核心观点: ● 公司系国内面料印染龙头企业,随着下游需求复苏、小产能出清,公 司有望进一步提高市占率。公司印染业务具有产业链一体化优势,利润 率显著高于行业平均水平;现已进入 ZARA、M&S、Wal-Mart、VF 等 国际知名品牌的全球采购供应链体系,间接出口占比约为 60%。 2024H1,印染业务实现收入 19.35 亿元,同比+5.88%,利润总额 2.39 亿元,同比+5.59%。 ● 盈利预测与投资建议。预计 2024-2026 年公司 EPS 分别为 0.75/0.84/0.91 元/股。参考可比公司估值,综合考虑公司印染+黄金饰 品双主业发展格局,给予公司 2025年 10XPE,对应合理价值 8.44元 l股,维持"买入"评级。 ● 风险提示。原材料价格波动风险、市场竞争激烈风险、下游需求不景气 风险。 公司深度研究|纺织服饰 印染需求有望复苏,黄金业务持续提高市占率 | --- | --- | |------------------------|-------------| | 基本数据 | | | 总股本/流通股本(亿股) | 10.21/10.21 | | 总市值/流通市值(亿元) ...

[Table_Contacts] [Table_Title] 农林牧渔行业 中央农村工作会议召开，关注种植链相关投资机会 [Table_Summary] 核心观点： 事件：中央农村工作会议 17 日至 18 日在北京召开，会议对做好 2025 年"三农"工作提出明确要求，坚持城乡融合发展，进一步深化农村 改革，完善强农惠农富农支持制度，全面推进乡村振兴。 粮食安全战略导向明确，生物育种产业化有望加快。会议强调，"要坚 决扛牢保障国家粮食安全重任，持续增强粮食等重要农产品供给保障 能力，稳定粮食播种面积，深入推进粮油作物大面积单产提升行动， 确保粮食稳产丰产"，"推进农业科技力量协同攻关，加快科技成果大 面积推广应用，因地制宜发展农业新质生产力"。生物育种是重要的农 业科技之一，是推动粮食作物单产提升的重要手段，转基因是生物育 种的重要方向之一。据世界农化网，2024-2026 年为转基因玉米产业 化三年示范期，2024 年允许种植范围由 2023 年 5 个省增加到 8 个省， 种植面积由 400 万亩扩大到 1000 万亩，渗透率约 1.5%。 健全土地承包及土地流转机制，农地价值有望进一步释放。会议提出， ...

[Table_Page] 跟踪分析|计算机 证券研究报告 | --- | --- | --- | --- | --- | |-------|---------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------- ...

[Table_Page] 行业专题研究|保险Ⅱ 2024 年 12 月 19 日 证券研究报告 | --- | --- | --- | --- | --- | |----------------|--------------------------------------------------------------------------------------|----------|------------------------------|--------------------------| | [Table_Title] | 保险Ⅱ行业 \n保险资金权益配置：聚焦 | | OCI | 和长股投，跨越低利率周期 | | [Tabl 分析师： | 刘淇 | 分析师： | 陈福 | | | e_Author] | SAC 执证号： S0260520060001 | | SAC 执证号： S0260517050001 | | | | | | SFC CE.no: BOB667 | | | | 0755-82564292 | | 0755-82535901 | | | | liuqi@gf.com.cn ...

价值 [Table_Contacts] [Table_Page] 公告点评|纺织服饰 证券研究报告 [Table_Title] 新澳股份（603889.SH） 邓肯引入外部投资者，公司羊绒业务竞争力不断提升 [Table_Summary] 核心观点： ⚫ 邓肯公司引入外部投资者。公司公告全资子公司邓肯公司拟通过增资 扩股方式引入投资者 BARRIE。公司拟以现金方式向邓肯公司增资 956.2255 万英镑，之后拟引入 BARRIE 作为邓肯公司的新增股东，拟 按照每股 1.76(四舍五入)英镑的认购价格认购邓肯公司 10708170 股， 认购金额为 1880 万英镑。公司对邓肯公司的持股比例将由 100%变更 为 60%，BARRIE 取得邓肯公司 40%的股权。公司于 2020 年 6 月 19 日通过公开竞价方式以总价人民币 4200 万元的价格竞得邓肯公司 100%股权，此次 BARRIE 拟认购的价格对应邓肯公司价值 4711.5948 万英镑（约合 4.34 亿元人民币）。 ⚫ 公司羊绒业务竞争力不断提升。邓肯公司是世界知名羊绒纱线生产商 之一，在羊绒纱线的研发、生产、销售等方面具备丰富的行业经验 ...

[Table_Grade] 行业评级 买入 前次评级 买入 报告日期 2024-12-18 [Table_Contacts] [Table_Page] 跟踪分析|传媒 证券研究报告 [Table_Title] 传媒行业 豆包大模型家族升级，看好字节 AI 产业链机会 [Table_Summary] 核心观点： ⚫ 事件：12 月 18 日，字节举办 2024 火山引擎 FORCE 原动力大会。在 大模型、中间层、服务层实现创新升级。 ⚫ 豆包大模型家族升级，多模态能力持续提升。大模型侧：通用模型 Pro 迭代提升，视觉理解模型发布，音乐模型 4.0 发布，视频生成模型将在 1 月发布。（1）豆包视觉理解模型正式发布，具有更强的内容识别能 力、理解和推理能力以及更细腻的视觉描述能力，会上展示了豆包视觉 理解模型在教育、旅游、电商等场景的应用。豆包·视觉理解的输入价 格为每千 tokens 0.003 元，比行业平均价格降低 85%。（2）豆包通用 模型 Pro 迭代新版本，综合任务处理能力较 5 月份提升 32%，在推理 上提升 13%，在指令遵循上提升 9%，在代码上提升 58%，在数学上 提升 43%，在专 ...

款行业产品，并携手构建基于盘古大模型的工业化人工智能生产平台， [Table_Contacts] 推进矿鸿产品研发及应用，打造鸿蒙煤矿应用新生态。（以上资料来源 来自各公司财报及公司官网） [Table_Page] 深度分析|计算机 证券研究报告 | --- | --- | --- | --- | |-------|----------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------- ...

[Table_Page] 公司深度研究|基础建设 [Table_Contacts] 证券研究报告 [Table_Title] 浙江交科（002061.SZ） 立足浙江主场，港航、养护、工业化多点开花 [Table_Summary] 核心观点： ⚫ 浙江省交通基建施工行业龙头，业绩稳健成长。公司于 17 年在深交所 重组上市，业务涉及交通基建、城市建设、综合养护等五大板块。公 司 23 年收入规模 460 亿元，18-23 年 CAGR+11.8%，24Q1-3 实现营 收 307 亿元，同比+3.2%；23 年扣非归母净利润规模 12.9 亿元，18-23 年 CAGR+1.8%，24Q1-3 扣非归母净利润 8.2 亿元，同比+11.6%。 ⚫ 浙江省交通投资维持一定强度，大股东旗下路产改扩建需求迫切。到 "十四五"末，浙江省内公路总里程达 12.8 万公里，其中高速公路 6000 公里。21-23 年，母公司浙江交投投资约占省内交通投资 25%，参与 高速公路建设占省内比重 65%。浙江交投与公司合作经验丰富，2018 年以来，公司有 30%左右以上营收来自于与母公司及下属公司的关联 交易，对公司收入形成 ...

剧风险。 [Table_Contacts] [Table_Page] 跟踪分析|医疗器械 | --- | --- | --- | --- | |-------|------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------ ...

[Table_Page] 行业专题研究|计算机 2024 年 12 月 18 日 证券研究报告 [Table_Title] 计算机行业：OpenAI 新品发布追踪系列（二） 易用性与实用性为主，释放大模型能力加速 AI 应用落地 | --- | --- | --- | --- | |----------------|--------------------------------------------------------------------------------------|----------|------------------------------| | | | | | | [Tabl 分析师： | 刘雪峰 | 分析师： | 周源 | | e_Author] | SAC 执证号： S0260514030002 SFC CE.no: BNX004 | | SAC 执证号： S0260523040001 | | | 021-38003675 | | 0755-23948351 | | | gfliuxuefeng@gf.com.cn | | shzhouyuan@gf.com.cn | | | ...