英国央行副行长布里登：气候风险开始被纳入资产定价。 ...

南都讯记者伍曼娜日前，第23届中国金融国际年会(China International Conference in Finance,CICF)在深 圳前海成功举办。 香港中文大学(深圳)经管学院执行院长、深圳数据经济研究院副院长张博辉教授在致辞中表示，港中大 (深圳)致力于创建一所立足中国、面向世界的一流研究型大学，鼓励学者挑战传统理论，倡导学术交流 和国际合作。深圳作为中国改革开放的重要枢纽，为香港中文大学(深圳)提供了独特的创新和产业发展 优势。深圳数据经济研究院将充分依托深圳前海在创新和产业化发展上的优势，促进产学研创新融合， 推动技术创新和制度转型。 本届年会由上海交通大学上海高级金融学院(高金/SAIF)、长江商学院、香港中文大学(深圳)经管学院/ 深圳数据经济研究院和南方科技大学商学院/南方科技金融省级重点实验室联合主办。香港中文大学(深 圳)经管学院学术院长、深圳数据经济研究院学术院长熊伟教授出席会议与会见活动。 CICF始于2002年，由麻省理工学院斯隆管理学院(MIT Sloan School of Management)和清华大学经管学院 创办。经过多年耕耘，CICF在全球金融学术界的影响 ...

Core Viewpoint - The trend of A-share companies listing in Hong Kong (A+H) has intensified, particularly since 2024, with significant companies like Midea Group, SF Express, and CATL leading this wave, injecting vitality and opportunities into the Hong Kong market while reflecting a profound shift in the pricing power of core Chinese assets towards Hong Kong [1][3][33] Group 1: Market Performance and Trends - The total fundraising amounts and market capitalizations of key companies listed in Hong Kong show varying performance, with Midea Group raising 31.04 billion HKD and a market cap of 580.4 billion HKD, while CATL raised 35.66 billion HKD with a market cap of 1.41 trillion HKD, indicating a strong market response [2] - The Hang Seng-Hushen Connect AH Share Premium Index has declined for two consecutive years, with a drop of over 9% this year, suggesting that H-shares are outperforming A-shares [4] - In 2024, net inflows from southbound trading exceeded 800 billion HKD, marking a historical high, with southbound trading volume surpassing 50% of the total trading volume of the Hang Seng Index for the first time [7] Group 2: Valuation and Pricing Power - The systematic shift of pricing power towards the Hong Kong market indicates that it has become a key battleground for the valuation of core assets [3][8] - The core assets are concentrated in three main areas: AI technology, new consumption revolution, and innovative pharmaceuticals, with significant improvements in asset quality [8] - The valuation of leading companies like SF Express is expected to rise, benefiting from the "southward pricing" trend, which is anticipated to enhance the overall valuation framework of the A-share market [22][30] Group 3: Company-Specific Insights - SF Express has demonstrated strong market competitiveness and growth potential, with a projected net profit of 10.17 billion CNY in 2024, reflecting a year-on-year growth of 23.51% [8][26] - The company's investment in R&D is set to reach 3.09 billion CNY in 2024, leveraging advanced technologies to enhance operational efficiency and customer experience [26] - SF Express's business model is diversified across multiple logistics sectors, which strengthens its market adaptability and revenue stability [26][30] Group 4: Future Outlook - The increasing number of leading companies listing in Hong Kong is expected to marginally enhance the pricing power of core assets, which will also influence the A-share market [22] - The trend of institutional investors gaining a larger share in both Hong Kong and A-share markets suggests a shift towards core assets, with a potential for A-shares to align more closely with global valuation standards [21][22] - The ongoing capital flow and the "southward pricing" trend are likely to create a favorable environment for the valuation of technology growth stocks and blue-chip stocks in the A-share market [22][30]

将投中网设为"星标⭐"，第一时间收获最新推送 巴菲特反复提及："能够一直 获得丰厚利润的投资者，几乎都是格雷厄姆和多德的信徒 。"他称自己投资理论 的"85%来自格雷厄姆"，甚至给自己的儿子取名霍华德·格雷厄姆·巴菲特…… 格雷厄姆是谁？他就是价值投资理论的奠基人，被誉为"华尔街教父"。他在1934年首次推出《 证券分析 》，书中 的不朽智慧，被证券市场的沉浮起落所反复印证。 1984年，巴菲特甚至专门为这本书做了一次专场演讲。出版近百年，《证券分析》依然被华尔街以及全球投资大佬 奉为"投资圣经"！你所领略过的所有投资知识，都能在这本书中找到影子。 《证券分析》中的许多细节源自另一个时代。最早的版本隐晦地描述了蒸汽时代的经济，蒸汽驱动的火车在大地 上飞驰，输送了大量的工业品。如今，全球经济的信息化特征越来越明显，有成千上万的人通过电脑和手机收 集、追踪和分析数据，致力于信息经济；而无数其他人则积极投身于蓬勃发展的服务经济。 早期版本中提到的许多企业已经被合并、重组或清算，格雷厄姆和多德使用的一些工具和方法已经过时或不再适 用。例如，账面价值对今天的投资者来说，远不如一个世纪前那么重要。格雷厄姆和多德建议投资者 ...

智通财经APP获悉，美国国债市场的交易员们正在大举通过期权押注10年期美债收益率下行，认为美联储主席鲍威 尔在美国国会释放出"不排除7月降息"的重磅宽松信号催化降息预期大幅升温，加之近期美联储官员们普遍的鸽派表 态以及中东局势仍然紧张的宏观经济背景下，有着"全球资产定价之锚"称号的10年期美国国债收益率将迈向跌至4% 以下的显著下行轨迹——即押注该收益率曲线将跌至4月以来最低水平。 有统计数据显示，这类押注在上周五以及本周交易日以来共支付了至少3800万美元期权权利金，主要集中在8月到期 的10年期美债期权看涨合约，旨在对冲10年期美债收益率从当前约4.3% 大幅降至4%或者以下的风险(美债收益率与 美债价格之间呈反向变动关系)，体现出降息预期在今年首次全面升级，时隔半年之久再一次席卷全球金融市场。尤 其是交易员们当前将进一步降息预期纳入曲线前端，互换定价显示7月降息的概率近日显著增长。 若10年期美债收益率如市场所预期那样直接跌至4以下%，将触及自所谓"解放日"——即自4月2日美国总统特朗普意 外宣布向全球大幅加征关税后市场动荡以来最低水平，也意味着与5月美债收益率阶段性的高点(逾4.6%)相比大幅回 落。 ...

报告导读： ① 上周日韩股市表现较强，不同市场中能源、科技、防御板块各有表现。 ② 美联储议息会议放鹰致流动性趋紧，南向继续流入港股。 ③美国花旗经济意外指数大幅回 落， 中国、欧洲景气预期有所好转。 市场表现：上周日韩股市表现最佳。 股市方面， MSCI 全球 -0.3% ，其中 MSCI 发达 -0.3% 、 MSCI 新兴 +0.0% 。债市方面，德国 10Y 国债利率上升幅度最大。大宗方面，国际原油价格继续上 涨。汇率方面，美元升，英镑贬，日元贬，人民币升。分板块看，上周美股能源 + 科技板块较优，港股 科技小幅收涨，欧股防御板块更强。 交投情绪：上周全球股市成交分化，其中欧美股市成交放量。 从成交量 / 成交额看，上周恒指成交下 降，标普 500 、欧洲 Stoxx50 成交上升。从投资者情绪看，港股投资者情绪环比上升、处历史偏高位， 美股投资者情绪上升、处历史高位。从波动率看，上周港股、美股、日股波动率下降，欧股波动率上升， 美债波动率下降。从估值看，上周发达市场、新兴市场整体估值均较前周下降。 盈利预期：上周全球股市盈利预期多数下修。 横向对比来看，上周欧股 25 年盈利预期边际变化表现最 优， ...

周周芝道 - 下半年展望大浪潮之下的小回摆 20250622 摘要 全球宏观经济周期与资产定价脱离传统规律，需关注科技、新消费和创 新药三大主线，以及美国信用资产走弱的影响，这些主线在不同国家、 时间和资产中共振现象各异。 2025 年上半年全球资本市场表现紊乱，美股先跌后涨，欧股表现良好， 中国股票风险偏好提升，科技、新消费和创新药板块亮眼。中国债券交 易流动性而非基本面，美债和美元同步下跌，避险资产表现优异。 中国资本市场不反映基本面，债券市场交易流动性，海外市场定价美国 信用资产脆弱性，资金流向替代货币资产。上半年贯穿经济走势的三条 宏观主线包括科技、新消费和创新药板块。 中国地产市场企稳尚需时日，利率不够低，内需顺周期难以启动。上半 年表现较好的板块本质是流动性驱动，与内需顺周期及基本面关系不大。 债券定价主要反映央行传递的流动性。 中国政策框架转型，关注科技制造升级、传统增长模式转型、国际支付 体系重塑和人民币国际化，而非短期逆周期刺激。内需顺周期难以靠政 策挖掘，应寻找中国潜在增长方向。 Q&A 上周全球资本市场的表现如何？ 上周全球资本市场的交易方向略有变化，主要受到中东地缘政治博弈的影响。 中 ...

在风云变幻的金融市场，能连续46年实现年化14%收益、管理规模从130万美元跃升至720亿美元的投资 者凤毛麟角，保罗·辛格正是其中传奇。这位被称为华尔街"秃鹫"的维权投资人，以独特的投资哲学和 精准的策略，在资本市场刻下不可磨灭的印记。其8条投资原则，不仅是财富积累的密码，更蕴含着对 抗市场不确定性的深层智慧。 一、风险为本：资本保护的生存法则 1974年熊市的重创，让辛格深刻领悟到资本保护的重要性，这一认知与现代投资组合理论中"风险控制 优先"的理念不谋而合。马克维茨的投资组合理论强调，投资者应在风险与收益间寻求平衡，而不是盲 目追求高回报。辛格"不惜一切代价保护本金"的原则，正是对这一理论的极致践行。他深知，重大亏损 不仅会侵蚀资产，更会摧毁投资者的决策理性。在实践中，这意味着严格的止损机制、分散化投资以及 对风险的敏锐预判。 二、策略创新：非相关性回报的构建艺术 1977年，辛格运用可转换债券套利策略，展现出对市场无效性的深刻洞察。这一策略基于可转债与正股 间的价格关系，通过多空组合对冲系统性风险，实现非相关性收益。这与夏普的资本资产定价模型 （CAPM）形成有趣对照，CAPM假定投资者只能通过承担市 ...

一场全球资本市场的动荡正在扑面而来。老美掺和，从中东局势恶化到全球。导弹不仅打到了中东，还打进了咱们股民的账户。美股还没 怎么动，今天港股先趴下了，恒生指数下跌2%。 A股也受了不小的牵连。市场全指下跌1.74%，全市场4600多家公司下跌。上午芯片、机器人难得反弹，让科创50支楞起来。然而帅不过 一小时，上午10:30画风突变，下午涨幅榜彻底变成油气的天下了。经此一跌，A股的趋势坏了没有？周五还会反弹吗？今天这个视频很重 要，结尾老毛会给大家关键一句话。 好在我们在人民币国际化上也在加速布局了，想割我们没那么容易。而且我们顶层设计非常好，伊朗的油即便全部干掉，也只占我们油的 10%。对我们有影响，但没那么大，可以迅速通过其他的渠道补上。我们这个市场被保护的很好。但就像一个家庭里面的孩子一样，保护 得越好，他抗风险、走向社会的能力就差。我们的场内机构就有这种妈宝特性，外围一有风吹草动，机构首先"感冒"。本来老毛还期待有 第二波，现在看来，行情难以突破，板块也很难聚集人气。 后市怎么看？老毛昨天的视频已经给出了大家我的预期，昨天马前炮的原话，做两手准备，如果趋势破了，可以在反弹中离场，不要盲目 割肉。具体怎么操 ...

本文首发于公众号"蒙玺投资"。 （点击↑↑ 上图查看详情 ） 近年来，随着我国资本市场的不断成熟，市场有效性持续提升，传统的中证500指增赛道逐渐拥挤，超额回落。管理人逐渐将视野投向小市值指 增策略，希望拓展新的超额蓝海。 特别是经历了2024年9月行情后，A股市场结构性机会持续突出，量化策略表现大幅改善，投资者对小市值指增的关注高涨：有人关注小市值指 增的巨大潜力，选择梭哈进场；有人忧心2024年初的风险再现，驻足观望…… 为了让大家更客观、深入地了解小市值指增，本文将详细介绍小市值指增的前世今生。（ 点此查看收益 ） [应监管要求，私募产品不能公开展示业绩，文中涉及收益数据用***替代，合格投资者可扫码查看收益数据。] | 菲 名 | 公司简称 | 公司规模 | 核心策略 | 9·23以来 收益均值 | 令年以来 收益均值 | 实控人 办公城市 | 员工人数 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 1 | 北京正定私募 100亿以上 | | 股票 | | | 蒋林浩 北京 | ୧୧ | | 2 | 蒙玺投资 | 50-100亿 | 股票 ...