投资咨询业务资格：证监许可【2011】1778 号 宝城期货国债期货早报（2025 年 6 月 10 日） ◼ 品种观点参考—金融期货股指板块 时间周期说明：短期为一周以内、中期为两周至一月 | 品种 | 短期 | 中期 | 日内 | 观点参考 | 核心逻辑概要 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | TL2509 | 震荡 | 震荡 | 震荡偏强 | 震荡 | 宏观经济指标走弱 | 备注： 1.有夜盘的品种以夜盘收盘价为起始价格，无夜盘的品种以昨日收盘价为起始价格，当日日盘收盘 价为终点价格，计算涨跌幅度。 2.跌幅大于 1%为下跌，跌幅 0~1%为震荡偏弱，涨幅 0~1%为震荡偏强，涨幅大于 1%为上涨。 3.震荡偏强/偏弱只针对日内观点，短期和中期不做区分。 ◼ 主要品种价格行情驱动逻辑—金融期货股指板块 品种：TL、T、TF、TS 日内观点：震荡偏强 中期观点：震荡 专业研究·创造价值 1/2 请务必阅读文末免责条款 观点参考 观点参考 获 取 每 日 期 货 观 点 推 送 服 务 国 家 走向世界 知行合一 专业敬业 参考观点：震荡 核心逻辑：昨日日国债 ...

关注因素：国内经济数据，中美谈判进展；美国通胀数据等。 二 〇 二 五 年 度 2025 年 6 月 9 日 股指期货：情绪偏积极，顺势而为 毛磊 投资咨询从业资格号：Z0011222 maolei@gtht.com 报告导读： 1、 市场回顾与展望：上周，端午小长假结束后的一周，市场迎来回升。首先，假期间市场消息面平 稳，未出现黑天鹅。即使一度传出贸易摩擦担忧，但开盘之际美方释放当周中美元首将通话的消息，使得 市场期待中美贸易存在潜在利多可能，重新支撑了风险偏好。其次，周中美国小非农数据遇冷，美联储宽 松预期升温，支撑风险资产强势。上周美股亦同步走高，持续创下本轮反弹新高。从板块方面看，上周成 长、银行轮番企稳，港股中银行板块更是明显强势，红利与成长风格赚钱效应带动股市情绪活跃，支撑指 数偏强。周末消息面来看，元首通话后一些中美谈判或贸易放松消息落地；证监会核准中央汇金成为 8 家 公司实控人，或推动证券业新一轮并购，整体上消息面依然呈现积极态势。 后期来看，当前行情表现震荡，新的驱动来看，本周将开始发布上月经济数据，周一 9:30 将发布上 月 CPI、PPI 数据，预计 11:00 发布上月进出口数据。 ...

白银正在抢夺黄金的光环。 周四现货白银一度暴涨4.5%，触及每盎司36美元整数关口的上方，创下2012年2月以来最高水平。 德国贵金属精炼商Heraeus Group高级交易员Alexander Zumpfe指出， 这轮涨势由技术动能、基本面改善和更广泛的投资者兴趣共同推动 。 Zumpfe表示： 在落后黄金数周后，白银现在正在迎头赶上，这表明趋势投资者重新燃起兴趣，正在轮动至白银。 过去12个月，受益于美国主导的关税战升级以及各国央行持续大举购金，黄金涨幅高达42%。相比之下，白银涨幅约15%，明显落后。 但周四的爆发性上涨正在缩小这一差距，交易所的白银交易基金出现显著资金流入，持仓量单日增加220万盎司。与此同时， 截至5月23日当周，资金管理公 司也增加了对Comex白银期货的看涨押注 。 分析指出，这种 资金流入模式往往预示着更大规模的趋势性行情。当避险需求从黄金扩散至白银时，通常意味着投资者对传统避险资产的需求已达到临界点， 开始寻求更具弹性的替代品 。 工业需求构筑底部支撑 与纯粹的货币属性黄金不同，白银具有双重属性——既是金融资产，也是工业原料。 作为工业原料，白银在清洁能源技术中扮演关键角色， ...

投资咨询业务资格：证监许可【2011】1778 号 宝城期货煤焦早报（2025 年 6 月 6 日） ◼ 品种观点参考 时间周期说明：短期为一周以内、中期为两周至一月 | 品种 | | 短期 | 中期 | 日内 | 观点参考 | 核心逻辑概要 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 焦煤 | 2509 | 上涨 | 下跌 | 震荡 偏弱 | 偏弱运行 | 多空交织，焦煤低位反弹 | | 焦炭 | 2509 | 上涨 | 下跌 | 震荡 偏弱 | 偏弱运行 | 原材料支撑走强，焦炭震荡调整 | 1.有夜盘的品种以夜盘收盘价为起始价格，无夜盘的品种以昨日收盘价为起始价格，当日日盘收盘 价为终点价格，计算涨跌幅度。 2.跌幅大于 1%为下跌，跌幅 0~1%为震荡偏弱，涨幅 0~1%为震荡偏强，涨幅大于 1%为上涨。 3.震荡偏强/偏弱只针对日内观点，短期和中期不做区分。 ◼ 主要品种价格行情驱动逻辑—商品期货黑色板块 备注： 品种：焦煤（JM） 日内观点：震荡偏弱 中期观点：下跌 参考观点：偏弱运行 核心逻辑：6 月 5 日夜盘，焦煤主力合约报收 789.5 ...

投资咨询业务资格：证监许可【2011】1778 号 宝城期货煤焦早报（2025 年 6 月 5 日） ◼ 品种观点参考 时间周期说明：短期为一周以内、中期为两周至一月 | 品种 | | 短期 | 中期 | 日内 | 观点参考 | 核心逻辑概要 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 焦煤 | 2509 | 震荡 | 下跌 | 震荡 偏强 | 偏弱运行 | 供应扰动再现，焦煤低位反弹 | | 焦炭 | 2509 | 震荡 | 下跌 | 震荡 偏强 | 偏弱运行 | 多空博弈，焦炭低位调整 | 备注： 1.有夜盘的品种以夜盘收盘价为起始价格，无夜盘的品种以昨日收盘价为起始价格，当日日盘收盘 价为终点价格，计算涨跌幅度。 2.跌幅大于 1%为下跌，跌幅 0~1%为震荡偏弱，涨幅 0~1%为震荡偏强，涨幅大于 1%为上涨。 日内观点：震荡偏强 中期观点：下跌 参考观点：偏弱运行 核心逻辑：6 月 4 日夜盘，焦煤 2509 合约低位震荡调整，暂未进一步反弹。此前，市场围绕 "供应宽松预期"和"黑色终端需求担忧"等中长期利空题材，价格持续下挫，6 月 3 日 JM ...

今日周三（6月4日)亚盘时段，伦敦银目前交投于34.63一线上方，今日开盘于34.56美元/盎司，截至发 稿，伦敦银暂报34.61美元/盎司，上涨0.32%，最高触及34.63元/盎司，最低下探至34.47美元/盎司，目 前来看，伦敦银盘内短线偏向看涨走势。 【要闻速递】 在最新的美国职位空缺和劳动力流动调查（JOLTS）发布后，投资者的情绪变得乐观起来，该调查显示 四月份的职位空缺急剧上升。在忙碌的一周之前，数据是积极的，等待就业数据发布。周三，自动数据 处理 （ADP） 5 月份全国就业变化预计将有所改善，其次是周五的非农就业数据。 美国 4 月份的 JOLTS 职位空缺增加了 739 万个，而 3 月份修正后为 720 万个。经济学家估计职位空缺 减少至 710 万个。 根据 Prime Market Terminal 的数据，货币市场表明，交易员预计年底将宽松 48.5 个基点。 【最新伦敦银行情解析】 尽管白银价格在盘中有所回落，但仍保持看涨倾向，并仍高于 10 月 29 日的摆动高点 34.54 美元，该高 点被视为第一支撑位。相对强弱指数 （RSI） 表明买家处于控制之中;但是，他们需要克服下一 ...

Core Viewpoint - The recent rise in geopolitical risks has led to a surge in gold prices, raising questions about the sustainability of the bullish trend in gold [2][3]. Geopolitical Risks Driving Gold Prices - Gold, as a traditional safe-haven asset, is closely linked to geopolitical risks. The ongoing Russia-Ukraine conflict remains uncertain, while tensions in the Middle East, particularly between the U.S. and Iran, continue to escalate. These factors are driving investor demand for gold as a hedge against inflation and uncertainty [3]. Favorable Factors for Gold Bullish Trend - **Global Economic Uncertainty**: Signs of slowing global economic growth are becoming more apparent, with major economies facing recession risks. Poor economic data from the U.S. has increased the attractiveness of gold as a safe-haven asset [4]. - **Expectations of Monetary Policy Easing**: The Federal Reserve has raised inflation expectations while lowering growth forecasts, hinting at potential interest rate cuts. This easing monetary policy could lead to currency depreciation, further supporting gold prices [5]. - **Central Bank Gold Purchases**: Central banks, particularly in emerging markets like China and India, are increasing their gold reserves, which boosts physical demand and strengthens gold's position in the international monetary system [6]. Challenges Facing Gold Bulls - **Potential Easing of Geopolitical Risks**: If geopolitical tensions ease through negotiations, investor demand for gold may decline, leading to price corrections. Recent developments in the Russia-Ukraine talks illustrate this potential shift [7]. - **Uncertainty in Dollar Performance**: The relationship between the dollar index and gold prices is typically negative. A strengthening dollar, driven by positive U.S. economic data or hawkish Fed signals, could pressure gold prices [9]. - **Market Sentiment Volatility**: Investor sentiment significantly impacts gold prices. Changes in market dynamics or reduced concerns over geopolitical risks could weaken bullish sentiment in the gold market [10]. Technical Analysis Outlook - Recent price movements have seen gold break through key resistance levels, suggesting a strengthened bullish outlook. If gold can maintain levels above $3,435 or $3,500, the bullish trend may continue, potentially reaching new highs [11]. Timeframe for Gold Bullish Trend - The bullish trend in gold is expected to persist in the short term due to ongoing geopolitical risks. However, any signs of easing tensions could lead to a rapid market response. In the medium to long term, factors such as global economic uncertainty, easing monetary policies, and central bank gold purchases are likely to provide solid support for gold prices [12].

十年国债ETF（511260）跟踪的是10年国债指数（H11077），该指数由中债金融估值中心有限公司发 布，涵盖境内公开发行且上市流通、待偿期6.5至10年的国债。作为投资业绩基准，该指数反映了长期 限国债市场的整体表现，不涉及行业或风格配置，主要体现利率风险对国债市场的影响。 注：指数/基金短期涨跌幅及历史表现仅供分析参考，不预示未来表现。市场观点随市场环境变化而变 动，不构成任何投资建议或承诺。文中提及指数仅供参考，不构成任何投资建议，也不构成对基金业绩 的预测和保证。如需购买相关基金产品，请选择与风险等级相匹配的产品。基金有风险，投资需谨慎。 每日经济新闻 消息面上，2025年5月20日LPR调降后，10年期国债利率波动上行，同时特别国债进入发行高峰；5月26 日智通财经报道显示，我国债券市场在海外债市波动加大的背景下保持平稳，10年期国债收益率窄幅震 荡，人民银行流动性呵护政策对市场形成支撑。 中信建投指出，10年期国债收益率较前一周上行4.2BP至1.72%，期限利差有所回升。特朗普减税法案 引发市场对美国财政可持续性的担忧，推动美债收益率明显上行，10年期美债收益率较前一周上升 8.0BP至4. ...

周四(5月15日)亚洲交易时段，澳元兑美元延续近期涨势，盘中触及0.6444，日内涨幅达0.36%。澳大利 亚最新就业数据表现强劲，叠加市场对中美贸易协议的乐观预期，共同构成支撑澳元走强的双重动能。 尽管利率市场已将澳洲联储下周降息25个基点的概率从90%下调至80%，但货币宽松预期仍主导市场定 价。 金融市场定价显示，交易员正消化两大央行政策路径的分野。根据ASX澳洲联储利率追踪器，货币市场 目前预计5月20日会议降息50个基点至3.60%的概率为54%，反映市场对澳洲联储加速宽松的强烈预期。 这种政策分化格局——美联储按兵不动而澳洲联储持续降息——可能在中长期对澳元构成结构性压力。 技术面分析亦呈现矛盾信号：日线图显示澳元兑美元维持在九天指数移动平均线（EMA）上方，14日 相对强弱指数（RSI）持稳于50中性水平上方，暗示短期上行动能犹存。 从价位结构看，0.6440区域构成当前多空争夺焦点。若有效突破去年12月高点0.6515，或将打开通向 0.6687的上行通道，该价位是2024年11月创下的七个月高点。下行方面，九天EMA所在的0.6429构成首 道支撑，失守则可能下探50日EMA的0.6355。 ...

作 者丨张敏 编 辑丨张伟贤 今年4月1 2日，位于深圳市龙华区的红山华府项目开盘，推出1 8 4套刚需住宅，开盘一小时即 告售罄，成为今年深圳市第二个"日光盘"。两周后，南山区的前海时代尊府三期推出7 6套住 宅，虽未实现"日光"，但开盘当天去化率超9 0%。 这两个项目中，前者为刚需盘，户型在1 0 0平方米以下，后者的主力产品则是超过2 0 0平方米 的高端住宅。两个项目均实现热销，体现出近期深圳楼市表现不俗。 据深圳贝壳研究院监测，截至4月2 7日，4月深圳新房成交量为4 7 5 1套，同比增长6 8 %； 二 手 房 成 交 量 为 6 2 6 6 套 ， 同 比 增 长 2 7 % 。 总 体 来 看 ， 4 月 深 圳 楼 市 延 续 了 3 月 的 热 度 ， 成交量创近五年同期新高。 每年3月，楼市进入惯有的"小阳春"行情。在一系列稳楼市政策的作用下，今年3月，房地产 市场交易持续回稳。进入4月，热点城市继续保持成交热度。 多家机构的数据显示，今年4月，北京、上海、广州、深圳等四个一线城市的商品房成交量继 续保持高位。随着监管层表态"持续巩固房地产市场稳定态势"，政策宽松的预期再度强化。 " ...