5月8日，投顾申文冠在今日市场分析中指出，备受瞩目的"降准降息"大招终于落地。周三上午，国新办 举行新闻发布会，央行宣布了一系列重磅宏观货币政策，包括降低存款准备金率 0.5 个百分点，预计将 向市场提供长期流动性约 1 万亿元；下调政策利率 0.1 个百分点；下调结构性货币政策工具利率 0.25 个 百分点；降低个人住房公积金贷款利率 0.25 个百分点；增加 3000 亿元科技创新和技术改造再贷款额 度。然而，市场却出现了高开低走的情况，这让许多期待已久的投资者感到困惑，甚至抱怨为何在如此 多的利好政策下，市场表现却不尽如人意。 当前，时间对我们有利。美国正面临诸多困境，如国内政治压力巨大，中期选举在即，需要政绩来拉拢 选票；一季度经济成绩单惨淡，GDP 出现负增长，迫切需要改善经济状况。而我们则看准了这一点， 通过强调中央汇金发挥类平准基金的作用，抓紧落实降准降息等政策，稳定资本市场，做好应对长期拉 锯战的准备。 因此，对于市场今日的高开低走，申文冠提醒投资者无需过于沮丧。要明确的是，当前的经济政策都是 围绕贸易谈判展开的，而这场谈判将是双方以综合国力进行长期博弈的过程。既不能盲目乐观地认为双 方会迅速 ...

晨报 铝锭 从业资格号：F3038114 投资咨询号：Z0014834 电话：010-62688541 从业资格号：F3059529 投资咨询号：Z0018932 电话：010-62688516 有色金属：于梦雪 从业资格号：F03127144 投资咨询号：Z0020161 电话：021-20857653 成文时间： 2025 年 5 月 8 日 逻辑：云贵区域短流程建筑钢材生产企业春节期间停产检修时间大多 在 1 月中下旬，复产时间预计在正月初十一至正月十六左右，停产期间预 计影响建筑钢材总产量 74.1 万吨。安徽省 6 家短流程钢厂，1 家钢厂已 证监许可【2011】1452 号 逻辑:昨日铝价向下调整。美联储将指标利率稳定在 4.25%-4.50%的区 间，但表示通胀和失业率上升的风险已经加剧，美联储判断失业率和通胀 上升的风险已经加剧，美国经济前景仍不明朗。国内央行宣布降准降息。 成材：重心下移 偏弱运行 铝锭：下游开工率施压 铝价偏弱调整 投资咨询业务资格： 负责人：赵 毅 从业资格号：F3059924 投资咨询号：Z0002978 电话：010-62688526 从业资格号：F3078638 投 ...

光大期货金融期货日报 光大期货金融期货日报（2025 年 05 月 08 日） 光大期货金融期货日报 | | 昨日国债期货收盘，30 年期主力合约跌 0.62%，10 年期主力合约跌 0.19%， 5 年期主力合约跌 0.08%，2 年期主力合约跌 0.01%。中国央行开展 1955 亿 | | | --- | --- | --- | | | 元 7 天期逆回购操作，利率持稳于 1.5%。公开市场有 5308 亿元逆回购到期， | | | | 净回笼 3353 亿元。银行间市场方面，DR001 利率下行 4.82bp 至 1.6613%， | | | | DR007 4.7bp 1.6802%；交易所回购市场方面，GC001 13bp 利率下行 至 下行 | | | 国债 | 至 1.5750%，GC007 利率下行 6bp 至 1.6750%。昨日一揽子增量措施出台， | 偏空 | | | 央行发布 3 类 10 项措施，降准降息落地。当前债市抢跑定价基本面走弱和 | | | | 货币政策发力预期较为明显，在经济尚未受到明显外需的拖累，而降准降息 | | | | 已经落地的情况下，债市预计偏空运行。收益率曲 ...

Group 1 - The ChiNext index experienced a strong increase in early trading, with a peak rise of 1.59%, driven by sectors such as brain engineering, insurance, and cross-border e-commerce [1] - The ChiNext 50 ETF (159949) rose by 2.05%, with a trading volume nearing 600 million yuan, indicating strong investor interest [1] - The People's Bank of China announced a package of monetary policy measures, including a 0.1 percentage point reduction in policy rates and a 0.25 percentage point reduction in structural monetary policy rates [1] Group 2 - Open Source Securities noted that the reduction in reserve requirements and interest rates is expected to boost domestic demand, with the central bank's actions aimed at stabilizing liquidity and bank interest margins [2] - Huaxi Securities emphasized the importance of stability, stating that the collaboration between the Central Huijin Investment and the central bank provides robust support for market stabilization efforts [2]

昨天两市三大指数全线上涨，上证指数收涨0.80%，深证成指收涨0.22%，创业板指收涨0.51%。沪、深、北交所合计成交量15053亿元。方向上，通用航 空、农业等行业概念涨幅靠前。（数据来源：Wind，截至2025.05.07，过往数据不预示未来） 昨日盘前，市场迎来重磅的利好消息。5月7日上午，国新办举行新闻发布会，央行发布了三类共10项具体宏观货币政策，其中包括： 降低存款准备金率0.5个百分点，预计将向市场提供长期流动性约1万亿元；下调政策利率0.1个百分点；下调结构性货币政策工具利率0.25个百分点；降低 个人住房公积金贷款利率0.25个百分点；增加3000亿元科技创新和技术改造再贷款额度。（资料来源：中国基金报，2025.05.07） 消息一出，A股三大指数集体高开，金融、地产、科技等板块应声上涨，截至收盘，全市场成交额扩大至1.5万亿元，场外资金加速回流。 虽然今年以来央行多次提及"择机降准降息"，但此次发布会的政策力度较大，除了降准、降息之外，还发布一系列积极政策，一定程度上超出了市场预 期。 面对这场年内空前的流动性释放，部分投资者还是难免疑惑：降准降息等政策对股市有何影响？今天我们就来好好 ...

市场要闻与重要数据 期货方面，昨日收盘棉花2509合约12900元/吨，较前一日变动+155元/吨，幅度+1.22%。现货方面，3128B棉新疆 到厂价13839元/吨，较前一日变动-7元/吨，现货基差CF09+939，较前一日变动-162；3128B棉全国均价14100元/吨， 较前一日变动-13元/吨，现货基差CF09+1200，较前一日变动-168。 近期市场资讯，4月越南棉纺织品产量为0.96亿平方米，同比增加16.58%(上年同期数据为0.82亿平方米)，环比增加 3.72%;服装产量5.06亿件，同比下降12.71%(上年同期数据为5.8亿件)，环比增加2.04%。2025年1-4月棉纺织品产量 3.64亿平方米，同比增加15.87%，服装产量19.03亿件，同比下降14.2%。 市场分析 昨日郑棉期价震荡上行。宏观方面，外交部宣布将与美国进行会谈，叠加国内发布降准降息和其他一揽子金融政 策支持，短期提振市场信心。国际方面，4月USDA报告小幅上调本年度全球棉花期末库存，整体调整中性偏空。 不过市场对于24/25年度全球棉市供需宽松格局的交易已经较为充分，随着北半球陆续进入播种期，关注焦点已逐 渐 ...

证券研究报告 银行 降准降息落地，多举措稳经济 华泰研究 2025 年 5 月 07 日│中国内地 动态点评 降准降息落地，多举措稳经济 5 月 7 日央行等三部门推出政策组合拳，涵盖数量型+价格型+结构型政策三 大类。关税扰动下，本轮政策组合拳聚焦以政策的确定性应对外部环境的不 确定性，延续 4 月政治局会议基调。关注点包括：1）降准 0.5pct，提供流 动性约 1 万亿元，降低银行资金成本。2）政策利率下调带动 LPR 下行约 0.1pct，同时引导存款利率下调。3）出台多项结构型货币政策，支持科技 创新等重点领域。4）金融支持科创力度加码，金融资产投资公司近期将陆 续批复；5）推动险资增量资金入市，有望进一步增配高股息银行标的。政 策预期向好，推荐个股：1）质优个股，如渝农 AH、重庆 AH、成都、上海、 招行 AH；2）港股大行股息优势突出、估值性价比高，如工行 H、农行 H。 降准力度较大，呵护银行息差 央行宣布自 5 月 15 日起降准 0.5pct，向市场提供长期流动性约 1 万亿元。 本轮降准 0.5pct 后，存款准备金率平均水平由 6.6%下降至 6.2%，向市场 注入长期流动性约 1 ...

【库存】 【现货】 现货稳中有涨。华东螺纹指导价维稳至3220元每吨，实际成交价+20至3080元每吨。10月合约期货升水 现货18元，华东热卷+30至3300元每吨，主力合约贴水现货83元每吨。 【供给】 铁水回升明显，环比+1.1万吨至245.4万吨，废钢日耗环比-1万吨至52.7万吨。五大材产量环比+7.9至884 万吨。螺纹钢产量+4.3万吨至233.4万吨，热卷产量+1.8万吨至319.3万吨。钢厂维持去库，库存绝对值 回到季节性低点，支撑钢厂产量维持高位。 【需求】 受产量上升，以及五一终端补库影响，本期表需新高。五大材表需+44.6万吨至971万吨。螺纹钢表需 +32万吨至292万吨；热卷表需+8维稳至322.7万吨。 五一节前补库，去库较好。五大材环比-87万吨至1447万吨；其中螺纹-58.3万吨至644万吨；热卷-13.4万 吨至354.3万吨。 【成本和利润】 焦炭第二轮调涨受阻，成本持稳。高炉钢厂螺纹钢维持50元每吨利润，热卷维持100元每吨利润。电炉 钢厂亏损。 【观点】 昨日盘面冲高回落，昨出台降准降息的政策，叠加产业端低库存，盘面整体表现偏弱。周度数据显示， 五大材产量小幅增加， ...

【政策面】 5月7日新闻发布会上公布降准降息，其中降准符合预期，预期5月虽然债券供给上升，但是在央行对冲 下资金面有望维持平稳，中上旬资金利率或有季节性下行，偏利好债市；降息落地时点超预期，短期继 续出台降息政策概率有所下降，对债市影响偏短期利多出尽，由于前期长债利率已经下行较多隐含了降 息预期，因此政策落地带来交易盘止盈或为影响昨日长债利率上行的主要原因。此外昨日虽然降准降息 落地，但是资金利率下行幅度有限，也较大程度上导致短债利率下行幅度较小，曲线平坦，也约束长债 交易空间。 【资金面】 在政策落地后，债市仍将聚焦资金面、基本面、关税谈判进展几大主线，首先需要关注资金利率走势， 目前预计上旬仍有望回落，如果能够出现明显下行那么短债利率有望下行，并进一步打开长债利率下行 空间。后续还需关注5月基本面变化和中美谈判进展，考虑到贸易战对外需压力或继续显现，期债短期 震荡后中期预期仍将偏强。单边策略上仍建议回调后做多，关注资金面走势。期现策略上可关注T、 TF、TS合约的正套策略。曲线策略上建议参与做陡。 央行公告称，5月7日以固定利率、数量招标方式开展了1955亿元7天期逆回购操作，操作利率1.50%， 投标量 ...

文字早评 2025/05/08 星期四 宏观金融类 股指 前一交易日沪指+0.80%，创指+0.51%，科创 50+0.36%，北证 50-0.46%，上证 50+0.87%，沪深 300+0.61%， 中证 500+0.17%，中证 1000+0.14%，中证 2000+0.74%，万得微盘+1.22%。两市合计成交 14683 亿，较上 一日+1321 亿。 宏观消息面： 1、潘功胜：将下调金融机构存款准备金率 0.5 个百分点，并下调政策利率 0.1 个百分点，从目前的 1.5% 下调到 1.4%，同时下调住房公积金利率 0.25 个百分点。 2、A 股 4 月新开户 192 万户，同比增长 31%。 3、证监会印发《推动公募基金高质量发展行动方案》，绑定投资者利益，基金经理薪酬与收益挂钩、 费率调降。 资金面：融资额+143.70 亿；隔夜 Shibor 利率-4.50bp 至 1.6570%，流动性较为宽松；3 年期企业债 AA- 级别利率+0.04bp 至 3.0940%，十年期国债利率+1.76bp 至 1.6458%，信用利差-1.72bp 至 145bp；美国 10 年期利率-6.00bp ...