从结构上看，钢铁、汽车以及部分医药产品此前谈判形成的特殊安排预计仍会保留，这些领域短期冲击相对有限。但除更多消费类商品和普通制造品将面临 与其他国家相同的关税环境。从威士忌到玩具等产品，过去依赖品牌和渠道优势的企业，如今不得不重新面对成本压力和市场份额的再分配。 英国政府一直把对美贸易关系当成一项重要成果对外宣传，此前双方沟通形成的框架中，英国商品进入美国市场大体适用约10%的对等关税水平，相比多数 国家处于更有利的位置，这让不少英国出口企业在价格竞争上占据一定空间。市场一度认为，在全球贸易摩擦加剧的背景下，这种相对优惠的安排将成为英 国稳定外贸的重要支撑。 然而美国方面提出将对各国普遍适用更高的关税水平，税率可能提升至15%。一旦这一方案全面执行，英国原本依赖的税率优势将明显削弱。相关机构测算 显示，在主要贸易伙伴中，英国面临的关税上调幅度可能最为明显，这意味着此前建立的竞争优势可能在短时间内被重新洗牌。 英国商界估算，若整体税率上行，对美出口成本可能增加约30亿英镑，涉及约4万家企业。对于依赖美国市场的制造商、消费品企业以及中小出口商来说， 利润空间将被明显压缩。一些企业已经开始重新评估订单结构和定价策略 ...

美国总统一特朗普在华盛顿举行记者会，此前最高法院驳回了他针对美国几乎所有贸易伙伴的关税政 策。 美国总统特朗普表示，在美国最高法院驳回其经济政策的核心支柱后，他将把新推出的针对所有国家进 口商品的全球关税税率，从一天前宣布的10%上调至15%。 特朗普在社交媒体上宣布了这一突发变动，并补充称，在"未来数月内"，其政府将考虑推出其他"法律 允许"的关税政策。 此前，美国最高法院驳回了特朗普针对美国几乎所有贸易伙伴实施的所谓对等关税，以及他对来自中 国、加拿大和墨西哥的商品征收的芬太尼相关关税。 法院裁定，特朗普去年动用一项70年代的紧急法律征收这些关税时，超越了总统职权范围。 数小时后，特朗普在记者会上对这一裁决作出强烈回应，宣布根据一项美国总统一从未用于实施贸易限 制的新法律框架，推出新的全面关税。 这项原定生效的10%关税基于1974年《贸易法》第122条制定。该条款规定，若存在"重大且严重"的贸 易逆差，总统可实施进口限制，包括最高15%的关税。此类措施有效期仅为150天，除非国会批准延 长。 特朗普并未说明计划何时将税率上调至法定上限。 在最高法院宣布特朗普的全面关税无效之前，来自日本及其他许多国家的进 ...

责任编辑：王许宁 责任编辑：王许宁 法国巴黎银行分析师William Bratton表示，最高法院的裁决虽使特朗普总统的贸易政策复杂化，但不会 缓解贸易摩擦。"政府提高进口关税的目标并未改变，并将寻求通过其他措施实现这一宏观雄 心，"Bratton指出。他补充称，这将导致政策日益复杂且更具针对性，鉴于亚太地区贸易顺差规模庞 大，该地区生产商将成为焦点。长远来看，随着美国贸易流对亚太经济的重要性持续减弱，该地区贸易 活动可能呈现更强的区域化特征。 法国巴黎银行分析师William Bratton表示，最高法院的裁决虽使特朗普总统的贸易政策复杂化，但不会 缓解贸易摩擦。"政府提高进口关税的目标并未改变，并将寻求通过其他措施实现这一宏观雄 心，"Bratton指出。他补充称，这将导致政策日益复杂且更具针对性，鉴于亚太地区贸易顺差规模庞 大，该地区生产商将成为焦点。长远来看，随着美国贸易流对亚太经济的重要性持续减弱，该地区贸易 活动可能呈现更强的区域化特征。 ...

世界经济与海外市场丨点评报告 [Table_Title] 关税，美伊与再通胀 ——2026 年春节假期海外市场那些事 报告要点 丨证券研究报告丨 [Table_Summary] 春节假期期间，海外市场主要受到关税风波、美伊冲突、再通胀担忧的影响：美最高法裁定 IEEPA 关税违法令美欧股指领涨，但特朗普援引 122 条款加征关税和美伊冲突升温引发金油同 涨，而 FOMC 会议纪要对再通胀的担忧则令美元和美债利率双双上行。 分析师及联系人 [Table_Author] SAC：S0490520090001 SAC：S0490525070005 SFC：BUX667 于博 黄帅 敬成宇 请阅读最后评级说明和重要声明 风险提示 1、中东地缘政治风险反复或持续冲击能源市场；2、美国外贸政策的法律博弈或加剧跨境资本 波动。 丨证券研究报告丨 %% %% %% %% research.95579.com 1 [Table_Title 关税，美伊与再通胀 2] ——2026 年春节假期海外市场那些事 [Table_Summary2] ⚫ 市场表现：美欧股指领涨，金价油价回升，美元和美债利率上行。 cjzqdt11111 2 ...

马克龙在达沃斯热情洋溢地呼吁中国加大对欧洲投资，话音落下还不到一个月，法国政府却转身向欧盟提议，要对所有中国商品征收高达30%的全面关税。 而就在法国这份激进报告出炉几天后，2026年2月13日，中国商务部此前公告的反补贴税准时生效，对原产于欧盟的进口乳制品加征7.4%至11.7%的关税。 一边伸手要钱，一边举刀加税，欧洲尤其是法国在对华政策上展现出的这种矛盾与撕裂，让全球贸易舞台充满了戏剧性的张力。 2026年1月20日，法国总统马克龙在瑞士达沃斯世界经济论坛上发表开幕致辞。 他多次提及中国，一方面老调重弹渲染所谓"中欧贸易失衡"，另一方面却明 确表示："中国是受欢迎的，我们需要更多中国对欧洲的直接投资。 "他特别点名了电池、电动汽车、绿色科技等关键领域，希望中国投资能带来技术转 移，促进欧洲经济增长。 这番看似热情的邀约，被外界视为欧洲在自身竞争力下滑背景下，对中国资本与技术的一次务实呼唤。 然而，形势在短短三周内急转直下。 2月9日，法国政府直属的咨询机构"高等战略与规划委员会"发布了一份名为《欧洲工业面对中国"压路机"》的战略报 告。 报告开篇就警告欧洲工业正面临来自中国的"生存危机"，汽车、电池、化 ...

特朗普万万没想到，自己对着印度摆的关税架子，到头来不仅被美国最高法院泼了冷水，还被印度反手摆了一道。一边是美最高法直接裁定其对印加征的关 税"越权违法"，一边是印度顺势推迟赴美谈判行程，原本眼看要"服软"的莫迪政府，这下直接坐实了"打脸"特朗普的戏码，美印这场贸易拉扯，彻底变了 天。 特朗普政府从2025年起就拿关税当武器逼印度妥协。先是以印度继续购买俄罗斯石油为由，接连对印输美商品加征两轮关税，税率直接飙到50%，让印度的 纺织、珠宝等劳动密集型产业损失惨重，圣诞旺季订单泡汤，企业只能外迁避税。面对重压，印度嘴上喊着"不接受胁迫"，但也不得不坐上谈判桌，甚至一 度传出要停止买俄油、大幅采购美国商品的消息，眼看就要松口服软。 就在特朗普以为拿捏住印度的时候，美国最高法院的判决给了他当头一棒。当地时间2月20日，最高法院明确裁定，特朗普依据《国际紧急经济权力法》加 征的关税缺乏法律授权，属于"越权操作"，不仅要求停止征收，还留下了超1700亿美元的关税退款烂摊子。这一判直接让特朗普的关税牌成了废牌，而印度 见状立刻顺水推舟，宣布推迟原定赴美敲定贸易协议的行程，理由很直白：美国关税政策充满不确定性，得先评估清楚再 ...

2025年3月4日，美国再次将税率提高到20%，中国随即作出回应。4月2日，美国实施了全球对等关税，将对中国商品的税率提升至34%。中国在4月4日回 击，同样提高至34%。随后，4月8日美国的关税再次提高到84%，中国次日匹配。4月9日，美国将税率推高至125%，中国做出了相应调整。4月11日，美国 贸易摩擦始于2018年。当时，特朗普政府认为中国商品价格过低，威胁到美国就业，于是决定加征关税。最初针对的是钢铁和铝，关税分别为25%和10%。 中国迅速作出反应，针对美国的水果和猪肉等商品加征了30亿美元规模的税。中国此举的目的在于稳住供应链，避免事态进一步扩大。与此同时，美国指责 中国在技术转移方面不公平，并要求中国修改相关政策。中国则通过调整出口方向，转向其他市场，以避免与美国发生正面冲突。 2018年7月，美国对340亿美元中国商品加征了25%的关税，中国对此做出了对等回应，涉及大豆和汽车等商品。双方进行了几轮谈判，美国提出暂停某些产 业计划，但中国并未完全同意。到了2019年，美国将关税扩大至2000亿美元商品，中国反制了600亿美元。此时，企业开始加强自我创新，投资研发芯片等 技术。美国农民的收入受到 ...

近期有关法国及欧盟可能对中国商品加征高额关税的讨论，在国际舆论场引发强烈关注，部分媒体甚至 将之解读为"法国要对华打贸易战"。这一风波由法国政府咨询机构提出的战略报告点燃。该报告认为， 面对中国商品大量涌入、对欧洲制造业造成压力，欧盟应当采取更大力度的贸易政策调整，建议对中国 商品统一征收约30%的关税或者让欧元对人民币贬值约30%，以缓解所谓"廉价进口冲击"。许多媒体予 以报道，并引用"相当于贸易宣战"的表述来描述这一建议。 第二种反制是对欧盟整体一系列对华不友好举措启动"反歧视调查"，这一策略在多边贸易规则框架内有 其法律依据。中方观点认为，如果欧盟成员国采取有针对性的贸易限制措施，中国可以申请通过世贸组 织等国际机构审视这些措施是否违反规则，从而通过制度路径寻求纠正。这将使贸易争端的解决回归规 则框架，而非纯粹的单边对抗。 第三种反制是直接对等加征关税，即在欧盟单边对中国商品加征关税后，中方可对欧盟相关产品加征同 等税率的关税。这一策略在中美贸易摩擦中已有先例，双方曾多次通过对等关税表达各自立场。这种直 接对等措施虽然能迅速产生实际效果，但同时也可能加剧两边成本压力，最终转嫁给企业和消费者。 在这一建议 ...

2025年4月，美国启动对等关税政策，对不少贸易伙伴的进口商品加征关税。本来想缩小贸易逆差，结果却让很多国家觉得不公平。欧盟和墨西哥都公开表 达不满，一边准备反制，一边还得坐下来谈。全球供应链跟着晃动，企业调整成本，贸易环境一下子紧张起来。 美国这么做，表面上强硬，实际暴露了自身压力。联邦债务规模已经很大，利息支出占了财政不小比例。关税本来要保护国内产业，却推高了消费品价格， 企业叫苦，部分出口也受影响。国际上支持的声音少，孤立感越来越明显。 欧盟协调成员国立场，计划分步推出回应措施。墨西哥总统表态不排除对等行动，同时推动谈判。双方虽然在谈，但是分歧很大，短期内难有大突破。美国 想主导节奏，结果发现伙伴们都有自己的底线。 中国的态度十分明确，不接受单方面施压。针对美国加征的关税，采取对应措施，覆盖一些美国商品。双方在具体领域继续博弈，美国出口商感受到压力， 农产品和工业品订单出现变化。谈判进程慢，但中国立场一直稳。 美国过去几十年扩展影响力，主要靠几招老办法。第一招是军事优势。二战时生产大量飞机和舰船，奠定工业基础。后来在世界各地参与冲突，想借此维持 地位。这些行动花钱多，也带来地区不稳。 第三招是针对盟友和 ...

编辑：[太阳] 这轮风波的火药桶不在中国，也不在关税本身，而在欧洲自己先炸了。2月初法国突然提出要对中国商 品一律加征30%关税，还打算压低欧元来转嫁压力——说白了就是想把难题推出去。 可话音刚落，德国、荷兰这些自家兄弟立马跳出来反对。欧盟还没对外出招，内部就吵翻了天。接下 来，是硬推还是内耗到底？欧洲自己都还没统一答案。 欧洲先吵起来了 为什么法国这么急？原因其实不复杂。过去几年，欧洲制造业压力越来越大，特别是汽车、新能源和相 关产业，面对来自亚洲的竞争，法国企业感觉吃力。 数据摆在那里，中欧贸易差额不断扩大，法国国内工会、企业和政界都在喊"守住工业"。在这种背景 下，埃马纽埃尔·马克龙希望通过强硬方案给国内一个交代，也想把欧洲重新拉到一个统一立场上。 但问题来了，欧洲不是一个声音。法国想筑墙，德国却在算账。就在安特卫普的工业峰会上，德国总理 弗里德里希·默茨当场泼了一盆冷水。他的意思很直接：欧洲的问题不完全来自外部，而是内部效率 低、审批慢、产业转型慢。如果自己动作慢，再高的关税也救不了产业。 结果就是欧洲内部立刻出现分裂。芬兰、西班牙、荷兰等国家陆续表示反对。大家的逻辑差不多：现在 欧洲经济本来就慢，如 ...