[Table_Reportdate] 2025年10月14日 [Table_invest] 买入（首次覆盖） [北方华创（ Table_NewTitle] 002371）: 国内半导体设备 平台型企业，充分受益国产替代浪潮 ——公司深度报告 [table_main] 投资要点： 公 司 深 度 [证券分析师 Table_Authors] 方霁 S0630523060001 fangji@longone.com.cn 联系人 董经纬 djwei@longone.com.cn | [数据日期 Table_cominfo] | 2025/10/13 | | --- | --- | | 收盘价 | 435.80 | | 总股本(万股) | 72,409 | | 流通A股/B股(万股) | 72,351/0 | | 资产负债率(%) | 52.49% | | 市净率(倍) | 7.87 | | 净资产收益率(加权) | 9.81 | | 12个月内最高/最低价 | 490.03/314.33 | [Table_QuotePic] -25% -9% 6% 22% 38% 53% 69% 85% 24-10 25-01 2 ...

华福证券 宠物食品 2025 年 10 月 14 日 公 司 研 究 中宠股份（002891.SZ） 25Q3 业绩点评：单季度营收规模创新高，盈利 能力表现稳健 公 司 财 公司发布2025年第三季度报告。2025Q1-Q3公司实现营业总收入38.60 亿元，同比+21.05%，归母净利润 3.33 亿元，同比+18.21%，扣非归母净利 润 3.23 亿元，同比+33.50%。单季度来看，25Q3 公司实现营业总收入 14.28 亿元，同比+15.86%，归母净利润 1.30 亿元，同比-6.64%，扣非归母净利 润 1.24 亿元，同比+18.86%。 报 点 评 营收端：单季度营收规模创新高，内外市场全面开花。境内：依托全 球化战略布局、全产业链资源整合能力及对宠物消费需求的深度洞察，公 司旗下核心自主品牌全面开花，在产品创新、内容营销、品牌推广等多个 维度持续发力，其中顽皮品牌：产品端聚焦精准营养，打造覆盖全年龄段 的核心产品系列，亚宠展期间推出全新的精准营养烘焙系列，以靶向小分 子蛋白肽、生物活性精华及特定营养配比为核心，能针对性预防猫咪各类 健康问题；Toptrees 领先品牌：三季度携手国民经 ...

%% %% %% %% research.95579.com 1 [Table_scodeMsg1] 联合研究丨公司深度丨斯菱股份（301550.SZ） [Table_Title] 斯菱股份：深耕汽车轴承，拓展机器人新业务 丨证券研究报告丨 报告要点 [Table_Summary] 公司是专业生产汽车轴承的汽车零部件制造企业，主要生产各类车用轴承，聚焦售后市场，随 着汽车车龄&保有量增长，汽车后市场规模逐步增长，主业有望受益；同时积极切入机器人赛 道，布局谐波减速器&旋转执行器产品，后续有望打开第二增长曲线。 分析师及联系人 [Table_Author] 邬博华 赵智勇 曹海花 SAC：S0490514040001 SAC：S0490517110001 SAC：S0490522030001 SFC：BQK482 SFC：BRP550 高伊楠 喻亨一 SAC：S0490517060001 SAC：S0490525030002 SFC：BUW101 请阅读最后评级说明和重要声明 2 / 27 %% %% %% %% research.95579.com 2 [Table_scodeMsg2] 斯菱股份（30155 ...

2025 年 10 月 14 日 中宠股份 (002891) ——自主品牌实现高增，境外业务稳步增长 报告原因：有业绩公布需要点评 买入（维持） 上 市 公 司 农林牧渔 | 市场数据： | 2025 年 10 月 14 日 | | --- | --- | | 收盘价（元） | 53.38 | | 一年内最高/最低（元） | 74.00/25.88 | | 市净率 | 5.6 | | 股息率%（分红/股价） | 1.12 | | 流通 A 股市值（百万元） | 16,248 | | 上证指数/深证成指 | 3,865.23/12,895.11 | | 注："股息率"以最近一年已公布分红计算 | | | 基础数据: | 2025 年 09 月 30 日 | | | --- | --- | --- | | 每股净资产（元） | | 9.50 | | 资产负债率% | | 42.05 | | 总股本/流通 A 股（百万） | | 304/304 | | 流通 B 股/H 股（百万） | | -/- | 一年内股价与大盘对比走势： 10-14 11-14 12-14 01-14 02-14 03-14 04-14 0 ...

投资收益持续向好，利润增长提速 新华保险(601336) ——新华保险 2025 年前三季度业绩预增公告点评 [Table_Industry] 保险/金融 | [Table_Invest] 评级： | 增持 | | --- | --- | | [Table_Target] 目标价格(元): | 77.49 | | [Table_Authors] 姓名 | 电话 | 邮箱 | 登记编号 | | --- | --- | --- | --- | | 刘欣琦(分析师) | 021-38676647 | liuxinqi@gtht.com | S0880515050001 | | 李嘉木(分析师) | 021-38038619 | lijiamu@gtht.com | S0880524030003 | 本报告导读： 新华保险发布 2025 年前三季度业绩预增公告，归母净利润同比 45%-65%，主要为 投资收益继续同比高增带来，预计资负共振推动盈利持续改善。 投资要点： | [Table_Finance] 财务摘要（百万元） | 2023A | 2024A | 2025E | 2026E | 2027E | | --- ...

[Table_Rank] 评级： 增持 翟绪丽 首席分析师 SAC 执证编号：S0110522010001 zhaixuli@sczq.com.cn 电话：010-81152683 [Table_Chart] 市场指数走势（最近 1 年） 资料来源：聚源数据 -0.5 0 0.5 1 14-Oct 25-Dec 7-Mar 18-May 29-Jul 9-Oct 吉林化纤 沪深300 [Table_ReportDate] 吉林化纤(000420)公司简评报告 | 2025.10.14 核心观点 盈利预测 | [Table_Profit] | 2024A | 2025E | 2026E | 2027E | | --- | --- | --- | --- | --- | | 营收（亿元） | 38.83 | 53.40 | 57.75 | 62.82 | | 营收增速（%） | 3.9% | 37.5% | 8.1% | 8.8% | | 净利润（亿元） | 0.28 | 0.56 | 1.10 | 1.88 | | 净利润增速（%） | -13.9% | 102.2% | 96.0% | 71.8% | | E ...

汽车/商用车 江淮汽车（600418.SH） 9 月尊界 S800 交付量快速爬坡，有望支撑订单积累 2025 年 10 月 14 日 投资评级：买入（维持） | 日期 | 2025/10/14 | | --- | --- | | 当前股价(元) | 49.69 | | 一年最高最低(元) | 58.81/26.86 | | 总市值(亿元) | 1,085.23 | | 流通市值(亿元) | 1,085.23 | | 总股本(亿股) | 21.84 | | 流通股本(亿股) | 21.84 | | 近 3 个月换手率(%) | 214.16 | 股价走势图 -50% 0% 50% 100% 150% 2024-10 2025-02 2025-06 2025-10 江淮汽车 沪深300 数据来源：聚源 相关研究报告 《尊界开启科技豪华新时代，S800 大 定表现迎开门红—公司首次覆盖报 告》-2025.8.28 邓健全（分析师） 徐剑峰（分析师） dengjianquan@kysec.cn 证书编号：S0790525090003 xujianfeng@kysec.cn 证书编号：S0790525090004 9 ...

证券研究报告 徐工机械 (000425 CH) 经营持续提效，矿机值得期待 | 华泰研究 | | | 深度研究 | 投资评级(维持): | 买入 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 2025 年 | 10 月 | 14 日│中国内地 | 工程机械 | 目标价(人民币): | 13.40 | 徐工是全球工程机械龙头，业务布局全面，近年来传统优势土方板块不断提 质，同时通过矿机等新兴板块以及海外扩张实现快速增长。22 年混改完成 后公司先后发布三年回报计划和 25 年重磅股权激励，净利率已连续 2 年稳 步提升，表内外风险敞口连续 2 年减小，经营性现金流持续改善。我们看好 工程机械行业新一轮复苏以及公司矿山机械等新兴板块增长潜力，上调目标 价至 13.4 元，维持"买入"评级。 年内工程机械内需右侧趋势明确，二手机视角下坚定看好需求复苏 24 年挖机内销触底，小挖机器替人、下游结构性复苏等因素拉动下，25 年 1~8 月挖机内销量同比增速超 20%。我们测算当前国内存量挖机机龄已超 过 2016 年行业需求底部时的机龄峰值，更新需求亟待释放，而年内二手机 出口量同 ...

证券研究报告 | 季报点评 gszqdatemark 2025 10 14 年 月 日 中宠股份（002891.SZ ） 国内收入高增，海外产能持续推进 中宠股份发布 2025 年三季报。2025 年前三季度公司实现收入 38.6 亿 元，同比+21.05%，实现归母净利润 3.33 亿元，同比+18.21%；其中 Q3 实现收入 14.28 亿元，同比+15.86%，归母净利润 1.3 亿元，同比-6.64%， 扣非净利润 1.24 亿元，同比+18.86%。 公司业绩符合预期，国内收入保持高增。我们预计 Q3 公司国内收入持续 高增长，公司旗下核心自主品牌顽皮、领先、ZEAL 在三季度集中释放品牌 活力，于产品创新与营销突破等方面均交出亮眼答卷：在品牌营销方面， 1）顽皮：8 月携手代言人欧阳娜娜，以一场别开生面的"猫友局"为核心， 与年轻宠主深度交流养猫心得；2）领先：携手国民经典 IP"武林外传"， 开展深度的跨界联名合作，实现在亚宠展期间线上曝光量近 202 万，此外 领先在参展期间获得 CCTV 权威呈现，成为行业焦点。3）Zeal：亚宠展期 间，新西兰贸易发展局大中华区总裁及公司董事长等亲临现场 ...

证券研究报告 | 季报点评 gszqdatemark 2025 10 14 年 月 日 英维克（002837.SZ） 从芯片侧向 CSP 侧全面突破 事件：公司发布 2025 年三季报。2025 年前三季度实现营业收入 40.3 亿 元，同比增长 40.2%；归母净利润 4 亿元，同比增长 13%。其中 Q3 单季 度实现营业收入 14.5 亿元，同比增长 25.3%；归母净利润 1.8 亿元，同 比增长 8.4%。 收入确认节奏或影响单季表现，全年增长趋势不改，盈利能力环比提升。 3、为什么选龙头？——液冷竞争并非价格战，而是可靠交付+运维 液冷系统的后期运维与技术支持成本远超传统散热模式，龙头企业在全球 | 买入（维持） | | | --- | --- | | 股票信息 | | | 行业 | 专用设备 | | 前次评级 | 买入 | | 10 月 13 日收盘价（元） | 78.60 | | 总市值（百万元） | 76,164.88 | | 总股本（百万股） | 969.02 | | 其中自由流通股（%） | 86.96 | | 30 日日均成交量（百万股） | 85.06 | 股价走势 Q3 公司营收同 ...