Group 1 - The core viewpoint of the article emphasizes that global major asset classes have shown significant recovery, particularly risk assets such as equities, commodities, and alternatives, following positive developments in US-China trade talks [4][10] - The "Global Barbell Strategy" is proposed as the optimal response for asset allocation in the context of a changing investment paradigm, focusing on three tactical opportunities for aggressive buying: improved win rates due to easing trade tensions, attractive valuations of Chinese assets, and liquidity issues leading to opportunities [5][13] - The article highlights that the strategic long-term view is influenced by three underlying logics: the intensification of de-globalization, misalignment of debt cycles, and trends in the AI industry, reinforcing the need for an all-weather strategy to balance risks and returns [5][13] Group 2 - Key financial indicators from May 5 to May 13 show a convergence in the SOFR-OIS spread, indicating a slight easing of US dollar liquidity, and an increase in the US financial conditions index, reflecting improved overall financial conditions [6][10] - The article provides a calendar of important global economic data releases and events from May 19 to June 1, including China's fixed asset investment and retail sales, as well as US initial jobless claims and GDP estimates [16] - The focus charts track global major asset dynamics, showing significant movements in various asset classes and their correlations, which are essential for understanding market trends and making informed investment decisions [17]

近日，《推动公募基金高质量发展行动方案》在公募基金行业引发强烈关注，其中一个重点是将基金经 理薪酬和业绩挂钩，对三年以上产品业绩低于业绩比较基准超过10个百分点的基金经理，要求其绩效薪 酬应当明显下降；对三年以上产品业绩显著超过业绩比较基准的基金经理，可以合理适度提高其绩效薪 酬。 回顾近三年来的市场，有哪些基金经理取得了显著超越业绩比较基准的收益，可以适当加点薪了？ 我们统计了近三年业绩显著超过业绩比较基准的基金，挑出几个典型的来看一下，这些值得加薪的基金 经理超越基准的背后，有哪些秘诀。 股票型基金优秀代表 | 证券代码 | 证券简称 | 基金经理(现任) | 沂三年区间 净值超越基 | 近五年区间 净值超越基 | 近三年区间 基金规模 | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | | T: | 准收益率 | 准收益率 | 收益率(年化)[单位] 亿元 | | | 001167.OF | 金鹰科技创新A | 陈题 | 85.96 | 151.52 | 23.49 | 24.82 | | 009601.OF | 招商科技动力3个月滚动持有A | 张林 ...

5月14日，A股早盘窄幅震荡，截至9:37，沪指跌0.10%，深证成指跌0.12%，创业板指跌0.03%。 盘面上，航运港口概念延续强势，宁波海运、南京港2连板；AI产业链走强，CPO、算力等方向领涨；下跌方面，光伏赛道回调，贵金属、互联网电商、医 药等板块跌幅居前。 航运港口概念延续强势，宁波海运、南京港2连板，宁波远洋、连云港、凤凰航运、国航远洋等跟涨。 点评：消息面上，集运指数欧线期货主力合约早盘涨超10%。中金公司认为，美国供应链库存需求或集中增长，带动货量需求超预期改善，当前运力供给下 运价有上行可能。 | | 航运港口(01801992) | | 4 | | --- | --- | --- | --- | | | 2845.57 +31.39 +1.12% | | | | 股票名称 | 最新价 | 主力净流入 | 涨跌幅 | | 宁波海运 SH 600798 | 3.7 | 3685.4万 | +10.12% + | | 南京港 sz 002040 | 8.45 | -798.6万 | +10.03% + | | 宁波远洋 SH 601022 | 10.11 | -1488.7万 | +10.01 ...

机器人概念再受市场关注。热门ETF中，机器人ETF（159770）昨日（5月13日）成交额超3.7亿元，居 深市同标的产品第一。 消息面上，北京时间5月14日凌晨，特斯拉涨4.93%，创2月24日以来收盘新高。5月13日晚间，特斯拉 官方微博发布人形机器人擎天柱（Optimus）"跳舞"视频，并表示其人形机器人优化"仿真到现 实"（Sim-to-Real）的训练代码，通过强化学习完成训练。 财信证券表示，5月份往后，在国内政策加力、AI产业趋势加持下，指数层面短期或以震荡偏强为主。 风格上，市场大概率重新回归AI产业趋势。方向上，可关注业绩高景气的自主可控方向、AI产业链、 高股息板块、出口产业链的修复机会。 （本文机构观点来自持牌证券机构，不构成任何投资建议，亦不代表平台观点，请投资人独立判断和决 策。） 资金流向来看，Wind金融终端数据显示，机器人ETF（159770）近20个交易日有14日获资金净流入， 累计"吸金"超4.3亿元。 另据2025年一季报披露，机器人ETF（159770）近一年、近三年相对业绩比较基准的超额收益率分别为 1.81%、4.59%，均居同标的ETF产品第一。 深市规模最大的机 ...

证券研究报告 2025 年 05 月 14 日 | 市场数据 | | | | --- | --- | --- | | 指数名称 | 收盘 | 涨跌% | | 上证指数 | 3374.87 | 0.17 | | 深证成指 | 10288.08 | -0.13 | | 创业板指 | 2062.26 | -0.12 | | 科创 50 | 1009.68 | -0.15 | | 北证 50 | 1405.80 | -0.94 | | 沪深 300 | 3896.26 | 0.15 | A 股市场概览 | 类别 | 总市值 | 流通市 | 市盈率 | 市净率 | | --- | --- | --- | --- | --- | | | (亿元) | 值(亿元) | PE | PB | | 上证指数 | 648305 | 507200 | 11.89 | 1.23 | | 深证成指 | 218426 | 185004 | 20.09 | 2.12 | | 创业板指 | 58061 | 45930 | 26.95 | 3.76 | | 科创 50 | 34795 | 22753 | 55.19 | 4.20 | | 北证 ...

政策面转强，转债投资思路有何变化 20250513 摘要 • 哑铃型投资策略：建议关注银行及高红利周期股，同时关注估值端定价的 题材轮动机会，尤其是在内需转向出口导向的结构性市场中，正股择时和 轮动是关键。 • 一揽子金融政策利好银行转债：降准降息虽对资产端价格构成压力，但有 利于信贷投放和结构性货币政策工具的释放，同时险资入市、公募基金考 核调整及管理费率下调等增量资金将推动银行股上涨。 • 中美贸易谈判影响出口型转债：光伏行业的晶澳和天合光能等美洲地区营 收占比高的公司可能受影响，关税窗口期修复或带来反弹机会，需关注企 业应对策略。 • 新能源车结构件业务放量：铭利达调整经营结构，新能源车结构件预计大 幅放量，海外生产基地加速产能释放，有望扭亏为盈，液冷模块与机器人 关节组件业务带来增长机会。 • 磷化工行业景气度维持高位：受益于供给收缩和需求稳定，磷化工行业景 气度较高，但高品位磷矿资源消耗和政策限制导致产能释放滞后，关注具 有磷矿产能扩张的川恒股份。 Q&A 当前宏观经济和政策面对股票市场的影响如何？ 当前宏观经济面和政策面均有转强迹象。整体利空因素进入尾声，政策呵护下， 股票市场投资者情绪进入修复期 ...

免责声明 中国银河证券表示，首先，前期受关税影响回调较大的板块行情有望回暖，主要涉及其他电子、消费电 子、光学光电子、元件等电子板块，IT服务、软件开发等计算机板块，自动化设备、通用设备、专用设 备等机械设备板块。其次，出口依赖度较高的行业有望实质性受益，企业盈利预期迎来回暖。以境外业 务收入占比指标统计，其他家电、照明设备Ⅱ、小家电、工程机械、元件、其他电子Ⅱ、纺织制造、光 学光电子等板块境外业务收入占比较高。此外，协议公告后，港股市场整体呈现出积极的反应态势，恒 生科技指数涨幅明显拉升，对A股市场后续行情有一定指示意义。以5月12日港股行情判断，汽车、家 电、软件服务、可选消费、半导体、机械等板块行情有望受到提振。 景顺长城基金指出，短期出口出海链企业直接受益，相关板块有望具有阶段性相对表现，建议关注消费 电子、元件、机械和汽车零部件等出口链行业；中美和谈明显改善投资者风险偏好，红利风格短期或表 现平淡。中期在关税冲击减小后，可围绕景气回升进行关注，其中DeepSeek突破加速AI产业发展，AI 产业链中的基础设施环节和应用环节仍是中期重要主线。 5月12日，中美日内瓦经贸会谈达成共识，大幅降低或暂停4月 ...

目前，特斯联已经发布了空间智能生态核心产品——绿色智算体的全新版本，其不仅全面适配DeepSeek-R1/V3系列、Qwen、Llama等各前沿 大模型的推理和训练任务，更与全球领先模型及国产算力的融合适配，支持华为昇腾、昆仑芯、寒武纪、燧原、沐曦、壁仞等信创芯片，致 力于实现从芯片到平台，从算力到模型的100%全国产研发。 同时，特斯联还升级了X-Stack智算云平台、比特大模型平台、智算运营管理平台、智算运维管理平台，持续降低智能算力及领先模型的应用 门槛，使"立等可取"、"开箱即用"的定制化大模型服务成为可能，加速AI技能普惠化发展。 今年2月，特斯联已通过绿色智算体完成摩托车行业首例深度融合DeepSeek的应用案例，助力某上市厂商与DeepSeek全场景无缝融合，令该厂 商机车新一代智慧屏系统在满足用户快速响应需求的基础上，能够进一步理解用户模糊指令背后的意图，完成更复杂的推理任务。 未来，期待特斯联能够继续将国产替代战略转化为产品竞争力，在硬核技术构筑的护城河内，构建属于中国科技企业的"空间智能时代"。 国产替代是中国突破科技封锁、实现高质量发展的重要路径。作为支撑社会数字化转型的核心，AI产业不 ...

从五一假期到目前，整个市场呈现出风险偏好上行的定价。深圳中指已经回升 至 3,350 点附近，自 4 月初我们团队提出"黄金坑"投资机会以来，市场从底 部反弹并验证了这一观点。上证综指也回升至清明节前的水平，显示出 A 股在 此期间的非凡表现。这次黄金坑已经顺利兑现并完整验证。 林荣雄策略- 黄金坑成功兑现：后续是高低结构再平衡 20250512 摘要 • A 股综指已恢复至清明节前水平，验证了"黄金坑"的有效性，但市场预 计将进入震荡模式，短期或有冲高回落风险，但二次探底可能性较低，结 构性投资机会仍然存在。 • 中美首轮关税谈判取得实质性进展，但历史经验表明磋商过程复杂，不宜 过度乐观。中国 4 月 PMI 和出口数据有所回撤，对美出口同比下降 21%，双方存在合作基础，但与 2018 年情况有所不同。 • 2 月下旬 A 股出现高位票向低位票切换现象，市场需要高低结构再平衡。 预计 5 月科技板块或迎来第二波行情，受财报季结束、AI 产业链催化等因 素推动。 • 4 月出口数据表现不弱，但抢出口效应和转口贸易增长明显，美国同比下 降约 20%。转口贸易增加摩擦成本，可能导致价格上涨和需求下滑，需关 注后 ...

1、市场点评 "政策预期＋风险缓和"短期共振（向好趋势不变） 中美谈判达成重要共识，并取得实质性进展，推动风险偏好回暖，市场保持活跃，短期市场震荡回升。 需关注中美12日发布会内容，把握结构性布局窗口机会，放眼中期机遇，杠铃策略占优。 关税博弈：短期超预期，双方同意建立磋商机制，关注发布会内容，中期达成全面协议还需时间。。 国内政策：金融组合拳"稳市场、稳预期"，更多体现"托而不举"思路，财政接力成关键。 基本面：关税影响尚未在经济数据中明显体现，Q2仍面临下行压力。 特朗普关税政策或有反复， 5 月是上市公司分红派息窗口期，红利风格仍处布局良机，中长线资金加速 入市，低利率与资产荒背景下，高股息、优质消费龙头深受机构资金青睐，是底仓配置的较优选； 4月财报担忧已释放，TMT等成长板块成交占比回落低位，自主可控逻辑强化，AI产业在资本支出周期 下持续迭代，科技成长板块仍是中期主线。* 2、国内财经要闻 【5月7日】"一行一会一局"（政策加码发力） 5月7日，国务院新闻办公室举行新闻发布会，中国人民银行行长潘功胜、国家金融监督管理总局局长李 云泽、中国证券监督管理委员会主席吴清介绍"一揽子金融政策支持稳市场稳预 ...