策 略 研 究 计算机、有色多主题出现形态 团队成员 投资要点： 策 略 定 期 报 告 主题投资数据库旨在筛选优秀量价形态的主题机会，把握热门主题的 见顶节奏、龙头股的调整程度。在 3/9 发布的《主题投资的下半场决胜法 则》中，我们构建了主题投资的数据追踪体系。我们专注于 2 方面：1）4 种形态量化筛选，高赔率的主题机会；2）构建交易热度指标，把握热门主 题的见顶节奏，并最新增加了龙头股的调整程度观察。后续，我们将定期 更新主题投资数据体系。我们希望通过这种偏量化的方式，给予投资者更 客观的参考，把握住主题投资的行情节奏。 计算机、有色多主题出现形态。本期走出见底、突破、主升、加速的 主题指数数量分别有 0、12、8、0 只。其中，12 只突破形态的主题指数中， 行业多为计算机（6 只），8 只主升形态的主题指数中主要是有色行业（5 只）。 人形机器人、Deepseek 主题交易热度继续回落，对应龙头股收盘价低 于 MA60 的位置。我们对人形机器人、Deepseek 主题进行交易热度的监控， 并且观察龙头股的调整程度。其中，人形机器人的交易热度回落至 53%， 长盛轴承的收盘价高于 MA60 的幅度为 ...

步入6月，市场或进入宏观因素扰动弱化的阶段，国内政策层面继续强调"持续稳定和活跃资本市场"， 市场等待增量催化。 6月份，无论国内还是国外，最大的宏观变量应该就是美国关税政策，其他宏观政策方面没有太多不确 定性，同时基本面相关的业绩也处于真空期。因此我们认为A股、H股大概率都是震荡市，关注个股重 于大盘，可继续去寻找有变化的方向及公司。 龙宇飞：AI医疗仍具坚守价值 5月市场呈现显著分化格局：创新药与新消费在贸易摩擦背景下持续走强，红利类资产表现稳健；而科 技赛道整体承压，尤以TMT中的AI应用产业链反弹乏力。 值得注意的是，AI医疗板块虽兼具科技创新属性与医药板块的低位优势，但其5月行情与医药板块联动 性较弱，反而持续跟随科技类AI应用回调。从基本面观察，该领域产业进展积极（如OpenAI、 DeepSeek等头部企业布局医疗垂类），作为具备生产力工具价值的细分赛道，结合当前估值水平、公 司业务成长性及未来1~2年趋势，我们认为仍具坚守价值。 梁福睿：加大对创新药基本面关注 在微妙而关键的变化酝酿之际，当前哪些投资机会或更具确定性？一起来看看长城基金权益基金经理们 的最新观点~ 杨建华：红利或仍是稳健投资优 ...

截至2025年6月11日 10:57，中证A500指数(000510)上涨0.65%，成分股江淮汽车(600418)上涨6.37%，藏格矿业(000408)上涨4.34%，杉杉股份(600884)上涨 4.31%，新宙邦(300037)上涨4.18%，中科曙光(603019)上涨3.98%。A500ETF基金(512050)上涨0.75%，最新价报0.95元。流动性方面，A500ETF基金盘中换 手7.4%，成交11.73亿元。拉长时间看，截至6月10日，A500ETF基金近1年日均成交36.26亿元，居可比基金第一。 浙商证券指出，在未出现明确产业发展趋势的背景下，下半年主题投资仍为重要投资策略之一。科技+消费或为轮动主线，建议持续关注AI、人形机器人、 低空经济及新消费等领域的主题机遇，关注EDA、人民币国际化等自主可控相关主题机会，同时重视可控核聚变等投资机会。 A500ETF基金紧密跟踪中证A500指数，中证A500指数从各行业选取市值较大、流动性较好的500只证券作为指数样本，以反映各行业最具代表性上市公司证 券的整体表现。近期市场风格轮动加剧，不妨关注中证A500指数等均衡宽基。 规模方面，A50 ...

6月11日，A股三大指数集体上涨。主流宽基ETF中，截至发稿，A500指数ETF（159351）截至发稿涨 0.93%，成交总额超15亿元，换手率10.29%，盘中交投活跃。成分股中杉杉股份涨超5%，新宙邦、生 益科技涨超4%。 截至6月10日，该ETF年内份额增长和增幅分别为19.02亿元和14.48%，均居同标的首位。 消息面上，多家外资看好中国资产。据智通财经，近日，摩根士丹利发布报告表示，目前全球投资者对 中国的投资敞口仍相对较低。但随着国际投资者正寻求加大投资组合的多元化，并担心错过中国的科技 进步红利，国际投资者对中国股票的配置意愿已经明显加强。 瑞银全球财富管理的新兴市场策略师Xingchen Yu认为，全球投资者应继续战略性地投资中国股票。瑞 银表示，在基本面改善、现有及潜在政策支持、以及人工智能的长期增长前景推动下，中国科技股具有 进一步上涨的潜力；与美国同行相比，估值仍具吸引力。瑞银对中国科技股维持"有吸引力"的评级。 A500指数ETF（159351）紧密跟踪新一代标杆指数中证A500指数，该指数优选各行业市值代表性强、 表征行业龙头的500只股票，兼顾大市值的同时均衡覆盖A股各行业核心 ...

近日，海光信息拟吸收合并中科曙光，两家公司双双停牌，大量资金涌入持有这两家公司股票较多的基 金，多只信创主题ETF规模大增。6月5日，多只相关ETF放量成交创历史新高。面对汹涌的套利资金， 选择规模暴增的ETF，这场看似"躺赚"的投资实际胜算难料。 这主要是因为：对于规模大涨的ETF而言，新进的资金并不可以去买入停牌的海光信息与中科曙光。更 重要的是，ETF有最低仓位要求，因此，相关ETF现有的"海光信息与中科曙光"含量已经被大幅摊薄。 即使复牌日大涨，带来的效益也会大幅减弱。 主要有两个标准：1）筛选含量高的ETF；2）筛选宣布停牌来份额微增或者减少的ETF。 【这两家公司合并意味着什么？】 两家公司合并之后，市值将一举超过4000亿元，成为A股横跨CPU设计与算力服务的稀缺企业，海光信 息的 x86 架构 CPU 和 DCU 芯片将与中科曙光的高端计算系统、存储及云计算解决方案深度结合，从 而构建起芯片设计 → 服务器制造 → 算力服务的垂直整合模式。 【还没有买入但是想布局合并的投资者怎么选ETF？】 半导体ETF紧密跟踪国证半导体芯片指数，为反映沪深北交易所芯片产业相关上市公司的市场表现，丰 富指数化 ...

● 本报记者 王鹤静 近期，因规模无法上量而没有扛过三年"大考"，多只成立于2022年新能源行情高点期间的新能源主题发 起式基金进入清盘程序。截至今年一季度末，近半数的新能源主题基金规模均不足2亿元。部分业内人 士告诉中国证券报记者，一些赛道行情高点时发行的相关主题产品往往面临较大的回调风险。在复杂的 市场环境下，如果基金经理对行业趋势和企业价值的判断出现偏差，导致基金持仓不合理，无法有效应 对市场变化，基金业绩长期不佳使得投资者信心下降，出现大量赎回，最终导致基金走向清盘。 2024年以来，陆续已有6只新能源主题发起式基金（产品名称中包含"新能源"）走向清盘。以近期清盘 的产品为例，部分产品在2022年发行之初正赶上新能源板块走出一波向上行情，凭借相对集中的持仓， 这些产品在新能源行情期间仍能跑出超额收益。然而后续新能源板块行情转向，这些产品的净值则以更 大的斜率走低，大幅落后于业绩比较基准。 晨星（中国）基金研究中心高级分析师代景霞在接受中国证券报记者采访时表示，2023年以来光伏产能 过剩矛盾凸显，储能领域价格战加剧，叠加新能源汽车需求增速放缓，新能源相关指数不断下跌，直接 影响了新能源主题基金的净值。 ...

中国经济网北京6月4日讯 （记者 康博） 今年5月份，在有可比业绩的1025只（各份额分开计算，下 同）普通股票型基金中，业绩实现上涨的共有696只，占比68%。另有2只持平，327只基金下跌。 医药主题基金依然为领涨状态，数据显示，15只单月涨幅超10%的普通股基全部为该主题。具体来看， 安信医药健康股票A、安信医药健康股票C、红土创新医疗保健股票分获前三甲，涨幅分别为15.35%、 15.31%、15.01%。 从一季度前十大重仓股看，安信医药健康股票重仓一品红、阳光诺和、华海药业、大参林、先声药业、 三生制药、益方生物、翰宇药业、康弘药业、方盛制药，基金经理池陈森历任中投证券有限责任公司研 究所研究员，上海域秀资产管理有限公司研究部研究员，中泰证券股份有限公司研究所研究员，安信基 金管理有限责任公司研究部研究员，现任安信基金管理有限责任公司研究部基金经理。 红土创新医疗保健则重仓益方生物、泽璟制药、奥赛康、贝达药业、科兴制药、热景生物、艾迪药业、 康弘药业、华大智造、迈普医学。 鹏华医药科技股票A、C在5月分别上涨了12.44%、12.40%，该基金由接近9年的老将金笑非管理。资料 显示，金笑非2012 ...

策 略 研 究 华福证券 突破、主升形态为主 团队成员 投资要点： 策 略 定 期 报 告 主题投资数据库旨在筛选优秀量价形态的主题机会，把握热门主题的 见顶节奏、龙头股的调整程度。在 3/9 发布的《主题投资的下半场决胜法 则》中，我们构建了主题投资的数据追踪体系。我们专注于 2 方面：1）4 种形态量化筛选，高赔率的主题机会；2）构建交易热度指标，把握热门主 题的见顶节奏，并最新增加了龙头股的调整程度观察。后续，我们将定期 更新主题投资数据体系。我们希望通过这种偏量化的方式，给予投资者更 客观的参考，把握住主题投资的行情节奏。 突破、主升形态为主。本期走出见底、突破、主升、加速的主题指数 数量分别有 0、27、20、2 只。其中，27 只突破形态的主题指数中，行业 多为国防军工（6 只）和有色金属（5 只）。20 只主升形态的主题指数中 包含医药生物行业（8 只）和计算机行业（7 只），而 2 只加速形态的主题 指数分别属于交通运输行业、环保行业。 人形机器人、Deepseek 主题的交易热度持续下降，对应龙头股收盘价 仍低于 MA60 的位置。我们对人形机器人、Deepseek 主题进行交易热度的 监控 ...

今年前5个月，主动权益基金最高收益率与最低收益率之间，相差近100个百分点 投资时间网、标点财经研究员 余顺安 在端午小长假开启前，公募基金刚交出今年前5个月的"成绩单"。纵览主动权益基金的业绩，不禁让人感慨，差距为何如此之大？ 根据Wind数据统计，可获取今年前5个月业绩的主动权益基金（包括普通股票型基金、偏股混合型基金、灵活配置型基金、平衡混合型基金，只统计主代 码基金，下同）有4541只，平均收益率为2.62%。正、负收益的产品占比分别为六成和四成，最高收益率69.30%与最低收益率-30.56%之间，相差近100个 百分点。 绩优产品来自哪些赛道？又有哪些产品的表现让人大跌眼镜？ 二是医药主题。在创新药板块爆发的推动下，多只医药主题基金业绩表现出色。比如，长城医药产业精选A（022286）今年前5个月的收益率为65.83%， 在主动权益基金中位居第三；中航优选领航A（022852）以58.03%的收益率位居第五，从一季度的持仓来看，该基金前十大重仓股均为生物医药类个股， 且不少为创新药概念股；永赢医药创新智选A（015915）、中银大健康A（009414）、中银港股通医药A（020397）、鹏华医药科 ...

左侧选股在公募行业新规后渐成为一大关键策略，超跌股近期开始活跃的背后，在相当程度上反映了基金经理在新的业绩比较基准背景下，持仓风格的自我纠偏。 也有基金公司对此分析认为，公募新规带来的欠配行业的交易预计将告一段落。 深圳一家头部公募港股投资主管接受券商中国记者采访时强调，许多公募基金经理重仓的逻辑严重脱离估值筛选，更在乎右侧上涨趋势中抱团，"因为他们不关注一 年后的走势"。 市场变化 "低估值和盈利因子在今年的市场中表现相对较差。"这是一位公募基金经理对今年最近5个月市场行情的总结。显而易见的是，2025年以来，A股和港股经历了一番 强劲的估值抬升行情，而拉估值的行情往往更偏向公募的成长策略。 若缺乏有吸引力的故事，盈利的低估值资产也难以吸引公募基金的重仓配置。虽然港股市场的资产异常火热，但许多基金经理"南下"并非为了挖掘低估值品种，而 是同样寻找有故事的股票，哪怕是此类品种难言估值性价比。 例如，多只公募南下港股抱团的1只人工智能技术公司股票，其PS估值超过60倍，而同期服装龙头——江南布衣仅有约1倍的PS估值以及约8倍的市盈率估值，但只 有少数基金经理持仓。 股市行情逐步显露"东一榔头西一棒"的游击特点。 ...