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油脂月报(2025年6月):价格重心整体上移,天气窗口即将开启-20250630
Jin Shi Qi Huo· 2025-06-30 12:52
冯子悦 期货从业资格号:F03111391 投资咨询从业证书号:Z0018581 一 、行情回顾 行情回顾 6月份国内油脂价格重心继续上移。上半月,伴随进口大豆压榨量回升,豆油累库压力压制整体植物油市场上行动力,三大油脂以窄 幅震荡为主。进入下半月,中东局势急剧升级,同时市场大肆炒作美国生柴政策利好概念,北美作物种植区也受到高温威胁,三重利多 下国内油脂油料价格跟随进口成本大幅上涨,之后随着伊朗和以色列达成停火,多头情绪快速降温,价格逐步回落。6月DCE豆油期货收 涨4.53%,DCE棕榈油期货收涨3.35%,CZCE菜油期货收涨0.72%。 外盘方面,6月CBOT大豆期货先扬后抑,中东冲突及天气炒作下美豆一度冲破1070美分关口,但随着中东局势峰回路转已经产区天气 好转,CBOT大豆价格迅速回落至月初水平;国际棕榈油方面,马来西亚棕榈油仍处于产量修复期,中旬受原油暴涨及美国生柴政策刺激 马棕油大幅上涨,月末因中东停火协议导致原油跌停,棕榈油跟随回落,6月马棕油期货收涨超3%。 油脂月报(2025年6月) 价格重心整体上移 天气窗口即将开启 数据来源:wind、金石期货研究所 后市展望 国际供需矛盾: 大豆: ...
银河期货油脂半年报:政策市不确定性较多,油脂波动较大
Yin He Qi Huo· 2025-06-30 03:28
短期,预计 6 月马棕继续小幅累库,三季度产地仍处增产周期,棕榈油 报价或震荡偏弱运行。目前市场仍关注美国生柴的落地情况,将对盘面造成 较大扰动。当前美豆主产区天气良好,后期继续关注产地天气和季度报告。 国内豆油开始累库,但预计库存仍不会宽松。欧洲菜籽临近上市,另外加拿 大上调旧作菜籽库存,国内菜油基本面变化不大,菜油供大于求的格局持续, 不过国内菜油进入逐渐去库阶段,菜油在国内基本面边际好转的预期下以及 中加关系不确定性仍存,对菜油盘面提供一定支撑。 【策略推荐】 | 第一部分 | 前言概要 2 | | | --- | --- | --- | | | 【行情回顾】 2 | | | | 【市场展望】 2 | | | | 【策略推荐】 2 | | | 第二部分 | 基本面情况 3 | | | 一、 | 行情回顾 3 | | | 二、 | 棕榈油出口表现欠佳,库存整体保持紧平衡 | 4 | | 三、 | 印度阶段性进口高峰有望来临,但本年度整体进口或将明显下滑 | 9 | | 四、 | 提议增加美国生柴义务 12 巴西上调生柴掺混至 B15,EPA | | | 五、 | 国内油脂库存持续累库 油脂基差稳中偏弱运行 ...
金信期货日刊-20250630
Jin Xin Qi Huo· 2025-06-30 01:04
金信期货日刊 本刊由金信期货研究院撰写 2025/06/30 GOLDTRUST FUTURES CO.,LTD 焦煤价格上涨:原因与展望 2025年6月27日,继续昨日焦煤价格上涨。 此外,2025年以来焦煤期货持续下跌,存在强烈的修复需求,引发反弹。部分空头资金获利了结,空头 减仓行为助推价格上涨,且前20席位净多持仓增加,海通期货等机构增仓多头,资金推动也是焦煤价格 上涨的因素之一。不过,港口进口焦煤库存及总库存仍处近3年高位,蒙煤竞拍流拍常态化,库存积压, 一定程度上压制了价格反弹空间。 GOLDTRUST FUTURES 数据来源:公开资料、金信期货 观点仅供参考,市场有风险,入市需谨慎 GOLDTRUST FUTURES CO.,LTD | 主力动向 | | | --- | --- | | GOLDTRUST | FUTURES CO.,LTD | | 感谢您下载包图网平台上提供的PPT作品,为了您和包图网以及原创作者的利益,请勿复制、传播、销售,否则将承担法律责任!包图网将对作品进行维权,按照传播下载次数进行十倍的索取赔偿! | ibaotu.com | 感谢您下载包图网平台上提供的PPT作品, ...
美豆周度报告-20250629
Guo Tai Jun An Qi Huo· 2025-06-29 11:36
美豆周度报告 国泰君安期货研究所 农产品组 谢义钦 投资咨询从业资格号:Z0017082 Guotai Junan Futures all rights reserved, please do not reprint 观点与逻辑 Special report on Guotai Junan Futures 01 美豆多空因素与观点 | 总体观点 | | --- | | 南美丰产,没有牛市基础;成本支撑,大跌概率小,总体震荡偏强,区间950-1150美分/蒲式耳 | | 利空因素 | | 1、阿根廷7月1日前将大豆出口关税上调至33%,农民在此之前集中抛售 | | 2、美豆播种顺利,暂无大面积干旱威胁 | | 利多因素 | | 1、生柴政策添加量超预期,且限制进口,利于美豆内需 | | 2、旧作平衡表偏紧,市场对ENSO中性状态下美国大豆产区天气干旱的担忧较强 | | 3、种植面积可能低于预期 | Special report on Guotai Junan Futures 资料来源:同花顺,国泰君安期货研究 Special report on Guotai Junan Futures 市场价格 02 资料来源 ...
建信期货豆粕日报-20250627
Jian Xin Qi Huo· 2025-06-27 01:35
行业 豆粕 日期 2025 年 6 月 27 日 021-60635732 yulanlan@ccb.ccbfutures.com 期货从业资格号:F0301101 021-60635740 linzhenlei@ccb.ccbfutures.co m期货从业资格号:F3055047 021-60635727 wanghaifeng@ccb.ccbfutures.c om期货从业资格号:F0230741 021-60635572 hongchenliang@ccb.ccbfutures .com 期货从业资格号:F3076808 021-60635570 liuyouran@ccb.ccbfutures.com 期货从业资格号:F03094925 农产品研究团队 研究员:余兰兰 研究员:林贞磊 研究员:王海峰 研究员:洪辰亮 研究员:刘悠然 请阅读正文后的声明 #summary# 每日报告 | 表1:行情回顾 | | | | | | | | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 合约 | 前结算价 ...
宁证期货今日早评-20250626
Ning Zheng Qi Huo· 2025-06-26 02:13
今 日 早 评 重点品种: 【短评-原油】美国能源信息署数据显示,截止6月20日当 周,包括战略储备在内的美国原油库存总量8.17632亿桶,比前 一周下降560万桶;美国商业原油库存量4.15106亿桶,比前一 周下降584万桶;美国汽油库存总量2.27938亿桶,比前一周下 降208万桶;美国原油日均产量1343.5万桶,比前周日均产量增 加4000桶,比去年同期日均产量增加23.5万桶;伊朗议会通过 暂停与联合国核查机构合作的法案;特朗普:下周美方将与伊 朗会谈;若伊朗重启核计划,美国将再度实施打击。评:地缘 溢价已经完全回落。供需看,5月OPEC+增产未达预期,OPEC+维 持增产的立场不变,需求偏弱。把握压力位沽空机会。 【短评-黄金】美国总统特朗普表示,美方将于下周与伊朗 就一项潜在的核协议展开会谈,但他多次强调自己并不认为这 类协议"有多必要"。他补充说,美方此次将提出与此前在中 东局势升级前与伊朗谈判时相同的要求。特朗普表示,自己 "非常确信"以色列与伊朗之间的军事冲突已经结束。评:以 伊冲突结束,避险情绪降温,利空黄金。降息预期增加,美元 走弱,利多黄金。黄金中期震荡格局并未改变,但进一步上 ...
中美及中加关系有所缓和 菜籽油短期内偏空思路
Jin Tou Wang· 2025-06-25 06:16
原油价格大幅回落,对植物油生柴掺混利润有利空影响。国内菜油周度库存环比小幅增加,现货供需仍 偏宽松。7月份及以后国内菜籽买船偏少,海外菜籽旧作供给偏紧,加菜籽报价较为坚挺,三季度菜油 有去库存预期。短期关注7月8日-7月9日听证会对美国生柴增量预期的影响,以及中加贸易关系变化。 中长期来看,新季菜籽有增产预期,但美国生柴政策潜在对加菜籽压榨需求产生支撑,关注美生柴政策 实际落地情况。短期偏空思路,支撑9400-9420,压力9750-9790。套利轻仓做扩菜棕价差。 6月25日盘中,菜籽油期货主力合约遭遇一波急速下挫,最低下探至9468.00元。截止发稿,菜籽油主力 合约报9480.00元,跌幅1.32%。 大越期货:菜籽油OI2509:9300-9700附近区间震荡 菜籽油期货主力跌超1%,对于后市行情如何,相关机构该如何评价? 机构 核心观点 方正中期期货 菜籽油短期偏空思路 大越期货 菜籽油OI2509:9300-9700附近区间震荡 方正中期期货:菜籽油短期偏空思路 油脂价格震荡整理,国内基本面宽松,国内油脂供应稳定。24/25年USDA南美产量预期较高,马棕库存 偏中性,需求有所好转,印尼B40促进 ...
国投期货农产品日报-20250623
Guo Tou Qi Huo· 2025-06-23 14:14
| | | | '/ ' SDIC FUTURES | | 2025年06月23日 | | --- | --- | --- | | | 操作评级 | | | 息一 | | 杨蕊霞 农产品组长 | | | 女女女 | F0285733 Z0011333 | | 豆粕 | ☆☆☆ | 吴小明 首席分析师 | | 豆油 | ななな | F3078401 Z0015853 | | 標|油 | な女女 | | | | | 董甜甜 高级分析师 | | 菜粕 | ななな | F0302203 Z0012037 | | 菜油 | ななな | 宋腾 高级分析师 | | 玉米 | ななな | | | | | F03135787 Z0021166 | | 生猪 | ななな | | | 鸡蛋 | ★☆☆ | 010-58747784 | | | | gtaxinstitute@essence.com.cn | 【豆一】 国产大豆基层余粮不多,政策端在进行拍卖补充。短期天气方面对国产大豆生长有利。进口大豆方面短期关注6 月底美国大豆新作面积报告,短期天气有利于美国大豆生长。持续关注天气的指引。 【大豆&豆粕】 上周以色列/伊朗的战争使 ...
破局:需求价值重构与供应驱动线索三年
Guo Tai Jun An Qi Huo· 2025-06-23 12:06
2025 年 6 月 23 日 破局:需求价值重构与供应驱动线索 ---2025 年油脂半年度行情展望 李隽钰 投资咨询从业资格号:Z0021380 lijunyu@gtht.com 报告导读: 货 研 究 所 我们的观点:油脂当前仍处于一个弱现实、强预期的格局,下半年预期有扭转的趋势,产量和需求上均有潜在的利多驱动, 美国生柴政策为油脂板块整体注入上行动力。四季度棕榈油高产期的过去、加拿大菜籽新作被美国提前锁定、中美贸易问题 导致大豆进口缺口和巴西贴水的潜在上行题材都共同导致了在四季度到来前可以低位布多棕榈油、菜油,酌情布多豆油;美 豆油建议以美盘油粕比做多进行配置,密切关注美国生柴端的任何政策变化及油籽油脂复产节奏。 我们的逻辑:当美国生柴政策利好再度冲击全球油脂需求格局,RVO 终案的公布结果和后续的补贴方案已经成为了油脂行情 最重要的引领因素,等待 45Z 和 RFS 的模型对进口原料的裁决,以指导不同油脂间价差及美豆油上方空间的打开。美豆油、 美盘油粕比的强势格局维持,国际油脂市场将迎来出口供给缩量下的系统性上行,棕榈油对此表现较为敏感。新作年度可以 看到供应风险仍然存在:一是棕榈油和欧菜籽的产量可 ...
国泰君安期货研究周报:农产品-20250622
Guo Tai Jun An Qi Huo· 2025-06-22 12:57
国 泰 君 安 期 货 研 究 所 请务必阅读正文之后的免责条款部分 1 期货研究 商 品 研 究 2025年06月22日 国泰君安期货研究周报-农产品 观点与策略 | 棕榈油:基本面仍需改善,价差表达为主 | 2 | | --- | --- | | 豆油:弱现实强预期格局,驱动不足 | 2 | | 豆粕:震荡调整,等待月底美豆面积报告 | 7 | | 豆一:现货稳定,盘面可能震荡调整 | 7 | | 玉米:偏强运行 | 13 | | 白糖:反弹 | 19 | | 生猪:去库路径改变,等待现货印证 | 26 | | 花生:下方有支撑 | 32 | 二 〇 二 五 年 度 2025 年 6 月 22 日 棕榈油:基本面仍需改善,价差表达为主 豆油:弱现实强预期格局,驱动不足 李隽钰 投资咨询从业资格号:Z0021380 lijunyu@gtht.com 报告导读: 上周观点及逻辑: 棕榈油:美国生柴义务量突发利好,中东地缘紧张推升国际油价,棕榈油 09 合约周涨幅 4.86%。 豆油:美国生柴义务量突发利好,美豆、美豆油受到直接影响获得上涨动能,中东地缘紧张推升国际 油价,豆油 09 合约周涨 4.75%。 本 ...