行 业 研 究 [Table_Reportdate] 2024年10月14日 行 业 周 报 电 力 设 备 与 新 能 源 [证券分析师 Table_Authors] 周啸宇 S0630519030001 zhouxiaoy@longone.com.cn 证券分析师 王珏人 S0630523100001 wjr@longone.com.cn 证券分析师 于卓楠 S0630524100001 yzn@longone.com.cn 联系人 付天赋 ftfu@longone.com.cn [table_stockTrend] -38% -29% -19% -10% 0% 9% 18% 23-10 24-01 24-04 24-07 申万行业指数:电力设备(0763) 沪深300 [相关研究 table_product] 1.光伏硅料排产有望上行，风电基本 面持续向——新能源电力行业周报 （2024/09/16-2024/09/22） 2.光伏硅料价格底部企稳，风电整机 价格修复有望延续——新能源电力 行业周报（20240916-20240922) 3.硅料挺价持续，关注海工产品出口 机 遇 — — 新 能 源 电 ...

行 业 研 究 [Table_Reportdate] 2024年10月14日 行 业 周 报 电 力 设 备 与 新 能 源 [table_stockTrend] -40% -30% -20% -10% 0% 10% 20% 电力设备 沪深300 [相关研究 table_product] 1.光伏硅料排产有望上行，风电基本 面持续向——新能源电力行业周报 （2024/09/16-2024/09/22） 2.光伏新技术产业化加快，电动车需 求恢复——电力设备新能源行业周 报（2023/6/26-2023/7/02） [table_invest] 标配 [Table_NewTitle 电车月度销量新高， ] 逆变器出口同环比 双升 ——电池及储能行业周报（2024/10/07-2024/10/13） [table_main] 投资要点： ➢ 市场表现：本周（10/7-10/13）申万电池板块整体下跌5.38%，跑输沪深300指数2.13个百 分点。主力净流入前五为金盘科技、富临精工、安孚科技、上能电气、胜华新材；净流出 前五为宁德时代、阳光电源、南都电源、先导智能、鹏辉能源。 ➢ 电池板块 （1）9月电车销量月度 ...

行 业 研 究 美 容 护 理 [Table_Reportdate] 2024年10月14日 行 业 周 报 [证券分析师 Table_Authors] 任晓帆 S0630522070001 rxf@longone.com.cn [table_stockTrend] -40% -30% -20% -10% 0% 10% 20% 美容护理 沪深300 [相关研究 table_product] 1.华东医药V20获批，润本股份投资 打造未来工厂——美容护理行业周 报(2024/9/23-2024/9/27) 得三类证 [table_invest] 标配 [Table_NewTitle 爱美客新产品获批，觅光射频美容仪取 ] ——美容护理行业周报(2024/10/7-2024/10/11) [table_main] 投资要点： ➢ 市场表现：（1）美容护理板块：本周沪深300指数下跌3.25%，申万美容护理指数下跌 8.00%，行业跑输大盘4.75pcts，涨幅在全部申万一级行业中排倒数第四位。（2）个股方 面：本周板块内个股仅有3支个股上涨，分别为青岛金王（7.64%）、润本股份 （2.73%）、锦盛新材（0.1 ...

行 业 研 究 行 业 周 报 医 药 生 物 [Table_Reportdate] 2024年10月14日 [证券分析师 Table_Authors] 杜永宏 S0630522040001 dyh@longone.com.cn 证券分析师 伍可心 S0630522120001 wkx@longone.com.cn 联系人 付婷 futing@longone.com.cn [table_stockTrend] [相关研究 table_product] 1.国际医学（000516）：西北全科医 疗龙头，发展进入快车道——公司深 度报告 2.医保目录与待遇持续优化，行业刚 需凸显 — — 医 药 生 物 行 业 周 报 （2024/09/09-2024/09/15） 3.业绩风险释放，企稳回暖可期—— 医药生物行业2024年中报业绩综述 [table_invest] 超配 [Table_NewTitle 持续关注创新药械投资机会 ] ——医药生物行业周报（2024/10/08-2024/10/13） [table_main] 投资要点： ➢ 市场表现： 上周（10月8日至10月11日）医药生物板块整体下跌6.00 ...

晨 会 纪 要 [Table_Report] [Table_Reportdate] 2024年10月14日 [晨会纪要 Table_NewTitle] 20241014 [证券分析师： Table_Authors] 姚星辰 S0630523010001 yxc@longone.com.cn 联系人： 吴康辉 wkh@longone.com.cn [table_main] 重点推荐 ➢ 1.政策及时雨下不停——国内观察：2024年10月财政部发布会解读 ➢ 2.通胀已至低点，一揽子政策有望推动价格水平回升——国内观察：2024年9月通胀数据 财经要闻 ➢ 1.中国人民银行等四部门印发《关于发挥绿色金融作用 服务美丽中国建设的意见》 ➢ 2.美国9月PPI高于市场预期 证券研究报告 HTTP://WWW.LONGONE.COM.CN 请务必仔细阅读正文后的所有说明和声明 | --- | |------------------------------------------------------------------------| | | | 正文目录 | | | | 1. 重点推荐 | | 1.1. 政策及时 ...

总 量 研 究 [Table_Reportdate] 2024年10月13日 宏 观 简 评 [证券分析师 Table_Authors] 刘思佳 S0630516080002 liusj@longone.com.cn 证券分析师 胡少华 S0630516090002 hush@longone.com.cn [政策及时雨下不停 Table_NewTitle] ——国内观察：2024年10月财政部发布会解读 [table_main] 投资要点 ➢ 事件：10月12日，国新办举行新闻发布会，财政部部长蓝佛安介绍"加大财政政策逆周期 调节力度、推动经济高质量发展"有关情况。 ➢ 核心观点：会议的定调以及增量信息超市场预期，措辞方面亦是释放更加积极的信号。虽 然没有具体披露增加地方政府债务限额以及特别国债的具体规模，但具备较大的想象空 间。化债作为未来财政最重要的发力方向，将有效打开地方财力约束，修复市场主体信心。 结合此前出台的一揽子政策，货币+财政有望形成合力，推动四季度名义GDP增速的回升。 对于权益来说，风险偏好有望得到明显提升，待政策落地后，基本面的改善也将接踵而至。 ➢ 定调积极超预期。发布会介绍完今年以来 ...

总 量 研 究 [Table_Reportdate] 2024年10月13日 宏 观 简 评 [证券分析师 Table_Authors] 刘思佳 S0630516080002 liusj@longone.com.cn 证券分析师 胡少华 S0630516090002 hush@longone.com.cn 格水平回升 [通胀已至低点，一揽子政策有望推动价 Table_NewTitle] ——国内观察：2024年9月通胀数据 [table_main] 投资要点 ➢ 事件：10月13日，统计局发布2024年9月通胀数据。9月，CPI当月同比0.4%，前值0.6%； 环比0.0%，前值0.4%。PPI当月同比-2.8%，前值-1.8%；环比-0.6%，前值-0.7%。 ➢ 核心观点：9月CPI及PPI均低于预期，但无法反映9月24日国新办发布会以及9月26日政治 局会议后的预期提振。结合10月12日财政发布会的增量政策，微观主体的信心和预期有望 得到进一步修复，我们认为通胀低点已至，待政策落地后，价格水平有望回升。生产资料 价格或率先反映，这一点对PPI、对权益定价都偏利好。 ➢ CPI表现弱于季节性。从环比来看， ...

行 业 研 究 机 械 设 备 申万行业指数:机械设备(0764) 沪深300 [table_product] [Table_Reportdate] 2024年10月13日 [table_invest] [Table_NewTitle] 9月挖掘机内销提速，总销量即将回正 ——机械设备行业简评 [table_main] 投资要点： ➢ 事件：中国工程机械工业协会发布2024年9月主要企业挖掘机和装载机销量统计： 挖掘机：2024年9月销售各类挖掘机15831台，同比增长10.8%，其中国内7610台，同比 增长21.5%；出口8221台，同比增长2.51%。2024年1-9月，共销售挖掘机147381台，同 比下降0.96%；其中国内73945台，同比增长8.62%；出口73436台，同比下降9.04%。2024 年9月销售电动挖掘机3台。 装载机：2024年9月销售各类装载机8072台，同比增长4.98%。其中国内4022台，同比下 降5.07%；出口4050台，同比增长17.30%。2024年1-9月，共销售装载机81798台，同比 增长4.73%。其中出口40388台，同比增长10.1%。2024年9月 ...

Industry Overview and Traditional White Goods - The home appliance industry has shown strong performance historically, with the Shenwan Home Appliance Index outperforming the CSI 300 Index, driven by urbanization and increased market concentration [5] - White goods, particularly air conditioners, have historically been a significant driver of the home appliance index, but diversification by leading companies and the rise of new product categories are expected to introduce more diverse factors influencing the index [5] - The industry is undergoing transformation, with reduced reliance on real estate cycles and increased focus on product upgrades, regional expansion, and mergers and acquisitions [7] - Domestic sales are driven by technological advancements and replacement demand, while overseas sales are supported by restocking demand and the potential of emerging markets [7] - Raw material prices and exchange rates significantly impact profitability, with fluctuations in copper prices historically affecting industry performance [7] - Leading companies in the sector exhibit strong cash flow and high dividend payouts, which are expected to continue [7] Cleaning Appliances - The cleaning appliance market, particularly robotic vacuum cleaners, is technology-driven, with significant growth potential due to low penetration rates in China compared to developed markets [15] - The introduction of "all-in-one base stations" has become a standard in the industry, offering premium features and driving up average selling prices despite a decline in sales volume [15] - The market has shifted from price competition to volume-driven strategies, with leading brands consolidating their market share [17] - Marketing competition has intensified, with brands increasing sales expenses and leveraging platforms like TikTok for better market penetration [19] - New product launches in 2024 focus on improving cost-performance ratios, with flagship products incorporating advanced features like mechanical arm edge cleaning and compact base stations [21] - Overseas, Chinese brands have gained traction in Europe and the US through cross-border e-commerce, with companies like Roborock leading in Amazon channels [23] Tools and Outdoor Power Equipment - The global tools market is expected to grow steadily, with a CAGR of 4.7% from 2023 to 2027, driven by stable replacement demand and recovery in key markets like North America [37] - The shift from corded to cordless (lithium-powered) tools is a significant trend, with the cordless market expected to grow at a CAGR of 9.9% from 2020 to 2025 [39] - Policies in the US, particularly in California, are promoting the transition to electric-powered outdoor tools, which could influence other regions [39] - Leading companies like TTI and Stanley Black & Decker dominate the market, with strong brand loyalty and established distribution channels [37] - Chinese brands are leveraging advancements in lithium battery technology to enter the global market, with companies like Greenworks and Chervon gaining recognition [39] - The lawn mower robot market is emerging as a growth area, with global sales expected to reach $2.3 billion by 2025, driven by advancements in navigation and obstacle avoidance technologies [45] Global Operations and Supply Chain - The tools industry has established a global supply chain network, with production concentrated in Asia and distribution focused on North America and Europe [47] - Companies are expanding overseas production bases to mitigate trade risks and reduce costs, with significant investments in Vietnam, Mexico, and the US [47] - The globalization of operations is expected to intensify industry consolidation, with leading companies like TTI and Great Star leveraging their global presence to maintain competitive advantages [48] - Cross-border e-commerce and independent websites have become important channels for Chinese brands to quickly gain market share, but long-term success will depend on deeper integration into global supply chains [48]

行 业 研 究 非 银 金 融 [Table_Reportdate] 2024年10月11日 行 业 简 评 [证券分析师 Table_Authors] 陶圣禹 S0630523100002 tsy@longone.com.cn [table_stockTrend] -28% -18% -9% 1% 10% 20% 29% 23-10 24-01 24-04 24-07 申万行业指数:非银金融(0749) 沪深300 [相关研究 table_product] 1.重视高涨情绪下增量资金入市推 动的非银板块持续行情——非银金 融行业周报（20240930-20241006） 2.券商风控指标修订落地，新"国十 条"指明保险高质量发展方向——非 银 金 融 行 业 周 报 （ 20240916- 20240922） 3.航母级券商蓄势启航，预定利率分 阶段下调启动——非银金融行业周 报（20240902-20240908） ➢ 关注点一：顶层设计推进下，后续流程有望加速。本次并购重组的出发点即为在金融强国 战略和上海国际金融中心建设推进下的一流投资银行建设，遵循强强联合、优势互补、对 等合并的原则。后续虽然仍有三 ...