Investment Rating - The report maintains a positive investment rating for the photovoltaic and wind power sectors, indicating a favorable outlook despite recent tariff developments [4][5]. Core Insights - The impact of U.S. tariffs on the photovoltaic sector is limited due to established trade barriers and a shift in production to Southeast Asia and other emerging markets [4]. - The domestic wind power industry continues to show strong growth potential, with major players focusing on international markets and a high degree of localization in the supply chain [5]. - The electric vehicle sector is experiencing rapid growth, with a focus on cost-effective battery and structural components benefiting from low raw material prices [5]. Weekly Market Review - From April 13 to April 18, 2025, the Shanghai Composite Index rose by 1.19%, while the Shenzhen Component Index and the ChiNext Index fell by 0.54% and 0.64%, respectively. The Shenwan Electric Power Equipment Index decreased by 0.37%, underperforming the CSI 300 by 0.96 percentage points [12]. - Within sub-sectors, photovoltaic equipment, wind power equipment, batteries, and grid equipment saw changes of -1.92%, +2.31%, +0.46%, and -0.27%, respectively [12]. Key Sector Tracking - For Keda Li, the company achieved a revenue of 12.03 billion yuan in 2024, marking a 14.44% increase year-on-year, with a net profit of 1.472 billion yuan, up 22.55% from the previous year [3][27]. - The report highlights that the domestic wind power industry has a localization rate exceeding 90%, with strong competitive advantages in core components [5]. Investment Recommendations - In the photovoltaic sector, the report suggests that the impact of U.S. tariffs is mitigated by established trade barriers and a shift in production strategies [4]. - For wind power, the report recommends focusing on companies like Goldwind Technology and Mingyang Smart Energy, as well as cable manufacturers like Dongfang Cable and Zhongtian Technology [5]. - In the electric vehicle sector, it is advised to prioritize companies benefiting from low raw material prices, such as CATL and Yiwei Lithium Energy, as well as leading firms like Hunan YN and Longpan Technology [5].

Market Performance - On April 21, 2025, the market opened low and closed high, with a total trading volume of 1,041.175 billion CNY, an increase of 126.657 billion CNY from the previous trading day[14] - The Shanghai Composite Index rose by 0.45%, the Shenzhen Component Index increased by 1.27%, and the ChiNext Index gained 1.59%[14] - A total of 4,399 stocks rose while 905 stocks fell across the market[14] Sector and Style Analysis - Among the 30 CITIC first-level industries, the top performers were Nonferrous Metals (3.79%), Comprehensive Finance (3.72%), and Computer (2.71%)[20] - The worst performers included Banking (-1.24%), Food and Beverage (-0.67%), and Real Estate (-0.38%)[20] - Growth stocks outperformed value stocks, with small-cap growth leading the performance[20] Capital Flow - On April 21, 2025, the net inflow of main funds was 14.801 billion CNY, with large orders contributing 13.455 billion CNY and small orders showing a continuous outflow of 4.370 billion CNY[25] - Major ETFs saw a decrease in trading volume compared to the previous day, with the largest drop in the Huatai-PB CSI 300 ETF, down by 2.564 billion CNY[30] Global Market Context - On April 21, 2025, major Asia-Pacific indices showed mixed results, with the Korean Composite Index up 0.20% and the Nikkei 225 down 1.30%[34] - European and US indices were closed on April 18 due to holidays[34]

行业研究|可选消费|汽车与汽车零部件 证券研究报告 周报、月报 [Table_Title] 智驾持续向前，产业出海趋势必行 [Table_Summary] 报告要点： 销量环比走弱，同比持续上行 乘用车：4 月 1-13 日，全国乘用车市场零售 51.5 万辆，同比去年 4 月 同期增长 8%，较上月同期下降 14%，今年以来累计零售 564.2 万辆，同 比增长 6%；4 月 1-13 日，全国乘用车厂商批发 57.7 万辆，同比去年 4 月同期增长 17%，较上月同期下降 14%，今年以来累计批发 685.5 万辆， 同比增长 12%。新能源：4 月 1-13 日，全国乘用车新能源市场零售 27.5 万辆，同比去年 4 月同期增长 15%，较上月同期下降 17%，新能源零售渗 透率 53.3%，今年以来累计零售 269.5 万辆，同比增长 34%；4 月 1-13 日，全国乘用车厂商新能源批发 30.7 万辆，同比去年 4 月同期增长 25%， 较上月同期下降 9%，新能源厂商批发渗透率 53.2%，今年以来累计批发 315.6 万辆，同比增长 41%。 智驾政策趋严，产业端持续进化 汽车与汽车零部件行业 ...

行业研究|可选消费|汽车与汽车零部件 证券研究报告 汽车与汽车零部件行业 2025 年 04 月 21 日 周报、月报 风险提示 [Table_Summary] 报告要点： 销量环比走弱，同比持续上行 乘用车：4 月 1-13 日，全国乘用车市场零售 51.5 万辆，同比去年 4 月 同期增长 8%，较上月同期下降 14%，今年以来累计零售 564.2 万辆，同 比增长 6%；4 月 1-13 日，全国乘用车厂商批发 57.7 万辆，同比去年 4 月同期增长 17%，较上月同期下降 14%，今年以来累计批发 685.5 万辆， 同比增长 12%。新能源：4 月 1-13 日，全国乘用车新能源市场零售 27.5 万辆，同比去年 4 月同期增长 15%，较上月同期下降 17%，新能源零售渗 透率 53.3%，今年以来累计零售 269.5 万辆，同比增长 34%；4 月 1-13 日，全国乘用车厂商新能源批发 30.7 万辆，同比去年 4 月同期增长 25%， 较上月同期下降 9%，新能源厂商批发渗透率 53.2%，今年以来累计批发 315.6 万辆，同比增长 41%。 智驾政策趋严，产业端持续进化 4 月 16 ...

[Table_Main] 公司研究|信息技术|技术硬件与设备 证券研究报告 梅安森(300275)公司点评报告 2025 年 04 月 21 日 [Table_Title] 业绩实现较快增长，实控人定增彰显信心 ——梅安森(300275.SZ)2024 年年度报告点评 [Table_Summary] 事件： 公司于 2025 年 4 月 16 日收盘后发布《2024 年年度报告》。 点评： 公司业绩实现较快增长，经营性现金净流量大幅提升 2024 年，受益于矿山行业政策对矿山智能化建设的支持促进以及客户对通 过智能化建设降低安全事故率和降本增效的需求提升，公司积极开拓主营 业务市场，实现营业总收入 50060.03 万元，同比增长 16.05%；实现归属 于上市公司股东的净利润 5558.92 万元，同比增长 24.50%；实现扣非归母 净利润 5645.90 万元，同比增长 28.12%；经营活动产生的现金流量净额为 7820.95 万元，同比增长 58.76%。 矿山智能化政策持续加码，公司积极拓展矿山机器人市场 2024 年，国家矿山安全监察局等八部门联合发布《关于深入推进矿山智能 化建设促进矿山安全发 ...

[Table_Summary] 报告要点： 行情回顾 1）近 2 周（4.7-4.18），A 股食品饮料行业（SW）上涨 0.44%，跑赢 上证指数 2.39pct，跑赢深证成指 6.07pct，跑赢沪深 300 指数 2.74pct。 2）细分行业方面，在 A 股食品饮料各细分行业（SW）中，近 2 周， 零食（+7.21%）、乳品（+5.59%）、烘焙食品（+4.44%）涨幅居前， 保健品（-3.56%）、其他酒类（-3.01%）、肉制品（-1.73%）跌幅居前。 3）个股方面，在 A 股食品饮料行业（SW）所有个股中，近 2 周，康 比特（+45.71%）、安记食品（+43.92%）、贝因美（+33.88%）涨幅 居前，ST 春天（-16.49%）、岩石股份（-10.33%）、仙乐健康（-9.90%） 跌幅居前。 [Table_Main] 行业研究|日常消费|食品、饮料与烟草 证券研究报告 食品、饮料与烟草行业 周报、月报 [Table_Title] 3 月社零超预期，食饮消费持续回暖 ——食品饮料行业双周报 食饮行业重点数据跟踪 1）白酒：根据同花顺 Ifind 数据，4 月 18 日飞天茅台原箱/散 ...

——医药生物行业周报（2025.4.14-2025.4.18） [Table_Summary] 报告要点： [Table_Main] 行业研究|医疗保健 证券研究报告 医疗保健行业周报 2025 年 04 月 21 日 [Table_Title] 医药板块持续反弹，看好创新药和进口取代领域 医药板块本周小幅跑输沪深 300 指数 2025 年 4 月 14 日至 4 月 18 日，申万医药生物指数下跌 0.36%，跑 输沪深 300 指数 0.95pct，在 31 个申万一级行业指数中排名第 24。 2025 年初至今，申万医药生物指数下跌 1.45%，跑赢沪深 300 指数 2.68pct，涨跌幅在 31 个申万一级行业指数中排名第 15。截至 2025 年 4 月 18 日，医药板块估值为 26.23 倍（TTM 整体法，剔除负值）， 相对于沪深 300 估值溢价率为 139.85%。 本周双成药业、康鹏科技和立方制药等表现较好 涨幅排名前十的个股分别为：双成药业（+56.38%）、康鹏科技 （+53.33%）、立方制药（+47.07%）、舒泰神（+30.27%）、德源药业 （+28.77%）、悦康药业（ ...

[Table_Main] 行业研究|信息技术|半导体与半导体生产设备 证券研究报告 半导体与半导体生产设 2025 年 04 月 21 日 备行业周报、月报 [Table_Title] 美国加大对中算力芯片限制，定制化 ASIC 有望崛 [Table_Invest] 推荐|维持 [Table_Summary] 报告要点： 本周（2025.4.14-2025.4.20）市场回顾 1）海外 AI 芯片指数本周下跌 7.0%，美国政府宣布 H20 芯片和达到 H20 内存带宽、互连带宽等的芯片向中国等地出口需要获得许可证， 叠加美国的关税政策潜在影响的不确定性仍在持续升高，海外 AI 芯片 板块下跌。2）国内 AI 芯片指数本周上涨 1.6%。受益美国政府加征关 税下的国产替代，叠加寒武纪等国内 AI 芯片公司 25Q1 业绩表现亮 眼，中国 AI 芯片公司股价持续修复。3）英伟达映射指数本周下跌 0.4%，受美国政府限制英伟达出口 H20 及加征关税政策持续发酵， 英伟达产业链板块普遍下跌。4）服务器 ODM 指数本周上涨 1.6%， 本周服务器 ODM 厂迎来小幅回暖，但成分股表现分化较大。5）存储 芯片指数本 ...

[Table_Title] 医药板块持续反弹，看好创新药和进口取代领域 ——医药生物行业周报（2025.4.14-2025.4.18） [Table_Summary] 报告要点： 医药板块本周小幅跑输沪深 300 指数 [Table_Main] 行业研究|医疗保健 证券研究报告 医疗保健行业周报 2025 年 04 月 21 日 2025 年 4 月 14 日至 4 月 18 日，申万医药生物指数下跌 0.36%，跑 输沪深 300 指数 0.95pct，在 31 个申万一级行业指数中排名第 24。 2025 年初至今，申万医药生物指数下跌 1.45%，跑赢沪深 300 指数 2.68pct，涨跌幅在 31 个申万一级行业指数中排名第 15。截至 2025 年 4 月 18 日，医药板块估值为 26.23 倍（TTM 整体法，剔除负值）， 相对于沪深 300 估值溢价率为 139.85%。 本周双成药业、康鹏科技和立方制药等表现较好 涨幅排名前十的个股分别为：双成药业（+56.38%）、康鹏科技 （+53.33%）、立方制药（+47.07%）、舒泰神（+30.27%）、德源药业 （+28.77%）、悦康药业（ ...

[Table_Main] 行业研究|日常消费|食品、饮料与烟草 证券研究报告 食品、饮料与烟草行业 周报、月报 [Table_Title] 3 月社零超预期，食饮消费持续回暖 ——食品饮料行业双周报 [Table_Summary] 报告要点： 行情回顾 1）近 2 周（4.7-4.18），A 股食品饮料行业（SW）上涨 0.44%，跑赢 上证指数 2.39pct，跑赢深证成指 6.07pct，跑赢沪深 300 指数 2.74pct。 2）细分行业方面，在 A 股食品饮料各细分行业（SW）中，近 2 周， 零食（+7.21%）、乳品（+5.59%）、烘焙食品（+4.44%）涨幅居前， 保健品（-3.56%）、其他酒类（-3.01%）、肉制品（-1.73%）跌幅居前。 3）个股方面，在 A 股食品饮料行业（SW）所有个股中，近 2 周，康 比特（+45.71%）、安记食品（+43.92%）、贝因美（+33.88%）涨幅 居前，ST 春天（-16.49%）、岩石股份（-10.33%）、仙乐健康（-9.90%） 跌幅居前。 食饮行业重点数据跟踪 1）白酒：根据同花顺 Ifind 数据，4 月 18 日飞天茅台原箱/散 ...