 0.05%，跑赢大盘 3.21pct； 同期小家电、照明电工、黑色家电、厨房电器、家具、服务机器人板块分别下跌 6.24% 、7.07%、7.49%、7.84%、8.94%、9.10%，分别跑输大盘 2.99pct、 3.81pct、4.23pct、4.58pct、5.69pct、5.85pct。 ⚫ 内销：8 月家具零售额同比下降、家电零售额同比增长。（1）本周家具原材料价格 上涨、家电原材料价格走势分化。本周 TDI 现货价格较上周上涨 0.6%、华东地区 MDI 现货价格较上周上涨 0.4%；与上周相比，本周铜价格下跌 1.7%，不锈钢、铝 价格分别上涨0.7%、2.4%；与上周相比，本周ABS、PC现货均价分别上涨2.1%、 1.9%。（2）国内地产需求：周度数据方面，本周样本城市商品房成交面积环比下 降 43.6%，累计同比下跌 34.0%；样本城 ...

8 月机制纸及纸板产成品库存环比增长 2.7% ——造纸产业链数据每周速递（2024/10/12） 核心观点 ⚫ 本周轻工制造行业指数下跌 7.01%，跑输大盘 3.75pct；造纸子板块下跌 5.58%， 跑输大盘 2.33pct。本周沪深 300 指数下跌 3.25%，轻工制造(申万)指数下跌 7.01%，跑输沪深 300 指数 3.75pct，在 28 个申万一级行业中位列第 23 位；二级行 业中，造纸子板块下跌 5.58%，跑输大盘 2.33pct。本周轻工四大子板块按跌幅由小 到大分别为造纸、包装印刷、文娱用品以及家具板块，分别下跌 5.58%、6.68%、 7.01%、8.10%。 产业链数据跟踪 ⚫ 本周国废到厂价下跌，外废价格维稳；智利阔叶浆外盘价格维稳，现货价格分化； 溶解浆价格下跌。（1）本周国废到厂价（不含税）下跌 10 元/吨；美废、欧废、日 废 OCC 东南亚主港 CIF 价格维稳；（2）本周智利阔叶木浆、针叶木浆外盘报价维 稳；本周阔叶木浆现货价格下跌 11 元/吨、针叶木浆现货价格上涨 23 元/吨；2024 年 9 月下旬中国两大港口木浆库存合计 158 万吨，环比下降 9. ...

高增长 整体销量环比增长，自主品牌海外持续较 核心观点 ⚫ 长安汽车 9 月销量环比增长。长安汽车 9月整体销量 21.32 万辆，同比减少 10.0%， 环比增长 13.9%；1-9 月累计整体销量 190.50 万辆，同比增长 1.9%。 ⚫ 自主品牌海外销量维持较高增长，多款搭载华为智驾的新能源产品密集上市。9 月 长安自主品牌乘用车销量 12.93 万辆，同比减少 10.0%，环比增长 14.9%；1-9 月 累计销量 116.09 万辆，同比减少 1.5%。9 月自主品牌海外销量 3.06 万辆，同比增 长 58.2%，环比增长 6.9%；1-9 月累计销量 28.77 万辆，同比增长 65.5%。9 月自 主品牌新能源销量 5.44 万辆，同比增长 6.7%，环比增长 11.6%；1-9 月累计销量 44.76 万辆，同比增长 46.0%。长安启源 9 月交付 1.16 万辆，环比减少 9.4%，1-9 月合计交付 10.99 万辆。深蓝汽车 9 月交付 2.27 万辆，同比增长 30.7%，环比增长 12.8%，1-9 月合计交付 14.34 万辆。据深蓝官方，10 月 1-7 日国庆期间深蓝全 ...

陈至奕 021-63325888*6044 chenzhiyi@orientsec.com.cn 执业证书编号：S0860519090001 香港证监会牌照：BUK982 孙国翔 sunguoxiang@orientsec.com.cn 执业证书编号：S0860523080009 宏观经济 | 动态跟踪 报告发布日期 2024 年 10 月 13 日 举债空间打开，对症下药明确——财政部 新闻发布会点评 研究结论 10 月 12 日新闻发布会后，从一些公开媒体讨论来看，市场存在着一定的分歧，部分观 点认为财政加码空间已经打开，有利于资本市场与宏观经济表现，但也有观点认为具体 规模不够明确，同时重点领域偏重防风险而非稳增长。但总体来说，对于最新发布会以 及近期一系列举措，政策取向的边际转变已较为明确： ⚫ 从发布会具体增量来看，主要有：（1）一次性增加较大规模债务限额置换地方政府 存量隐性债务，"是近年来出台的支持化债力度最大的一项措施"；（2）发行特别 国债支持国有大型商业银行补充核心一级资本；（3）支持推动房地产市场止跌回 稳，包括允许专项债券用于土地储备、用好专项债券来收购存量商品房用作各地的 保障性住房 ...

孙金霞 021-63325888*7590 sunjinxia@orientsec.com.cn 执业证书编号：S0860515070001 王仲尧 021-63325888*3267 wangzhongyao1@orientsec.com.cn 执业证书编号：S0860518050001 香港证监会牌照：BQJ932 曹靖楠 021-63325888*3046 caojingnan@orientsec.com.cn 执业证书编号：S0860520010001 戴思崴 daisiwei@orientsec.com.cn 宏观经济 | 动态跟踪 报告发布日期 2024 年 10 月 11 日 东方战略周观察：以黎冲突再升级 研究结论 ⚫ 战略动向复盘：2024 年 10 月 7 日是哈马斯袭击以色列一周年纪念日，以军借此时 间节点扩大冲突范围，在 10 月 1 日正式跨越黎巴嫩-以色列边界，以打击黎巴嫩真 主党的名义开始入侵黎巴嫩。从市场反应来看，金价在 10月 1日以军发起地面行动 时脉冲式冲高，随后回归经济基本面数据交易，油价 10月 1日后在美国非农超预期 走强和以色列打击伊朗油气设施的威胁催化下走出单边 ...

欣欣向荣 薛俊 021-63325888*6005 xuejun@orientsec.com.cn 执业证书编号：S0860515100002 张书铭 021-63325888*5152 zhangshuming@orientsec.com.cn 执业证书编号：S0860517080001 段怡芊 duanyiqian@orientsec.com.cn 执业证书编号：S0860524010001 投资策略 | 定期报告 报告发布日期 2024 年 10 月 11 日 ——策略月报 2410 研究结论 ⚫ 9 月 A 股市场见证历史，上涨飞速，重回 3300 点，创业板指、沪深 300 和上证综指 分别上涨 37.6% 、21.0%和 17.4% 。其中所有板 块 均 快速 上涨， 非银 金融 （+36.6%）、房地产（+36.2%）、计算机（+34.9%）涨幅居前，石油石化 （+8.1%）、公用事业（+8.9%）、银行（+12.9%）涨幅靠后。截至 9 月 30 日，沪 深 300 的 PE(TTM)为 13.26 倍，风险溢价为 5.4%并仍在 1 倍标准差附近，创业板 指的的 PE(TTM,内地)分位数仍 ...

计算机行业 行业研究 | 动态跟踪 | --- | --- | |--------------|-------------------------------| | | | | | 看好 （维持） | | 国家 / 地区 | 中国 | | 行业 | 计算机行业 | | 报告发布日期 | 2024 年 10 月 09 日 | | --- | --- | --- | |----------------------|----------------------------|----------------| | | | | | | | | | 浦俊懿 | 021-63325888*6106 | | | | pujunyi@orientsec.com.cn | | | | 执业证书编号： | S0860514050004 | | 宋鑫宇 | songxinyu@orientsec.com.cn | | | | 执业证书编号： | S0860524090002 | | | | | | 行业呈现普涨，算力、 | AI 、自动驾驶等新 | 2024-10-07 | 质生产力方向有望成为新热点 核心观点 ⚫ 事件：今天，中共 ...