2024 年 11 月 07 日 证券研究报告•金融工程动态报告 大类资产配置观点（2024 年 11 月） 大类资产配置月观点 | --- | --- | --- | |----------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------|------------------- ...

[ T able_StockInfo] 2024 年 10 月 30 日 证券研究报告•2024 年三季报点评 买入 （维持） 当前价：27.00 元 柏 星 龙（833075）轻工制造 目标价：——元（6 个月） 创意设计驱动效益显著，三季度业绩保持稳健增长 [Table_Summary 事件：公司发布] 2024年三季报，前三季度实现营业收入 4.5亿元，同比+22.4%， 归母净利润 3879.2 万元，同比+29.5%，扣非归母净利润 3507.7 万元，同比 +25.7%；其中单 24Q3公司实现营业收入 1.7亿元，同比+33.5%，归母净利润 1170.6 万元，同比+37.7%，扣非归母净利润 1114.4 万元，同比+26.5%。 创意设计实力获国际认可，Pentawards 奖项提升品牌价值。公司在 2024 年 Pentawards 全球包装设计大赛中荣获多项奖项，包括金奖、银奖和铜奖，彰显 了其在包装设计领域的卓越创新能力和专业水准。Pentawards 作为全球权威的 包装设计赛事，以其高标准和严格的评选流程，被誉为"包装设计界的奥斯卡"， 公司在该赛事中屡获殊荣，进一步提升品牌在国 ...

[Table_ReportInfo] 2024 年 11 月 07 日 证券研究报告•市场投资策略 西南总量研究 美国大选解读 西南观点 西南证券研究发展中心 [Table_Summary] 1. 宏观：美国大选进展解读，如何看待后续政策走势？ 当地时间 11 月 6 日，根据《国会山报》、美国福克斯新闻等多家美国媒体最新公 布的测算，美国共和党总统候选人特朗普将收获超半数的选举人票，预计将锁定 本次美国总统选举胜局。当日凌晨，特朗普在佛罗里达州发表讲话，宣布在 2024 年总统选举中获胜。 1）美国的总统选举是通过"选举人团"制度间接选出总统，每个州根据人口比例 配有一定数量的选举人票，总数为 538张，候选人需要至少获得 270张选举人票 才能赢得总统选举。另外，美国实行的是"赢者通吃"制度，在绝大多数州获胜 的候选人可以获得该州全部的选举人票。截至当日北京时间晚上 7 点，特朗普获 得 277票，哈里斯获得 226票，特朗普当选几乎没有悬念。此次大选除了确立了 特朗普夺得美国总统之位外，还决定了参众两院的掌控权。美国政策的推出通常 是先由众议员提出议案，然后交由众议院和参议院审议，最后由总统签署。因此 ...

[ T able_StockInfo] 2024 年 11 月 01 日 证券研究报告•2024 年三季报点评 持有 当前价：6.82 元 中牧股份（600195）农林牧渔 目标价：——元（6 个月） 微增与挑战并行，研发持续发展 [Table_Summary 业绩总结：公司发布 ] 2024年三季度报告，2024年前三季度公司实现营收 41.78 亿元，同比+0.47%，实现归母净利润 0.82亿元，同比-79.39%。其中，2024Q3 实现营收 16.99亿元，同比+2.93%；实现归母净利润 0.19亿元，同比-85.16%； 实现扣非后归母净利润 0.20 亿元，同比-82.38%。 点评：收入微增，净利润大幅下降。公司第三季度营收同比上升 2.93%，在业务 拓展和市场销售方面具有一定稳定性。净利润同比下降 85.16%，可能由于行业 竞争加剧、成本上升等因素。但单三季度净利润环比扭亏为盈，呈改善趋势。动 物保健品和营养品市场竞争激烈，产品价格受到较大压力，毛利率为 17.23%， 同比减少 3.43pp；原材料价格的波动、研发投入的增加及运用成本的上升压缩公 司利润空间。销售、管理、财务费用总计 ...

[Table_IndustryInfo] 2024 年 11 月 05 日 强于大市(维持) 证券研究报告•行业研究•机械设备 通用设备月报（1001-1031） 10 月制造业 PMI 为 50.1%，需求有望筑底修复 | --- | --- | --- | |-------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------- ...

[ T able_StockInfo] 2024 年 11 月 06 日 证券研究报告•2024 年三季报点评 买入 （维持） 当前价：30.49 元 恒生电子（600570）计算机 目标价：38.25 元（6 个月） [Table_QuotePic] 相对指数表现 Q3 归母表现亮眼，静待需求释放 [Table_Summary 事件：公司发布] 2024年三季度业绩报告，24年前三季度实现营收 41.9亿元， 同比-4.1%；实现归母净利润 4.5 亿元，同比-26.6%；实现扣非归母净利润 2.7 亿元，同比-50.3%。单 Q3实现营收 13.5亿元，同比-12.3%；实现归母净利润 4.2亿元，同比+159.2%，主要系有及处置其他非流动金融资产的公允价值变动 损益增加所致；扣非归母净利润 1.3 亿元，同比-51.7%。 企金保险核心业务表现亮眼，新一代核心产品推进顺利。24年前三季度公司在 财富科技 /资管科技 /运营与机构科技 /风险与平台科技 /数据服务 /创新 /企 金、保险核心与金融基础设施科技业务分别实现营收 8.0 /10.1 /7.9/3.1 /2.5 /3.7 /4.7亿元，同比分 ...

[ T able_StockInfo] 2024 年 11 月 05 日 证券研究报告•2024 年三季报点评 持有 （维持） 当前价：74.09 元 公牛集团（603195）轻工制造 目标价：——元（6 个月） 业绩稳健增长，综合优势凸显 [Table_Summary 业绩摘要：公司发布 ] 2024 年三季报，24 年前三季度公司实现营收 126 亿元， 同比+8.6%；实现归母净利润 32.6 亿元，同比+16%；实现扣非净利润 28.4 亿 元，同比+8.3%。单季度来看，Q3 公司实现营收 42.2 亿元，同比+5％；实现 归母净利润10.2亿元，同比+3.4%；实现扣非后归母净利润 9.4亿元，同比-2.2%。 销售费用率增加，盈利能力保持稳定。前三季度公司整体毛利率为 43.1%，同 比+1.2pp。得益于推进数字化流程，运营效率提升。费用率方面，公司总费用 率为 15.7%，同比+2.1pp，其中销售费用率/管理费用率/财务费用率/研发费用 率分别为 8.4%/3.9%/-0.7%/4.1%，同比+1.6pp/+0.1pp/+0.03pp/+0.4pp。销售 费用率增加主要系①新能源、智能照明 ...

[ T able_StockInfo] 2024 年 11 月 06 日 证券研究报告•2024 年三季报点评 持有 （维持） 当前价：12.91 元 千禾味业（603027）食品饮料 目标价：——元（6 个月） Q3 业绩承压延续，期待经营改善 [Table_Summary 事件：公司发布] 2024年三季报，前三季度实现收入 22.9亿元，同比-1.9%，实 现归母净利润 3.5亿元，同比-9.2%；其中 24Q3实现收入 7亿元，同比-12.6%， 实现归母净利润为 1.01 亿元，同比-22.6%。 零添加市场竞争加剧，高基数下 Q3收入有所承压。分产品看，酱油/食醋/其他 业务前三季度实现收入 14.3/2.9/3.6亿元，同比分别-2.4%/-10.4%/+12.9%，其 中 24Q3 单季度收入增速分别为-13.8%/-15.7%/+16.7%；核心酱油业务单三季 度收入承压，主要受去年同期存在高基数，以及龙头加速进场后零添加调味品 市场竞争烈度提升等因素影响。分渠道看，24Q3经销/直销渠道实现收入 4.7/2.2 亿元，同比分别-17.3%/-0.4%；经销渠道收入下滑，主要系公司 Q3起主 ...

[ T able_StockInfo] 2024 年 11 月 05 日 证券研究报告•2024 年三季报点评 买入 （维持） 当前价：20.83 元 巨星农牧（603477）农林牧渔 目标价：——元（6 个月） 降本增效成果显著，业绩出色 [Table_Summary 业绩总结：公司发布 ] 2024 年三季报。2024 前三季度公司实现营业收入 39.55 亿元，同比+31.59%；实现归母净利润 2.59 亿元，同比+175.70%，扣非净利 润 2.77亿元，同比+194.36%。其中，2024Q3公司实现营业收入 17.23亿元， 同比+66.89%，实现归母净利润 3.04亿元，同比+5380.20%，扣非净利润 2.95 亿元，同比+1654.07%。 点评：业绩增长强劲，成本控制效果显著。单三季度，公司净利润同比增长 5380.20%，该季度业务发展迅速，盈利能力大幅提升。2024 前三季度公司毛 利率 17.84%，去年同期毛利率为-0.49%，同比大增。公司在养殖技术、饲料采 购、生产管理等方面优化良好，成本下降，业绩增长。2024公司出栏量增长， 扩大市场份额，专注于生猪养殖业务，不断扩 ...

[ T able_StockInfo] 2024 年 11 月 01 日 证券研究报告•2024 年三季报点评 买入 （维持） 当前价：5.18 元 中储股份（600787）交通运输 目标价：——元（6 个月） 融资成本持续降低，全仓登业务试点上线 [Table_Summary 事件：中储股份发布三季度报告。 ] 2024 年 1-9月，公司营业总收入 473.0亿元 同比下滑 5.46%，归属上市公司股东的净利润 3.8亿元，同比增加 12.77%，基 本每股收益为 0.18 元。 指数重回扩张区间，行业压力有所缓解。从中国物流与采购联合会与中储股份 联合建立的中国仓储指数来看，2024自 3月份指数冲高后，持续回落至 7月份 的 46.5%，表明市场目前活力不足。8 月份中国仓储指数为 50.2%，重回扩张 区间，反映出行业运行压力得到明显缓解。而 9 月份该指数为 49.8%，较上月 回落 0.4pp，虽小幅回调，但仍能看出行业整体运行相对平稳。 全仓登试点上线推动大宗商品产业规范化。9月 20日，全国性大宗商品仓单注 册登记中心业务试点上线。截至 9月 20日，新上线的铜、白银、天然橡胶和保 税 38 ...