[Table_Page] 投资策略周报|机械设备 证券研究报告 [Table_Title] 机械设备行业周报 | --- | --- | --- | |--------------------------------|--------------------------|------------| | | [Table_Grade] 行业评级 | 买入 | | | 前次评级 | 买入 | | 政策再加力，关注机械顺周期资产 | 报告日期 | 2024-12-17 | [Table_Summary] 核心观点： ⚫ 市场表现分析：根据 Wind 数据，上周（12 月 9 日-12 月 13 日）机械 行业指数（中信）下跌 0.69%，沪深 300 指数下跌 1.01%，创业板指 下跌 1.4%。 ⚫ 中央政治局会议 12 月 9 日在京召开， 定调 25 年宏观政策"更加积 极有为"：2024 年"全年经济社会发展主要目标任务将顺利完成"后期 将实施"更加积极有为的宏观政策，扩大国内需求"，"更加积极的财政 政策和适度宽松的货币政策"及"加强超常规逆周期调节"。同时"防 范化解重点领域风险和外部冲击"，"要大力 ...

[Table_Page] 深度分析|证券Ⅱ 证券研究报告 | --- | --- | --- | --- | |-------|---------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------- ...

[Table_Title] 【 广 发 纺 服 & 海 外 】 晶 苑 国 际 （02232.HK） 全球制衣巨头，护城河宽，未来有望保持稳健增长 [Table_Summary] 核心观点： ⚫ 公司为全球制衣巨头，布局五大核心品类，拥有近五十年行业经验。 据公司招股书及财报，公司成立于 1970 年，布局休闲服/运动及户外 服/牛仔服/内衣/毛衣五大核心品类，各品类均占据市场领先地位。 ⚫ 成衣制造行业：头部企业市场份额有望提升。（1）根据 statistic 数据， 全球服装市场规模大，近年稳健增长，其中运动子行业增速较高。（2） 全球成衣制造行业集中度较低，布局垂直一体化产能的头部企业盈利 水平更优。（3）在品牌端柔性快反和质量要求提升、国内各类成本提 升、中美贸易摩擦背景下，头部企业市场份额有望进一步提升。 ⚫ 公司护城河宽：优质客户资源、海外多国制造平台、卓越研发能力支 持共创业务模式、交叉品类销售。（1）公司客户资源优质且深度绑定， 主要客户自身成长性较强，库销比已经恢复健康，加之供应商集中化趋 势，助力公司成长。（2）布局海外多国产能，享受多重优惠条件。（3） 公司设计研发能力卓越，通过共创模式 ...

[Table_Page] 跟踪分析|航空机场 故等。 证券研究报告 | --- | --- | --- | --- | |-------|----------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------- ...

[Table_Page] 投资策略报告|通信 证券研究报告 | --- | --- | --- | --- | |-------|-------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------|---------------------------------------------------------------------|--------------------------------------- ...

[Table_Grade] 行业评级 买入 前次评级 买入 中央经济工作会议定调积极，内需拐点向上 报告日期 2024-12-16 [Table_Title] 基础化工行业 [Table_Summary] 核心观点： ⚫ 行业基础数据跟踪：12 月 9 日~12 月 13 日，SW 基础化工板块下跌 0.09%，跑赢万得全 A 指数 0.11pct；化工子行业多呈下跌趋势，表现 较好的有民爆制品、食品及饲料添加剂、氯碱。 ⚫ 化工品价格下跌较多：据百川、wind 资讯，在我们跟踪的 336 个产品 中,上涨/持平/下跌的产品数量分别 88/154/94 种,占比分别为 26%/46%/28%。化工品价格下跌较多。价格涨幅前五：液氯、丁二烯、 维生素 B9(叶酸)、WTI 期货(主连合约)、WTI 现货。价格跌幅前五：波 罗的海干散货指数 BDI、日本 LNG 现货、MIBK、吡啶、PLA。 ⚫ 中央经济工作会议定调积极，内需有望迎来基本面与政策面的共振。 据央视新闻网资料，12 月 11-12 日在北京召开中央经济工作会议，会 议要求，要进一步全面深化改革，更好统筹发展和安全，实施更加积极 有为的宏观政策，扩 ...

[Table_Page] 跟踪分析|商贸零售 证券研究报告 | --- | --- | --- | --- | --- | |-------|--------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------- ...

[本报告联系人： Table_C ontacter] [Table_Page] 行业专题研究|家用电器 2024 年 12 月 16 日 证券研究报告 | --- | --- | --- | --- | --- | --- | |----------------|------------------------------|----------|-------|------------------------------|----------------------------------------------| | [Table_Title] | 家用电器行业 | | | | | | | | | | | 出口专题：新兴市场驱动增长，龙头全球布局领先 | | [Tabl 分析师： | 曾婵 | 分析师： | | 陈尧 | | | e_Author] | SAC 执证号： S0260517050002 | | | SAC 执证号： S0260524010003 | | | | SFC CE.no: BNV293 | | | | | | | 0755-82771936 021-38003786 | | | | ...

[Table_Page] 投资策略周报|建筑装饰 证券研究报告 | --- | --- | --- | --- | --- | |-------|------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------- ...

[Table_Contacts] [Table_Title] 建筑材料行业 政策定调积极，继续看好板块机会 [Table_Summary] 核心观点： ⚫ 12 月政治局会议和中央经济工作会议定调积极，"稳楼市"、"加强超 常规逆周期调节"、"适度宽松的货币政策"，从当前到明年两会前的重 大政策空窗期内，宽松的货币环境和积极的财政预期形成较强支撑， 更多的增量政策也有望跟进，有利于后续基本面企稳，我们继续看好 建材板块的投资机会。当前建材行业景气仍在左侧，但考虑到各板块 陆续筑底（水泥玻璃盈利底部震荡，消费建材收入和利润承压），且在 行业底部龙头经历了压力测试、经营韧性十足，如二手房和存量房翻 新需求支撑下零售建材韧性强、周期建材龙头在底部仍有显著的超额 利润。建议关注成长性较强、估值弹性大的消费建材板块，和盈利处 于底部、供给端出现积极变化的水泥玻璃龙头，以及玻纤龙头底部配 置机会，和部分结构性景气赛道（药玻、风电等）。 ⚫ 消费建材：政策持续发力，龙头经营韧性强。消费建材长期需求稳定 性好、行业集中度持续提升、竞争格局好的优质细分龙头中长期成长 空间仍然很大。下游地产仍在寻底，新开工面积预计已回落至中期较 ...