泰康国证公共卫生与医疗健康交易型开放 式指数证券投资基金 基金管理人：泰康基金管理有限公司 基金托管人：招商银行股份有限公司 送出日期：2025 年 8 月 28 日 医疗健康 2025 年中期报告 基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏， 并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带的法律责任。本中期报告已经三分之二以 上独立董事签字同意，并由董事长签发。 基金托管人招商银行股份有限公司根据本基金合同规定，于 2025 年 8 月 27 日复核了本报告 中的财务指标、净值表现、利润分配情况、财务会计报告、投资组合报告等内容，保证复核内容 不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。 基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利。 基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险，投资者在作出投资决策前应仔细阅读本 基金的招募说明书及其更新。 本报告财务资料未经审计。 本报告期为 2025 年 1 月 1 日起至 2025 年 6 月 30 日止。 第 2页 共 57页 医疗健康 2025 年中期报告 第 3页 共 57页 医疗健康 20 ...

新能源及有色金属日报 | 2025-08-27 整体商品情绪回落，工业硅盘面回调 工业硅： 市场分析 2025-08-26，工业硅期货盘面回落，主力合约2511开于8680元/吨，最后收于8515元/吨，较前一日结算变化（-250） 元/吨，变化（-2.85）%。截止收盘，2511主力合约持仓281839手，2025-08-26仓单总数为50822手，较前一日变化 -116手。 供应端：工业硅现货价格持稳。据SMM数据，昨日华东通氧553#硅在9200-9500（0）元/吨；421#硅在9500-9700 （0）元/吨，新疆通氧553价格8600-8700（0）元/吨，99硅价格在8600-8700（0）元/吨。昆明、黄埔港、西北、天 津、新疆、四川、上海地区硅价也暂稳。97硅价格同样持稳。。 SMM统计8月21日工业硅主要地区社会库存共计54.3万吨，较上周环比减少0.2万吨。其中社会普通仓库11.7万吨， 较上周环比持平，社会交割仓库42.6万吨（含未注册成仓单及现货部分），较上周环比减少0.2万吨。 消费端：据SMM统计，有机硅DMC报价10500-11000（0）元/吨。SMM报道，当前上下游进入深度 ...

两市成交31655亿元，较前一交易日的26790亿元增加4865亿元。其中，沪市成交13268亿元，比上一交 易日11142亿元增加2126亿元，深市成交18387亿元。 据大智慧VIP，两市及北交所共有69只股票涨幅在9%以上，22只股票跌幅在9%以上。 A股三大股指8月27日集体高开。早盘大小指数分化，双创携手走强，午前两市出现快速走高。午后两 市风格变化，走出震荡下行的走势。 从盘面上看，大金融全线下挫，医药、地产、白酒板块跌幅居前，算力、半导体产业链多数收绿； CPO、稀土永磁概念保持活跃。 至收盘，上证综指跌1.76%，报3800.35点；科创50指数涨0.13%，报1272.56点；深证成指跌1.43%，报 12295.07点；创业板指跌0.69%，报2723.2点。 Wind统计显示，两市及北交所共633家上涨，4761家下跌，平盘有29家。 煤炭股表现不佳，安泰集团（600408）、云维股份（600725）、晋控煤业（601001）、昊华能源 （601101）、山西焦化（600740）、华阳股份（600348）等跌超3%。 指数震荡偏强运行 财信证券认为，总体来看，市场暂未出现明显走弱信号，一 ...

Investment Rating - The report maintains a "Buy" rating for the company, with an expected net profit of 459.65 billion, 502.19 billion, and 532.60 billion for the years 2025 to 2027, corresponding to PE ratios of 15.35X, 14.05X, and 13.25X respectively [4][12]. Core Views - The company has shown significant results in increasing reserves and production, with a year-on-year increase of 2.3% in oil and gas equivalent production, reaching 131.84 million barrels in Q2 2025 [2]. - The exploration and development segment's profit before tax decreased by 25.9% year-on-year due to external factors such as US tariffs and geopolitical conflicts, alongside a notable drop in Brent oil prices [2]. - The refining segment faced challenges with a decrease in crude processing volume by 8.8% year-on-year, leading to a significant drop in profits [3]. - The chemical sector remains under pressure, with losses reported in the chemical segment due to low industry sentiment and declining margins on key products [3]. - The company is expected to benefit from upcoming policies aimed at stabilizing growth in the petrochemical industry and eliminating outdated production capacity [4]. Financial Summary - For 2025, the company is projected to achieve a revenue of 2,870.62 billion, a decrease of 6.63% from the previous year, and a net profit of 45.97 billion, down 8.64% [5]. - The average selling price of crude oil for the first half of 2025 was 3,415 RMB per ton, reflecting a year-on-year decrease of 12.9% [2]. - The company’s total market capitalization is approximately 705.65 billion RMB, with a closing price of 5.82 RMB as of August 26, 2025 [6].

市场早盘震荡分化，创业板领涨，中证A500指数上涨0.97%。 从板块来看，CPO等算力硬件股集体大涨，芯片股再度爆发，稀土永磁概念股表现活跃。下跌方面，地产股展开调整。 | 代码 名称 | 现价 | 涨跌幅 IOPV 溢折率 换手率 成交金额▼ | | | --- | --- | --- | --- | | 512050 A500ETF基金 | 1.121 | 0.81% 1.1208 0.02% 25.40% 41.30亿 | | | 563360 A500ETF华泰柏瑞 | 1.192 | 1.02% 1.1895 0.21% 14.19% | 29.90亿 | | 159352 A500ETF南方 | 1.172 | 0.86% 1.1719 0.01% 14.21% | 26.32 Z | | 159351 A500ETF嘉实 | 1.143 | 0.88% 1.1436 -0.05% 16.39% | 21.15亿 | | 159338 中证A500ETF | 1.128 | 0.89% 1.1281 -0.01% 9.36% | 18.12亿 | | 159361 A500ETF易方达 | 1. ...

交易咨询业务资格：证监许可【2012】1091号 沪镍&不锈钢早报—2025年8月27日 大越期货投资咨询部 祝森林 从业资：F3023048 投资咨询证：Z0013626 联系方式：0575-85226759 重要提示：本报告非期货交易咨询业务项下服务，其中的观点和信息仅作参考之用，不构成对任何人的投资建议。 我司不会因为关注、收到或阅读本报告内容而视相关人员为客户；市场有风险，投资需谨慎。 沪镍 每日观点 1、基本面：外盘大幅反弹，价格站回20均线以上。产业链上，矿价继续维稳，镍铁价格稳中有升，成 本线坚挺。不锈钢库存有所回升，接下来要期待金九银十能否提振消费，去库存。新能源汽车产销数据 较好，但三元电池装车量同比下降，总体需求提振受限。中长线过剩格局不变。偏空 2、基差：现货121450，基差1080，偏多 3、库存：LME库存209148，-600，上交所仓单22086，-206，偏空 4、盘面：收盘价收于20均线以下，20均线向下，偏空 5、主力持仓：主力持仓净空，空减，偏空 6、结论：沪镍2510：20均线上下震荡运行，下方成本线有支撑。 不锈钢 每日观点 1、基本面：现货不锈钢价格持平，短期镍矿 ...

晨会纪要（2025/08/27） 编辑人 022-28451618 SAC NO：S1150511010016 cuijian@bhzq.com 崔健 渤海证券研究所晨会纪要（2025.08.27） 固定收益研究 收益率全部上行，成交金额持续下降——信用债周报 公司研究 产量完成度超指引中值，业务降本增效成果显著——洛阳钼业（603993）2025 年半年报点评 自主品牌发展良好，电商渠道半年度增长近 40%——乖宝宠物（301498）2025 年半年报点评 请务必阅读正文之后的声明 渤海证券股份有限公司具备证券投资咨询业务资格 1 of 8 晨 会 纪 要 行业研究 美国 9 月降息预期增强，稀土总量调控政策发布——金属行业周报 证 券 研 究 报 告 晨会纪要（2025/08/27） 固定收益研究 收益率全部上行，成交金额持续下降——信用债周报 李济安（证券分析师，SAC NO：S1150522060001） 王哲语（证券分析师，SAC NO：S1150524070001） 1、核心观点 本期（8 月 18 日至 8 月 24 日）交易商协会发行指导利率整体全部上行，整体变化幅度为 1 BP 至 6 BP ...

投资咨询业务资格：证监许可【2011】1778 号 宝城期货动力煤早报（2025 年 8 月 27 日） ◼ 品种观点参考 时间周期说明：短期为一周以内、中期为两周至一月 | 动力煤现货 | | | | 震荡 | 乐观情绪渐褪，中低卡煤企稳回 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 品种 | 短期 | 中期 | 日内 | 观点参考 | 核心逻辑概要 落 | 备注： 1.有夜盘的品种以夜盘收盘价为起始价格，无夜盘的品种以昨日收盘价为起始价格，当日日盘收盘 价为终点价格，计算涨跌幅度。 2.跌幅大于 1%为下跌，跌幅 0~1%为震荡偏弱，涨幅 0~1%为震荡偏强，涨幅大于 1%为上涨。 3.震荡偏强/偏弱只针对日内观点，短期和中期不做区分。 ◼ 主要品种价格行情驱动逻辑—商品期货黑色板块 品种：动力煤现货 日内观点： 中期观点： 参考观点：震荡 核心逻辑：随着淡季临近，电煤需求将进入季节性下滑的阶段，而非电端并无实质性利好出现， 动力煤需求侧不确定性有限，市场博弈焦点仍在于供应端。特别是在当前"反内卷"政策导向下， 虽然实际产能退出规模仍需验证，但市场预期已有所好转，后 ...

Report Summary 1) Report Industry Investment Rating - No industry investment rating was provided in the report [1][3] 2) Core View of the Report - Short - term outlook is bullish, while medium - term is range - bound. In the short run, the overall macro sentiment is positive, with the equity market being excited before the parade, driving commodities to perform strongly. The rubber sector, with a neutral fundamental situation, follows the commodity index. Also, although the anti - involution policy is not as aggressive in the short term, it has a long - term policy tone, and the expectations of "anti - involution" and supply - side optimization support the overall valuation of commodities. In the medium term, as the price increase is mainly speculative and there is no obvious fundamental driver, the futures price has gradually become at a premium to the spot price. After the commodity sector returns to fundamental trading, the futures price is expected to correct to the fundamental valuation range [3] 3) Summary by Relevant Catalogs 3.1 Fundamental Tracking - **Futures Market Data**: For the butadiene rubber main contract (10 contract) on August 27, 2025, the daily closing price was 11,845 yuan/ton (down 165 yuan from the previous day), the trading volume was 112,447 lots (down 42,957 lots), the open interest was 43,120 lots (down 3,585 lots), and the turnover was 673.629 million yuan (down 253.24 million yuan). The basis of Shandong butadiene - futures main contract was 155 yuan (up 265 yuan), the monthly spread of BR09 - BR10 was - 15 yuan (up 10 yuan). The prices of butadiene in North China, East China, and South China (private enterprises) increased by 50 yuan respectively. The market price of Shandong butadiene (delivery product) was 12,000 yuan/ton (up 100 yuan), the prices of Qilu styrene - butadiene rubber (models 1502 and 1712) increased by 100 yuan and 150 yuan respectively, and the prices of butadiene in Jiangsu and Shandong mainstream markets increased by 50 yuan [1] - **Fundamental Indicators**: The butadiene rubber operating rate was 76.1855% (up 0.44% from the previous day), the theoretical full cost of butadiene rubber was 12,285 yuan/ton (up 103 yuan), and the butadiene rubber profit was - 185 yuan/ton (up 97 yuan) [1] - **Inventory Situation**: As of August 20, 2025 (week 34), the inventory of Chinese high - cis butadiene rubber sample enterprises was 30,600 tons, a week - on - week increase of 200 tons or 0.56%. In this period, most butadiene rubber plants that had been under maintenance restarted, domestic production recovered, the mainstream supply price rose further under the influence of capital speculation and the natural rubber market, but the slow terminal sales due to strong downstream price - pressing sentiment led to a slight decrease in sample production enterprise inventory and an increase in sample trading enterprise inventory [1] 3.2 Trend Intensity - The trend intensity of synthetic rubber is 0, indicating a neutral trend, with the range of trend intensity being integers in the [- 2, 2] interval, where - 2 is the most bearish and 2 is the most bullish [3]

记者 辛圆 统计局表示，"两新"（大规模设备更新和消费品以旧换新）政策实施以来成效明显，带动相关行业利润增长较快。数据显示，7月份，在大规模设备更新相 关政策带动下，电子和电工机械专用设备制造、通用零部件制造、食品饮料烟草及饲料生产专用设备制造等行业利润快速增长，同比分别增长87.9%、 15.3%、11.3%。 另外，消费品以旧换新政策带动下，计算机整机制造、智能无人飞行器制造、家用清洁卫生电器具制造等行业利润分别增长124.2%、100.0%、29.7%；产业 链条相关的计算机外围设备制造、敏感元件及传感器制造等行业利润分别增长57.0%、51.9%。 展望后续，中诚信在研究报告中指出，随着增量扩内需政策和"反内卷"政策落地生效并与此前稳增长存量政策形成合力，下半年工业企业利润修复仍有一定 支持，但是后续外需不确定性仍存，外贸承压仍较大，需持续关注相关外贸企业盈利情况。 近日，国家发展改革委已会同财政部，向地方下达了今年第三批690亿元超长期特别国债支持消费品以旧换新资金，且第四批资金将于10月下达。 国家统计局周三公布数据显示，7月份，规模以上工业企业利润同比下降1.5%，降幅较6月收窄2.8个百分点， ...