原文改写版： 货币的本质是基于商品和交易，信用货币（如纸钞）之所以能够流通，背后需要有实际的交易支撑，否则它就如同废纸。美元之所以能够成为全球主要的储 备货币，根本原因在于石油等商品通常以美元定价，并且美国主导着国际货币兑换清算体系。与此同时，各国通过商品销售和服务所得的大量美元，会通过 购买美国国债等方式回流美国。而全球的储备资产大多也以美元计价。因此，在美国经济强大的支撑下，美元在脱离金本位之后依然维持着其货币主导地 位，石油美元和美债共同支撑了这一体系。 三百年前，英国著名物理学家牛顿在担任英国铸币局局长期间，提出将黄金作为货币的基础，规定发行的货币需要与黄金储备挂钩，金本位制度由此诞生。 牛顿的这一举措，使得货币的价值与黄金紧密相连，成为货币制度的一项基础。回顾历史，直到1931年英镑和40多年前的美元，都是以黄金为基础的货币。 事实上，美元的"美金"一词也来源于这一历史背景。正如马克思所言："货币天然不是黄金，黄金天然是货币"，他深刻揭示了黄金与货币之间的内在联系和 本质。 然而，随着时代的变迁，情况发生了显著的变化。美元的国际主导地位在其过度使用的背景下已经遭遇挑战，许多国家主动或被迫开始寻找美元 ...

以下文章来源于智本社 ，作者清和社长 智本社 . 一家硬核学习社。 本文来自微信公众号： 智本社 ，作者：清和社长，头图来自：AI生成 近期，美国、欧盟和中国香港正在推出或已推出稳定币相关的法令/条例。数字货币领域对此感到振 奋，传统金融市场也高度关注这一事件。 不过，就金融市场的基本逻辑与制度演变来说，稳定币是一种相对落后的制度安排，是一种强制等额 储备、刚性兑付、固定价格、数字货币银行市场被限制、政策主动性与流动性创造被严格约束的落后 平庸的货币制度。 未来，稳定币前景几何？ 一、什么是稳定币？ 稳定币，不是近期法令创造的新事物，在此之前已有USDT、USDC两大稳定币，同时Facebook和数 字货币交易所也推出了自己的稳定币。 它源自之前比特币大幅波动、丧失了货币功能，交易者需要一种稳定的货币进入数字货币市场买卖数 字资产。稳定币充当了进出数字资产市场的管道与支付功能。 为什么政府需要推出稳定币相关法令？ 就美国来说，可能有三大意图：一是将稳定币和数字货币纳入监管；二是拥抱新技术新金融新趋势， 避免美国金融优势因技术创新与市场转移而被边缘化；三是增加美元美债的储备，如今稳定币大概吸 收了1.8万亿美元 ...

小时候我记得印象里，英镑非常"值钱"，一英镑能兑换十几块人民币，像美元、欧元等外币，似乎都比咱们的货币要强，发达国家的货币在兑换时，往往一 块钱能换咱们好多块钱。但日本的货币，却是个例外，虽然日本是发达国家，日元却显得格外"不值钱"，即使是最普通的汇率波动，100日元也不过能兑换7 块钱人民币左右。 小学时看日本动漫里的角色，几乎每个角色都拥有不止几十日元的零花钱，那时我觉得日本真是个富裕的国家。但后来我才知道，原来日元的面值这么大， 也就意味着它并不像英镑、美元那样强劲。明明是发达国家，为什么日本的货币价值就比西方发达国家的要低呢？ 这背后其实是个概念上的误解。日元虽然面值高，但并不能单纯用"值不值钱"来衡量货币的强弱，汇率是会变化的，不同国家货币的兑换比例也是时刻波动 的，这是很正常的现象。日元的面值如此庞大，但汇率这么低，其实源于深刻的历史原因。 从历史上看，日元在近代并不像今天这样"贬值"。19世纪末期，日本通过《马关条约》获得了巨额的赔款，随后开展了大规模的货币改革，当时的一日元能 兑换0.75克黄金。那个时期，全球的货币体系都与黄金挂钩，而日本也采用了金本位制，因此那时的日元购买力极强。 要知道， ...

China and the > End of Global Silver 1873-1937 《中国与白银时代的终结，1873～1937》 （美） 奥斯丁·迪恩著 葛宇亮 译 社会科学文献出版社 2025年1月出版 郭晨凯 制图 ◎禾 刀 凯恩斯曾说过，黄金是野蛮的遗迹。那么，白银又是什么呢？或者说，当初凯恩斯代表英国出席布雷顿 森林会议时，如果英国黄金库存充足，凯恩斯还会坚持摒弃黄金吗？之所以提到凯恩斯，提到黄金，是 因为作为世界最后一个使用银本位的国家，中国曾陷入类似的困境。 19世纪末，作为世界上使用白银人口最多的国家，中国在使用白银货币的过程中，存在币制杂乱等突出 问题。白银在国内市场上的每一笔交易都成了一次"智慧的较量"。本书作者奥斯丁·迪恩长年研究中国 近代经济史。在书中，作者以时间为线索，从政治、经济、社会等多个视角，还原了中外官员、银行 家、学者等社会各界人士为推进中国货币制度改革奔走建言的场景。在奥斯丁的笔下，读者可以看到， 辛亥革命不仅点燃了中国人反抗列强的勇气，还激发了中国人在币制改革方面的觉醒，中国人努力通过 建立统一的货币标准，实现货币主权。然而，在这场不见硝烟的战场上，西方国家以一 ...

最近一年多以来，黄金的持续大涨可以说是牵动着每个人的心，在一众买黄金的投资者当中，有一类非常特殊，这就是各国的央行们，就在最近中国黄金储 备再添7万盎司的消息传来，让人不禁想问为啥全球央行还在持续囤积黄金？ 一、中国黄金储备再添7万盎司？ 从国际市场来看，瑞银认为，在避险需求劲升后，各国央行对黄金的结构性需求正在上升。该行预测，各国央行将在2025年买入约1000吨黄金。 二、全球央行为啥还在持续囤积黄金？ 据《财经》的报道，中国央行连续六个月增持黄金，这一行为与全球央行同频共振。5月7日，国家外汇管理局（下称"外汇局"）发布的数据显示，4月末， 中国黄金储备报7377万盎司，环比增加7万盎司，为连续六个月增持黄金。在过去六个月中，中国央行持有的黄金增长近100万盎司，约合28吨。 另据世界黄金协会的数据，一季度，全球央行购金244吨，符合近三年季度购金量的常态水平。近三年来，全球央行年购金量达1000吨。 在央行购金浪潮下，多家机构看涨黄金。瑞银称，基准情况下，2025年，国际金价或朝着3500美元/盎司的情景目标上升。素有"新债王"之称的Jeffrey Gundlach则认为，黄金可能会涨到4000美元/ ...

(图片由豆包AI生成 提示词美元燃烧） 据追风交易台消息，5月8日，汇丰银行高级经济顾问Stephen King发布了一份报告，从历史角度出发，审视了储备货币的兴衰，深入探讨了美元作为世界储备 货币的地位，研究并分析了特朗普政府对美元储备地位的态度及其可能带来的影响。 报告显示， 历史表明，"摧毁一种储备货币比创造它更容易"，储备货币体系的崩溃往往伴随着巨大的经济动荡和资产价格的剧烈波动，而非平稳过渡到新体 系。 而King指出，特朗普政府的某些成员正对美元当前储备货币地位给美国经济带来的负担表示担忧，并试图通过各种措施来削弱美元的国际地位。 报告警告称，这种做法可能引发市场不稳定—— 储备货币的成功部分依赖于发行国愿意为了更大的整体经济利益而牺牲部分经济主权。一旦发行国开始认为这 种经济利益被成本抵消，就可能采取政策来抑制国际使用。 从1930年代金本位制的崩溃到1970年代布雷顿森林体系的瓦解， 这些事件都伴随着巨大的经济和金融动荡，资产价格和汇率也随之剧烈波动。 King认为，美国政府试图纠正美元"高估"的的举措可能引发金融动荡，破坏国际资本市场，并引发对美联储持续承诺美元互换额度、美联储可能的"财政主 ...

据追风交易台消息，5月8日，汇丰银行高级经济顾问Stephen King发布了一份报告，从历史角度出发，审视了储备货币的兴衰，深入探讨了美元作为世界 储备货币的地位，研究并分析了特朗普政府对美元储备地位的态度及其可能带来的影响。 报告显示，历史表明，"摧毁一种储备货币比创造它更容易"，储备货币体系的崩溃往往伴随着巨大的经济动荡和资产价格的剧烈波动，而非平稳过渡到新 体系。 历史视角看储备货币的衰落 报告首先回顾了储备货币的历史。 King指出，储备货币的发行国通常会为国际经济合作牺牲部分经济主权。 他强调，历史经验表明，设计来阻止货币国际使用的消极政策，比鼓励其使用 的积极干预措施更有效。 报告提到了金本位制作为一种早期的储备货币体系，它限制了国家通过不具竞争力的工资或价格水平来"寅吃卯粮"的能力。随着纸币与黄金挂钩，并且任 何一个国家都无法改变黄金的供应，这种竞争力的损失会反映在国际收支状况恶化上，进而引发黄金外流。 报告称，这种外流迫使国内货币供应量收缩，从而通过降低国内价格和工资水平来扭转最初的竞争力损失。 到1930年代，金本位制的崩溃给世界经济带来了巨大的冲击。在当时的背景下，为了满足国际需求，美联 ...

不装了，中国黄金进口数量持续上涨，以瑞士为例，两国黄金同期增长率竟冲破71%! 瑞士加班加点给中国运送黄金之际，中国进出口银行"闷声干大事"不声不响与沙特达成百亿借贷合同。 合同白纸黑字注明借方：沙特，贷方：中国。 富甲一方的沙特为何突然向中国借钱？ 中方大量进口黄金，美国财长耶伦为何频频叫苦不迭？ 世界通用货币——黄金 黄金作为特殊的贵金属，还可作为货币畅通全球，具备恒久而保值的特点。 即便是新冠疫情猛烈冲击各国实体经济，造成全球股市价格大跌，美股多次出现"熔断"现象，黄金依旧保持坚挺、呈现出优良的避险功能。 黄金再度崛起，是人类第二个国际货币体系建立。1944年，英美两国达成共识签订"布雷顿森林协议"，将各国货币与美元挂钩。 黄金看似退居二线，但三十五美元换算成一盎司黄金的潜规则证明：黄金仍然是稳定这一货币体系的最后屏障。 作为同时具备货币属性、商品属性、金融属性的特殊商品，黄金早在距今10000年以前就被人类发现并且利用起来，在人类发展史中扮演十分重要的角色。 由于黄金资源极度稀有且珍贵、具有较高的稳定性，在古代是专属于帝王贵族的财富，也是权势的象征。 19世纪初，俄国、美国、英国等地先后发现了大量金矿 ...

目前，美联储理事会有7位理事，每一位被正式任命的理事任职时间是14年。如果是接替离职理事而成 为理事，则任期为前任理事的任职期限。现任主席鲍威尔便是在2012年接替哥伦比亚大学著名教授米什 金成为理事，并在2014年被奥巴马正式任命为理事，即他的理事任期到2028年。 谁会是下一任美联储主席？ "鲍威尔越快下台越好"，"我从来没有打算解雇他"。仅仅一周时间，美国总统特朗普对待美联储主席鲍 威尔的态度就来了180度的大转弯。但特朗普对鲍威尔的不满由来已久，并不会因为一两次的公开表态 就会改变。 在美联储112年的历史上，鲍威尔不是第一位受到总统压力的主席。1971年，时任美联储主席的伯恩斯 迫于总统尼克松压力，一年降息150个基点，最终导致美国通胀爆发，伯恩斯在业内声誉陡降。此外， 沃尔克在任时因为连续加息受到里根总统的公开批评，但他顶住了压力，并最终让美国通胀回落到正常 水平，尽管付出了极大的代价。 现在距离鲍威尔第二个主席任期结束还有一年。不管他是到期正常离任，还是最终被迫离任，他的接班 人还有很多悬念。但唯一没有悬念的，是新任美联储主席将会是特朗普经济政策的忠实支持者，如果特 朗普真的有。 但特朗普想任命 ...

正如央视新闻报道称 ，美国前财长萨默斯在采访中表示， "加征关税有正面作用"是"欺诈言论" ，如今市场担忧，特朗普的关税大棒有可能会让尼克松1971年 金融震荡再度重演，美元将迎来历史性挑战。 被称为"新美联储通讯社"的Nick Timiraos已经在前几日发表文章中明确提出了这个观点， 美国正试图亲手推翻自己构建的全球贸易秩序，开启一个充满不确定 性的时代。 他认为，如果这些关税政策长期实施， 影响可能堪比1971年尼克松总统放弃金本位制的决定 ，后者终结了美国与二战盟国共同确立的战后金融架构。 奥纬咨询（Oliver Wyman）副董事长Huw van Steenis也在周末文章中直指这一历史相似性。当时尼克松让美元脱离金本位，实施了10%的进口关税，并引入 了临时的价格管制。 Steenis认为，"尼克松冲击"不仅未能达到预期目标，还导致了商业信心的丧失并且带来了滞胀。尼克松的价格和工资控制措施严重失败，引发了商品短缺， 并助长了工资-价格螺旋。这一整个事件是上世纪70年代美国严重通胀的关键推手。 Steenis表示就像特朗普关税一样，尼克松的措施也是为了逼迫各国改变贸易条款，以帮助减少美国的贸易逆差。 ...