1月9日，欧洲央行管理委员会成员、葡萄牙央行行长佩雷拉表示，由于欧元区通胀仍接近2%的目标水 平，欧洲央行在现阶段没有理由调整货币政策。佩雷拉在周三晚间接受采访时表示："欧洲央行行长拉 加德已明确表示，央行目前处于良好状态，物价稳定已经实现。货币政策已经完成了它该做的事情，也 就是在有必要的时候支持经济。" 佩雷拉指出，当前责任已经转移至欧洲各国政府以及欧盟，需要通过 结构性改革来应对他所称的欧洲经济"乏力"的增长局面。他表示，深化单一市场至关重要，并补充称， 欧盟仍然缺乏一个真正统一的市场。他表示："在这个阶段，责任在于各国政府和欧盟委员会。如果欧 洲希望充分发挥4.5亿消费者市场的潜力，这些改革就必须推进，尤其是在单一市场内部。" 欧元/美元 欧元昨日震荡下行，日线小幅收跌，刷新4周低位，现汇价交投于1.1650附近。美元指数持续反弹并冲 击99.00关口是施压欧元走软的主要原因。不过，时段内欧元区整体表现良好的经济数据和欧洲央行降 息接近尾声的预期限制了汇价的下跌空间。今日关注1.1750附近的压力情况，下方支撑在1.1550附近。 英镑/美元 英镑昨日震荡下行，刷新3个交易日低位，现汇价交投于1.34 ...

伊朗梅尔通讯1月3日报道，伊朗货币市场面临的核心挑战在于缺乏对外汇流动的有效监管及对资金来源 与去向的监督。经济专家侯赛尼指出，汇率波动源于四大因素：一是里亚尔被排除在美元体系外，依赖 非正式渠道结算；二是本国银行尤其是部分私营银行创造无担保货币，助长投机与通胀，政府为弥补赤 字操纵汇率，形成"赤字—通胀"恶性循环；三是出口商大量外汇未回流；四是公众因不信任本币而囤积 美元或房产，推高预防性美元需求。侯赛尼强调，仅靠提高官方汇率无法稳定市场，反而会强化贬值预 期，扰乱通胀心理。解决方法是推进结构性改革、建立正规支付系统、整顿金融秩序，并重建财政纪 律。（驻伊朗使馆经商处） ...

佩雷拉指出，当前责任已经转移至欧洲各国政府以及欧盟，需要通过结构性改革来应对他所称的欧洲经 济"乏力"的增长局面。他表示，深化单一市场至关重要，并补充称，欧盟仍然缺乏一个真正统一的市 场。他表示："在这个阶段，责任在于各国政府和欧盟委员会。如果欧洲希望充分发挥4.5亿消费者市场 的潜力，这些改革就必须推进，尤其是在单一市场内部。" 智通财经APP获悉，欧洲央行管理委员会成员、葡萄牙央行行长佩雷拉(Álvaro Santos Pereira) 表示，由 于欧元区通胀仍接近2%的目标水平，欧洲央行在现阶段没有理由调整货币政策。佩雷拉在周三晚间接 受采访时表示："欧洲央行行长拉加德已明确表示，央行目前处于良好状态，物价稳定已经实现。货币 政策已经完成了它该做的事情，也就是在有必要的时候支持经济。" ...

截至目前，中国央行贷款市场报价利率（LPR）已连续7个月保持不变。今年5月，1年期LPR降至3%，5 年期以上LPR降至3.5%，均较上一期下降10个基点。 东方金诚认为，6月以来LPR报价一直按兵不动，背后的根本原因是受年初以来出口持续超预期、国内 新质生产力领域较快发展等支撑，今年宏观经济顶住外部环境剧烈波动压力，增长韧性超出普遍预期； 下半年以来经济增长动能有所弱化，但实现全年"5.0%左右"的经济增长目标已没有悬念。由此，年底前 逆周期调节加力的迫切性不高，货币政策保持较强定力。 彭博社提到，中国在2024年底的中央经济工作会议上时隔十四年重提"实施适度宽松的货币政策"，加之 中国当时正在为特朗普上任后的中美关税战做准备，大幅推高了市场对中国实施宽松政策的预期。 12月7日，昆明顺城"冬梦之集"点燃岁末消费热潮视觉中国 然而，经济学家低估了两个关键因素：一是中国出口的，二是官方对银行业健康状况的担忧。此外，年 内股市的大幅上涨也是延缓货币支持政策出台的原因之一。 分析认为，通过选择温和刺激政策，中国走出了一条独特的路径，既区别于其他主要央行的政策取向， 也与自身近年的操作模式不同。如今，中方正转而依靠 ...

格隆汇12月22日｜欧洲央行管理委员会成员Peter Kazimir表示，欧洲央行以从容姿态告别今年，但若形 势变化仍准备随时采取行动。这位斯洛伐克官员指出，尽管前景面临的风险可能已收窄且趋于平衡，当 前通胀达标与经济稳步扩张的局面仍"相当脆弱"。他在周一发表的评论文章中强调，"我们保持灵活姿 态，若未来形势需要采取新行动，随时准备出手。敏捷灵活性仍是关键。"Kazimir指出，货币政策在抑 制欧元区史上最严重消费价格飙升的同时，成功维持了经济运行。他敦促政界推行结构性改革，以改 善"相当令人担忧"的长期增长前景。他表示，"尽管我们的货币体系井然有序，但更广泛的经济基础正 显现裂痕，仅靠利率调整无法修复。在国家层面和欧盟层面采取果断政策已成为当务之急。" ...

德意志联邦银行（德国央行）在19日发布的德国经济预测报告中称，在经历多年经济低迷后，德国经济 将于2026年逐步复苏。德国央行行长纳格尔表示，2026年初经济复苏仍较温和，但自第二季度起，政府 支出扩大和出口回暖将明显推升经济增长。 联邦银行预计，经日历调整后，德国2026年国内生产总值将增长0.6%，2027年将增长1.3%，2028年将 增长1.1%。该行指出，扩张性财政政策有助于短期内提振经济，但对长期生产潜力的提升作用有限， 仍需推进结构性改革。 来源：央视新闻客户端 财政方面，国防和基础设施等支出增加将推高赤字和债务水平。预计到2028年，德国政府财政赤字率将 达到4.8%。德国联邦银行重申应进一步完善债务刹车机制，并自2030年起逐步压降赤字，逐渐减少国 防支出相关债务。 ...

近日，中央财办分管日常工作的副主任、中央农办主任韩文秀在"2025—2026中国经济年 会"上表示，2026年将根据形势变化出台实施增量政策，协同发挥存量政策和增量政策的集成 效应，推动经济稳中向好。 再次，为了推动经济高质量发展，将深入推进重点产业提质升级，加紧培育壮大新动能。优 化提升以钢铁、石化、机械制造、轻工纺织及建材等为代表的传统产业，重点在于通过技术 改造与绿色转型提升产业效能，预计将撬动并新增约10万亿元的市场空间。打造新兴支柱产 业，加快新能源、新材料、航空航天、低空经济等战略性新兴产业集群发展，有望催生数万 亿元乃至更大规模市场。前瞻布局未来产业，如量子科技、生物制造、氢能与核聚变能等， 预计未来十年新增规模可相当于再造一个高技术产业。 宏观政策的实施将更加强调系统性与协同性，注重加强财政、货币、产业、区域等各类政策 的协调配合。在具体政策取向上，将继续实施更加积极的财政政策，在保持必要的财政支出 强度、赤字和债务总规模合理可控的同时，着力优化支出结构，提高政府债券资金使用效 率，重点投向惠民生、扩内需、增后劲的关键领域。货币政策则将延续适度宽松的基调，灵 活运用降准、降息等多种工具，保持流 ...

破解国内失衡与通缩压力，实施更具扩张性的宏观经济政策组合。财政政策应优先加强社会保障体系， 增强民众消费信心；加快户籍制度改革，预计这些举措中期可将消费提升至GDP的3个百分点。同时缩 减对特定企业和部门的公共投资及产业政策，让市场主导资源配置，提高生产率并节省财政资金。 通过结构性改革提升中期增长潜力。建议减轻监管负担，降低国内贸易壁垒，尤其是服务业，为各类企 业创造公平竞争环境；充分利用数字基础设施挖掘人工智能收益，同时防范劳动力市场错位与新金融风 险。 专题：财经年会2026：预测与战略暨2025全球财富管理论坛 《财经》年会2026：预测与战略暨2025全球财富管理论坛于2025年12月18-20日在北京举行。国际货币 基金组织(IMF)驻华首席代表MarshallMills表示，基于IMF对中国经济的年度健康检查，MarshallMills宣 布上调中国经济增长预期，预计2025年为5%，2026年为4.5%。这一调整主要反映了中国强劲的出口表 现及有效的财政刺激措施，而中国对全球增长的贡献率约为30%，为应对自身挑战提供了有利环境。 针对中国经济发展路径，MarshallMills结合"十五五"规 ...

Core Viewpoint - The announcement of Moutai's quantity control policy has led to a rebound in the wholesale price of Feitian Moutai, which rose from below the official guidance price of 1499 yuan to 1570 yuan per bottle [1] Group 1: Price and Supply Changes - Moutai plans to stop supplying all products to distributors by the end of the year and will reduce the quota for 1-liter Feitian Moutai by 30% and for Zodiac Moutai by 50% by 2026, completely halting the supply of colored glaze Moutai [1] - The wholesale price of She Moutai increased by 110 yuan per bottle to reach 1720 yuan [1] - Following the implementation of the quantity control policy, the market price of Feitian Moutai has risen to between 1650 and 1750 yuan, leading to an increase in sales [1] Group 2: Market Dynamics and Analyst Insights - The decision to implement quantity control is linked to the recent leadership change at Moutai, with new chairman Chen Hua's policies aimed at stabilizing market prices and managing the company's market value [3] - Analysts suggest that reducing the quota for non-standard products is a structural reform that alleviates financial pressure on distributors and stabilizes wholesale prices [3] - The upcoming Spring Festival is expected to boost demand for Moutai, although sales may not reach previous years' levels due to high personal stockpiling [4] Group 3: Financial Performance and Future Outlook - Moutai's revenue and net profit growth rates hit a multi-year low in the third quarter of 2025, indicating challenges in meeting growth targets set at the beginning of the year [4] - The proportion of sales during the Spring Festival, which typically accounts for 20%-30% of annual sales, is expected to decrease this year [4]

Macroeconomic Insights - China's industrial added value in November increased by 4.8% year-on-year, below the expected 5% and previous value of 4.9% [5] - Fixed asset investment (excluding rural households) in China decreased by 2.6% year-on-year from January to November, compared to a decline of 1.7% previously [5] - Retail sales of consumer goods in November grew by 1.3% year-on-year, falling short of the expected 2.9% and previous value of 2.9% [5] - The economic data for November indicates a significant decline in consumption and investment, with a notable increase in the decline of real estate investment, highlighting persistent issues of insufficient domestic demand [5] Equity Market Analysis - A-shares exhibited a shrinking adjustment trend due to key technical levels and a convergence of short-term risk appetite, with the ChiNext index showing a relative weakness, down by 1.77% [6] - The trading volume in the two markets significantly decreased, with a reduction of over 300 billion yuan in a single day [6] - The three major indices are currently operating below the 5-day moving average, indicating that the market remains in a phase of consolidation [6] - Despite overall pressure on indices, structural opportunities within the market remain active, particularly in the commercial aerospace sector and consumer sectors, which have attracted capital attention [6] Consumer Sector Insights - The core investment logic behind the notice on enhancing business and financial collaboration to boost consumption lies in the understanding that "new supply creates new demand" [6] - Investment opportunities are found in innovations on the supply side that leverage new technologies, create new scenarios, and meet new consumer sentiments [6] - The introduction of policies is expected to further optimize the development environment for new consumption, significantly impacting market confidence, stimulating corporate innovation, and unleashing economic growth potential [6] Alcohol Industry Focus - Kweichow Moutai's recent volume control policy is viewed as a short-term price defense and confidence restoration strategy, aimed at gaining time for deeper structural reforms [7] - In the long term, this policy represents a proactive shift in the industry from relying on "volume and price increases" for growth to a more refined management approach focusing on "brand resilience," "channel health," and "real consumption foundation" [7]